Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
18+
О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Загадка американских облигаций не таит в себе опасности для доллара

Валютный рынок

Данная публикация, прежде всего, будет интересна тем, кто не гнушается составлять более широкие взгляды в отношении взаимосвязей различных рынков и их влияния на динамику валютных курсов. Тем, кто подобные виды анализа предпочитает плаваниям в волнах Эллиота и созерцанию облаков Ишимоку.
 
Сложившаяся ситуация на рынке американских казначейских облигаций достойна внимания и обсуждения, поскольку имеет непосредственное отношение к курсу национальной валюты США. Напомним, что две недели назад на своем выступлении перед законодателями в Конгрессе глава ФРС США сказал, что отсутствие роста доходности долгосрочных американских казначейских облигаций в ответ на повышение ставок в США является загадкой. Но так как рынок понимает, что Гринспен - это Гринспен (!), то в ответ на его комментарии доходность 10-летних казначейских облигаций активировала рост и достигла трехмесячных высот на уровне 4.39 процента.

Тем не менее, повышение доходности не отразилось на американском долларе. Некоторая причина этого скрывается в традиционных отношениях между рынком облигаций и направлением доллара. Большинство верит, что продажа "трежерис" по низким ценам, при условии постепенности процесса, должна оказать поддержку доллару, но поддержку незначительную. Далее, падение курса облигаций, что является прямо пропорциональным повышению доходности, может усилить беспокойства в отношении способности США привлечь достаточное количество иностранного капитала для финансирования дефицита текущего счета. Возникает логический вывод - Казначейство может фиксировать доходность. Ответ на это предположение не заставляет долго себя ждать: если они пойдут на фиксирование доходности, то рынок приобретет пессимистичные настроения, поскольку это укажет на то, что главный источник финансирования внешнего долга иссяк. При этом такое решение редуцировало бы спрос на американскую валюту. В пример приведем мнение аналитиков Lehman Brothers: "Они рассчитывают на то, что рост доходности в конечном счете вызовет дальнейшее ослабление доллара... Поскольку финансовая ситуация в США сохраняет риск повышения инфляции".

Падение доллара, если таковое имеет место быть, зависит от темпов любых изменений доходности "трежерис", которая меняется обратно пропорционально их стоимости. По итогам завершения торгов во вторник, доходность 10 летних казначейских облигаций скользнула к 4.38 процента. Экспертные оценки аналитиков долгового рынка показывают, что в ближайшее время уровень доходности в 4.5% не может быть преодолен, если только февральский отчет по занятости, публикуемый в пятницу, не покажет рост числа новых рабочих мест свыше 300000. Напомним, что в данный момент согласно средним прогнозам, ожидается увеличение лишь на 220000. Хорошие данные по рынку труда смогли бы оживить участников рынка облигаций. Они бы повысили ожидания роста ставок в более долгосрочном периоде. Они бы указали на возможное усиление инфляционного давление и, как результат, возможные более быстрые темпы повышения ставок в США. Как известно, инфляция - традиционный враг долгосрочных облигаций. Процентные фьючерсы подразумевают повышение ставки по федеральным фондам к концу года до 3.75%, к тому же моменту доходность 10-летних "трежерис" подразумевается на уровне 4.6 процента.

При реализации такого постепенного сценария практически нет причин опасаться того, что рост доходности облигаций может оказать негативное влияние на доллар. Но что если события будут разворачиваться не так гладко. Если доходность облигаций вырастет очень резко? В этом случае иностранным инвесторам придется решать своеобразную задачу с двумя входящими ключевыми параметрами: слабеющий доллар и резкий рост доходности облигаций. Весьма вероятно, что в качестве ответа в этой задаче будет принятое решение оказаться от дальнейшего держания казначейских бумаг. Однако пока азиатские центральные банки продолжают покупать казначейские облигации, наращивая свои валютные резервы. Вспомним, что даже когда торговый дефицит в 4 квартале достиг своего номинального рекорда в 171.7 млрд., то данные по притоку иностранного капитала в тот же период показали рост до 197.5 млрд., чего в настоящий момент вполне достаточно для покрытия дефицита. Исходя из статистических показателей размеров дефицитов и TICS data, можно в текущей ситуации сделать следующий вывод: потребуется чрезмерно пессимистичное развитие ситуации на рынке облигаций для того, что бы валютные игроки начали агрессивно избавляться от доллара США. Майкл Вулфолк, старший валютный стратег из Bank of New York считает, что только в том случае, если в этом году доходность 10 летних казначейских облигаций вырастет до 6%, следует говорить о варианте массового избавления от долларовых активов.

