Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





США: надежды на лучше не должны мешать готовится к худшему

Валютный рынок

Единодушие прогнозов заставляет задуматься об альтернативах. Так, почти все были уверены в том, что Бразилия выиграет чемпионат мира по футболу, однако, она выбыла вместе с Англией, в четверть финале. Сегодня центральные банки демонстрируют редкое единодушие в том, что инфляция представляет проблему, а монетарная политика еще недостаточно жесткая. В своем последнем сопроводительном заявлении после заседания 29 июня Комитет по открытым рынкам (ФРС) заявил о том, что "высокие уровни утилизации ресурсов и цены на энергоносители и прочее сырье несут в себе потенциальные риски роста инфляции"

Европейский центральный банк на прошлой неделе также предупреждал нас об опасности инфляции. И в конце этой недели Банк Японии может повысить свою ставку впервые за целую вечность, поскольку дефляция в стране катится к закату. Таким образом, очевидно, что инфляция представляет угрозу, ее надо остерегаться, а политику ужесточать. На первый взгляд, все кажется разумным, логичным и данным нам в ощущениях. Однако явно стоит взглянуть и во второй раз. Вот еще один пример размышлений центрального банка: "Степень привлечения свободных трудовых ресурсов остается необычно высокой, и, несмотря на то, что до сих пор рост цен на энергию не оказал значительного влияния на чистые ценовые показатели, это все еще несет в себе риски роста инфляционных ожиданий. Соответственно, Комитет по-прежнему видит растущее инфляционное давление".


Можно подумать, что эта фраза сказана совсем недавно. В космических масштабах - возможно, но в масштабах одного земного финансового рынка - абсолютно ошибочно. Эти слова прозвучали в сопроводительном заявлении ФРС после заседания 15 ноября 2000 года. Центробанк признал, что спрос начал снижаться, но "сохраняются риски формирования условий, которые могут привести к усилению инфляционного давления в ближайшем будущем". Другими словами, FOMC дал понять, что процентные ставки, скорее всего, продолжат расти. Шесть недель спустя ставка ФРС была понижена на 0,5%, что положило начало падению ставки по федеральным фондам с 6,5% до 1%. Вместе с ней упали и темпы экономического роста.


Мы все склонны думать, что Центробанки всеведущи, способны увидеть в экономических данных тренды, скрытые взору простых смертных. Однако доказательства такой всеосведомленности малоубедительны. В центральных банках работают люди, и, как и все мы, они могут ошибаться. В 2000 году руководство ФРС было не единственным, кто делал ошибочные прогнозы. Как показывают статистические данные, экономисты также очень поздно заметили, что происходит с американской экономикой. Многие пребывали в плену чудесного самообмана, называемого новой парадигмой, и экстраполировали быстрый рост ставок в 90-х на обозримое будущее.


Как же они ошибались. Оптимизм в отношении американской экономики достиг своего апогея в сентябре 2000 года, когда экономисты предсказывали годовой рост ВВП в стране на 5,2% в 2000 году и еще на 3,7% в 2001 году. Они были на столько уверены в продолжении экспансии, что просто не обратили внимания на падение индекса Nasdaq, начавшееся на 6 месяцев раньше. К разочарованию оптимистов, официальные отчеты свидетельствовали о том, что в 2000 году рост составил лишь 3,7%, а прогноз на 2001 год и вовсе составлял 0,8%. Почему же исход так отличался от ожиданий? Отчасти, проблема была вызвана отсутствием сигналов со стороны традиционных критериев экономического развития. Безработица была низкой, рынок труда узким, зарплаты росли, а компании должны были получать прибыли (как выяснилось, их "прибыли" по большей части были фикцией).


В свою очередь, финансовые индикаторы рисовали совсем иную картину. Краткосрочные процентные ставки выросли достаточно для того, чтобы перевернуть кривую доходности - традиционный признак грядущего падения. Цены на акции падали. Банки ужесточали правила кредитования юридических лиц. А доля прибыли в ВВП падала уже целых два года. В большинстве своем экономисты игнорировали эти признаки. Было принято считать, что кривая доходности инвертировалась в основном из-за низких долгосрочных ставок на фоне правительственной программы обратного выкупа казначейских облигаций. Несмотря на падение индекса Nasdaq, остальные, в частности S&P 500 и Dow Jones Industrial Average все еще находились вблизи своих недавних максимумов.


Кроме того, экономисты предпочитали игнорировать данные по прибылям, составленные правительственными органами статистики, доверяя отчетам фондового рынка. И не важно, что они готовились самими компаниями и были размыты опционами на акции.


Не хотелось бы думать, что нас ждет 2000 год дубль 2. Однако из него нужно вынести один важный урок: чрезмерное единодушие может быть ошибочным. Это то, что называется "безумием толпы" или "стадным инстинктом". В таких ситуациях общий прогноз не только ошибочен, но и отказывается признать существование альтернативной точки зрения. Не мешает ли безумие толпы нам увидеть реальные риски мировой экономики? Кривая доходности в США вновь перевернулась, а прогнозы вновь на удивление оптимистичны и на редкость изобретательны в поисках оправдывающих обстоятельств. (Сегодня это китайцы покупают казначейские облигации).


И вновь финансовые рынки демонстрируют беспокойство (возможно, во втором квартале это было не более чем нервная дрожь, но сколько людей не обращали внимание на начало падения Nasdaq, как на нервную дрожь?). Есть, правда, и хорошие новости - корпоративный сектор выглядит значительно лучше, чем в 2000 году. Корпоративные долги больше не мешают прибылям, даже в терминах ВВП. Значит ли это, что экономика США, локомотив мирового роста, более прочно стоит на ногах? Возможно, но, фокусируясь на корпоративном секторе, не стоит забывать о проблемных областях экономики. Домохозяйства продолжают тратить, но, как и у компаний в 90-х, их прибыли ничтожны.


С поправкой на инфляцию чистый доход в США не менялся с конца прошлого года. В 2004 году он вырос на 3,4%. Эти потери еще не сказались на данных по потребительским расходам. Но это лишь вопрос времени. Учитывая замедление темпов роста занятости и охлаждение рынка жилья, а также запаздывающий эффект монетарных ужесточений, возможно, именно сектор домохозяйств окажется ахиллесовой пятой американской экономики. ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс


По материалам Independent


Последние новости:

10.07.06 23:11  |  Евро может потерять уровень 1.2700, но пока это мало что меняет 11.07.06 00:45  |  Morgan Stanley повысил прогноз ставки по федеральным фондам США
Комментарии (всего 50)
 
