Итак, вчерашний ход ФРС поставил Штаты на третье место в списке развитых стран с самыми низкими учетными ставками. Сейчас ставка по федеральным фондам на 50 базнисных пунктов ниже, чем ставка рефинансирования Еврозоне, на 200 базисных пунктов ниже ставки репо в Великобритании и на 325 базисных пунктов ниже учетной ставки Банка Австралии. Кроме того, если судить по прогнозам аналитиков, а также по динамике ценовых движений на рынке фьючерсов, это далеко не предел, и уже 30 января, на плановом заседании FOMC вновь снизит стоимость денег в США. 

Разговоры  о возможном экстренном заседании велись на рынке не один день. Однако одно дело слухи, которым, к слову сказать, верили далеко не все (Прим. ProFinance.ru: в частности, аналитик Brown Brothers Harriman призналась нам в интервью, что это стало для нее неожиданностью), и совеем другое дело реально свершившийся факт. Таким образом, совсем не удивительно, что над рынками небо разверзлось и поглотило всех, кто имел неосторожность в этот момент держать короткие позиции по евро, фунту иене против доллара. Но, как гласит один из ключевых постулатов фундаментального анализа, неожиданные события провоцируют на рынках наиболее резкие движения, которые, как правило, носят непродолжительный характер. Сегодня мы имели возможность еще раз убедиться в незыблемости данного утверждения.

В настоящий момент на валютном рынке происходят следующие события:

Евро демонстрирует негативную динамику в паре с долларом. На данный момент внутридневной минимум установился в области 1.4539 и, по всей видимости, это еще не предел. Кроме того, единая валюта продолжает быстро сдавать позиции против иены, медленно, но верно, возвращаясь ко вчерашним уровням открытия. Евро/фунт зажат в узком диапазоне, хотя, в целом, также снижается. На дневном графике мы видим серию маленьких чередующихся свечей, сформировавшихся после отката пары от исторических максимумов. Это связано с некоторой, вполне объяснимой неопределенностью: и фунт и евро сейчас находятся под давлением в других парах. Британский фунт, по большому счету, копирует движения своего европейского соседа: снижение против доллара и иены после вчерашнего роста. (Текущий внутридневной минимум по фунт/доллару 1.9489). Доллар/иена падает в рамках общего восходящего тренда по японской валюте (текущий минимум 105.35).Мы видим две четко выраженные тенденции - это широкомасштабное укрепление иены против всех высокодоходных и не очень валют, и укрепление доллара во всех основных парах (кроме иены). Таким образом, на лицо все признаки возобновления ликвидации carry. Вкус к риску вернулся к инвесторам ненадолго. Но стоит ли удивляться? На фондовых рынках свирепствует волатильность. Вчера европейские индексы закрылись в плюсе, а падение на американских площадках, благодаря решению ФРС, оказалось не столь драматичным, как того ожидали трейдеры на рынке фьючерсов. Азиатские рынки сегодня с утра активно восстанавливали позиции, однако в Европе вновь царит медвежий настрой. То, как откроются Штаты, остается загадкой и, навряд ли, кто-то может судить об этом с уверенностью. В такой обстановке кромешной неопределенности, когда инвесторы просто пробираются на ощупь?. как правило, к выходу, говорить о какой-либо устойчивой тенденции возврата к риску не приходится.
Франция опубликовала сегодня данные по потребительским расходам, которые неожиданно выросли на фоне увеличения объемов продаж автомобилей. Предварительный индекс деловой активности PMI в секторе услуг и обрабатывающей промышленности в Еврозоне также пока держится выше пограничного значения 50. Данные по ВВп в Великобритании также оказались лучше прогнозов (0,6% кв/кв против ожиданий 0,5%). Опубликованный сегодня протокол январского заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии показал, что решение оставить ставку без изменений не было единогласным. Члены комитета проголосовали 8-1. Однако текст протокола свидетельствует о том, что на тот момент снижение на 0,25% в феврале еще не было вопросом, окончательно решенным. Тем не менее, и доллар, и евро, и фунт в последнее время утратили способность самостоятельно определять направление своего движения. За них это делает иена, которая, в свою очередь, реагирует на ценовые  движения на рынке акций, поэтому любое дуновение ветерка в медвежью сторону повлечет за собой еще более активные покупки иены. По мнению аналитиков Barclays Capital к концу финансового года в Японии (31 марта) иена может укрепиться до 103.00 против доллара и 151.00 против евро. И это далеко не самый смелый прогноз на текущий день.

Аналитики, не зависимо от того, одобряют ли они решение ФРС, или нет, считаю, что снижение ставки не решает всех проблем. Уверена, что руководство Центробанка тоже не питает на этот счет никаких иллюзий. Банки, не способные переоценить свои активы и инвестиции, финансовые компании, практикующие "творческий подход к бухгалтерскому учету", чтобы замаскировать реальное положение дел, регулирующие органы "уснувшие за рулем" - все это в совокупности свидетельствует о том, что мы только только начинаем осознавать глубину проблемы, и все самое интересное еще впереди. В связи с этим возникает еще одна интересная тема для размышлений, тесно связанная с принципом взаимозависимости экономик друг от друга в условиях растущей глобализации и, особенно, зависимости всех от США. Тот, кто еще совсем недавно с уверенность заявлял о существовании такого понятия, как "отделение", подразумевающее отделение мировой экономики, высвобождение от американской зависимости, сейчас предпочитают не афишировать подобные убеждения. Напротив, на пике популярности другая тема - "повторного единения". Возможно, в данном случае не уместно говорить о повторности, поскольку, чтобы присоединить что-либо повторно, нужно сначала это что-либо отсоединить. А тот факт, что мировая экономика могла на долю секунды обрести независимость и тут же ее утратить, кажется нам чем-то из области научной фантастики. В любом случае, рассуждения о "повторном единении" ведут к ожиданию дестабилизации других крупнейших экономик мира. Еврозона и Великобритания уже давно публикуют тревожные отчеты, свидетельствующие о том, что в этих экономика далеко не все так благополучно, как хотелось бы. Таким образом, пока не ясно, сумеют ли евро и фунт могут не суметь воспользоваться преимуществом валют с более высокой ставкой, В свете того, что многие ожидают от Банка Англии и ЕЦБ аналогичных действий. Выступавший сегодня Трише вновь говорил о том, что обязанность Центробанка сдерживать инфляционные ожидания, особенно, в смутные времена, обеспечивая беспрепятственные потоки ликвидности и стабильное функционирование кредитно-денежных рынков. Однако инвесторы уже начинают закладывать в цены скорое снижение ставки ЕЦБ. Среди них аналитики BNB Paribas и экономисты Dresdner Kleinwort AG. Сейчас ситуация вокруг ставок воспринимается под другим углом зрения: рецессия в США уже неоспоримый факт, ее негативные последствия для других стран также вполне очевидны, поэтому чрезмерное промедление с ослаблением монетарной политики может лишь усугубить ситуацию. Вполне вероятно, что эти настроения сыграют на руку доллару.