Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
ProFinance.Ru Pro Finance Service О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Центробанки: вверх по лестнице, ведущей вниз

Валютный рынок

Ликвидность: из крайности в крайность. Еще несколько недель назад большинство Центробанков, как и положено, беспокоились о растущих ценах на активы, сужающихся кредитных спрэдах, наращивании денежной массы и растущей инфляции. А затем грянул гром среди ясного неба. То, что пережили кредитные рынки, иначе как ударом и не назовешь. Доверия - как ни бывало. Страх овладел ими. Если позволите, то я бы сказал, что вспыхнула эпидемия финансового ящура. В ответ Центробанкам пришлось отложить в долгий ящик свою среднесрочную цель на ценовую стабильность и вместо этого вспомнить прежние, давно забытые роли. Они стали кредиторами "на крайний случай". Несложно понять, почему инвесторы вдруг стали такими нервными. Самый крупный французский банк BNP Paribas объявил о том, что заморозил миллиарды долларов своих фондов, связанных с американским рынком субстандартного ипотечного кредитования. Две крупнейшие американские ипотечные компании Countrywide и Washington Mutual выступили с предупреждением, что тяжелые условия на рынке ипотеки могут негативно повлиять на их операционную деятельность. Countrywide сообщала о "беспрецедентных сбоях", добавляя, что число просроченных платежей и невыполненных обязательств по кредитам беспрестанно росло. И вдруг оказалось, что на финансовых рынках кругом расставлены ловушки. Не исключено, что какая-нибудь из них вдруг неожиданно вырастет из-под земли. Как бы то ни было, американский рынок жилья уже больше года никому не дает покоя. Следовало ожидать, что в какой-то момент участники рынка окажутся под ударом.

Однако недавние события превзошли сами себя. Кредиторы побежали в укрытие. Поняв, что некоторые из их клиентов могут не оправдать свою кредитоспособность, кредиторы все вместе попытались сократить свою подверженность риску. Но вот кредитные источники иссякли, и те, кто раньше зависел от ликвидности, предоставляемой банками, были вынуждены искать ее в других местах. Начались экстренные продажи активов, чем и объясняется неожиданное падение рынков ценных бумаг и подскочившая волатильность валютных рынков. Высочайший спрос на все безопасное, и в особенности, наличные средства, спровоцировал головокружительный рост ставок овернайт. Разница между официальными ставками (теми, которые устанавливают Центробанки) и рыночными ставками начала увеличиваться. Получается, что денежно-кредитные условия начали ужесточаться вопреки желаниям центральных банков. Так, краткосрочные процентные ставки в Еврозоне взлетели на один пункт до 4.7%, что значительно выше целевой ставки Европейского центрального банка на уровне 4.0%.


ЕЦБ ответил тем, что всем выдавал кредиты под 4%, что стало своего рода попыткой дисциплинировать европейские денежные рынки. В результате, только за первый день банк влил на рынок почти ?100 млрд. денежных средств. Еще один поток денег обрушился на рынки в прошлую пятницу. ФРС, Банк Канады, Резервный Банк Австралии и Банк Японии - все они провели похожие операции, хотя и в меньшем объеме. Но, несмотря на все усилия, рынки по-прежнему были разрозненны. Сработают ли в итоге эти "акции ликвидности" - на данном этапе предсказать невозможно (получение банками большего доступа к ликвидности не означает, что банки могут передать эту ликвидность небанковским финансовым посредникам). Финансовые рынки так часто сменяют жажду наживы на страх, что когда это происходит, связь между денежно-кредитной политикой (определяемая уровнем официальной процентной ставки) и общими монетарными условиями начинает рушиться, как это произошло во время падения фондовых рынков в 2000 и 2001, а также во время кредитного кризиса в США в начале 1990-х.