Даниел Кацив, валютный стратег из UBS считает, что воздействие со стороны повышения доходности облигаций на курс доллара против таких валют, как евро, йена и швейцарский франк, будет минимально, что вызвано низкими ставками в государствах, являющихся их эмитентами. "А вот такие валюты, как австралийский доллар будут уязвимы в тот момент, когда доходность облигаций повышается", - считает эксперт UBS.

Михаил Шульгин www.profinance.ru
Комментарии (всего 10)
 
10:16  рыбак: ай да Михаил.....молодец!
10:17  рыбак: да всем доброго утра и приятного дня !!! админам особое почтение !!!
10:20  рыбак: Brent 50.10 0.04 01.03.05 Light Sweet 51.66 -0.02 07:15:25 СОЯ Фьючерсы на соевые бобы закрылись в минусе, консолидируя рост в понедельник на фоне технических продаж и спекулятивной фиксации прибыли. Майские фьючерсы на соевые бобы закрылись с понижением на 8 3/4 до $6.13 1/4 за бушель, майские фьючерсы на сою упали на $0.80 до $183.30 за короткую тонну, а майские фьючерсы на соевое масло снизились на 44 пункта до 22.91 цента за фунт. Спекулянты эффективно фиксировали прибыль после недавнего подъема.
10:22  рыбак: Австралия: Резервный Банк поднимает официальную процентную ставку; В среду центральный банк Австралии принял решение увеличить процентную ставку в первый раз более, че м за год, подняв ее с 5.25% до 5.50%, что, впрочем, и ожидалось на рынке, т.к. банк неоднократно выраж ал беспокойство по поводу инфляции. Резервный Банк Австралии выразил опасения о том, что со стороны уровня заработной платы происходит потенциальное давление на инфляцию из-за сжатого рынка труда, даже при том, что экономический рост замедлился и стал намного ниже темпов, которых держался за 14 лет экспансии. ВВП за 4-й квартал должен быть опубликован к 11:30 утра (00:30 GMT). Прогнозы сфокусировались на величине в 0.5% кв/кв. Рост ВВП в 3-м квартале составлял 0.3%, что является самым низким значением с конца 2000 года. Центральный банк не менял процентные ставки в течение всего 2004 года.
10:22  рыбак: 10:00 Германия Розничные продажи за исключением продажи автомобилей и бензина в январе 11:00 Испания уровень безработицы в январе 13:00 Еврозона Индекс цен производителей в промышленности в январе 13:00 Еврозона Прирост ВВП в 4 квартале в первом прочтении (прогноз. 0.2% к/к, +1.6% г/г) 13:00 Еврозона Индикатор прироста ВВП в 1 квартале 13:00 Еврозона Индикатор прироста ВВП во 2 квартале 14:00 США Индекс занятости Hudson в январе (пред. значен 106.2) 15:00 США Ипотечное кредитование за неделю до 25 февраля / MBA Mortgage Application Index 18:00 США Количество запланированных увольнений/ Challenger Layoffs в феврале 18:00 Дания Резервы иностранной валюты в феврале 18:00 США Выступление председателя Федерального Резерва Алана Гринспена в Бюджетной Комиссии Палаты Представителей в Вашингтоне 18:30 США Запасы нефти за неделю до 25 февраля
10:27  старатель: Доброго утра рыбак, привет всем спекулянтам.
10:53  Den4a: Привет рыбак! Не спиться? ))))
10:55  Den4a: Привет старатель!
11:09  рыбак: привет старатель ! привет Денча! да вот выспался уже.... :)))
11:20  Swap: Всем привет

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·