Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
18+
О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Инфляция в Великобритании: уравнение со многими неизвестными

Валютный рынок

Экономика эволюционирует. Данные пересматриваются. Все течет, все меняется… Непостоянность, именно она больше всего тревожит политиков.

Отчет Британской конфедерации производителей свидетельствует о том, что компании вновь уверенно взялись за ценообразование. Если вы из тех, кто считает экономику скучной и сухой наукой, у меня для вас хорошая новость: теперь это очень захватывающая область. Возможно, это звучит несколько самоуверенно, однако, это утверждение не лишено оснований. Прогнозируя события и анализируя порядок вещей, экономисты, обычно, пользуются определенными правилами. Иногда эти правила срабатывают. Но время от времени, наступают смутные времена, когда главным правилом становится отсутствие каких бы то ни было правил. Кусочки экономической головоломки перестают выкладываться в общую картину. Некогда надежные взаимосвязи рушатся.

Достаточно кинуть беглый взгляд на поступающие экономические данные по крупнейшим мировым экономикам, чтобы убедиться в правоте моих слов. Объем производства в США в первом квартале вырос лишь на 0,6% в годовом исчислении - продолжение снижения, начавшегося в прошлом году. И вот, кажется, что Штаты на грани рецессии. Но нет, потребительские расходы за тот же период выросли более чем на 4% в годовом исчислении, а безработица держится на низких уровнях, несмотря на обеспокоенность относительно ситуации на рынке жилья. И вот уже создается впечатление полного благополучия. Экономику Китая, растущую на 11% в год, смело можно назвать перегретой. Но, с другой стороны, у нее еще много неиспользованных мощностей, поскольку, несмотря на активный рост, инфляция в Китае держится на низком уровне. Экономика Германии процветает, демонстрируя темпы роста на 3% в год. Это максимальный показатель с конца 90-х. Экспорт увеличивается, компании спешат вкладывать деньги в развитие. Однако немецкий потребитель, хоть и проявляет доверие к экономике, все же не спешит расставаться с кровно заработанным евроцентом.

Все это более чем странно. Как слабый экономический рост в США может уживаться с бумом потребления? Как Китай может расти сногсшибательными темпами, сохраняя низкую инфляцию? И почему немецкие потребители так неохотно тратят деньги, если они с удовольствием рассказывают всякому встречному поперечному о том, с каким оптимизмом они смотрят в будущее? Ответы не лежат на поверхности. Но, тем не менее, один достаточно четкий вывод сделать все-таки можно: экономика перестала быть такой уж простой и сухой наукой. Данные пересматриваются, взаимосвязи меняются, экономика эволюционирует. Прежнего ничего не осталось. И именно этот ветер перемен, это чувство непостоянства, беспокоит политиков. Управляющий Банком Англии Мервин Кинг бывало любил говорить о "золотом десятилетии" безинфляционного стабильного роста экономики. Но вдруг инфляция в Великобритании начала усиливаться. Почему?

Возможно, это последствия растущих цен на энергоносители. Если это так, прогноз по инфляции в Великобритании очень скоро должен улучшиться. Пусть цены на нефть остаются высокими, но они уже не растут столь же стремительными темпами. В такой интерпретации получается, что рост цен в Великобритании по отношению к заработной плате был единичным событием. Оно влечет за собой снижение покупательной способности - вполне адекватная реакция, поскольку удорожание топлива и энергии значительно ухудшает благосостояние большинства из нас. Но почему нужно верить именно в это объяснение развития событий? Чтобы принять правильное решение, политикам приходится рассматривать различные варианты развития событий, оценивать разнообразные гипотезы. И тот факт, что одна из гипотез стыкуется с некоторыми фактами, еще не повод сбрасывать со счетов остальные, иногда прямо противоположные гипотезы.

Например, допустим, рост инфляции в Великобритании обусловлен удорожанием энергоносителей, что, в свою очередь, стало следствием повышенного мирового спроса и ослабленных монетарных условий. Возможно, рост цен на энергоносители - это лишь симптом общей нездоровой инфляционной обстановки в мире. В этих обстоятельствах, вполне вероятно, что инфляция продолжит расти, даже если цены на энергию остепенятся (недавнее удорожание продуктов питания - еще один потенциальный источник нарастания инфляционных процессов в мире). Этот довод указывает на то, что причины, по крайней мере, недавних инфляционных проблем Великобритании кроются в событиях, неподвластных контролю со стороны Банка Англии. Возможно, текущие темпы роста инфляции несколько завышены с учетом динамики экономического роста, однако, это связано с прекрасными экономическими условиями в других странах мира. Если при таких обстоятельствах Центробанк будет упрямо держаться за свою инфляционную цель, не исключено, что дело закончится печально: высокие ставки сведут экономический рост на нет.

