Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
ProFinance.Ru Pro Finance Service О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Не видать нам нормального экономического цикла

Фондовый рынок

Исключительность характера настоящего экономического спада создает препятствие нормальному циклическому восстановлению американской экономики.  Вместо этого США обречены на медленное и мучительное восхождение, сродни тому, которое можно будет увидеть в странах Японии и Мексики, зависящих от американского спроса. Политика американского правительства подразумевает вероятность второго раунда стимулирующих мер, увеличения финансирования банковской системы за счет федеральных средств и роста бюджетного дефицита до невероятных размеров, что дружно потянет назад все инициативы президента Барака Обамы, такие как улучшение системы здравоохранения и энергетическая реформа. Необычность настоящего экономического спада заключается в его исключительной зависимости от балансовой отчетности и сосредоточенности на плачевном состоянии, как домохозяйств, так и банков. Эти отрицательные свойства обуславливают аномально низкие уровни потребительских расходов и кредитования в последние три года. Как сравнение, можно привести тот факт, что результаты большинства послевоенных экономических спадов были совершенно иными - увеличение инфляционного давления, ужесточение монетарной политики и последующее замедление темпов роста экономики вследствие непомерно высоких процентных ставок. Именно таков сценарий резкого экономического спада 1980-1981 гг.


Сейчас ситуация иная. В результате коллапса на рынке недвижимости и домохозяйства и банки понесли огромнейшие убытки. Как следствие, резкое падение дискреционных потребительских расходов и прекращение предоставления займов.  Чтобы увидеть причину медленного восстановления, необходимо посмотреть на тот ущерб, который был причинен балансам. Собственные средства домохозяйств достигли максимума в середине 2007 года, составив $64 400 млрд. Однако к концу 2008 года их уровень упал на 20% до $51 500 млрд. Учитывая средний доход семьи в размере $50 000 и его падение в реальном выражении с 2000 года, сокращение уровня собственных средств на 20% - очень значительно, особенно, если принять во внимание тот факт, что долг домохозяйств в 2008 году достиг 130% от уровня дохода. Этот долг возник в результате превышения доходов американских граждан над их расходами и отражает положительный эффект богатства. Домохозяйства чувствовали себя богаче, несмотря на сокращение реальных доходов, потому что стоимость их жилья и финансовых активов увеличивалась. Теперь этот эффект богатства принял прямо противоположную форму. Кризис и безработица заставили домохозяйства увеличить норму сбережений впервые за несколько лет. Когда-то норма сбережений составляла 1-2% дохода, сейчас - этот показатель вырос почти до 5%. При снижении доходов, увеличить сбережения можно только за счет сокращения дискреционных расходов. Именно поэтому падение потребительских расходов достигло рекордных темпов в конце 2008 года.


И все же, в последние десять лет уровень потребительских расходов составляет приблизительно 70% ВВП США, что обуславливает их доминирующее положение в экономике. Однако восстановление балансов домохозяйств - процесс не быстрый. Стоимость жилья будет продолжать падать практически весь 2010 год, и нет никаких предпосылок для того, чтобы фондовые рынки, которые снизились на 45% со своего пикового уровня, компенсировали свои убытки в течение всего двух лет. Таким образом, совершенно нелогично ждать полного возрождения потребительского сектора в 2010-2011 годах. Одно лишь это означает, что восстановление будет длительным и вялым. Вторым ключевым сектором является финансовый. Согласно Международному валютному фонду, с начала кризиса реализованные убытки по американским активам, имеющимся в западных финансовых институтах, в основном, американских, составили $1000 млрд. По расчетам МВФ, нереализованные убытки могут составить еще $1000 млрд. Это вполне возможно, учитывая тот факт, что ситуация в секторе жилой и коммерческой недвижимости продолжает ухудшаться. Именно поэтому банковский сектор не может позволить себе выдавать ссуды. Эти убытки "съедают" капитал банков и снижают их способность увеличивать активы. Средства, выделяемые в соответствии с Планом освобождения от проблемных активов, лишь замещают потерянный капитал, но не увеличивают его. И когда же это закончится? Стоимость ключевых категорий проблемных активов продолжает снижаться, а значит, ответ - не скоро. Кредитование, необходимое для поддержки нормального циклического восстановления, не будет реализовано в должных масштабах.


Третьим сдерживающим фактором для восстановления является федеральный баланс.  Двигатели фискального и монетарного регулирования сейчас работают на полную мощность. Однако, в течение двух лет, беспокойство по поводу бюджетного дефицита и инфляции могут возобновиться. Как следствие, ФРС будет вынуждена поднять процентные ставки, а Конгресс - принять меры по снижению дефицита бюджета. Эти меры, являющиеся ограничивающими по определению, могут быть приняты до того, как полное восстановление подтвердит свой статус. Таким образом, федеральный баланс также может стать препятствием к полному восстановлению. Этот пессимистичный прогноз может обусловить второе вливание средств, призванное обеспечить рост расходов и снижение налогов в 2010 году, в рамках стимулирования спроса. Несмотря на общественное противодействие, банкам понадобится значительно большее финансирование из федерального бюджета. Состояние дефицита ухудшится, возможно, до $1000 млрд. в год в течение 10 лет. Это вынудит президента Обаму сократить инвестиционные планы. Очень жаль, потому что в этих инвестициях есть реальная необходимость. Однако сокращение баланса будет слишком глубоким.


По материалам The Financial Times Источник: ProFinance.Ru - Курсы валют и аналитика рынка Forex

22.04.09 13:23  |  Золото. Технический взгляд 23.04.09 13:18  |  Технический взгляд на нефть WTI на Nymex
Комментарии (всего 10)
 
21:58  Galina: Муть какая-то.... фамилия автора должна быть чтоб было кому ответить потом.
05:04  5784: одна из немногих более-менее здравых заметок, только второе и последующие вливания средств уже не помогут.
10:56  Medved: По сути вся надежда на Китай, возьмут ли они долги Штатов?
10:57  Medved: Если возьмут, то будет вторая волна кризиса, гиперинфляция, девальвация доллара. Если нет - хуже...
09:52  5784: хуже, если затягивать с гиперинфляцией...
08:34  Medved: Это Вы о Зимбабве или регулировании денежной массы?
21:08  melbolget: ну почему же муть ?!все как есть !
все что ща делаеться администрацией лишь оттягивание не избежного ))) и китай если они там хоть чуть чуть думают не возьмет долг.
а вы бы взяли долг игрока который уже все продул и просит взаймы ?
19:32  Medved: США могут запросто разбомбить Китай...
19:33  Medved: Несколько бомб и трети ВВП нет..)

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·