Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
18+
О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Форум





Стаг против Фляции

Валютный рынок

Что страшнее: растущая инфляция или слабеющий рост?


Узкие брюки и платья в стиле Мэри Квант. Этой весной американские модницы черпают вдохновение в модных тенденциях 1960-х. Однако ретро-тема для финансовых рынков и управляющих Центробанками отражает другую, куда менее приятную эпоху. Ослабленный рост на фоне упрямо высокой инфляции говорит о том, что Америка вновь испытать на себе тяжкое бремя 1970-х, обозначившееся таким малоприятным явлением, как стагфляция.


Экономика выросла в первом квартале этого года всего на 1,3%, тогда как дефлятор ВВП, наиболее общий критерий ценового давления, вырос в годовом соотношении на 4%. Темпы роста дефлятора "чистых" личных потребительских расходов (РСЕ), который не учитывает цены на энергоносители и продукты питания, оказались менее значительными. Но, тем не менее, это мерило инфляции, традиционно используемое ФРС, по-прежнему выходит за пределы зоны комфорта.

По стандартам 1970-х годов, когда инфляция измерялась двузначными числами, не далеко от нее отставала и безработица, сегодняшние проблемы кажутся просто детским лепетом. Работы много, а инфляция по историческим меркам относительно низкая. Но современных банкиров, стремящихся, во что бы то ни стало закрепить за собой репутацию борцов с инфляцией, это очень огорчает. Несмотря на год ослабленного экономического роста, базовые цены все равно растут слишком быстро.


Однако пока руководство Центробанка только много говорит и мало делает. С июня краткосрочная процентная ставка держится на уровне 5,25%, но при этом Банк изо всех сил пытается донести до массового сознания, что инфляция остается их главным врагом. В сопроводительном заявлении, опубликованном после объявления решения по ставке 9 мая, просматривается та же тенденция. Однако дальнейшие действия Центробанка по-прежнему остаются тайной, покрытой мраком. Финансовые рынки полагают, что, в конце концов, рецессия покажется ФРС страшнее инфляции. Цены на фьючерсы по ставке по федеральным фондам и на евродоллары говорят о том, что во второй половине года Банк снизит ставку как минимум на 0,25%, при этом в 2008 году ослабление, скорее всего, продолжится.

Однако не стоит уделять этому слишком большое значение. В последнее время финансовые рынки постоянно переоценивают желание Центробанков снизить ставку. Если внимательнее присмотреться к причинам инфляционного давления, то становится понятным, что ФРС не может себе позволить потерять бдительность. Цены на энергоносители за последнее время существенно выросли (цены на бензин поднялись на 80 центов за галлон, то есть на 30% за три прошлых месяца). Курс доллара снижается (в апреле был установлен новый исторический минимум). Практически каждый показатель темпов роста уровня зарплаты набирает обороты, несмотря на то, что производительность оставляет желать лучшего.


Короче говоря, все традиционные сигналы опасности указывают в одном направлении. Однако может статься, что они не настолько уж и значимы. Согласно статистическим данным, благодаря прочной репутации Центробанка как борца с инфляцией, базовые темпы роста цен в США нынче меньше подвержены влиянию переходных факторов, таких как цены на энергоносители и продукты питания. Взаимосвязи между безработицей и инфляцией ослабли. А солидная рентабельность позволяет американским фирмам справляться с растущими затратами на содержание персонала.

Да прибудет с нами ФРС


Как справедливо подметили некоторые управляющие региональными отделениями ФРС, куда важнее инфляционные ожидания, которые, в свою очередь, зависят от степени доверия людей к политике Центробанка. Если принять во внимание, что люди верят в способность и желание ФРС сдержать инфляцию, то ожидания будут оставаться низкими. Похоже, что так и происходит на самом деле. Большинство критериев долгосрочных инфляционных ожиданий, такие как оценки профессиональных экономистов, стабильно держатся на уровне 2% или чуть выше. Однако в апреле один из них, индекс потребительского настроения Университета Мичигана, довольно резко вырос из-за удорожания топлива.

