На рынках рост, однако, многие аналитики обеспокоены…

Неужели кризис действительно позади? Неужели все эти дни и недели изнурительной финансовой паники уходят в прошлое?  По всей видимости, именно это пытается доказать фондовый рынок своей динамикой, где цены на акции стремительно и упорно растут. С момента достижения самой низкой точки пять месяцев назад британский индекс FTSE 100 вырос на 34%. На Уолл Стрит промышленный индекс Dow Jones продемонстрировал ошеломляющий рост на 42.4% - он достиг уровня 9321 по сравнению с установленным в марте 12-летним минимумом на уровне 6547. Более общий индекс S&P500 пробил в этом месяце психологически важный уровень, достигнув отметки 1000 пунктов впервые с ноября. Просмотрев список самых популярных акций, можно увидеть, насколько стремительным был откат. По индексу FTSE 100, акции HSBC выросли вдвое по сравнению с самым низким уровнем. В США, цена на акции Macy`s увеличилась на 128%, а на акции Apple`s - выросла в два раза. Вопрос на миллион заключается в том, будет ли продолжение. Пока рыночное восстановление носило V-образный характер, однако следующий удар может с легкостью превратить всеми желанную букву в ее соседку W. Все больше экспертов начинают беспокоиться по поводу того, что рост начался слишком быстро и может вскоре потерять силу.

"Рост на 35% в течение шести месяцев без какого бы то ни было отката исключительно опасен", - заявляет Дэвид Бьюик из BGC Partners в Лондоне. По мнению Бьюика, американский доллар будет расти, а это приведет к падению цен на нефть, другие сырьевые товары и американские акции, а значит, и к снижению на других фондовых рынках. И все же, Бьюик полагает, что до конца года индекс FTSE продолжит рост: "В результате [полученного от инвесторов одобрения] мероприятий по снижению расходов и планов по сокращению рабочей силы индекс FTSE к концу декабря, возможно, достигнет отметки 5100". Стратеги из Morgan Stanley провели анализ 19 предыдущих долгосрочных медвежьих рынков, в том числе, рынка США в 30-х гг. и рынка Японии в 90-х гг., чтобы оценить наши перспективы. Они обнаружили, что стандартный коррекционный рост составляет 71% в течение 17 месяцев. Как отмечают в банке, принимая во внимание тот факт, что рост в Европе с самой низшей точки на данный момент составляет приблизительно 40% при длительности периода пять месяцев, "если он завершится сейчас, то это будет всего лишь незначительный откат".

Грэхем Секер, стратег банка по фондовым рынкам, прогнозирует дальнейший рост индекса FTSE 100 до конца этого года. Однако он вряд ли превысит 10%. "На наш взгляд, в целом, рост на рынке, скорее всего, будет носить постепенный, нежели стремительный характер, до тех пор, пока мы вплотную не подойдем к новому циклу повышения процентных ставок". А за это время инвесторам придется привыкать к волатильности. В этом году мы уже наблюдали четыре цикла: стремительный спад в феврале-марте, рост, снижение в июне и теперь текущее повышение. На нулевой отметке ситуация по-прежнему неутешительная. Уровень безработицы в Великобритании вырос до 2.435 млн. - это самый высокий показатель с 1995 года. Сокращение темпов роста экономики во втором квартале превысило ожидания, и Банк Англии заявил, что восстановление может быть "медленным и вялым". Уровень безработицы в США в июле оказался ниже прогнозов аналитиков, однако сокращение рабочих мест составило четверть миллиона.  В прошлом месяце право выкупа по закладной было потеряно в отношении 360 000 домов, а объем розничных продаж упал на 0.1%.

Однако для восстановления рынка есть вполне законные основания. Все глубоко вздохнули от того, что миру не грозит депрессия в стиле 30-х гг., что привело к росту экономик в марте-апреле этого года. Основным фактором, способствующим этому росту, стали хорошие отчеты компаний о своих доходах. Кредитный ледник начал потихоньку таять, а рынки получили стимул благодаря исключительным объемам ликвидности, вливаемой Центробанками в экономику.  Что же касается фондовых рынков, то здесь по-прежнему остаются вопросы. "Циклические переменные все более благоприятны для рынка. Однако структурные показатели остаются неясными", - отмечает Джим Рейд, глава стратегического отдела по европейскому фондовому рынку в Deutsche Bank. "Правительства в значительных объемах выпускают долгосрочные обязательства для финансирования краткосрочных нужд, при этом ситуация в банковском секторе по-прежнему далека от идеальной". Если доходности по государственным облигациям начнут расти, привлекательность акций значительно снизится.  По мнению Рейда, банки и потребители не смогут вынести такой удар, что приведет к снижению на фондовых рынках.

Эндрю Миллиган, глава отдела глобальной стратегии в Standard Life, также отмечает ряд негативных тенденций на фондовых рынках. "В последние две недели в брокерском сообществе растут опасения по поводу жизнеспособности этого роста, - говорит Миллиган. - Поэтому, если осенью на рынках произойдет коррекция, в этом не будет ничего удивительного". По мнению Барри Нэппа, ведущего стратега по американскому рынку в Barclays Capital, беспокоит тот факт, что изначально сдержанный рыночный кризис в период с октября 2007 по март 2009 года не был таким значительным, каким мог бы быть. "На наш взгляд, основная причина заключается во всеобщем неверии в то, что цены на рынке могут снизиться до такой степени, - говорит Нэпп. - Поэтому ожидать сверхприбылей в следующие два года, скорее всего, не стоит".

Технические расчеты также говорят о беспорядке на фондовых рынках. Мэри Энн Бартелс, ведущий стратег по американскому рынку в Merrill Lynch, указывает на то, что аномальные 88% американских акций сейчас находятся выше своих 200-дневных скользящих средних. Последний раз этот показатель достигал 90% как раз перед рыночной коррекцией в марте 2004 года. По ее прогнозам, на фондовых рынках может произойти снижение на 15-20%. У многих аналитиков вызывает беспокойство тот факт, что вместо увеличения объемов продаж многие компании просто эффективно, но безжалостно сократили свои расходы. "Снижение расходов не может вечно обеспечивать рост на фондовом рынке, и это вызывает у меня тревогу, - говорит Бьюик. - На мой взгляд, нас ожидает W-образное восстановление, потому что я очень обеспокоен теми объемами заимствования, за счет которых живет эта страна ... Нет сомнений в том, что располагаемый доход будет снижаться, что, в свою очередь, отразиться на объемах розничных продаж - а значит, перед тем, как этот мировой экономический кризис закончится, нас ждет еще одна мини-рецессия".

По материалам издания The Guardian Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс