Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
18+
О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Три вещи, которых стоит бояться инвесторам

Валютный рынок

Последние четыре года у инвесторов был "урожайный" период. Активы почти в каждой категории выросли в цене, включая искусство, акции развивающихся рынков, высокорискованные ("бросовые") облигации и недвижимость. Действительно, все было слишком хорошо, чтобы быть правдой. Некоторые комментаторы, например, Тим Ли из аналитической компании pi Economics неоднократно предупреждал о том, что инвесторы стали слишком самодовольны. Каждый раз, когда появляются признаки спада, пессимисты вспоминают фразу из стихотворения У.Б.Йетса "и что ж теперь, в час грозный зверя, горбатые родятся в Бетлхеме?"

 
Может быть, на этот раз они правы? Этот "грозный зверь" может положить конец мировому "пузырю ликвидности", который "накачал" цены на активы, что позволило паевым инвестиционным фондам собрать рекордные прибыли, а менеджерам хеджевых фондов и российским плутократам - скупать произведения современного искусства, дома в Мейфэре и роскошный яхты. Ядро их аргумента - вера в сомнительную сделку между азиатскими держателями сбережений и американскими потребителями. Первые накапливают слишком много и - удерживают доходности на низом уровне во всем мире. Вторые тратят слишком много и - поддерживают высокую активность.

Однако недавний рост доходности по облигациям может означать, что красивая история подошла к концу. Главное беспокойство заключается в том, что реальные (после инфляции) доходности последнее время растут. Реальная доходность - это цена, которая уравновешивает спрос и предложение сбережений. Поэтому рост доходности - это нарушение баланса, что может быть связано с тем, что азиатские банки теряют интерес к американским казначейским облигациям или с тем, что в реальную экономику поступает больше денежных средств за счет более высоких капитальных расходов.


Инвесторы уже знакомы с понятием "великой сдержанности", которое означает, что за последние 20 лет инфляция и экономический рост стали менее волатильными, что в свою очередь снизило волатильность (и рост цен) на финансовых рынках. Стивен Роуч из Morgan Stanley высказал предположение, что сейчас мы наблюдаем период "великой нормализации", т.е. возвращения денежно-кредитной политики и оценок финансовых рынков к условиям, доминирующим до того, как лопнул пузырь на фондовом рынке в 2000 году. Первым шагом стало сокращение денежно-кредитного регулирования Центробанками. Вторым - рост доходности по долгосрочным облигациям. Этот процесс легко мог принести негативные последствия на остальные рынки. В конце концов, доходность по казначейской облигации - это безрисковая ставка, на которую снижаются цены на остальные активы. Что касается маржи, то доходности по облигациям могут подтолкнуть инвесторов переходить из рискованных активов в более безопасные.

Однако мало кто спешит стать убежденным медведем, принимая во внимание то факт, что "всплески" на рынке в мае 2006 года и феврале текущего года быстро прошли. Медведи оказались проигравшими. Существует три ключевых признака, сигнализирующих об усилении значимости недавнего падения. Первый - это иена, которая используется в качестве источника финансирования "спекулятивных сделок" - займах в низкодоходной валюте для инвестирования рискованных активов. Если иена станет укрепляться, то это будет означать, что спекулянты потеряли аппетит. Однако пока нет оснований ожидать чего-либо подобного. Действительно, растущая доходность по казначейским облигациям лишь стимулирует спекулятивные операции.


Второй признак - это увеличение кредитных спрэдов, т.е. растущих доходностей, выплачиваемых заемщиками в рискованные активы, такими как правительствами развивающихся рынков и сильно задолжавшими компаниями. Пока рост был довольно умерен, Однако Тим Бонд из Barclays Capital считает, что тот факт, что продажи на рынке казначейских облигаций могут спровоцировать увеличение спрэдов - лишь вопрос времени. Более оптимистичного взгляда придерживается Стивен Дьюлейк из JPMorgan, который считает, что продолжающийся рост корпоративных доходов будет держать спрэды под контролем. Уровень спрэдов особенно важен, поскольку паевые инвестиционные фонды спекулируют между рынками долговых обязательств и фондовыми рынками за счет использования дешевой задолженности для покупки компаний. Как только такая торговля станет менее прибыльной, главная поддержка фондовых рынков тотчас исчезнет.