Несмотря на существующие инфляционные риски, капризы статистики могут показать снижение чистой инфляции в ближайшие месяцы Жилищные затраты - значительная часть инфляционной корзины США (почти 40% от чистого индекса потребительских цен и 20% от чистого дефлятора РСЕ). Из-за отсутствия прямого способа оценки жилищных затрат для владельцев домов, их приходится вычислять на основе существующих арендных платежей. А в 2006 году пузырь на рынке жилья лопнул, поэтому многие теперь предпочитают снимать жилье, а не покупать его. Это ведет к росту подразумеваемых затрат на жилье. Предложение на рынке сдаваемой в аренду недвижимости растет, поскольку многие домовладельцы пытаются заработать на простаивающей без дела площади. Это может замедлить темпы роста цен на аренду. Мартовский чистый индекс РСЕ не изменился с февраля, что привело к снижению его значения в годовом исчислении до 2.1%, что всего лишь на чуть выше неофициального предела ФРС. При этом не исключено, что в ближайшие месяцы снижение продолжится.


Пока не ясно, однако, успокоит ли банкиров чистая инфляция в размере 2% на столько, что они решатся на понижение ставки. Проблема в том, что руководство Банка не может договориться относительно того, что считать оптимальными темпами роста инфляции, а также относительно того, как быстро к ним надо прийти. Некоторые наиболее агрессивно настроенные члены управляющего совета предпочли бы, чтобы показатель находился в пределах зоны комфорта 1-2%. Другие же считают, что инфляция должна быть ближе к 2%. Например, Фредерик Мишкин недавно заявил, что инфляция ниже 2% потребует снижения инфляционных ожиданий, что может быть "весьма сложной, трудоемкой задачей".

Многое будет зависеть от того, насколько сильным окажется экономический спад. Пока рост ниже среднего не вылился в рост безработицы, который предсказывал Центробанк. По официальным прогнозам, темпы роста ВВП увеличатся во втором полугодии. Однако пока экономические данные рисуют весьма неоднозначную картину. Заказы на товары длительного пользования указывают на возобновления роста инвестиций после недавнего спада. А индекс менеджеров по закупкам института ISM свидетельствует о том, что сектор обрабатывающей промышленности прочно стоит на ногах. Экспорт, скорее всего, будет расти, подстегиваемый активным ростом мировой экономики и ослаблением доллара.


Но рынок жилья по-прежнему не радует нас своими показателями. Индекс незавершенных сделок купли/продажи на вторичном рынке жилья неожиданно упал, достигнув минимального уровня за последние четыре года. А потребители, измученные дорожающим топливом и снижающимися ценами на жилье, тоже могут упасть духом. В марте американцы сократили свои расходы на 0,2% в реальных терминах. Добавьте эти неоднозначные сигналы к неизвестности в отношении инфляции, и станет очевидно, что в течение ближайшего времени не стоит ждать от ФРС каких-либо действий. В отличие от модных тенденций, которые всегда на лицо, тенденциям монетарной политики Центробанков, чтобы сформироваться и проявиться, требуется время.
По материалам печатного издания The Economist
ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс

Последние новости:

11.05.07 06:35  |  Доллар/иена. Утренний технический взгляд 11.05.07 10:32  |  Mizuho Bank. Торговые рекомендации по основным валютным парам
Комментарии (всего 60)
 