Если финансовые рынки действительно окажутся в стесненном положении, то центральным банкам, в конце концов, придется снизить учетную ставку, продолжая играть роль кредитора "на крайний случай". Многим финансовым институтам именно этого и хотелось бы. Снижение ставки стало бы живительной влагой, способной вернуть доверие на финансовый рынок, а, значит, все на круги своя. Однако, я подозреваю, что ЦБ не хотят идти по этому пути, по крайней мере, сейчас. К тому же большинство из них по-прежнему считают инфляцию главным риском. Некоторые продолжают повышать ставки (корейский и австралийский банки). Другие - включая Банк Англии и ЕЦБ - не перестают предупреждать о грядущих повышениях. Неужели можно быть таким флюгером: сегодня банк повышает ставки, завтра - снижает их… (Банк Англии никогда не забудет то, что сейчас называют неудачным снижением ставок в 2005).


Однако непостоянность - это проблема мелкого масштаба. Даже в лучшие времена Центробанкам приходится лавировать на узкой тропе между инфляцией и рисками рецессии. За последние дни эта тропа сузилась еще больше. Теперь она больше напоминает скользкую тропинку, проходящую по краю обрыва. Балансируя на опасном краю, Центробанки должны принять к сведению два важных риска. Первый - это опасность, которую влечет за собой бездействие. Мы живем в мире, финансируемом в основном за счет рынков капитала вместо ушедшего в прошлое банковского кредитования. Если вдруг рынки капитала рухнут, то тут вслед за ними рухнет и мировая экономика. До сих пор мы главным образом наблюдали растущий риск ликвидности. В конечном итоге он может перейти в риск платежеспособности, который станет частью катастрофической нисходящей спирали и повлечет за собой ряд нежелательных банкротств. Если рынки капитала перестанут обеспечивать связь между сберегательными учреждениями и инвесторами, мировая экономика, в конце концов, окажется в весьма плачевном состоянии.


Второй риск возможен в результате преждевременного снижения процентных ставок. Если Центробанки так поступят, то не будет ли это с их стороны своего рода повторением "Пута Гринспена" ("Greenspan put")? Суть этого феномена заключается в том, что центральные банки всегда готовы спасти инвесторов, как бы опрометчиво те себя не вели. Главная цель - сохранить целостность финансовой системы. Такими действиями они создают обманчивое впечатление, что якобы никто не может реально пострадать, играя на финансовых рынках, что, в свою очередь, ведет к большему риску и чрезмерной ликвидности, т.е. к тому, над чем Центробанки последние два-три года пытались установить контроль. Возможно, снижения ставки, нацеленные на спасение хеджевого фонда Long Term Capital Management в 1998 году, имели как раз такие последствия, породив на фондовом рынке излишнюю самоуверенность.


Итак, каким путем пойдут центральные банки? Как и положено, стоя на краю обрыва, нужно быть очень осторожным. Мне кажется, что они не будут спешить со снижением ставок. Центробанки никогда не любили все делать впопыхах, поэтому если они в конечном итоге все же снизят ставки, то все обернется как нельзя хуже. На данном этапе мировая экономика по-прежнему выглядит сильной. Однако если рынки упадут достаточно сильно, и финансовый рынок пополнится еще парочкой крупных банкротств (что в глазах политической верхушки ЦБ хорошее наказание за преждевременный риск), то ЦБ будут вынуждены предпринять меры, чтобы сохранить в норме состояние мировой экономики и финансовой системы. Но если они все же снизят ставки, то неверно будет считать, что этим они обозначат начало нового тренда. Большинство из них, я уверен, захотят отменить эти снижения при первом удобном случае. В конце концов, они же не хотят получить репутацию банков, спасающих души не только разумных инвесторов, но и жадных спекулянтов.


Стивен Кинг, управляющий директор экономики HSBC
ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс
25.08.07 21:14  |  Игра со многими проигравшими 27.08.07 01:15  |  Данные CFTC по спекулятивным позициям на IMM на 21 августа
Комментарии (всего 67)
 
22:23  asus.victor: 1
22:24  qwe: Басс 13:01 В Альпари неделя на EUR\USD закрылась на 1.3677, а здесь на главной странице на 1.3665. Как это объяснить, расценить, понять и принять? ///////////// видимо на ПФ будет гэп на 12 пунктов,в СМС и FOREX com приблизительно также как в Альпари
22:50  Mazai: пацталом:
http://bash. org. ru/ )))))
22:53  ДУСЯ: Виктор, мне, как ты понимаешь, до трех семерок, растягивается у тебя там или ретроградится. Я вроде не пыталась тебя ограничить в твоем содержательном тексте наперсточника-алхимика. Попытайся оставаться в своей системе координат
22:56  Nastya: Дуся)))
22:56  Mikce: GBR Summer Bank Holiday
22:56  Zhur AG: Вот и новый коммент для того, чтобы пожелать всем доброго вечера !!! )))
22:58  ДУСЯ: Добрый вечер)
Настя))
23:00  Nastya: нада же какой ты бываеЩь.. строгай)))
23:02  Фунтолюб: Так ребяты, пошли котировочки... :-))))
Кабель - 2.143-48
Евра - 1.3664-66
Чиф 1.2018-22
Йена 116.38-43
23:05  qwe: Фунтолюб,привет)) если не секрет,ты с кем работаешь ???
23:05  ДУСЯ: Nastya 23:00) явное влияние ретроградной венеры)
23:07  Фунтолюб: Саксо... Кстати, кабель с ходу гепнулся на бидах на 2.109, оффера на месте, и тут же вернулся на бидах 2.131... А евра ушла 1.3672...
23:08  Python: Пинг Виктор...Виктор,ответь Питону.
Почему вокруг Земли?Ты о Галилее может слышал?У нас ведь вроде гелиоцентрическая система,нет?
23:10  qwe: Я просто посмотрел блум,там 1,3676 и стоит
23:10  Nastya: Дуся, мож это палналуние? .. (:
23:12  Фунтолюб: qwe 23:10, ну не знаю, может быть они еще не включились и висит последняя пятничная? У меня кстати, последняя котировка по евре была 1.36744...
23:13  Фунтолюб: Похоже, нас ждет хорошая веселуха...
23:16  qwe: поживем,увидим (С) поговорка членов жюри конкурсов красоты )))
23:17  Mikce: Фунтолюб
котировки с Алпари?
23:19  Daniels: Estj zdesj kto???
23:20  Фунтолюб: Mikce 23:17, ни в коем разе.... :-))))
23:21  Daniels: Dobrij vecer vsem!
23:21  maxter: Добрый вечер!
На мой взгляд мажоры еще не растеряли потенциал восходящего направления ИМХО...
23:21  Mikce: Фунтолюб 23:20
а где геп по фунту то был?
23:22  Daniels: Nu ladno ,mogu soznatsja ,ja tolko zaregestrirovalsja:))))
23:26  Daniels: Tak ,kto iz nas ljetit v Leningrad???
23:27  Mikce: Daniels 23:26
пиши кирилицей
23:29  maxter: И если фонда будет и дальше восстанавливаться, то фунт 2.05 к концу недели/месяца можно ждать...
23:32  Nastya: Дуся, гля в искусство. я тебе сцылку там аставлю)
23:32  Фунтолюб: Mikce 23:21, был не гэп, а спайк: биды ушли на 2.0109, а оффера остались на 2.0147... Но это может позволить дилерам на полном основании закрыть селлы выше 2.0110... Кстати, биды у кабеля сейчас все время скачут, а оффера как вморозило...
23:32  ДУСЯ: я посмотрю, спасибо)
23:36  Mikce: Фунтолюб 23:32
где ето ???
23:37  Nastya: угу)
23:38  Фунтолюб: Mikce 23:36, что где?
23:39  Mikce: где ето ты видеш? откуда котировки береш?
23:48  Фунтолюб: Mikce 23:39, у своего дилера, естественно... :-))))
23:56  maxter: Спокойной ночи всем!
По открытиям не работаю, поэтому спать.
Удачного начала недели!!!
