Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
18+
О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Форум





Четыре траектории для эффекта домино

Валютный рынок

Обобщения и выводы

Последние данные по США действительно указывают на замедление темпов роста американской экономики и на усиление давления на финансовых рынках. И все же, макроэкономические данные по всем остальным странам продолжают удивлять нас своим ростом. В этой статье мы утверждаем, что, если США на самом деле скатятся в рецессию, это не может не отразиться на других странах и на их валютах. Однако мы считаем, что эффект цепной реакции "домино" может следовать по четырем, далеко не взаимоисключающим, траекториям. Во-первых, во времена масштабного ухода инвесторов от риска могут ослабеть валюты стран с дефицитом текущего счета. Во-вторых, по мере разрастания англо-американского кризиса рынков кредитования и недвижимости может ухудшиться состояние экономик стран с финансовыми системами, схожими с США. В-третьих, если проблемы США перекинутся на мировую экономику, это может спровоцировать падение цен на сырье, и усугубить положение товарных валют. И, наконец, четвертая траектория падения, которая кажется нам наиболее вероятной, связана с тем, как замедление темпов роста экономики США может повлиять на весь остальной мир посредством торговли.

С самого начала хотим подчеркнуть, что в этой статье обрисовываются концептуальные вопросы, дающие инвесторам пищу для размышлений, а не конкретные прогнозы. Честно говоря, в данный момент нам трудно предугадать, какая из траекторий окажется задействованной первой, или какая будет иметь самый серьезный размах. Мы лишь надеемся, что эта статья заставит инвесторов задуматься о том, как могут лечь карты (или костяшки домино) в будущем.

Эффект домино не заставит себя долго ждать

Мы не намерены в рамках данной статьи поднимать вопрос о декорреляции экономик. Наши постоянные читатели хорошо осведомлены о нашей позиции на сей счет: отголоски замедления американской экономики, хоть и с опозданием, но все же ощутят на себе все страны, однако, степень этого влияния будет несколько снижена по сравнению с предыдущими аналогичными случаями. И в то же самое время мы полагаем, что углубление и разрастание финансового кризиса по всему миру наряду с негативными последствиями мировой торговли, в конечном счете, заставят содрогнуться от удара валютный рынок. В данный момент, пока экономика США оставалась единственной экономикой, замедляющей свой ход, а ФРС - единственным центральным банком, снижающим ставки, у доллара не было никаких надежд на выздоровление, и даже его "улыбка" не смогла компенсировать столь удручающее положение вещей в американской экономике.

В ближайшие месяцы, однако, нас ждут радикальные перемены на валютных рынках, когда костяшки домино начнут падать. Мы для себя определили четыре траектории, по которым это может происходить. Еще раз подчеркнем, что траектории не взаимоисключающие.

? Траектория падения 1. Дефицит текущего счета. По мере ухудшения ситуации на мировом финансовом рынке и уменьшения объемов ликвидности под ударом окажутся валюты стран с крупным дефицитом текущего счета. Особенно это затронет такие валюты, как турецкая лира, валюты балтийских стран, южно-африканский ранд, новозеландский и даже австралийский доллар. На серьезность их положения повлияет дальнейшее развитие стратегии ухода от риска.
? Траектория падения 2. Англо-американская финансовая структура. Под ударом могут оказаться страны, имеющие англо-американскую финансовую структуру или систему с высоким уровнем кредитного плеча и серьезной зависимостью от рынка жилья. Среди таких стран Великобритания, Австралия, Новая Зеландия, Испания, Ирландия и Индия. Отличительной чертой ситуации в США стало отсутствие явной причины для коррекции цен на недвижимость: они стали падать, следуя законам гравитации. А это поднимает вопрос о том, не повторится ли то же самое и в указанных странах.
? Траектория падения 3. Сырьевые рынки. Цены на сырье штурмуют одну вершину за другой. И это примечательно не только с позиции высокого уровня абсолютных цен, но также и с учетом постепенного замедления мировой экономики. Если темпы роста мировой экономики действительно станут заметно ниже из-за слабости доллара, это может негативно отразиться на движении сырьевых рынков и товарных валют.
? Траектория падения 4. Внешняя торговля. Мы не станем углубляться в эту тему, поскольку для большинства читателей она уже знакома.
Вот вкратце все четыре траектории падения костяшек домино.

Почему не унывают Германия и Япония

Размышляя над порядком расстановки костяшек домино, инвесторы и аналитики могут поддаться искушению пойти традиционным путем и начать двигаться от крупных экономик (США, Еврозона) к более мелким (Корея, Турция). Однако в данном случае такой подход может оказаться неприемлемым. Мы уже отмечали ранее, что Германия и Япония не просто крупные экспортеры, а лидеры в сфере экспорта средств производства. Так, например, объем экспорта Германии в страны Азии составляет 30%, что выше тех 25%, которые направляются в США. То же самое и в Японии. Там 50% экспортных товаров идет в страны Азии, и только 17% в США. Последний показатель, кстати говоря, упал с 33% еще в 2002 году. Отсюда следует, что Япония и Германия смогут свысока поглядывать на проблемы в США до тех пор, пока спрос на средства производства со стороны азиатских и других развивающихся стран останется на высоком уровне. Еврозона пойдет по пути США, когда страны средиземноморского региона потеряют последние силы. А Японии, чтобы упасть, надо потерять поддержку в виде растущей китайской экономики и экономик других стран Азии, а также в виде роста внутреннего спроса. Но, так или иначе, большинство моих коллег в Европе и Японии уверены, что обе эти экономики существенно притормозят свои темпы развития в этом году. Со своей стороны, мы всего лишь попытались объяснить, почему эти страны могут дольше других оставаться в стороне от проблем, сотрясающих США.

