Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
ProFinance.Ru Pro Finance Service О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Доллар и инфляция: тонкости взаимоотношений

Валютный рынок

Уже неоднократно высказывались предположения о том, что внутренние циклические инфляционные процессы в итоге одержат верх над факторами, в течение длительного времени сдерживавшими инфляцию. Однако при этом не стоит умалять роль внешних сил. Так, например, падение доллара был одним из главных орудий ФРС в борьбе с дефляцией в 2003-04 годах, хотя о степени его влияния до сих пор идут жаркие споры. Но длительное влияние глобализации, оставившей экономику США совершенно беззащитной перед лицом мировой конкуренции, выступало в роли противовеса. На фоне укрепления доллара на протяжении прошлого года инфляция была не столь значительной, как того можно было бы ожидать.

Однако это все в прошлом. Недавнее падение доллара нарушает равновесие инфляционных рисков в США в сторону повышения. В частности, способность слабого доллара раздувать инфляцию значительно снизилась за последние пару десятков лет, что является следствием ослабления связей между изменениями валютного курса и ценами на импорт, а также между ценами на импорт и потребительскими ценами. Однако этот эмпирический факт может также свидетельствовать и о присутствии иных сил, сдерживающих инфляцию. Так, вполне вероятно, что сила взаимосвязи отчасти зависит от стадии экономического цикла и инфляционных ожиданий. Учитывая то, что и эти факторы указывают на усиление инфляционного давления, последствия ослабления доллара могут быть более значительными, чем в 2002-04 годах.


Торговый взвешенный индекс доллара против 26 валют (так называемый "общий" индекс) упал на 16% за период с февраля 2002 года по конец 2004 года, при этом более узкий индекс, охватывающий только основные валюты, снизился на 23,4%. Цены на импорт за исключением топлива, которые зависят не только от валютных курсов, выросли всего на 4,3% за тот же период. Рост более мелких подиндексов цен на импорт был еще менее значимым. Что касается связи с потребительскими ценами, "чистая" инфляция цен на потребительские товары (по индексу CPI) перестала расти и вовсе, и только в прошлом году выросла на 0,2%, что очень наглядно иллюстрирует снижение перехода.


Эконометрические данные за более длительный временной отрезок также свидетельствуют об уменьшении степени влияния валютного курса. Ряд экономистов ФРС в своих статьях отмечают, что этот феномен носит глобальный характер. В странах G7 переход изменений валютного курса на цены на импорт за последние 15 лет снизился до 40% с 70% в 1970-е. То есть обесценение доллара на 10% может, при прочих равных условиях, обусловить рост цен на импорт на 3% в течение 2-3 лет. При этом дальнейший переход с цен на импорт на потребительские цены упал почти до нуля.


Есть несколько причин подобного снижения степени перехода. Однако две из них наиболее существенны. Первая - успехи монетарной политики в вопросах сокращения инфляции ослабили способность падающего доллара толкать вверх инфляцию; экспортеры в США вынуждены были проглотить изменение курса валюты за счет рентабельности. Вторая - глобализация рынка и производства способствовала становлению более сложного процесса ценообразования; то есть, экспортеры, не желающие уступать свою долю рынка, более внимательно следили за динамикой внутренних цен и устанавливали свои сообразно. Распространение многонациональных компаний в значительной степени стерло грань между ценами на импортные и местные аналогичные товары. Вероятно, обе тенденции приглушили переход и удлинили задержки между движениями валюты и изменениями соответствующих цен еще задолго до того, как доллар начал свое падение.


Однако, несмотря на это, можно выделить четыре причины, по которым на этот раз инфляция, обусловленная изменениями курса доллара, может быть более сильной. Во-первых, падение доллара только началось, а он уже потерял 5,6% против основных валют и 3,9% против более широкой корзины, - сегодняшние темпы падения почти в два раза превышают темпы 2002-04 гг. Такое быстрое падение может застать инвесторов и производителей врасплох, особенно, если они не хеджируют свои риски.


В отличие от 2002-04, мировая экономика активно развивается, а инфляционные ожидания растут. Влияние доллара на инфляцию зависит от стадии экономического цикла, при этом производительность американского промышленного сектора за последние 4 года выросла на 8%, подняв их над долгосрочными средними показателями. Ставка безработицы за тот же период снизилась на 1,6%, а темпы создания новых рабочих место возросли на 2,7%. Циклическая стабилизация экономики предполагает, что на фоне вышеперечисленных факторов снижение торгово-взвешенного индекса доллара еще на 10% приведет к росту чистой инфляции по индексу РСЕ до 2,5%.


Участники рынка пытаются определить, послужит ли замедление экономического роста для ФРС поводом для завершения ужесточающего цикла с учетом того, что наиболее предпочтительный критерий оценки инфляции (индекс РСЕ) близок к максимально допустимым значениям. Инфляционные ожидания по-прежнему остаются умеренными, однако, обеспокоенность явно растет как среди инвесторов, так и среди потребителей. Таким образом, на данном этапе дальнейшее значительное ослабление доллара приведет к эскалации инфляционных ожиданий и, в итоге, самой инфляции. ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс


Ричард Бернер, Morgan Stanley
06.05.06 14:45  |  Шорты спекулянтов по доллару растут как ком 06.05.06 17:40  |  Богатство, война, мятежи... мы на пороге "лета любви"?
Комментарии (всего 47)
 
16:26  AlexGrig: Умно написано. Читал не отрываясь...
16:31  Nastya: Я тоже .. а вот интересно .. когда не подписано, то хто автор?
16:36  admin: 16:31 ...То автор аналитический отдел ProFinance
16:41  Nastya: Здравствуйте, Админ! Но не всем же отделом пишут статью .. наверно же есть канкретный человек .. или ставить подпись имеют право только несколько аналитиков?
16:50  admin: 16:41 наверное. Этот вопрос решается руководством и среди аналитиков
16:51  Nastya: Ух ты .. первый раз загадую жылание между админом :))
16:52  AlexGrig: Настя подписано же... "Ричард Бернер, Morgan Stanley"
16:55  Nastya: Алекс, точно ... а я дальше Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс читать не стала ..
16:56  новичок: admin дайте пожалуйста --график индекса доллара
16:59  Stalker: Очень интересная статья от Морган Стэнли.
17:01  Любопытно: 2 новичок 16:56... привет...
глянь у меня в профиле сделаный для Некруса индекс/дейли...
17:04  Nastya: Саша, я между прочим посмотрела в ПСС news_robot, так вот, там не всё подписано .. так шо ненада ..
17:05  Любопытно: да, и если прогноз этого Моргана оправдается, то в штатах будет:
- ПАДАТЬ доллар
- рости инфляция, рости ставка рефинансирования и ПАДАТЬ бонды
- ПАДАТЬ фондовый рынок

трипл падение... но не сильное, кончно же, а постепенное...
вот если так будет - это будет 100% ТРЕНД по дорллару вниз...
17:05  mas: Так, с помощью операции РЕПО у банков берутся деньги в долг, процент по которым не очень высок /в пределах 10-15 проц годовых/, в залог отдаются акции "Газпрома" /в первом случае необходим какой-то начальный капитал для покупки бумаг газовой компании для залога/. Затем на заемные деньги покупаются еще акции "Газпрома", и опять отдаются в залог под новый заем. Будучи уверенным в росте бумаг "Газпрома", можно занять таким образом достаточно много раз. Затем, когда понадобились деньги или появились признаки смены тренда, последнюю партию акций концерна /уже подорожавших/ продаем, гасим кредит, получаем залог, продаем его, опять гасим кредит и так столько, сколько потребуется, затем подсчитываем прибыль… Опять же стоит подчеркнуть, что такое дело успешно только при условии, что акции "Газпрома" растут, опережая ставку по кредиту. Впрочем, эта ситуация длится на протяжение последнего месяца, отчасти за счет покупок самих же этих игроков, говорят трейдеры. Акции концерна при этом подорожали на 50 проц /около 600 проц годовых/.
17:05  Любопытно: пока этого нет...
17:06  новичок: Любопытно посмотрел ,спасибо.
17:06  raifl: Любопытно прокомментируй плиз
17:07  mas: специально для РЫЖЕЙ СОНИ...........
17:08  Любопытно: 2 raifl 17:06... что прокоментировать??
17:09  Stalker: новичок 16:56 , посмотри здесь. www.forexpf.ru/forum/…
17:11  AlexGrig: mas 17:05 ага... а ты никогда на РЕПО не попадал? я попадал, осторожно надо с заемными средствами... хотя инструмент классный и полезный весьма. Причем, у многих брокеров идет начисление этих денег автоматом. Т.е. лежат акции, и автоматом заводится суб-счет, там лежит кредит этот, можешь пользоваться, можешь нет. я стараюсь не использовать :)
17:15  Любопытно: 2 mas 17:05...привет...
ну не очень много раз... кредит дадут процентов 70 от залога... тоесть -
100 + 70 + 49 + 34 + 24 + 17 + 12 + 8 + 5 + 3 + 2 +1 + 1 = 326...

проще купить на маржиналке с плечом 10 ...

