Начало было не совсем удачным, но г-н Бернанке сумел зарекомендовать себя как управляющего, стоящего на страже инфляции. Май прошлого года можно считать периодом самого нерешительного настроя Бернанке. Тогда он сказал конгрессменам, что центральный банк может приостановить повышения ставки, даже если инфляция будет расти. Рынки облигации восприняли это как указание на неизбежную паузу, и инфляционные "ястребы" начали проявлять недовольство. Однако совсем все смешалось на финансовых рынках, когда, буквально сразу он заявил в разговоре с журналистом, что "его не так поняли". Несмотря на всю серьезность промашки, она вскоре была забыта. И, начиная с лета, репутация нового управляющего планомерно укреплялась. В частности, благодаря тому, что его прогнозы сбывались, а его оценки подтверждались: в этом контексте стоит обратить внимание на прекращение ужесточения монетарной политики в августе, со ставкой на уровне 5,25%, но при этом сохранение решительного настроя, несмотря на надвигающуюся рецессию на рынке жилья. Инфляционное давление снизилось, как и предполагал Бернанке, а экономика благополучно пережила кризис в жилищном секторе.

Тем временем Уолл Стрит постепенно привыкает к стилю управления Бернанке, который, кажется, более демократичен по сравнению с моделью управления Гринспена. Г-н Бернанке изменил формат дискуссий FOMC, стимулируя обсуждения проблем. Особенно сильным влиянием обладает Дон Кон, вице-управляющий, - его выступления за последние шесть месяцев оказывали на рынок наиболее сильное влияние. Принцип "кто не с нами, тот против нас" к новому ФРС уже не применим. В частности, Джефф Лакер, управляющий ФРС в Ричмонде, не согласился с необходимостью остановить повышение ставки в августе и проявлял свое несогласие на каждом из последующих заседаний до тех пор, пока не кончился его срок пребывания в Комитете в качестве голосующего члена.

Кроме того, немаловажную роль сыграли массовые внутренние кадровые перестановки. FOMC полон новых лиц. Помимо Бернанке в прошлом году в ФРС пришли еще три новых управляющих региональными отделениями, при этом одно место все еще вакантно. Один из новичков, Фредерик Мишкин, известный защитник инфляционного целеполагания. Чарльз Плоссер занял пост управляющего ФРС в Филадельфии в августе прошлого года. В октябре отделение в Атланте покинул Джек Гуин - на его место пока никого не взяли. Управляющие в Бостоне и Чикаго в этом году стали голосующими членами, однако, оба недавно заявили о планируемой отставке. Несмотря на то, что они далеки от принятия идеи инфляционной цели, банкиры все же обсуждают другие пути повышения прозрачности. Один из вариантов - чаще публиковать экономические прогнозы. На данный момент Центробанк публикует прогноз по росту, инфляции у уровню безработице раз в полгода, основываясь на оценках совета управляющих и исследованиях региональных банков. Потенциально, возможно, Банк будет публиковать свои прогнозы ежеквартально, при этом перспективы экономики будут раскрываться более подробно. Черепаший шажок? Возможно. Но в правильном направлении.