Общий итог:

В этой статье мы рассуждали на тему возможного эффекта домино, которое охватит все страны вслед за угасанием звезды американской экономики. Мы признаем, что развитие ситуации в ближайшие месяцы трудно предсказуемо, но все же предлагаем четыре не взаимоисключающие траектории падения костяшек домино.

Стивен Иен
Morgan Stanley


ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс

Последние новости:

21.03.08 13:18  |  Страна восходящей иены 21.03.08 19:14  |  Аналитики видят риски роста доллар/канады
Комментарии (всего 61)
 
15:12  Ufolog: С учетом того, что Morgan Stanley не встрял по самые помидоры как City или Bear Stearns, можно прислушаться.
15:18  laBom: Ну как же неохота мне это читать))))

Блейдс, Уфолог...)))
15:27  laBom: а что такое ...дефицит текущего счета
15:30  molozh: СЫМЫЙ ГЛАВНЫЙ ВОПРОС!
А кто, собственно, эти костяшки домино расставлял?
Тот и правит балом, однако.
15:31  Sephadex: Фсем привет.
Кристиан с праздником.
Ув. профинанс, очень хочется увидеть интервью с мм Николь Элиотт. Естественно с портретом. Отражающим стремительность её темпераменту...
(я ей как-то по блюмбергу бачив, сразу видно что женщина на пробой торговать любит)
15:42  73T: ну на счет сырьевых валют лукавит змей.они будут двигаться синфазно с основными валютами потребителей в худшем варианте.обеспечение минимального жизненного уровня потребления не говоря об среднем ни кто не отменял.а человек енто такая тварь которая оч быстро привыкает к хорошему и потом енто принимает за норму.а так как войны нет то властям оч сложно будет обьяснить че енто усе так хреново.имхо.
15:44  firecat: Всем вечер добрый ,ну и неделька , выбило по евро все стопы и пошло куда надо,вот же лять своенравная девушка.
73T 15:42 Я опять не дома , приду ссылку на картинки в личку сктну,ок? А то мне неудобно уже , обещал ведь.
15:46  firecat:
73T 15:42 Согласен на 100% ! Эх и где наше доступное жилье...
15:48  firecat: Фамилия у товарища аналитика занятная - Иен :))
15:48  firecat: Офф,пойду учиться.
15:50  Чайник: Всех спасут китайцы, у них в этом году жрать нечего, слишком суровая зима была.
А их все таки полтора милиарда однако. Такую ораву кормить надо, а посему цены на сырье причем любое от нефти до пшеницы будут тока расти.
15:52  73T: firecat 15:44привет.а я и не помню че ты что либо обещал.а че за картинки то.небось красивые.
15:59  Nora: Sephadex 15:31
А может попытаться зайти на сайт МизухоБанка и там попытаться нарыть фотографию или что-нибудь в этом роде...
16:00  kross: Здравствуйте, товарищи трейдеры!

А что сегодня за праздник - что по фунту волатильность нулевая?
16:04  73T: вчера показывали амеровский автосалон.удивился када там Мойллера со своим тазиком увидел.вот ведь мужик упертый.можно тока по аплодировать ему за верность своей мечте.
16:04  Vologda: Чайник 15:50 Может Вы имели ввиду, что "всех сожрут китайцы" ?
16:06  Sephadex: Nora 15:59 - Это банально, и потом почему это всяких разных печатают фотки на ПФ, а мою любимую Элиотт нет?! Где справедливость, я вас спрашиваю?
kross 16:00, - пасха сёня у христианцев )))
16:09  Nora: ...а мне лично китайцы нравятся, вроде порядочные ребята.
У нас их достаточно живёт, я уже ловлю себя на мысли, что китайские лица кажутся привлекательными...
16:10  Чайник: Vologda, если им недадут жрать то тогда да.
16:10  73T: Sephadex 16:06 эт каких таких христианцев .я так как минимум знаю 5 конфессий "христианцев ".и что же у всех в один день.однако.гы.
16:11  Чайник: Vologda, если им недадут жрать то тогда да.
16:13  Sephadex: Чайник 15:50, родной, а ты в курсе что это не мы их кормим. А вообще наоборот даже.
Они вообще скоро будут производить ВСЁ во ВСЁМ Мире. А РФ только углеводороды способна продавать, про украину вообще молчу...
16:15  kross: Sephadex, Пасха... она ж это... в апреле вроде... Причем в конце... Или я от жизни отстал. На месяц.
16:15  Sephadex: 73T 16:10 я так понимаю что у всех окромя ортодоксов ))))) А вообще я неспециалист в эт. вопросе )))
16:17  Sephadex: kross 16:15 это у ортодоксов в апреле, а у протестантов и католиков щаз... Вроде так...
16:20  Чайник: sephalex, я в курсе, банально но кормить то нас не кормят а вот шматье да.
16:24  Sephadex: Чайник 16:20 ну так погоди, дай время )))
кста и не только шматье, техника, сейчас уже и авто, начинают недвижимость вон строить по миру... Скоро короче они всех за зябры возьмут. Может это такой типо секретный план Мао Дзедуна, - потом хоп, и объявляется везде коммунизм. С китайским лицом ))))). А кто ерепенится будет, - тому того ничего продавать не будут, - они в каменный век, без всяуих бомбардировок скатятся...
16:25  Nora: 73Т
...а что у Вас на обезьяне надето, Оренбургский пуховый платок?.. :)
16:27  73T: Nora 16:25 а х.з. я не кутюрье.
16:36  Чайник: Ну вот хоть настроение подняли ..а то смотрюв окно как снег шпарит и грустно как то...
16:43  73T: Sephadex ну уж фиг.в рамках одного поколения Китай ожидают оч трудные времена.смена уровня ценностей как минимум.а енто не хухры мухры.
16:49  krokodil52: Добрый вечер!
73T 16:43!!! ;) :))
16:52  73T: krokodil52 16:49 так я те еще утром с трактора сигналил.а то разлегся на дороге.гы
16:54  krokodil52: 73T 16:52!, Вилли, дык это я не лежал, я полз!!:)))))
16:57  Sephadex: 73T 16:43 У китая всю историю трудные времена, так шо не думаю... И потом какая смена ценностей? Как ЦК КПК скажет так и будеть)))). А потом х.з. , может там действительно МаоДзедунский план глобализации и введения юаня в кач. мировой валюты, с посл. культурной революцией (мировой только) и введением коммунизма. С китайским лицом. Гы ))))
Так что о китайских лицах стоит подумать заранее))))).
17:13  alruza: Добрый день друзья-товарищи!
Кроки Персонально! Обнимаю!
73T Вилли! Жму натруженные на форексе руки!
Nora laBom molozh Sephadex firecat Чайник Vologda kross
Приветствую ребята! Всем удачи и Божьего благословения!
17:19  73T: alruza здарова.оч рад че заметил мою болтливую персону.седня вечером у меня отчет.подведение итого и раздача слонов.
17:24  Sephadex: alruza привет. Временно убёг.
17:30  krokodil52: alruza 17:13!, Саша , здравствуй,рад видеть, крепко жму руку, удачи тебе! :)))
17:37  ViDan: Привет!
17:40  Чайник: Vidan,Alruza, всем привет ! Однако пора сваливать всем удачи и хороших выходных !!!
17:40  krokodil52: ViDan 17:37!1, и те привет!!:))))
17:46  alruza: ViDan Салют!
18:03  Славик: Ну по крайней мере , есть один момент- Понижение ставки ФРС -худо бедно идет к концу (ну не может же быть она меньше нуля)))))))
18:05  Славик: Ну вот и Тайота отрапортавалась--http://finance.rambler.ru/news/economics/4355679.html
18:05  OverLord: Мизуха, кому надо - http://www.mizuho-cb. co. uk/TresInternet/TECHNICALS/FX_-_Yen.htm
Набор по всем парам..
18:08  OverLord: прямой номер Nicole Elliott в Лондоне +44-20-7786-2509
18:15  Sephadex: OverLord 18:08 Организуем фанклуб? ;-)
18:24  OverLord: Sephadex 18:15 не..)) "у неё патроны не той системы" ))
18:28  OverLord: Sephadex 18:15 а вот она сама))) http://www.augello. net/nicole/index.html
18:32  73T: всем пока ушел на ковер.
18:33  Sephadex: Че-ёто когда я её видел она постарше была )))
18:40  Nora: OverLord 18:28
Ну, не знаю.. Не берусь судить, но такое чувство, что как-будто не она...
18:41  krokodil52: OverLord 18:28!!, Юра привет, шуткуещь!!:))))
18:47  Nicole Elliott: who the hell here gives my phone number away???
18:57  стар: Всем Добрый! Профитов и всего наилучшего!
19:05  Sephadex: Nicole Elliott 18:47 I see you a rise here on holiday only? To amuse? :-P
19:07  Sephadex: Here was discussion about pics.
http://www.augello. net/nicole/index.html
- It's really you? $-)
19:14  Sephadex: Мне вот интересно, вот эта вот Николь, которая тут переодически всплывает она настоящая или нет, а?
Бладе$, она настоящая или нет?
Hey Nicole, each Nicole a you?- from Mizuho or other?
19:15  GELLI: Nicole Elliott 18:47 He is from Ukraine... Your government offen talk with them about free veel and information.... So...take it ......))

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2019 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·