Кроме того, ЕЦБ продолжает видеть потребность в более слабом долларе как средстве устранения огромного американского дефицита по текущим операциям, который рассматривается "неприятным" источником неустойчивости, сказал респондент. Но даже в этом случае темпы резкого снижения доллара рассматриваются как неприемлемые. Лучшая тактика для ЕЦБ должна состоять в давлении на Азию, чтобы та разделила бремя ослабления доллара, что, возможно, станет главным предметом международной конференция по доллару. "Азиаты сидят на заборе, и они должны разделить ответственность", - сказала другой источник в ЕЦБ. В то же время ЕС должен продолжать работать с Вашингтоном в направлении сокращения американского бюджетного дефицита, повышении уровня сбережений и охлаждению потребления. "К сожалению, США (включая Фед), кажется, не понимает всей опасности текущей политики", - сказал источник. "Имеется реальная опасность краха доллара - и это было бы бедственным для всех", - сказал источник.

Учитывая то, что цены на нефть по-прежнему находятся на высоком уровне, а курс евро продолжает расти, растет неопределенность в отношении того, что очень трудно сделать "безопасные" прогнозы по европейской экономике и монетарной политике ЕЦБ, заявили источники ЕЦБ в интервью СМИ. Они отметили, что политики ЕЦБ в настоящее время заключается в следующем: "смотреть и ждать". Очень вероятно, что ставки ЕЦБ будут неизменными до 2005 года, однако источники не исключают, что ставка может быть снижена. Они уверены, что ЕЦБ будет повышать ставки, когда придет время, однако рост евро может отложить это решение. Отмечается также, что если ставки будут снижены, то их вскоре нужно будет повышать. ЕЦБ будет предпринимать все необходимое, чтобы предотвратить новую волну инфляционного давления, но при этом сигналов усиления инфляции пока мало, несмотря на высокие цены на нефть.

Источники также отмечают, что текущий курс евро к доллару находится не на том уровне, чтоб это можно было назвать угрозой. ЕЦБ продолжает считать слабый доллар проблемой, которую будут решать власти США, и продолжает ожидать, продолжит ли ФРС повышать ставки и будет ли Казначейство готово поддержать доллар в случае его дальнейшего падения. Источники настроены скептично в отношении международной интервенции и ее выгод, но они не исключают ее в случае дальнейшего роста евро. "Мы будем действовать, когда это необходимо", - заявил источники. "Однако любое действие должно происходить в подходящее время, мы не ждем изменений монетарной политики в настоящий момент". "Но вы должны понимать, что ситуация неопределенная, так что четкого прогноза сделать нельзя. ЕЦБ хочет видеть ценовую стабильность и низкую инфляцию, этих целей пока не удается достигнуть в полной мере из-за высоких цен на нефть".

Другой источник сообщает, что Совет ЕЦБ в случае дальнейшего падения доллара может принять решение провести интервенцию и одновременно снизить ставку, так как это будет наиболее эффективным действием. "Но это экстремальная ситуация", - подчеркнул источник. Отмечается также, что ранее ЕЦБ был сторонником проведения менее стимулирующей политики, однако рост цен на нефть и теперь еще и рост евро привели к тому, что будущая политика пока неясна даже для самого ЕЦБ. "Ликвидность очень высока, а ставки были очень низкими уже длительное время, поэтому с этой точки зрения пора повышать ставку, но дорогой евро дает больше времени для раздумий". ЕЦБ считает, что замедление экономики в 3 квартале было временным, "хотя по отношению к Германии имеются определенные сомнения", - добавил источник. "Картина экономики смешанны, но не стоит излишне драматизировать ситуацию". Дорогой евро и цены на нефть внесли свой "отрицательный вклад в экономический рост", но Управляющий Совет ЕЦБ верит, что "рост продолжается".

Денис Барабанов

Дмитрий Полин

www.profinance.ru