Brown Brothers Harriman:

FOMC проведет очередное заседание на текущей неделе и, также как и в течение прошлого года, никто не ожидает что ставка будет изменена. Ключевой фокус будет принадлежать августовской встрече. Результат заседания от 28 июня следует разложить на 5 параметров.

1. Уровень ставки 5.25%
2. Оценка роста: также как и на заседании 9 мая Комитет признает, что экономический рост в первом полугодии замедлился. Может быть указана продолжающаяся стабилизация на рынке недвижимости. Это будет поддерживать представления о том, что во втором полугодии экономика продолжит умеренный рост.
3. Оценка инфляции: 9 мая FOMC отметил, что значение базовой инфляции остается несколько завышенным. С тех пор ценовое давление немного стабилизировалось. Но есть 2 аргумента в пользу того, что FOMC не подтвердит этого. Первый из них, Комитет предпочтет абстрагироваться от выскакивающих из тенденции данных. Например, 1 июня правительственный отчет сообщил, что базовый PCE в апреле вырос на 0.1% до 2.0% в годовом исчислении, что оказалось меньше ожидаемых 2.1%. Но практически, это тоже самое. Второй аргумент касается того, что ФРС ожидает уменьшения инфляции в долгосрочной перспективе, однако если во втором полугодии экономический рост начнет существенно возрастать, то это формирует реальную угрозу роста инфляции в более краткосрочной перспективе.
4. Оценка риска: Совершенно ясно, что основные риски FOMC видит со стороны потери контроля над инфляцией. Увеличение угла роста кривой доходности, наблюдавшееся с момента последнего заседания, дает предпосылки для утверждений, что борьба с инфляцией проходит не надлежащим образом. Однако рынок все еще ожидает снижения ставки в этом году, если оценивать вероятность по рынку фьючерсов на ставку по федеральным фондам.
5. Диспозиция голосов: Лейкер больше не принимает участия в голосовании FOMC, и даже с учетом того, что среди голосующих членов существуют некоторые различия в оценке инфляции, никто, очевидно, не станет агрессивно оспаривать решение о текущей выжидательной позиции, настаивая на повышении ставки или ее понижении. ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс