Тяжела жизнь в Европе, особенно Восточной

Валютный рынок

06.12.08 13:57

Блоггерам Печать В избранное RSS

Тяжела жизнь в Европе, особенно Восточной Всего лишь год назад Восточная Европа представлялась как яркое светило континента - гибкая, динамичная "новая Европа", которая была призвана превзойти старые медлительные экономики Запада. Западные инвесторы шли на риски, а внутренние инвесторы стимулировали рост в восточноевропейском секторе взаимных фондов, даже, несмотря на то, что многие западные страны сообщали о чистом оттоке капитала. Как быстро меняется сознание. Стремление уйти от рисков - основной инстинкт инвесторов - привело к падению на фондовых рынках Польши, Румынии, России, Турции, Венгрии, Эстонии и Болгарии более чем на 60 процентов с прошлого лета, что превышает падение таких западных индексов, как S&P 500 и FTSE 100. Рынки ценных бумаг с фиксированным доходом также пострадали - доходность по государственным облигациям выросла с 6.3 до 10.75 процентов в России, с 7 до 11 процентов в Румынии и с 6.7 до 9.4 процентов в Венгрии. Валюты типа венгерского форинта и турецкой лиры упали, даже против слабого евро.

Страны от Латвии до Венгрии, от Турции до Украины вынуждены просить Международный валютный фонд о помощи, при этом многие аналитики уверены в том, что у региона более чем мрачное будущее. "Вспомните историю предыдущих кризисов на развивающихся рынках: в 80-х это была Латинская Америка, в 90-х - Азия, а в начале 21 века - Аргентина и Турция. В этот раз кризис развернется в Восточной Европе", - говорит специалист по развивающимся европейским рынкам компании Capital Economics Нейл Ширинг. "Именно эти страны были в большей степени зависимы от иностранного капитала. Они получили гигантский дефицит платежного баланса, занимая огромные суммы за границей на финансирование потребления и инвестиций". Когда начнется отток средств, дисбалансы придется корректировать. Ширинг прогнозирует "несколько лет отрицательного роста в некоторых странах этого региона".

Компания Capital Economics придерживается крайне медвежьих прогнозов. Большинство же аналитиков склоняются к тому, что основной массе стран восточной Европы удастся избежать полной рецессии. Управляющий портфельными инвестициями в Principal Global Investors, Михаил Добринов указывает на эпизод, произошедший в середине ноября, считая его символическим объяснением того, почему спад не превратится в региональный кризис. Когда Турция снизила основную ставку по займам на 100 б.п., т.е. до 18,75 процентов, произошло значительное колебание курса лиры, однако через несколько дней она сумела вернуть потери. "Это колебание в сравнении с периодом 1997/98 годов было весьма значительным для совокупности развивающихся рынков. Обычно [в таких обстоятельствах] курс валюты существенно падает, и монетарные власти, чтобы остановить это падение, вынуждены вмешиваться и изменять реальную процентную ставку", - говорит г-н Добринов.

Он привел данные банка Morgan Stanley, согласно которым средний показатель процентной ставки развивающихся рынков вырос с 20,4 до 42,6 процентов в период с 1997 по 1999 год, а курсы основных валют упали на 41 процент против доллара. На этот раз изменение процентных ставок, в среднем, составило всего 7,6 процентов: семь стран снизили ставки в последние три месяца, и лишь в трех странах процентная ставка была увеличена. Курсы валют, в среднем, упали лишь на 17 процентов - по мнению Добринова, это объясняется тем, что большинство стран перешли от фиксированного валютного курса к плавающему, и контроль над темпами инфляции стал основной задачей монетарной политики. "Тот факт, что на данном этапе Турция способна проводить антициклическую политику, имеет огромное значение. Развивающиеся рынки стремительно выросли и занимают более выгодное положение, чем это было 10 лет назад, позволяющее им справится с валютным и макроэкономическим кризисом", - заявляет он.

Более пессимистически настроенные аналитики связывают устойчивость лиры с новостью о том, что Турция ведет переговоры о помощи с МВФ. Даже Добринов считает, что некоторые страны региона, например, страны Балтии с существенными дефицитами платежного баланса, находятся в трудных обстоятельствах и, возможно, повторят судьбу Исландии. Наиболее оптимистичный прогноз Добринов делает в отношении перспектив Польши, наименее зависимой от экспорта по сравнению с остальными странами, и Чехии, банковская система которой в меньшей степени обременена долгами. Г-н Ширинг подтверждает, что вместе со Словакией стране удастся противостоять кризису благодаря отсутствию значительного дефицита платежного баланса, хотя глубокая интеграция Чехии в канал поставок Европейского Союза, безусловно, сыграет свою негативную роль. В наиболее уязвимом положении находится Венгрия, где дефицит платежного баланса в этом году достигнет, по прогнозам, 5.5% от ВВП, а задолженность домохозяйств и корпоративного сектора выражена в основном в швейцарских франках.

Венгрия, Украина, Турция, страны Балтии и Балканского региона, по мнению г-на Ширинга, представляют собой совокупность "стран с гигантским дефицитом" и, скорее всего, погрузятся в рецессию до середины 2010 года. Наиболее загадочной страной в регионе остается Россия, которую, как всегда, аршином общим не измерить. Россия - одна из стран, сохранивших политику фиксированного валютного курса. Москве уже пришлось значительно потратиться на защиту своих позиций. Источником дополнительного беспокойства являются политические риски и обвал цен на нефть. Рынки ожидают, что Москва покорится неизбежному и в следующем году позволит рублю обесцениться на 25 процентов. Однако Добринов заявляет, что Россия - еще не "инвалид", и центральный банк по-прежнему располагает достаточными резервами, чтобы произвести долларизацию экономики и погасить весь внешний долг, подлежащий погашению в будущем. Вместо этого, он указывает на тот факт, что российские ценные бумаги, где коэффициент цена/балансовая стоимость составляет всего 0,4, "уже включают в цену значительное снижение в долларовом выражении".

Что касается развивающихся рынков в целом, он полагает, что сейчас ценные бумаги уже учитывают в своей стоимости "глубокую рецессию" и торгуются в 1.5 раза ниже своей балансовой стоимости вблизи исторических минимумов, а коэффициент цена/прибыль составляет исторические 8.5 - минимальный показатель с1992 года. Что касается Восточной Европы, даже пессимистически настроенный Ширинг дает оптимистический прогноз на среднесрочную перспективу. "Будем надеяться, что текущая ситуация выровняет существующие дисбалансы, и, начиная с 2011 года, рост в целом по региону составит 5 процентов, что очень даже неплохо в сравнении с прогнозируемыми 1.5 процентами в Западной Европе", - заключил он. По материалам

The Financial Times Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

Последние новости:

05.12.08 19:31 | BNP Paribas видит риски коррекции евро/фунта

06.12.08 20:22 | Morgan Stanley об экономических перспективах России

Комментарии (всего 41)

14:21 Vik: Субботний Ой)

14:23 Vik: открыл страничку и ушёл, удачи, мир)

15:27 aton: Ой, сегодня же суббота!

16:01 Rick: aton 15:27
Да ладно?! А я думал, у меня терминал завис... :))

16:58 haba: Буенос диас компаньерос :)))) Как отдыхаецца?

17:27 nov: где то там нема пропал со своей мозолистой рукой..

17:49 uralt: Гутнабын, геры! Отдыхаеца. про евру плохо думается.

17:52 haba: uralt 17:49 Не в выходной про евру и плохо :)))) Низя так:)

17:55 haba: О мертвых или хорошо или ничаго:)))) Сольют яе в понедельник похожа, ну мож и не сольют но низы ще раз проверят наверное:))). Хотя что й то я в субботу про рынок будет понедельник все и увидим:)

17:59 sergl: haba 17:55 О мертвых или хорошо или ничаго:)))) Сольют яе в понедельник похожа...

...вот этого ненада ;) ...а то у мну там ужо лосяра длинногогий начинает просматриваться, хочу обратно на 1.28 и выше ;)

18:03 haba: sergl 17:59 Ну тада как скажешь, я все равно без поз на выходных :)) Пусть отрастает :) до 33

18:04 haba: А то вон и кокодил говорил что яму уверх надо:)) и ДВТ быка в профиле вывесил:) ...

18:06 haba: Лана все спят с бодуна... и я пошел :)))

18:13 uralt: На Альпари любопытное обсуждение затеяли на тему пипсовки:
"ДЦ любят пипсовщиков. А за что их не любить?
1. "Перекрывать их невозможно". А зачем их перекрывать? 98% и так сольют. Причем гораздо быстрее не пипсовщиков.
2. "Сильно грузят сервер"- ну это поправимо для ДЦ. Пару тройку предупреждений - и грузить перестанут.
3. "условия торговли и тех условия позволяют заниматься пипсовкой" - это для небольших лотов. С более-менее приличными объемами условия изменяться кардинально. Так что 2 процента временно успешных пипсовщиков либо и будут временно успешными на копеечных лотах (что для ДЦ терпимо), либо займутся другой торговлей (не пипсовкой), либо присоединяться к 98%"
Обсасываю и прикидываю, перспективен ли такой путь на фх? В принципе, к оной можно отнести и скальп-, и интрадейтрейдинг.

18:19 uralt: haba 18:06 я тут недалеко бегал - .
вот тоже чтото с еврой вниз бы сначала - как РС установила (я поначалу думал 1,17-19, а сейчас что-то думается, хоть до 22 бы дошла - и на том спасиб) а потом - у , хоть на Луну...

18:27 uralt: Так что простому смертному трейдеру радоваться надо на свой ДЦ молицца. Вот примерно как работают с брокерами (немелкими):
А что хороший этот брокер FXCM с которым боннитраст работает?

Отвратительный, но он предоставляет PAMM-счета и потому вынуждены с ним работать. Кроме того, он зарегистрирован в NFA, что позволяет привлекать американских инвесторов. Эти два плюса перевешивают все остальные минуса
Торговать через него довольно сложно - терминал открываю только когда необходимо открыть позиции. Реквоты не дают - просто удаляют ордер и приходится по новой запрашивать ордер, на что уходит времени намного больше, чем в случае реквот. Если терминал находится достаточно долго в он-лайн, то при запросе ордера может сообщить, что конект разорван и надо заново перелогинится, хотя конект, на самом деле, есть и котировки до этого момента живенько бегали. Отчет за квартал вывести невозможно. За месяц уже тоже проблематично. Очень часто вывод отчетов вообще глючит и невозможно их получить. Ошибки, глюки и прочей радости бывает очень много и это надо учитывать, что я терминал загружаю не чаще 1-2 раз в день на 10-15 мин
Инструментов мало, спреды больше, чем в Альпари. Свопы чуть лучше (свопы у них лучшие среди всех FX-брокеров, которых я знаю), но эти свопы компенсируются часто худшими котировками на открытии/закрытии которые получаются в результате реквот и, как бы, глюков связи.

18:43 Chu: uralt 18:27
Привет...Виктор.. кажется если не папутал....нормальный брокер...ну котиры раздвигает на новостях....для скальперов и пипсовщикоф не падайдет канешна...а так все ровно..субару миша с ними работал тож...не знаю как щаз...всем приветы) зы...вопросы в личку)

18:54 haba: uralt 18:19 Там виш как все запущенно получается по моей схеме: Неделя кажет что приехала уже и ниже 22 фигуры ближайшие пару месяцов не пойдет. Дневной тож кажет что приехал и пытается на коррекцию повернуться, что в общем то заходу к тем же 22 не противоречит:) 4 часа кажут подходк концу корекции вверх и уровень ее окончания гдето в районе 2850/70, часовик показал разворот вниз и кажет на цель в районе 2550, но в тоже время сейчас в разгаре коррекционное движение вверх которое на нем же на часовике нацелено в район 2760 примерно но дивер там у меня вниз хороший нарисован. Ну и наконец 15 минутов грят что есть шанцы открыться в понедельник около 27 фигуры, примерно 2690 где можно купиться с целью 2760/70 и дальше уже в понедельник думать... переворачиваться ли от 2770 вниз или ждать выхода на 2850:)) На сегодняшний взгляд мне больше импонирует продажа от 2770/50 но это надо подтвердить мелкими ТФ до минуток включительно в том районе Вот и все мое видение евры на 18.53 06.12.2008, А вобще хочется наследство миллионов пять баксов и продать их сразу даж не знаю за что:)))))))))))))))

18:59 haba: От ниче се я трактат родил, мож в аналитики податься или в коментаторы рынка на РБК???? Да...

19:01 А_Соль: Щпийонистый каллега, а ты чо? на задании раньще был, а счаз в отпуске?)) евриком занялся)

19:03 TermoLine: haba 18:59
)))))))))))))))))))

19:05 Chu: А_Соль 19:01 привет красавица...гаварят ты терь Пенелопа......красивое имя....

19:08 А_Соль: Slonopotamm 11:30 Хобат)) у меня нет детей, я не сматру с ними симейнае кинишко к сожалению, и нимагу разделить тваи слюни т.к. не знаю о чем речь*)

19:08 А_Соль: Chu 19:05 Пинилопа))

19:11 haba: А_Соль 19:01 А с какой целью интересуисся? Привет :)

19:12 Chu: точна..Пинилопа...классно....а чо Камила тож здорово было...

19:12 uralt: haba 18:54 чем тоньше анализ, тем быстрее рвется)) каламбур однако))
попросту говоря, куда евру кинет вослед за фондовым, туда и полетит. это я говорю уверенно и точно. и коридор 25-30 пора заканчивать - кончается бал, сходится треугольник и надо рвать когти))
волновики говорят - униз. техника молчит. техника ждет начала конца коридора.
так вижу. так думаю.
Chu 18:43 есть и ДЦ, работающие "не хуже" этого брокера))
проверено - мины есть))

19:13 А_Соль: haba 19:11 я ни интирисуюся)) я делаю выводы*)

19:14 haba: Щпийен ты там давай время зазря не теряй за бугром ангажируй там Баффета или братьев Гарриманов какихнить пусть они там на тя состояние свае в наследство оформят а я их потом грохну за 50% :)))

19:16 uralt: А_Соль 19:08 привет, "...сокрытая чадрой от мира прелесть"

19:22 А_Соль: haba 19:14 гаа)) = не.. я так нисмагу.. = смысле знать шо ты их грохнещ в итоге)) = мне дедущек жалко буит.. и ваще.. мало ли как ты там грохнещ в итоге. мож как в этай рекламе лиш бы мой нуйорк разнести http://drevnii. ru/

19:23 А_Соль: uralt 19:16 какой ужос..

19:24 А_Соль: haba 19:14 а писят процентав тут и без тя государство падлючее с наслеццтва сдернет*) ежели чо

19:24 Chu: uralt 19:12 так ни кто и не говорит що он лучщий...мины....я када с упырем гуляю таг гаварю))))

19:31 uralt: Chu 19:24 да вот приходится методом "тыка" искать подходящего. никто не даст полноценного совета, где можно беспроблемно работать, не тратя еще энергию на борьбу с брокером, как тут некоторые жаловаться изволят. на некоторых брокеров (ДЦ).
А_Соль 19:23 а сама океаном отгородилась от мира))

19:48 Chu: ну ета из серии...ф какой банк денег фтюхать...тут советы зло...сам..сам.. вот была рефко...50 к депозит...разорились..купили их...но деньги вернули ...но не всем..

20:01 haba: А_Соль 19:24 Это конечно усложняет дело... если государство грохнуть, так наследство обесценится (оно ж баксах номинировано буит) даааа... Соль, а ты их наследство заставь в рубли перевести двух зайцев убиваем: их после этого можно бует не грохать а в психушку упаковать и признать недееспособными... а ты апосля этого управлять состояниями будешь как правоприемник:))) но за идею фсе равно 50% А ежель там у них какие родственники еще окажутся то апосля перевода состояний в рубли они сами с ума сойдут:))))

20:05 А_Соль: haba 20:01 экий ты.. хаба-буба кроважадный и линивый)) = нет щоп вспахать поле, посадить сад.. взрастить... не лучче и быстрее грохнуть Буфета*) хх))

20:21 haba: А_Соль 20:05 Конечно лучше, а на вырученые деньги купить душ 200 афроамериканцев, они и поле вспашут, и сад посодют... воровать конечно будут... но спишем на издержки:))

20:22 news_robot: Господа, в разделе Валютный рынок появился новый комментарий

20:39 uralt: Жаль ДВТ нет. Что он в индюках фатл-сатл нашел? вот сижу-гляжу и нашел только продавца этих http://www.finware .ru/ якобы он сам придумал. ну ладно придумал, так придумал.
может кто про них знает? на мой взгляд - так обычные стохастики или МАшки.

Новости рынка