Третий фактор- инфляция. В настоящий момент признаков растущих ожиданий инфляции практически нет. Но если будет казаться, что Центробанки не могут держать проблему в тайне (и многие обеспокоены недавним ростом цен на продукты питания), то недавнее падение на рынке облигаций станет лишь прелюдией к повышению ставок. Это необязательно должно стать катастрофой для всех активов. Гай Монсон из инвестиционной группы Sarasin Chiswell считает, что акции "голубых фишек" могут стать именно тем классом активов, который лучше всего сможет противостоять росту инфляции. Рынок золота и других сырьевых инструментов, скорее всего, начнет процветать. Но мир, в котором инфляция, доходности по облигациям и краткосрочные ставки склонны расти, станет полной противоположностью того, что господствовало в период долгого правления быков. И тогда грозный зверь выйдет на свободу.



По материалам журнала The Economist

ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс
25.06.07 03:07  |  Brown Brothers Harriman. Недельные перспективы валютных курсов 25.06.07 09:28  |  Обзор фундаментальных событий предстоящего дня
Комментарии (всего 13)
 
08:52  Andy 17: И еще раз: "Всем привет и удачной недели "
08:54  Александрович: Andy 17 утрышка )))))))) и так далее по списку
08:58  Andy 17: Вот такой "грозный зверь" на нашу голову...
08:58  Andy 17: Александрович 08:54 Привет
09:05  Александрович: Andy 17 да прочитал))), волосы наголове встали аж в двух местах!!!!!!!!!!!
09:08  Andy 17: Александрович 09:05 Ну дыкть этож для инвесторов. А для спекулей - будет волатильность - будет и хлеб с маслом. При известной сноровке... :)))
09:12  Дядя ДЖО: всем привет!
09:13  Александрович: Andy 17это понятно - я смехом - что напужали - мы привыкли быть всегда готовы ко всему на рынке )))
09:16  Andy 17: Дядя ДЖО 09:12 Привет.
09:20  Барбамбия Киргутук: вяленько как-то... болше жизни, товарищщи. Как говорит граф, сливацца надо бодро и с задором. Здравствуйте.
09:28  Александрович: Дядя ДЖО здорово))))
09:36  Galina: Privet vsem s kem ne zdorovalas' segodnya. Iskala informaziyu pro AUD i NZD: vezde sploshnoy tuman; yasno chto nichego he yasno.
Po Aud this week mozhet proyasnitsya with a leading index and housing reports.
Kiwi vsex razdrazhaet svoim naxal'stvom. RBNZ molchit, vrode zhdet chego. Vot nashla, snova govoryat pro pokazateli na etoi nedele.
The New Zealand dollar cast aside concerns of further RBNZ currency intervention, rallying to fresh multi-decade highs in defiance of the central banks actions. Last week we wrote, "It seems increasingly likely that the RBNZ will once again intervene by selling its domestic currency, but it remains anyones guess as to whether this will be effective in halting the currencys longer-term advance." Recent price action shows that yield-hungry speculators are currently winning the battle, but is likewise clear that the war is far from over. The Reserve Bank proved that it has not given up; the New Zealand dollar fell a whopping 60 points on reported official selling through late Friday trade. Given that the central authority tends to place its market orders during particularly illiquid hours, this boosts the prospect of fresh selling through early Sunday trade. A veritable minefield of significant economic reports may have the final say in Kiwi appreciation, with Trade Balance, Current Account, and Gross Domestic Product all due within midweek. Watch for key surprises in the three headlining reports; worse-than-expected data may be enough to deflate the NZD and support the Reserve Bank of New Zealands drive to reign in excessive currency appreciation.

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·