Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





Принцип домино

Валютный рынок

На кого упадут костяшки домино с развивающихся рынков


Иссякшие потоки иностранного капитала начинают подрывать многие экономики в Центральной и Восточной Европе. Стоимость валют, акций и облигаций падает, и некоторые экономисты опасаются, что одна или несколько из этих стан могут объявить дефолт по внешним долгам.  Кризисы на развивающихся рынках имеют отвратительную привычку распространяться, после того как инвесторы спешно покидают одну страну за другой.  Некоторые ближневосточные рынки, особенно Дубай, уже испытывают трудности. Но какие из крупных развивающихся экономик наиболее уязвимы? Чтобы ответить на такой вопрос в прошлом, экономисты особое внимание уделяли платежеспособности правительства, и, следовательно, соотношению долг-ВВП. Однако сегодня самая серьезная опасность в развивающемся мире связана не с государственными займами, а с долгами компаний и банков.   По мере истощения иностранного капитала, будет все труднее рефинансировать долги с наступившим сроком погашения или брать новые кредиты. 



В нашей таблице (которая составлена большей частью на основе данных, предоставленных HSBC) использовано три индикатора, позволяющих определить степень уязвимости экономик перед мировым кредитным кризисом.  Первый индикатор - предполагаемый баланс текущего счета на этот год. Крупные дефициты нужно финансировать, однако, сегодня объем банковских притоков и притоков ценных бумаг не достаточен, и даже прямое иностранное инвестирование, которое считалось менее волатильным, резко сократилось в этом году. В 2008г. во многих небольших восточноевропейских экономиках был отмечен двузначный дефицит (в виде доли ВВП), хотя в этом году он уменьшится из-за глубокой рецессии. Среди стран, перечисленных в таблице, Пакистан, ЮАР и Польша могут столкнуться в этом году с дефицитом текущего счета в 8% от ВВП, или более, - это объем дефицита Таиланда до наступления кризиса в 1997г.


Помимо финансирования дефицита текущего счета, страна также должна выплачивать или продлять сроки выплат существующих долгов.  При отсутствии внешнего финансирования она должна искать собственные ресурсы.  Следовательно, выгодным способом финансирования риска является краткосрочный долг (действующий в течение 12 месяцев) в виде процента от валютных резервов.  В случае превышения 100%, что предполагает  чрезмерное увеличение долга по отношению к резервам, следует быть тревогу. (В начале 1997г. краткосрочный долг Таиланда составлял 130% от резервов страны).  По подсчетам, данный показатель превышает 250% в Латвии и Эстонии, однако во всех более крупных развивающихся экономиках он ниже 100%.  Тем не менее, по прогнозам HSBC, краткосрочный долг Южной Кореи превысит сокращающиеся резервы до конца года. Резервное покрытие в Индонезии, ЮАР и Венгрии также кажется недостаточным. Резервы России сократились более чем на треть, так как Центробанк пытается поддержать рубль, однако она еще обладает достаточными запасами.


Третий индикатор, соотношение банковских кредитов и вкладов, - отражает степень уязвимости банковских систем. Когда данное соотношение превышает 1.0 (как, скажем, в России, Бразилии, Южной Корее и Венгрии), это значит, что банки зависят от займов, часто иностранных, необходимых для выдачи внутренних кредитов, и, следовательно, окажутся в тисках мирового кредитного кризиса. Чтобы разобраться в том, что лежит в основе финансовой уязвимости, мы проранжировали все страны по трем показателям, а затем взяли их средний балл.  Если бы мы включили все развивающиеся страны, то во главе списка стран с повышенным риском оказались бы такие восточноевропейские страны, как Латвия, Украина и Румыния.  Среди 17 крупных экономик, представленных в таблице, наиболее рискованными выглядят ЮАР и Венгрия; самый низкий риск - в Китае.  Венгрия уже была вынуждена пойти на поклон к МВФ, чтобы получить кредит.  В таком же положении может оказаться и ЮАР. Несмотря на высокие цены на золото, уменьшение экспорта полезных ископаемых приводит к увеличению дефицита текущего счета страны, возможно до 10% от ВВП в этом году, в тоже время из-за предполагаемого сокращения общих прямых инвестиций из заграницы страна вынуждена занимать еще больше.   Ранд, который уже резко упал в стоимости, остается одной из самых уязвимых валют в развивающемся мире. 

 
Только не снова


В отличие от этих стран, развивающиеся азиатские рынки выглядят более безопасными, занимая все шесть позиций внизу таблицы. Основным исключением является Южная Корея, в которой из-за больших долгосрочных иностранных долгов и высокого уровня внешнего финансирования банков, уровень риска кажется таким же высоким, как в Польше.  (Хотя Вьетнам и не включен в таблицу, там также отмечен высокий уровень риска). Сегодня в Южной Корее существуют более благоприятные условия, чем во время кризиса 1997-1998гг.    Например, ожидается, что в этом году в стране образуется небольшой профицит текущего счета. Кроме того, сейчас ее резервы значительно больше. Однако банки и валюта этой страны по-прежнему выглядит уязвимыми.  За прошедший год вона уже упала почти на 40% по отношению к доллару, раздув стоимость иностранных долгов, выраженных в местной валюте.  На фоне усилившейся финансовой паники в Восточной Европе Южная Корея может столкнуться с трудностями при продлении срока выплаты долга на сумму в 194 млрд. долларов, который подлежит оплате в этом году.  Однако соглашения о валютных свопах с Америкой, Японией и Китаем позволят ей получить средства. Общий балл в таблице отражает только относительные риски стран. Для оценки абсолютного риска кризиса нужно определить потребности во внешнем финансировании (в виде суммы баланса текущего счета  и размера долгосрочного долга) на последующие 12 месяцев. Джонатан Андерсон из UBS подсчитал разницу между данным показателем и объемом валютных резервов для 45 стран. Хорошо, что только в 16 из них существует "дефицит" финансирования; остальные страны имеют более чем достаточные резервы для покрытия годовой суммы выплат, даже при отсутствии новых притоков капитала.   Практически все эти 16 стран находятся в Центральной и Восточной Европе.   Среди них только две крупные развивающиеся экономики расположены в других регионах:  Пакистан, который уже получил помощь от МВФ, и ЮАР. В отличие от них, Южная Корея должна избежать дефицита финансирования, благодаря предполагаемому образованию профицита текущего счета.  Крупные резервы большинства развивающихся экономик позволят им избежать опасности. К сожалению, чем больше будет длиться кредитный кризис, тем быстрее начнут сокращаться эти резервы. 


По материалам The Economist Источник: ProFinance.Ru - Фондовый рынок и Forex

Последние новости:

02.03.09 18:59  |  Евро/доллар остается в диапазоне 02.03.09 21:10  |  Stone & McCarthy видит риски продолжения коррекции доллар/иены
Комментарии (всего 59)
 
20:40  Aragorn: 1
20:40  100 грамм: Aragorn:)))это шожэто с Вами,Пётр?)А что же скажет Йурик или ...эта...княгиня Маорья Алексевна?(С)?А?)
20:41  OverLord: 20:31 Aragorn .. угу) будущее - начнем сейчас) не век же кризису продолжаться)
За ссылку - спасибо) почитаю на досуге)
20:42  100 грамм: 20:29 lardan:)Послущайте,лардан) У Вас она готова к росту аж от 1.6,насколько я помню)Вы просто перманентно бредите,или же,всё ж таки, случаются лакуны,так сказать, трезвого осознания действительности,А?)
20:43  lardan: ушел.. ат вас пастыри..
20:43  Aragorn: 20:40 100 грамм Да я как-то привык не осбо привык знаете ли соотносить свои действия, ориентируясь на то, кто что скажет, либо подумает, так что расслабьтесь.
20:44  joker: А мож прочухали что можно на кризисе заработь офигенные бабки и доют государство собственики корпораций)..и в коровнеке стоят все страны мира..

HSBC респект- класс банк.. проведет допэмиссию$17,9 млрд..думаю можно присмотреться к покупкам..
20:44  100 грамм: Базилио)Ус Вастоже Евра всё растёт ,или же только готова к росту?)А?) то есть HD или же HD READY???)))
20:44  Aragorn: Вот что мулатки с человеком делают)))
20:45  Славик: 20:41 OverLord: Вот видется мне ИМХО что кризис тогда закончится когда на 10 работающих с киркой и лопатой( утрирую) будет 1 в белом воротничке, а не как счас на 1 одного работающего 10 бездельников.....
20:45  100 грамм: 20:43 Aragorn:)Достойно)Уже расслаблен)
пойду ,выпью кофе)с Шварцвальде Кирше)
20:46  Aragorn: 20:44 joker Это в первую очередь*)) И это уже года полтора ИМХО как минимум продолжается. Вопрос в том, когда бабки кончатся. Кое-кто думает, что песдец уже почти настал.
20:46  Базилио: 20:44 100 грамм: у тЭБЭ понос?
20:47  joker: а че робята...акции АИЖ сейчас вполне отлично выглядят для покупки за 48 центов
20:49  joker: ка нечно пипец..акции АИЖ упали за 2 года с 73 бакса до 48 центов..вот где деньги!!!
20:51  Добрыня: ///....ВСЕМ ,ВСЕМ,ВСЕМ,.......привет.......:)
20:51  Aragorn: 20:45 Славик Песдец. Вы меня извините, конечно, но один простой пример. Сто лишенцев с киркой и лопатой копают котлован, напротив один чел, который сконструировал экскаватор. Первый вопрос: Кто быстрее? Второй: Вы действительно хотите чтобы все типа работали? ИМХО вы зря из Союза уехали.
20:52  Mazai: Добрый вечер, джентльмены.)
20:53  joker: 20:51 Добрыня Превет Игорь!)
20:53  А_Соль: стасик, чо тя разбирает? - те ж сказано было =
это твои стринги снизу оттягивают.., для лучщего ускарения - вылитищ в итоге как та самая затычка, которой ты работаищ
20:54  OverLord: 20:47 joker.. Андрей. а номинал их - сколько?

20:45 Славик .. тогда долго ждать прийдется)) имхо) Например, такой "маячок" - когда с пф уйдет 90%.. и вместо 6-7 тыс посетилелей в сутки, будет только 600-700..
И вместо постов "народ, куда стоим? что покупаем и продаем?- увидим посты большинства - "все, завязую с трейдингом... Завидуйте мне - получил место слесаря в ЖЭКе!"... И это - будет означать окончание кризиса?)) наврядли))
20:54  Aragorn: Mazai Здрав будь боярин*))
20:55  OverLord: А_Соль , Добрыня - добрый вечер)
20:55  Triza: 20:49 joker привет! :-) ..меня Сити удивляет!
20:55  Ванадий: 100 грамм- как всегда персональный добровечерний Привет!..
20:55  joker: Эт так видимо у всех странах мира делают- просят дотаций и помощи в государстве предприятия (и в основном самые багатые)- баблос идет...потом откат государственным мужам...после чего запуск производства и выход с рецессии....но мля что ж так масово во всём мире???
20:55  Aragorn: Игорь рад видеть*))
20:56  Aragorn: А_Соль приветствую красавица*)
20:56  Mazai:
Кто знает, где можно взять исторические котировки или графики швейцарского франка с 1799 года и английского фунта с 1796 года. Буду очень признателен.)
20:56  OverLord: 20:49 joker... Андрей, а ведь это - тренд))
20:56  100 грамм: Йурик-бЭлый воротник) Базилио)Бэ-Бэ)
20:57  Ванадий: Болтливая интуиция -это Да!.. очень и еще раз очень даже!...
20:59  joker: 20:54 OverLord 48 центов за 1 акцию...видимо за 100 акций будет 48 баксов)..