И даже здесь можно выявить взаимоисключающие гипотезы. Так, вполне вероятно, что рост инфляции вызван высоким спросом в Великобритании или в мире в целом относительно предложения. Таким образом, возникает явление, известное, как "инфляция спроса". Но, может статься, что люди в массовом порядке утратили доверие к способности Банка Англии контролировать ценовое давление. В результате, начали расти их собственные, субъективные ожидания инфляции. Ни то ни другое не внушает оптимизма, поскольку указывает на период ослабленного роста. Однако, на наш взгляд, из этих двух зол Банк Англии, несомненно, предпочел бы первое. Стоит инфляционным ожиданиям выйти из-под контроля, как окажется, что ординарного повышения ставки уже недостаточно. Чтобы вернуть утраченное доверие, потребуется куда больше усилий. Сейчас рост инфляции в Великобритании представляет собой необычное сочетание противоречивых факторов. Если не принимать во внимание цены на энергоносители, ценовое давление можно считать весьма умеренным. В частности, рост заработной платы, которого все боялись, так никогда и не материализовался. Однако компаниям удалось протолкнуть повышение цен. Согласно исследованиям Британской конфедерации производителей, и в промышленности, и в розничном секторе, динамика ценообразования продолжает расти.

Ян МакКафферти в CBI признает, что цены в исследованиях розничного сектора отражают то, что уже продемонстрировали инфляционные отчеты. Однако анализ промышленного сектора показал тенденцию к усилению ценообразования задолго до того, как официальные данные по инфляции дали повод для беспокойства, указывая на то, что к ним надо отнестись со всей серьезностью. МакКафферти считает, что члены Конфедерации поднимали цены в основном, чтобы восстановить рентабельность, упавшую из-за высоких цен на сырье и энергоносители. Он подозревает, что в ответ на повышение ставки произойдет снижение спроса, что убьет зародившуюся способность предприятий к ценообразованию. Эта концепция основана на идее о том, что Великобритания всего лишь столкнулась с проблемой нехватки мощностей на фоне уверенного роста (это позволило компаниям повысить цены). Если это так, замедление роста автоматически снимет проблемы инфляционных опасений.

Однако, как показывает практика, жизнь - штука куда более сложная. Согласно результатам анализа, способность компаний к ценообразованию гораздо выше, чем темпы экономического роста. Это говорит о том, что официальные данные по росту, вероятно, будут пересмотрены в сторону повышения - довод в пользу старомодной проблемы инфляции спроса. Но, с другой стороны, рост ценообразования может указывать на то, что компании предвидят усиление инфляции. Если это так, то, ключевой вопрос заключается не в том, снизится ли спрос, а в том, насколько он должен снизиться, чтобы вернуть инфляционное давление в пределы допустимого. А это остается тайной за семью печатями. Старые учебники дают простой ответ: чтобы ликвидировать инфляционное давление на начальной стадии, требуется незначительно замедление темпов роста. Это правило, которое хорошо работало в период золотого десятилетия. Однако, возможно, что правила изменились. И тогда - пристегните ремни, впереди нас ждет весьма жесткая посадка.

Стивен Кинг

Управляющий директор по экономике в HSBC


ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс

Последние новости:

05.06.07 12:38  |  Евро/доллар. Технический взгляд 05.06.07 14:02  |  Фунт/доллар. Технический взгляд
Комментарии (всего 41)
 