тоесть плечо всего-то 3,26... не так уж и много...
17:16  mas: Александр 17:11 в данном случае GAZP не маржинируемая бумага и брокер тут работает как исполнитель,не более того....
17:17  Рыжая Соня: mas 17:07 чего тут для меня специально ?..
17:18  mas: Любопытно mas 17:15 в данном случае GAZP не маржинируемая бумага...
17:20  mas: Рыжая Соня 17:17 mas 17:07 чего тут для меня специально ?.. \\\\ не дают покоя твои 30%......обидно,красивая БАРЫШНЯ.....
17:21  Любопытно: 2 mas 17:18... я и пишу - если интрадей без плеча - то максимальный коэфициент - 3,26...

но я почти уверен, что лично мне брокер даст купить внутри дня с любым плечом, на овернайт с залогом процентов 10-15... прокредитует, так сказать...
17:23  Любопытно: тока я в последнее время стремаюсь активов, которые могут вырости/упасть за день на 10%... :-(((
17:26  Любопытно: да... купил доллары по 27,08... спекуляция чистой воды... посмтрим на курс 10 мая...
17:26  AlexGrig: Nastya 17:04 я говорил о конкретно этой статье.
17:27  Любопытно: остался один... всех забанили наверно... даже райфл спросил и исчез... :-(((
17:28  mas: Любопытно 17:21 а мне на маржиналку более 100% не дает....а вывести бумаги дает за два дня,остается найтить банкира.......ежиль в 92 не создавал сам......
17:30  Рыжая Соня: mas 17:20 во-первых, имелся ввиду рынок FOREX.. во-вторых, повторю сто раз, снова и снова - демонстрация результата в 30% прироста депозита в год - это просто отличный результат. Я не говорю о депозите размером в $10 000 и я не говорю об одном годе. 10-15 % - это уже отлично. Вы что, действительно думаете, что будете спобны делать в год хотя бы 40% ???.. А убыточных годов у вас не будет ?.. Хватит витать в облаках. Спор на эту тему - бесполезен здесь по своей сути.. Будут люди, говорящие о 100% в месяц, были уже и о 1000% говорили.. смешно, ей Богу... Стабильность (и то - относительная ) - единственный показатель, которым можно оценивать работу. Если человек говорит о стабильных 30-100% в месяц, я понимаю, что передо мной - начинающий, у которого все впереди.
17:31  AlexGrig: Любопытно 17:15 70 % это ух... крута... мне 40 - 50% дают :( не более...
17:33  Любопытно: 2 mas 17:28... а выводить зачем??... что, в депозитарии залог разве не оформят???
17:34  mas: как скажешь Соня...... на ФХ Я меньше года....это на фонде с 2001.......наверно просто пруха........
17:35  Любопытно: 2 AlexGrig 17:31... а под облигации и 90 дадут... все от волатильности актива зависит...
17:36  AlexGrig: Рыжая Соня 17:30 не совсем права, 35% в год это не сложно, ну я описывал тебе схему. :) Риски минимальны, да и то лишь риск временно просесть :) А насчет 100% в месяц, это да :) Тут с тобою согласен. да че говорить, 1 Мая у меня пай стоил 100 Евро, а в Пон. получу отчет официальный, там около 93 Евро будет цена :))) но это временная просадка, опционы еще пока денег стоят, а они у меня проданы...ждем-с третьей Пятницы мая :)
17:37  Любопытно: ну и от ликвидности конечно же...
17:37  AlexGrig: Любопытно 17:35 согласен. просто говорю, что мне не получить такого мощного кредита от брокера :(
17:38  Любопытно: Алекс... 7% за неделю???
17:39  Рыжая Соня: mas и, совсем забыла, спасибо за "красивую барышню".. )))
17:39  mas: Любопытно 17:33 2 mas 17:28... а выводить зачем??... что, в депозитарии залог разве не оформят??? \\\\\ Я же сказал GAZP не маржинируемая бумага и кредит Я могу получить тока в третьей организации.......
17:40  AlexGrig: mas 17:34 а я от Росс. рынка отошел в начале этого века, не знаю даже почему. Вот подумываю, может вернуться, как думаешь ? Процентов 10 - 15% пульнуть туда... наверное открою РТС а там куча новых компаний о которых даже не слышал :))) Сургут в свое время я очень любил, Татнефть еще с Лукойлом ничего. А с РАО не везло мне :(((
17:42  Любопытно: 2 mas 17:39... и что, акции обязательно перегонять ей??? у тебя сейчас в чьем депезитарии они??
17:42  AlexGrig: Любопытно 17:38 Да :) Мощно, да? Я очень много акций купил, они в долларах... а базовая валюта счета Евро. Т.е. акции примерно на месте стоят, а за счет валютных курсов такой итог... да мелочи это все. К концу Мая вылезем выше 100 :) уверен на 75%. Бамажки эти могут хорошо вверх пойти, на дне чичас, и плюс опционами усиливаю выхлоп. А доллар не бесконечно будет валиться.

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·