23:57  Mikce: Фунтолюб 23:48
да уж:)
23:57  Фунтолюб: maxter 23:56, спасибо... И тебе тем же концом по тому же месту... :-))))
00:01  asus.victor: Вернулся:)
Всем вечерний привет
кто скажет максимум и текущую цену по фую? Буду очень благодарен
00:04  Daniels: Menja kto to vidit???
00:06  asus.victor: Daniels 00:04, да видят тебя все. Пиши на русском, а не на транслите. На других форумах банят за это:)
00:11  Daniels: A kak mne eto sdelatj? U moego kompa daze bukv russkih netu.....
00:14  asus.victor: Daniels 00:11, жесть:)
00:15  Фунтолюб: asus.victor 00:01, 234.29-41, хай 234.58, лоу 234.25
00:17  ДУСЯ: Daniels 00:11) посмотри
http://www . yandex . ru/yandsearch?text=%F0%F3%F1%F1%EA%E0%FF+%EA%EB%E0%E2%E8%E0%F2%F3%F0%E0
пробелы только убери
00:17  asus.victor: Фунтолюб 00:15, спасибо. Ссылку можно, откуда вообще сейчас можно смотреть. Мой сервер упал. Сижу с мобилы:(
00:18  Mak: что происходит с марсианскими хрониками - в период ретроградной третьей планеты - плоской или томатной...кабель в равноверояте
00:19  Mak: всем привет и пока)
00:26  Daniels: Dusja
A tak ,bez kirilici vi menja neprimite ,tak?
00:30  ДУСЯ: Daniels 00:26) я могу читать, даже если кверх ногами будешь писать, было бы что)
00:34  Фунтолюб: asus.victor 00:17? wap.saxobank.com - это по вапу... На www.saxobank.com можешь зарегить демку и смотреть котировки в потоке с сайта...
00:38  Фунтолюб: asus.victor 00:17, извини, забыл... wap. saxobank. com и www. saxobank. com
00:40  mik: Усем ночной пламенный прывет
00:41  Фунтолюб: Market summary - Carry trades experienced a remarkable comeback last week after the heavy sell off in the preceding week. Recovering equity markets and lower volatility brought back some risk appetite to the markets. AUDUSD had its best weekly performance since January 2006, and EURJPY could win back almost 3.3%.
Concerns that weakening US housing market could significantly slow down US growth and sooner than initially expected rate cuts out of the US lead to a weaker USD. EURUSD could gain approx. 1.5% in the last week, now approaching resistance levels at 1.3700.
00:42  mik: Daniels --на русскую клаву денех нет?
00:51  asus.victor: Фунтолюб 00:38, спасибо огромное:)
00:56  Stick: Всем привет... ужоссс.. ну месяц нормально, норму перевыполнил раза в два... по итогам трех лет вроде по нулям... ну вот сегодня... скопытился монитор... купил ноут... неисправный... поменял правда без проблем... но к инету подцеплял часа три... хорошо хоть коммуникатор работает...
00:57  Фунтолюб: asus.victor 00:51? да не за что... Кушай на здоровье, лишь бы впрок пошло... :-))))
01:02  Andy 17: Всем привет. С началом новой недели. Желаю профитной.
01:03  Andy 17: Лондон сегодня отдыхает?
01:06  Фунтолюб: Andy 17 01:03, аха... Только боюсь кабелю это пойдет не в прок... :-)))) Спасибо за пожелание... И тебе тем же концом... :-))))
01:08  Andy 17: Ну да, спасибо :).
Йенка паходу решила час-другой отрасти?
01:13  asus.victor: Andy 17 01:08, пусть отрастет:) Через часик другой вернем все на место
01:17  Andy 17: Я кста тоже зарегился с неделю назад на саксе. Демку. Руки не доходят поставить платформу. Несколько удивили системные требования платформы. Немногим ниже, чем у Висты. Ключница делала? Или терминал еще и кофе варит?

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·