00:00  Ленточка: 2..
00:01  Ленточка: сырчужный сыр - сорт твердого сыра.. мне не интересен потому как не люблю такое..
00:02  Pendal`ff: Типа ТА ат Пендальфф
самые засольные уровни в этом месяце
Голда - 689.56 стоп на 696.82
покупка ФунтаЙен (на неделе)- 209.36 стоп на 208.65 цель 213 и далее благо своп шаколадный
Йен на неделе 113.05 цель 118.65 стоп 112.39
Фунт на месяц 1.89 цель на 1.68 стоп на 1.9100
Юра на месяц 1.2920 цель к паритету стоп на 1.3100 ближайшая 1.2370
00:02  Nastya: Как мне нравицца это загаловок, прям девиз па жизни .. *)
00:03  Ленточка: resheto 23:57 лет мне не много и не мало .. так мне хватает......... joker спасибо нормально.. квартиру прочти проветрила.. но запах чувствую еще долго будет стоять(((
00:09  Nastya: Однако явно стоит взглянуть и во второй раз. - Это Щедевр!!!
00:09  joker: 2 Ленточка ...Понятно...Ленуль....как дела на рынке?.....чего нового в жизни....
00:11  Cfnc: Вот уж с 2000ым годом нынешнее время можно сравнить...Нууу...разве шо с бодуна...)))))
00:11  Ленточка: joker .. сегодня едва не сгорела ночью.. а так все замечательно))..
00:13  joker: 2 Ленточка ...Солнышко...как сгорела?...чего случилось?.....Ты там матри без фанатизна...должна быть здоровенькой и как всегда мудрой....
00:14  joker: 2 Cfnc ..ет точно при старой волотильности 200-500 п. в день.....ух были времена....
00:14  Добрыня:
-Знаешь,Марат,моя жена любит кошек и собак.
-Тебе можно позавидовать.Моя к сожалению,
предпочитает норок и соболей...
00:16  Ленточка: joker .. к сожалению... реально ... холодильник сгорел((...
00:16  Nastya: Если С поправкой на инфляцию чистый доход в США не менялся с конца прошлого года, а в 2004 году он вырос на 3,4%, то это патери или нет? Я в этом как-то слабо .. (чесна)
00:17  resheto: Ленточка 00:00 не... сычужные сыры - это сыры, полученные с помощью сычуга.. это я уже знаю.. интересно, чем они отличаются от обычных... вот например швейцарский сычужный по вкусу сильно отличается от обычного швейцарского... в лучшую сторону.. а, например, литовский - в худшую....
00:19  Ленточка: resheto 00:17 )) прочти внимательно ... я написала что не люблю такое..
00:21  Добрыня:
Жена мужа отправляет в аптеку купить презервативы,и добавляет:
-Заодно мне две пипетки купи.
Муж возвращается злой.
-Больше в аптеку не пойду. Я у продавщицы спрашиваю
2 презерватива,она говорит :"Нету"
Я сказал :"Тогда дайте мне 2 пипетки.."
00:22  joker: 2 Nastya ..Ето не чистый доход а ВВП....тоисть ето всё прогнозированно...ведь бюджетное планирование в США закладается с макроекнономическими показтелями на 10 лет вперед.....
00:24  Cfnc: joker 00:14...Ну...я не про волатильность...Про общую экономическую ситуацию в мире...Про соотношение доллара и Евро...Про уровни на коммодитис...Про способы, которыми в конечном итоге разбирались с Еврой...Про геополитическую ситуацию-соотношение сил...
00:25  Nastya: joker 00:22 И шо? Меня интересует то, шо если доход вырос на 3,4%, то пачиму это патери? (тока не ржать, если вапрос глупый) ..
00:25  Ленточка: Каких бы вершин не достиг, все закончится холмиком............. на сколько верно сказано.. где там наши вершины которые надо превратить в холмики?..
00:25  Добрыня: Ленточка 00:16 Хорошо,что сама жива осталась,..а холодильник дело наживное...
00:27  joker: http: // www. freighttrainstrain. com / тут есть малек статистики....если поможет посмотри....можеш дать мне мыло..я тебе вышлю ещё статистики....
00:28  Ленточка: Добрыня .. да я понимаю.. (.. все равно обидно(((..
00:29  joker: 2 Nastya ..Тут так сразу не разбереш.....могу тебе сказать...что инфляция есть....и ето видно....и платежный баланс какой....да и торговый постоянно снижается....тут надо в комплексе анализировать....
00:30  illuminatus: ФЛИБУСТЬЕР 10.07.06 23:50 некрус говорил сегодня что на неделю вроде, будет отсутствовать.
00:31  ZAR: стас да че сто лет то)заглядываю часто-работой завалило. настена прива вива)
00:34  Nastya: joker 00:29 панятна .. шо ничё мне не панятна :(
00:36  joker: 2 Nastya ..Тут надо в комплексе смотреть....При вычислении GDP учитываются 4 основных компонента: объем потребления (C, от Consumption), объем инвестиций (I, от Investments), правительственные расходы (G, от Goverment purchases) и чистый экспорт, т.е. полный экспорт минус полный импорт (X-M, от eXport - iMport):
GDP = C + I + G + (X - M)
В структуре потребления (C) обычно различаются 3 подкласса: потребление товаров длительного (более 3 лет) пользования (durable goods - автомобили, мебель и тп), краткосрочного (менее 3 лет) пользования (nondurable goods - одежда, еда, лекарства...) и услуг (services).
В процентном отношении durable goods составляют около 15%, nondurables - около 31%, а services - около 54% всего потребления (речь идет об Америке). В целом C определяет, в настоящее время, около 56% ВВП и является, таким образом, его важнейшим компонентом.
Инвестиции (I) отвечают примерно за 14% ВВП, расходы правительства (G) - социальные выплаты, вооружение, проценты по государственным облигациям и т.п. - за 17%, и, наконец, экспорт (X - M) - примерно за 13%. Отметим, что для США последний компонент ВВП было бы логичнее назвать чистым импортом, поскольку эта страна ввозит несравненно больше товаров и услуг, чем импортирует (т.е. величина X - M отрицательна). ..вот так))))
00:37  Cfnc: ZAR 00:31У вас там квас Очаковский продаецца?)))Я тут ,давеча, попробовал...)))Вкус,знакомый с детства...)))
00:38  Nastya: Зар, мне нравицца :)) Прива вива :)))
00:39  Ustas: США: надежды на лучше не должны мешать готовится к худшему - АГА! -Всем остальным. )) Готовиться.! Cfnc ,Ленточка - Персональный ПРИВЕТ !!!))))))) Здравствуйте все !!))
00:39  ZAR: наверно продается) я квас домашний люблю-а так соки)
00:39  Cfnc: Юстас,здоров)))
00:41  Cfnc: Купил дыню-торпеду...)))Щас буду её...)))Короче-Щас я её разъясню...)))...(с)
00:41  Ustas: Cfnc 00:39 - Как сам ? Любители евро - не достали ??))))
00:41  Ленточка: Юстас!!))) Приветик!!!!)))))... сто лет сто зим не видноть было .. как сам?))..
00:42  Pendal`ff: Типа по каменту.
Желтажёпые ставку в бижайшае время не падымут, т.к. им фин. нестабильность в мире нужна меньше всех, сначала нада найти дешевые бапки.
Если ЕС падымут ставки еще рас, то таварные рынки рухнуть адназначна(абъяснять не нада?).
Кроме таго бритики сваю ставку в этам гаду абязатяльна пыдымуть.
00:42  Nastya: может я тупая, но я так и не паняла, почему доход - это патери ..
00:42  joker: какие пятничные прогнозы по Японии? поднимут ставку ...
00:43  Cfnc: Ustas 00:41))) Ужоснах...)))Все , как один принципиальные...)))Евролюбцы...И Фунтофилы...Кобелины,одним словом...)))
00:44  Ustas: Ленточка ,Cfnc - можете поздравить - три дня назад родилась дочка - Четвертый ребенок в семье ..))))
00:44  joker: 2 Pendal`ff ..Думаеш уже включили в цену повышение в Японии?
00:44  ZAR: сфинкс письмо
00:45  Ustas: Cfnc 00:43 - Это у них не надолго ..))))
00:45  Ленточка: вау!!! СУПЕР!!!!!... ПОЗДРАВЛЯЮ!!! от всего сердца )))..
00:46  Cfnc: Ustas 00:44 Искренние поздравления)))Сердечные и искренние)))Здоровья )))
00:46  Ленточка: слов нет одни восклицательные знаки восхищения)))..
00:47  Ustas: Ленточка 00:45 Спасибо !)))

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2021 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·