20:55 Triza привет! Ситигруп так вобще пипец 1,24))..тупо на месяцах падение.
20:59  Mazai: 20:54 Aragorn: Рад видеть.)
21:00  joker: 20:56 OverLord Юра...да тренды всегда заканчиваются..да и куда больше то падать американским фондам????
21:01  Aragorn: 20:55 joker Здесь есть разные теории на эту тему. Есть там типа Кейнс, Фридман, счас вон гуру Кругман, они типа обьясняют все. Мое ИМХО (не как Нобелевского лауреата) суть в дисбалансах, которые рано или поздно превысили бы критическую точку. Вот они типа и превысили. Счас все перестраивются, если от доллара в качестве резерва откажутся еще веселее будет ИМХО.
21:02  Aragorn: 21:00 joker Показатели позапрошлого века*))
21:02  100 грамм: Мазай,добрый вечер)
21:03  Triza: :-)))) ...если Сити ёкнется, баксен на 80 улетит за день! :-))))))
21:03  100 грамм: Ванадий,приветуль)
21:03  Mazai: 21:02 100 грамм: ))
21:04  OverLord: 20:59 joker Андрей.. сегодня днем - звонок... "Ля-ля-ля.. тополя.. не хотите ли продать акции Арселор Миттал?"
спрашиваю - по чем? Они - по 6 за штуку.
смотрю на ПФТС - бид по 6.7, аск 10..
Говорю им - по 6 я сам у вас куплю)
Вообщем, у нас пошла скупка акций комбината..) . Может и AIG в рост пойдут))
21:06  joker: Ржу пипец)), Петр так скоро новая теория появиятся типа неомонетаристская теория Аарона Кругмана, или или неокласическая теория Аарона Берковича))...куда там английцы Кейнс и Рикардо, с немцам Марксом и Енгельсом, амереканцами Макконелом и Брю))
21:06  Triza: 21:01 Aragorn :-)) не откажутся. Нечем заменить... и в таких условиях уже привыкли жить... амеры эту систему придумали, навязали, и теперь рулят... А то что издержки, ввиде простых людей- фигня, по сровнению с идеей....
21:07  100 грамм: Коллеги,коллеги)Отказ от доллара,как от резерной валюты,по предложению коллеги Арагорна,мы уже обсуждали неоднократно,давайте обсудим,всёж таки,что то более животрепещущее,вот,скажем,шаровые молнии?)Грейт Боллс оф Файер,я имею ввиду)
21:07  Ванадий: Как Вы думаете друзья, что беспокоит жителей Нью-Йорка?.. Вот Вам ссылочка с ответом на вопрос: http://travel.newsru. com/article/09Feb2009/dragnyc
"В Нью-Йорке разгадали секрет происхождения "запаха сиропа", который 3 года беспокоил жителей"...

Удивительно, но о кризисе ни слова....
21:07  Grack: OverLord, здравствуйте! Я Вам майл только что отослал, посмотрите пожалуйста! Спасибо.
21:09  100 грамм: и в чём же дело с этим самым запахом,коллега Ванадий?)
21:09  joker: 21:04 OverLord Что внатуре с ПФТС звонили?)..во мля дают)) знакомый говорил что обьем на ПФТС бывает сейчас и около 100 штук грн. в день))..не знаю соврал ли)..но верится ему..
21:09  OverLord: 21:00 joker.. Доу на уровне начала 1997 года) "какая перспектива для рост!" ))
21:09  100 грамм: Интересно,где Танюська)
21:09  OverLord: 21:00 joker.. Доу на уровне начала 1997 года) "какая перспектива для рост!" ))
21:10  Ванадий: ...все оказалось просто и безвредно, но люди 3 Года с ума сходили...
21:12  Славик: 20:51 Aragorn: про кирку и лапату я ж написал что утрирую..... канечно же имея ввиду работающих --таковыми считал и конструкторов и ученых, и инженеров и врачей и учителей итп итд......
21:12  Aragorn: 21:06 joker Это вообще все смешно конечно, если бы не было так грустно*)) Я тут на буржуйских форумах пообщался немного, песдец там пишут. Демократия - есть жесть с помощью которой инициативные люди изобретут таблетку чуть ли не от бессмертия. Оно все типа красиво, даже очень, только последние годы там преимущественно не таблетки, а Мэдоффы рождались. Вот в чем проблема. А так все круто теоретически.
21:12  Ванадий: Луналикая , а Вы вот как реагировали?.. Может Ваша несдержанность и есть от "запаха кленового сиропа"???
21:12  OverLord: 21:09 joker не)) звонили местные... которые скупают у работников комбината - акции).
А обьемы - да.. на пфтс низкие)
21:13  joker: Юра..а ко мне звонят только с Приватбанка - чтоб я им отдал не знаю скока- около 200грн...я им в очередной раз ответил что принцыпово нифига не отдам за то что понизили без моего ведома лимит с 10 до 1 шт. грн..а я хотял в магазине на 2,5 розчитатся)))

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2021 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·