Чтобы осмыслить суть происходящего с экономикой Штатов, важно разграничивать спиралевидное развитие рынка акций и базовый экономический фундамент. Ровно лет назад Джон Майнард Кейнс тщательно исследовал экономический ландшафт в США и дал свое экспертное заключение: падение маловероятно, и если рецессия все же наступит, то для будущих историков это будет не более чем случайное недоразумение на пути к новым вершинам. Но Кейнс, успешный инвестор, хотя, конечно, и ему на пути к материальному благосостоянию довелось сделать несколько грубых промахов, четко отделил экономику от рынков. "С другой стороны… рынки вызывают у меня куда меньше оптимизма… Им для роста постоянно будут требоваться свежие стимулы…. Ключевые ошибки рынков будут связаны с необоснованным пессимизмом и… зачастую, цены будут снижаться вразрез с текущей экономической ситуацией… "

Новости о замедлении темпов экономического роста тоже уже давно не новость. Но замедление роста и рецессия - это две большие разницы. Последние исследования, проведенные Федеральным резервным банком Канзаса, показали, что в стране отмечается "умеренная экспансия на фоне стабильного роста объема розничных продаж", "позитивных изменения в секторе туризма", "стабильного роста активности в секторе обрабатывающей промышленности", "улучшения состояния сельскохозяйственного сектора" и "ужесточения условий на рынке труда". Ситуация в некоторых областях, в частности, в Бостоне и Далласе, кажется, более напряженная. Объемы продаж автомобилей также падают по всей стране. Но в целом, по крайней мере, на сегодняшний день, экономика ведет себя именно так, как планировало руководство ФРС, когда Гринспен начал поднимать ставки: она замедляет темпы развития. Рынок жилья уже не бурлит и пенится, инвесторы соотносят цены на акции с более разумными оценками возможных рисков, а люди, которые не должны были давать в долг людям, которым не следовало бы брать в долг, списывают стоимость своих предприятий. В перспективе, все это поможет оздоровить экономику.

Но что же еще им остается говорить, возражают критики. Показатели роста корпоративных прибылей, снижение объема продаж автомобилей, ослабление на рынке жилья и негативное влияние сектора обрабатывающей промышленности на сектор услуг - все это делает прогноз рецессии Гринспена на уровне один к трем слишком оптимистичным. Если вас не впечатлили факты роста мировой экономики, улучшения потребительского доверия и увеличения объемов экспорта, обратите внимание на рост уровня занятости, уверенность инвесторов, которая позволила им влить на волатильный рынок $29 млрд. за неделю на 6 марта, а также на рост доходов и затрат на содержание персонала. В этом случае, скорее стоит волноваться по поводу инфляции, а не рецессии. Может быть люди знают ситуацию лучше экономических экспертов. Американцы чувствуют себя вполне комфортно. Боле 70% оценивают свою финансовую безопасность как "хорошую" или "удовлетворительную". 57% уверены, что не потеряют работу. Это может объяснить стабильность розничных продаж и нежелание американцев унывать, осознавая, что их дома перестали быть банкоматами для получения наличности.