12:56  sol: вах
12:56  Studer: 1
12:57  Studer: блин,sol,sorry
12:58  subaru: вот это коммент!
12:58  Хозяин тайги: Vurdalak\\а где у нас сейчас порядок? На кладбище и то его нету.А лес он ведь по прежнему ничей.И у власти все те же.Варавайки нету.Мне легче заработать.Минталитет типа у меня такой.))
13:06  Blade$: Громазека 12:27 Трейдер торгует своими ожиданиями относительного того куда пойдет цена, а лето в этом году будет явно не таким как обычно
Множество напастей подстерегет избравшего стезю трейдера на ПФ: алчность ДЦ, ложные свинги, обманчивые дивера - всё это ничто перед ужасающе-бестрепетным ликом всезнающего Консорциума.. Да ещё Вурдалак грозит днём и ночью костлявым кулаком, внушая позывы к задороному сливу, да призрак Грини, обезумев от пузырей на рынке недвижимости, да алчные кери - всё толкает на опрометчивые селлы и баи.. И нет покоя жаждущему обетованой земли сердцу - все хотят урвать свой кусок мяса из его депо, либо , уж на самый худой конец - жирных отрицательных свопов...
Нет участи печальнее на свете,
Чем мненьем торговать в канале летнем..
13:06  wishmaster: автор тоже известный такой ))))))))))))
13:06  Хозяин тайги: Сурьезная статья.Только я не пойму, разве у ЦБ нет других инструментов влияния на рынки, кроме ставок?
13:10  Данич: Блейдс тебе бы книжки писать,ты чего здесь делаешь??Изворотливось ума показываешь??
13:12  Хозяин тайги: Вот японы точно со своей слабой валютой попухнут когда-нить.Представляю, как они себя в турпоездках чувствуют.Помните, после дефолта, когда рубь обесценился, как к нему народ относился.Япония конечно не Раша, товаров там немеряно, но вот за границей шлюхи для них подорожали сильно, если в енах считать.
13:12  ель: Прошу меня простить но я не понял по евробаксу сегодня отката можно не ждать. долор че совсем теряет позиции, тогда как надолго ?
13:14  Хозяин тайги: сопли енами вытирать будут.А там ведь лик императора небось...
13:16  Хозяин тайги: Кстати Романов, что-то не написал, как его лонги в баксоене поживают.Он где-то на этих уровнях как раз и брал.Выскочил наверно уже.
13:16  ly4ik: ель ты не бойся!максимум что пойдет на 3528,а потом как миленький вниз)))
13:16  Studer: Хозяин тайги 13:06 Когда нечем влиять,выпускают Гринспена:)))))
13:17  ель: зато для инвесторов япония стала привлекательней.
13:19  Studer: ly4ik 13:16 Бальзам на раны:)))
13:20  Ti-Boy: ель 13:12 завтра евроставки , можетбыть все что угодно...слухи всякие и т.д... похоже максимум уже сделали.. и откат должен быть ..т.к позиции будут крыть всеравно... к кунцу амерсесии...
13:21  ель: а вдруг пробьет 528. О ужас . жаль задумка больно хороша была.
13:21  Studer: Хозяин тайги 13:14 Оне лет восемь уже плачут:"У нас кризис..."
13:23  Хозяин тайги: ель\\он на пензии,где-то в каком-то фонде калымит.
Думаю,щас семерка может комменты пожоще выдать после встречи,благодаря Саркози, ну там еще Проди тоже отставать не хочет.Это фактор,который не даст еве сильно укрепляться.
13:24  Ti-Boy: Завтра денек вообще хлебным обещает быть...

Изменение производительности в несельскохозяйственном секторе / Nonfarm Productivity
и конечноже запасы Нефти...
13:24  Studer: ель 13:21евробак вчера сегодня ставки отрабатывает,завтра озвучат,что уже заложены в цену.Если не поднимут на 0,5%....
13:25  Хозяин тайги: Studer\\Это я тебе писал,а не ели:он на пензии,где-то в каком-то фонде калымит.Думаю,щас семерка может комменты пожоще выдать после встречи,благодаря Саркози, ну там еще Проди тоже отставать не хочет.Это фактор,который не даст еве сильно укрепляться.
13:26  Хозяин тайги: Studer\\на 0.5 не поднимут.Незачем.
13:29  БИЗОН: трейдеры всем приветики.
мысли по НЕФТИ есть у кого нибудь?
13:29  Ti-Boy: прикольно будет если воще не подымут...ну ..на такое тока попмоему способен тока BOE..)))
13:31  wishmaster: падение Д Буша - http: //www. planetdan. net/pics/ misc/ georgie .htm ))))
13:32  Studer: Хозяин тайги 13:25 Понял.Но коменты жесть будут,эт точно.Будут цену держать.
13:35  ель: Хозяин тойги /с чего взял шо я на пензии до пензии мне долеко .
13:39  Blade$: Данич 13:10 Приветствую и желаю удачи. Занят здесь тем же, чем и ты, и все остальные - общаюсь. Пытаюсь справиться со стрессом, вызванным торговлей; флужу по мере сил...
А книжки у нас есть кому писать...
13:49  Studer: Блин,дайте мне еву 1.3515 и я успокоюсь...
13:51  lva: http : // www . assessor . ru / прочтите нефть канчаеться ))))))))))))
13:52  Mozart: >ЛОНДОН, 5 июня /Dow Jones/. Международный валютный фонд во вторник заявил, что процентные ставки в еврозоне необходимо повышать с целью противодействия инфляционному давлению на фоне высокого экономического роста в регионе.
>В МВФ отмечают, что точные масштабы ужесточения денежно-кредитной политики, необходимые для сдерживания инфляции, неизвестны. В МВФ также считают, что ключевая процентная ставка Европейского центрального банка, составляющая 3,75%, находится "в нейтральном диапазоне".

>"Необходимость дальнейших действий зависит от неопределенных факторов, связанных с предложением, особенно с характером начинающегося ускорения роста производительности труда… и степенью, в которой реформы и демографические факторы увеличили рабочую силу", - говорят в МВФ.

>Выступая на пресс-конференции, глава европейского отделения МВФ заявил, что нет необходимости в повышении ставки выше 4,5% в 2007 году. "Я не вижу никакой необходимости в этом в данном периоде", - сказал Майкл Депплер.

>В МВФ повысили свой прогноз для роста ВВП на 2007 и 2008 годы до 2,5%. В своем апрельском отчете, посвященном перспективам мировой экономики, МВФ прогнозировал, что рост ВВП в 2007 и 2008 году составит 2,3%.
13:52  ель: Studer к чему она тебе ?
13:53  Mozart: >/Продолжение/

>"Вернулись хорошие экономические времена на фоне в целом благоприятной политики, - отмечают в МВФ. - Достижения являются значительными и оправдывают оптимистичные настроения".

>Тем не менее, в МВФ отметили, что в прошлом власти еврозоны были склонны проявлять беспечность во времена экономического подъема, а в периоды экономического спада они оказывались перед трудным выбором.

>В МВФ призвали правительства, которые еще не сбалансировали свои бюджеты, сокращать дефициты на половину процентного пункта от ВВП каждый год.

>"Власти сейчас должны преодолеть тенденции к беспечности в благоприятной экономической обстановке", - считают в МВФ.

>Евро торгуется на рекордных максимумах против японской иены. Несмотря на снижение против доллара США за последние недели, евро все же продолжает оставаться сильной валютой с точки зрения исторических стандартов.

>"/Курс/ евро совместим с устойчивым /экономическим/ ростом", - сказал Депплер.

>В МВФ считают, что в краткосрочной перспективе баланс рисков для прогнозов относительно экономического роста смешен в сторону повышения, но отмечают, что в среднесрочной перспективе преобладают понижательные риски.

>"Внешние риски являются в основном понижательными и усиливаются с течением времени. Они связаны с ценами на нефть, дисбалансами текущих счетов, возможностью снижения склонности инвесторов к риску и ростом экономики США", - говорят в МВФ.

>Темпы роста экономика еврозоны "превышают потенциальный уровень", при этом уровень инфляции, скорее всего, будет постепенно расти. Также растут коэффициенты использования капитала и рабочей силы.
13:53  Хозяин тайги: ель\\это я по ошибке тебе адресовал, это я про Гринспена.А тебе только про евру написал.
13:55  Studer: ель 13:52 А зачем тебе тогда вся эта торговля на Форексе?Или ты юный(я) совсем?
13:57  ель: Хозяин тайги спосибо а на пенсиюяб с удовольствием есль щас и не по болезни
14:05  Хозяин тайги: Я не закрыл фунта пока только потому, что вижу споткнулся он у стремного резиста промежуточного на 9935-40.Так себе резист.еле заметный.Это потому, что ниначем рос.Типа надоело продавать,давайте будем покупать.У рынка, по-моему, нет направления.

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·