Brown Brothers Harriman:

Иена. Рост экономики Японии сегодня побил даже самые оптимистичные прогнозы, составив в 4-м квартале 2006 4.8% г/г. С точки зрения участников рынка важность данных заключается в последствиях, которые они окажут на совещание совета BOJ на следующей неделе. Исходя из реакции рынка, можно сказать, что вероятность повышения ставок немного увеличилась. Ходят заговорщические слухи о секретном соглашении G7, в результате которого BOJ пообещал повысить ставки. Ничего секретного в этом нет. Центральный банк последовательно придерживался того, что постепенно будет повышать процентные ставки, однако в последний раз он был обеспокоен отсутствием инфляционного давления и слабым потреблением. Последнее остается причиной для беспокойства, даже несмотря на сегодняшний отчет. С одной стороны, плохая погода в июле-сентябре оказала негативное влияние на потребление и рост в период с октября по декабрь явился небольшой коррекцией. С другой стороны, потребление, вероятно, будет ограничено незначительным увеличением заработной платы. Оплата труда выросла в прошлом году на 0.2%, после того как в период 1997-2005 упала на 10%. Доллар подвергся распродаже после выхода новостей и упал ниже отметки JPY120, достигнув одномесячного минимума. Тем не менее, крупные биды сдержали падение, после чего он скорректировался выше. Сопротивление теперь находится в районе JPY120.50-60.

Фунт. Другим важным событием сегодняшней сессии оказались шокирующие данные по розничным продажам в Великобритании. Британская валюта была продана на новостях. Напомним, что в конце прошлой недели она пробила линию аптренда с минимумов октября, ноября и января. Вчера фунт скорректировался выше этой линии, сегодня вернувшись ниже нее. Бывший аптренд проходит в области $1.9620, которая теперь является ключевой - оставаясь ниже нее, фунт находится под давлением, выше - пользуется спросом. В то время как слова главы BOE Кинга вчера сделали очевидным то, что повышение ставки наиболее вероятно, сегодняшние данные делают неопределенным время дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Новости предполагают сохранение ставок на прежнем уровне в марте.

Доллар. Вчерашнее выступление Бена Бернанке можно назвать не мягким, как говорят некоторые, а скорее терпеливым. Потребуется "какое-то время, прежде чем мы сможем быть уверены, что инфляция снижается, как и ожидалось". Таким образом, ФРС придерживается позиции, что риски инфляции кажутся более сильными, нежели риски роста. Если экономика будет расти, как ожидает ФРС, денежно-кредитная политика останется прежней в течение протяженного периода времени. Бернанке отметил, что нынешняя политика стимулирует устойчивый рост и постепенное снижение инфляционных давлений. Рынок долговых обязательств продемонстрировал более сильную реакцию, однако напомним, что с 1998 года доходность 10-летних облигаций изменялась в среднем на 9 б.п. в день полугодового отчета перед Конгрессом, тогда как вчера она изменилась лишь на 8 б.п.