Неспособность лидеров стран Большой Семерки договориться о справедливых валютных курсов может вылиться в дальнейшее ослабление доллара в течение ближайших месяцев, поскольку американская экономика находится под давлением двойного дефицита: бюджета и торгового баланса. У министров финансов и глав стран, входящих в клуб богатых наций, собравшихся на заседание в прошедшую субботу, была возможность обсудить проблему девальвации доллара, которая негативно влияет на экспорт во многих странах. В преддверии заседания жаркие дискуссии на эту тему, при этом многие официальные лица настаивали, что Большая Семерка должна объявить о том, что не позволит доллару войти в стадию затяжного падения. Однако заседание Большой Семерки закончилось, но никаких новых заявлений относительно валют сделано не было. В коммюнике слово в слово приводились фразы из прошлого аналогичного документа шестимесячной давности. По мнению аналитиков, Большая Семерка не будет вмешиваться в базовый нисходящий тренд доллара, что, возможно, приведет к его падению против доллара до 1.55 к концу года.

Руководство Канады и ряда европейских стран уже неоднократно выражало свою обеспокоенность состоянием доллара. Председатель Европейского центрального банка Жан-Клод Трише, выступая в Европарламенте на прошлой неделе, подчеркнул, что "сильный доллар" крайне важен для мировой экономики. Между тем, евро вырос на 14% с марта и не далек тот час, когда он вернется к своим историческим максимумам на 1.6038, установленным в июле 2008 года. Политиков беспокоит не столько текущий уровень валютных курсов - профицит торгового баланса в Еврозоне в июле достиг 12.6 млрд. евро - сколько риск его дальнейшего неконтролируемого падения, которое может развиться, если американский центральный банк будет удерживать ставки на низких уровнях в течение слишком длительного периода времени, или если правительство США не сможет взять под котроль свои разрастающиеся долговые обязательства.

Коммюнике Большой Семерки, сделанное по итогам заседания в Стамбуле, просто повторяло общие фразы о рисках, связанных с волатильностью валютных курсов, и никак не помогло снять обеспокоенность на рынках.
"Чрезмерная волатильность и беспорядочные движения валютных курсов влекут за собой неблагоприятные последствия для экономики и финансовой стабильности. Мы по-прежнему внимательно следим за динамикой рынков и принимаем совместные меры, при необходимости", - говорится в коммюнике. Министр финансов США Тимоти Гайтнер, под давлением со стороны своих европейских коллег, вновь подтвердил, что сильный доллар отвечает интересам нации, и США сделают все необходимое для сохранения доверия. Гайтнер также говорил о необходимости формирования более сбалансированной модели мирового роста, в рамках которой американцы должны больше сберегать, а другие страны в большей степени полагаться на внутренний спрос, нежели на экспорт. Однако, по разумению участников валютного рынка, наиболее эффективным способом обеспечения баланса в мире, будет сокращение дефицита торгового баланса в США путем девальвации доллара. Министр финансов Канады Джим Флаерти признал наличие давления на доллар в своем интервью агентству Reuters после заседания Большой Семерки.


Китай


Тот факт, что Большая Семерка в Стамбуле также не смогла добиться каких бы то ни было успехов в вопросе укрепления юаня, лишь сильнее омрачил перспективы доллара. Сильный юань может сократить огромный дефицит торгового баланса между США и Китаем и, тем самым, снизить давление на американскую экономику и необходимость перебалансировки путем девальвации доллара против остальных валют. Министр финансов Франции Кристин Лагард упоминала о такой возможности на прошлой неделе. По ее словам, было бы несправедливо, если бы евро пришлось бы платить по счетам за корректировку мировой экономики, которая должна проходить в паре доллар/юань. Однако, когда в июле 2008 года финансовый кризис начал усугубляться, Китай практически зафиксировал свою валюту на неизменном уровне, при этом динамика форвардных контрактов без поставки свидетельствует о том, что инвесторы и сейчас не рассчитывают на укрепление юаня: в последний раз они указывали на возможный рост китайской валюты на 2.08 против доллара в течение ближайших 12 месяцев.

Между тем заседание Большой Семерки никак не способствовало разрешению ситуации: в коммюнике повторялись фразы о необходимости валютных реформ, которые должны привести к длительному укреплению юаня. Председатель ЦБ Китая И Ган, находившийся в это время в Стамбуле на заседаниях Международного валютного фонда, заявил репортерам Reuters, что Китай будет делать все возможное для обеспечения стабильности юаня. На вопрос о давлении, которое испытывает Китай в отношении переоценки юаня, г-н Председатель ответил, что "Банк не намерен менять свой политический курс".
Китай не входит в Большую Семерку, что уже само по себе ограничивает ее возможность влиять на валютные рынки. В период кризиса управление мировой экономикой приняла на себя Большая Двадцатка, в которую входят крупные развивающиеся державы. Однако в коммюнике Большой Двадцатки по итогам заседания в Питтсбурге также присутствуют лишь смутные и общие упоминания о стабильности валютных курсов, и ни слова о юане в частности. Возможно, это связано с тем, что Китай очень чувствительно относится к этой теме.


По материалам агентства Reuters