Представленные в пятницу данные по ВВП США подбросили "ложку дегтя в бочку, в которой и так уже осталось мало меда". Так, согласно опубликованному отчету, экономический рост в 3 квартале составил 3.7%, что оказалось значительно ниже прогнозов экономистов, ожидавших чтение показателя на уровне 4.3 процента. При этом дефлятор ВВП вырос в квартальном исчислении на 1.3% после 3.2-процентного роста в предыдущем отчетном периоде. Цены товаров и услуг, востребованных потребителями в 3 четверти, выросли на 1.1% в годовом исчислении, что стало самым маленьким увеличением с 4 квартала 1962 года. То есть мы наблюдаем замедление экономического роста при слабой инфляции. Это вызывает опасения того, что федеральное правительство может выдержать паузу в цикле повышения ставок, максимум, увеличив их один раз в течение оставшегося года. Приведем в пример слова Азиза Макмахона, валютного стратеги из ABN Amro Holding: "Ценовой компонент может укрепить представления Fed, которые заключаются в том, что пока мы не увидим рост инфляции в связи с повышением цен на нефть, повышение ставок будет оставаться умеренным".

Рост японской йены поддержан не только общей слабостью доллара, но и внутриэкономическими позитивными факторами. Снижение безработицы до 4.6% позволяет надеяться на рост потребительских расходов, что уже символизирует то, что ВВП этой страны будет поддержан со стороны внутреннего спроса и будет меньше зависеть от экспорта. Прогноз по индексу потребительских цен на следующий месяц составил +0.1%. Это благоприятно отражается на йене, поскольку банк Японии неоднократно подчеркивал, что только потребительские цены выше нуля позволят рассчитывать на повышение ставки. При этом в пятницу согласно сообщению MOF, банк Японии в течение 7 месяца подряд воздерживается от интервенций, не смотря на рост ее курса против доллара. В своем трехмесячном прогнозе господин Макмахон видит курс доллар/йены на уровне 100.00. Стратеги из JPMorgan Chase & Co. в Токио считают, что японская валюта достигнет 103.00.

В евро/долларе ключевым психологическим уровнем сопротивления остается февральский максимум на 1.2930. В паре доллар/йена, согласно сложившемуся у участников рынка мнению, поддержка на 105.00 определяет "порог чувствительности" для интервенционного воздействия банка Японии. Перед предстоящими в следующий вторник президентскими выборами в США отмечается значительное снижение ликвидности, что подразумевает критический рост волатильности рынка в первые дни следующей недели. Стоит отметить, что объемы фиксации прибыли в прошедшую пятницу были минимальны. Это говорит о том, что рынок увеличил и продолжает сохранять короткую совокупную позицию по доллару.

Огромное количество трейдеров и экономистов задается вопросом - кто же одержит победу на выборах? Причем, если первых ответ на этот вопрос интересует с точки зрения краткосрочных перспектив курса доллара, то вторые пытаются оценить глобальные горизонты национальной валюты США, где давление на доллар оказывает растущий дефицит текущих операций. Можно предположить, что на самом деле, результат выборов, будь то победа Буша, или Керри, не означает безапелляционное ослабление доллара. Вряд ли будущее правительство и того и другого кандидата открыто откажется от политики "сильного доллара". Это моментально бы снизило привлекательность американских активов для иностранных инвесторов, а экспортные доходы, которые смогли бы увеличиться в связи с ослаблением доллара, не справились бы с финансированием дефицита в одиночку, даже при условии того, что подобная ситуация ставит в более выигрышное положение расходы домохозяйств. Принимая политику слабого доллара (потенциально), министерство финансов не имеет выгод и ставит себя в весьма щепетильное положение.

Помимо выборов, на следующей неделе важными событиями являются заседания ЕЦБ и банка Англии в четверг, а также платежные ведомости в несельскохозяйственном секторе США, публикуемые в пятницу. Средний прогноз по этому показателю ожидает увеличение занятости на 150000. Диапазон ожиданий находится между 115000 и 225000. От вышеназванных центральных банков никто не ожидает изменения процентных ставок, однако участники рынка, несомненно, уделят пристально внимание инструкции ЕЦБ, чтобы посмотреть будет ли в ней прокомментировано 5-процентное повышение курса евро, начиная с 13 октября.