09:27  рыбак: Натали первая и рядом птицы !!!
09:28  рыбак: конечно страшнее слабеющий рост, тут даже без вариантов :)
09:31  крупье: доброе всем. вот смотрю на аусси и фигею просто.крепкий парень
09:33  D1L: доброго утра всем)
09:33  Chu: Всем доброго утра!! Рыбаку крепкое кофейное рукопожатие))
09:35  рыбак: Viktor777 09:18 да Вить я видел, но тем не менее ты молодец, грамотно рассчитал !
09:35  рыбак: крупье 09:31 доброе. да есть такое дело.
09:36  рыбак: Chu 09:33 Сереж привет, жду тебя :) рассказывай что там в 20 серии ? :)
09:36  baltwest: Всем привет,снял по кабелю 11 пп.Больше не дает..
09:37  Chu: Седня должны немного мажорики подрасти..имхо..
09:38  Malib: Всем утра доброго
09:39  рыбак: baltwest 09:36 привет дружище, в лонге взял ?
09:39  f-gura: крупье 09:31 привет, а я все еще держу продажу кенгуру в надежде на нормальную коррекцию.
09:39  baltwest: Раз пока нечего интересного нет,я часик офф.Погода сегодня в Питере хорошая,пойду с собачкой,пройдусь...
09:41  Chu: рыбак 09:36 Димыч, утра, серия мегажесть!! Будет про главаря садомитов, как на остров попал и т.д. Сцуко он порядочный, сраное детсво и все такое, пойдут с Локом к самому типо главному(пипец), узнаешь кто всю Драхму перебил, как то так)) ну и концовка жесть....
09:43  baltwest: рыбак 09:39 вчера в 87 открыл,сегодня 98 снял,правда лотом очень небольшим,по 10 за пипс.А,вообще,на этой недели я таким образом 72пп.поймал,правда все по десять баков за пип,не много конечно...
09:44  Malib: рыбак 09:36 приветствую, что думаешь по евро бак? мне кажеться пипов 10-15 вниз потом вверх немножко иль не так :)
09:44  рыбак: Chu 09:41 Серый, подыхаю от любопытства, брось мне в личку свой городской телефон пожалуйста :) а то я кончусь реально прямо на рабочем месте, если не услышу все из первых уст :)))
09:45  Квадро: Всем привет !! прибег из суда, устал, наработался )) Все баста до 17 мая..буду силы копить на схватку с Микрософтом.
Дима Рыбак привет !! как дела, что думаешь по рынку и евре ??
По Яму тебе скажу так, что раз такой пацан как ты за него подписался (а для меня Любер это оч. уважаемый пацан, живет по мужским понятиям и законам), так тому и быть не буду больше в его сторону кирдык кидать. Просто он вчера первый в меня кинул кирдык, а за мной как ты знаешь не заржавеет )))) хотя без зла. Просто пусть он поймет, сколько людей, столько и мнений, не хошь не читай, а в том месте, где живешь срать не надо и на ПФ он зря погнал. Песочница Димон это святое ))))
Ям выходи давай, мирится будем, за тебя Димон рыбак подписался, но кирды в сторону Россиян не кидай и на песочницу не гони)))
09:45  рыбак: baltwest 09:43 понемногу понемного, а кошелек растет и это главное. жму руку ! а я вот 9850 на коррекции жду для начала :)
09:46  Chu: рыбак 09:44 Телефон канечна скину, но рассказывать не буду, не надейся))) сам посмотришь)))
09:46  Viktor777: рыбак11.05.07 09:35
Закрываясь в среду я почти фигуры не взял и потерял тройный свопы.
Но в целом перепозиционирование прошло удачно.
В общем, я открылся почти на пару фигур ниже чем закрылся.
09:46  baltwest: Ну ладно,скоро буду...Удачи всем!
09:46  рыбак: Квадро 09:45 Серый, ты настоящий юрист :)))
09:47  рыбак: Chu 09:46 ааааааааааа Серега ты смерть моя, как на конце той иглы :))) помру если не услышу всю серию :) ладно скажи там секса не было между Кейт и Джеком ? :)
09:47  Chu: Так, у меня покупка по евре нарисовалась, 3480 тп 3520, пипсану))
09:48  рыбак: Malib 09:44 привет. да по идее так и есть, еще чуток вниз и пора атаковать 3510/3515 для начала.
09:49  Chu: рыбак 09:47 Их совсем чуть-чуть покажут...секеса не будя)))
09:50  Malib: рыбак 09:48 спсибо :) а что за фильм обсуждаете то?
09:51  рыбак: Квадро 09:45 Сереж, по еве ты сам все видишь, некоторый рост паре обеспечен, если не сейчас, то позже ближе к 15-00 / 16-00 мск.
09:51  Chu: Все ребя, труба зовет, убег на работу........до вечера....
09:52  рыбак: Malib 09:50 сериал "LOST" третий сезон.
09:53  рыбак: Chu 09:49 понял :( я тут подметил, что у Кейт довольно-таки внушительная фигурка, впечатляет :)))
09:53  Fant: Всем Доброго Утра!! Всем с прибылью завершить неделю.. : )))
09:54  рыбак: пойду тоже поработаю чуток.
всем удачи и до встречи. спасибо за общение, рад был всех видеть !
09:54  Chu: рыбак 09:53 убегая.... гы.... она ж мандель бывшая.... в смысле актриса.... чао....
09:55  laBom: Добрый день всем
Австралийский рыбак Филип Керхоф на пляже города Лаут Бэй тоже поймал акулу чуть более метра длиной. Но сделал это в одиночку и голыми руками.

Керхоф ловил рыбу с пристани, когда заметил плавающую рядом на мелководье акулу. Невероятно обрадовавшись, он прыгнул в воду рядом с ней, схватил руками и вытащил на берег, урча, хохоча и куражась.

Как сообщил Керхоф, во всем виновата водка. Эту водку чудо-рыбак пил в большом количестве прямо перед рыбалкой. В трезвом уме он бы на такое не решился.

Акула прокусила дыру в его джинсах, однако мужчина не был ранен.

В австралийских водах обитает множество видов акул, и в среднем случается 15 случаев нападения акул на человека в год.

Этот случай стал первым, когда человек напал на акулу.
09:59  f-gura: ну кто там бумеранги кидает по аусси?
09:59  Malib: laBom 09:55 доброе, на него грин пис в суд не подал ? :)))
10:07  kapelka: рыбак .. nu chto poshli k 9860
10:08  крупье: f-gura 09:59 и не говори. после вчерашнего думмл отослали его глубоко глубоко. а он опять карапкается. я впродажах от 0.8299
10:08  kapelka: nu i fui... k 240.... pognali
10:12  Viktor777: kapelka11.05.07 10:08
Рано.
Мой ордер на 236.5 еще не сработал.
10:13  laBom: Malib 09:59 )))
10:17  крупье: вот и отпрыгал осёл
10:19  kapelka: Viktor777 ,, budet
seichas funt k 9860 sgoniaet ,, a potom lomanetia vniz
10:21  kapelka: baks ,, poka eshe slab,, i dlia usilenia ,, emu nujno chto to interesnoe
10:21  Viktor777: kapelka11.05.07 10:19
Я кабель не смотрю, а по фую проход к 235 вполне допускаю.
10:21  f-gura: крупье 10:17 это к закрытию дня и недели австралоторгаши стопы собирают. Все равно коррекция или падение - одно из двух, подъема не будет.
10:22  Татьяна: Доброе утро)))
10:22  крупье: кабель в депресухе. пока.....
10:27  Татьяна: Статейка занимательная за утренней чашкой чая
10:27  Татьяна: Респект профайненсу
10:27  bvmir: Доброго утра
10:29  ИРУЛИК: Татьяна Доброе утро!!! Удачного дня!!
10:30  Татьяна: у евры краткосрочная покупочка,если не сломают диверок.Но! диверок-то по тренду,правда,вчера сломали))))Но он был такой намечающийся диверок.не оформившийся.сейчас пооформистее будет.Плюс вчера займы-Москоу всякие были.А сегодня пойду посмотрю,что будет.
10:30  kapelka: Татьяна ... privet.... kuda letala? gde otdihala?
davno ne bilo tvoih stateek... kak naschet ispravit eto polojenie.... poradui narod ...
10:31  Viktor777: kapelka11.05.07 10:19
Посмотри на быстрый дневной стохастик по фую.
Он сейчас на 29.
Еще небольшой спуск и он, наконец, будет готов к космическому старту!
10:36  Татьяна: 2КАПЕЛЬКА: что-то у меня личку не получается тебе отправить.

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2019 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·