Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум





Реальность кусается

Фондовый рынок

Элинор Остром и Оливер Уильямсон удостоены нобелевской премии по экономике


Построение экономических моделей обычно подразумевает разложение мира на части в соответствии с наиболее существенными признаками. Однако простые теории обычно с трудом могут объяснить происходящее в действительности. Элинор Остром из Индианского университета и Оливер Уильямсон из Калифорнийского Университета в Беркли, получившие в этом году нобелевскую премию по экономике, были удостоены награды как раз за изучение такой сложной проблемы. Их работа позволяет проникнуть в суть предназначения экономических институтов, играющих важную роль в реальном мире. В случае с Уильямсоном, таким экономическим институтом является компания. Учитывая иерархическую структуру принятия решений, основанную на правилах и полномочиях, фирмы должны быть менее эффективны, чем децентрализованный рынок, в основе которого лежат относительные цены - именно так в рамках стандартной экономической теории происходят сделки. Почему же компании вообще существуют? Впервые этим вопросом озадачился Рональд Коуз в 1973 году, который является обладателем нобелевской премии по экономике 1991 года, а также вдохновителем обоих лауреатов этого года. Коуз утверждал, что все экономические операции стоят дорого - даже на конкурентных рынках есть затраты, связанные с определением правильной цены. Наиболее эффективным базисным соглашением для ведения определенной экономической деятельности стало бы такое соглашение, которое обеспечило бы минимизацию операционных издержек. Зачастую, это делает рынок. Однако использование полномочий и правил в рамках фирмы зачастую оказывается более эффективным.


В теории Коуза было представлено объяснение, почему компании существуют, однако этого оказалось недостаточно, чтобы спрогнозировать условия, при которых фирмы или рынки стали бы совершенной формой организации. Работа Уильямсон призвана прояснить этот вопрос. В серии работ и книг, написанных в период с 1971 по 1985 год, он приводит доводы в пользу того, что затраты на совершение операций на рынке спот возрастают по мере увеличения их сложности, речь также идет об операциях с активами стоимость, которых - при наличии взаимоотношений между двумя сторонами - становится выше по сравнению со стоимостью в отсутствие таких взаимоотношений (к примеру, зеркало заднего вида, изготовленное в соответствии с техническими условиями определенного автомобильного производителя). Обе эти особенности способствуют тому, что составление и исполнение договоров, которые учитывают все возможные случаи, затруднительно или даже невозможно. Следовательно, на каком-то этапе имеет смысл проводить связанную операцию в рамках единого юридического лица, а не на рынке. Автомобильная компания может изготовлять зеркала заднего вида собственного производства, например, купив компанию по производству зеркал. В этом случае, можно было бы сократить время и ресурсы, потраченные на обсуждение причитающихся прибылей, потому что решения принимаются по приказу.


В теории Уильямсона любезно указываются измеримые свойства операций, которые обеспечили бы им возможность осуществления на рынках. Это значит, что его теорию можно проверить на решении компании объединить часть своих каналов поставок. Эта теория с достоинством выдержала проверку. Несколько исследований показало, к примеру, что, если производитель электричества может выбирать между продукцией множества близлежащих угольных шахт, которые производят уголь определенного качества, этот производитель стремиться покупать уголь на открытом рынке. Но, если вблизи находится только одна угольная шахта, на которую производитель может рассчитывать как на поставщика, он стремится к тому, чтобы приобрести эту шахту. Операция, которая может осуществляться рынке, переходит в сферу деятельности фирмы.


По мнению Уильямсона, в рамках организационной теории следует особым образом обозначить важность определения общих моделей поведения в несопоставимых, на первый взгляд, ситуациях. Именно так можно определить образ жизни Элинор Остром. Первая женщина - лауреат нобелевской премии по экономике - исследует управление "совокупностью общих ресурсов", таких как пастбища, рыбоводческие водоемы или леса, к которым имеет доступ более одного человека. В отличие от чистых общественных благ, таких как атмосфера, где использование ресурса одним человеком не ведет к снижению объема ресурсов, доступного для использования другими, использование людьми таких ресурсов ведет к их истощению. В соответствии со стандартными экономическими моделями, в отсутствие четко определенных прав на собственность такие общие ресурсы ждет чрезмерная эксплуатация, так как человек действует, не придавая значения последствиям своих действий для общего ресурса. В результате мы получаем чрезмерный промысел и выбивание пастбищ, т.е. происходит "трагедия общего ресурса". Со временем, запасы общих ресурсов сокращаются. Однако за 40 лет исследований того, как сообщества в действительности управляют общими ресурсами (от ловли омара в рыболовных водоемах в Мэне до оросительных систем в Непале), Элионор Остром обнаружила, что зачастую люди создают довольно сложные системы управления, чтобы не допустить чрезмерного использования этих ресурсов. Эти системы включают четкие правила относительно того, что люди могут использовать, в чем заключается их ответственность, и каково наказание в случае нарушения этих правил. В частности, она обнаружила, что самоуправление зачастую функционирует намного лучше, чем неосведомленное руководство, которое вступает во владение и устанавливает иногда неудачные и, зачастую, неэффективные правила. В этом она также вторит Коузу, который утверждал, что те, кто выступает в защиту государственного владения общими ресурсами, игнорируют операционные издержки, связанные со сбором налогов.


Остром обнаружила одну проблему, связанную с идеей трагедии общих ресурсов. Эта проблема заключается в том, что идея не учитывает того факта, что люди, использующие совокупность ресурсов, стараются регулярно взаимодействовать друг с другом с целью введения различных наказаний за возможное причинение вреда. Возможность взаимодействия достигается благодаря угрозе применения меры наказания. И Уильямсон, и Остром основывались на идее Коуза о том, что выполнение всех операций предполагает расходы, однако, эти расходы могут быть минимизированы посредством различных институциональных соглашений в различных ситуациях. В их работах использованы методы и данные из тех областей, с которыми многие экономисты не знакомы в достаточной мере: подробные исследования конкретных случаев, проведенные Остром, политологом по образованию, и сущность явления с законодательной точки зрения, описанная Уильямсоном. Присуждение им нобелевской премии дает экономистам возможность вспомнить, что границы между различными дисциплинами, как, например, между экономикой предприятия и рыночной экономикой, иногда можно игнорировать с пользой для общества.


По материалам печатного издания The Economist Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс

Последние новости:

31.10.09 15:51  |  Китай не сводит глаз с выхода 02.11.09 16:13  |  Календарь корпоративных отчетов до 13 ноября
Комментарии (всего 10)
 
22:33  Uf^: вот еще модель, теория..
Чуть не произошло несчастье, который бы обвалил и евро и рынки в Европе
- удар, равный началу локальной войны. В Австрии 18 человек в карантине, хотя "загрязнение" обнаружили быстро - до распространения инфекции из США. Вакцина была разослана в страны ЕС.
http://www.
epidemiolog.
ru/news/detail.php?ELEMENT_ID=2501
Вакцина от гриппа или потенциальное бактериологическое оружие?

задача:
H1N1 могут заразиться до 2 ярдов чел, т.е. каждый третий житель планеты (по оптиместичным прогнозам ВОЗ и австралийских ученых, другие* духу не хватает озвучить)
От AH1N1 умирают до 9% всех заболевших
от вакцины от AH1N1 умирают вдвое больше

"икс" в задачу*
16 Мая 2009: погибли от опасного вируса 44 человека (42 в Мексике и 2 в США).
1 ноября 2009: около 5 тыс. человек во всем мире скончались в результате заражения вирусом гриппа A/H1N1 с момента его обнаружения в апреле в Мексике.

...(!)...- Антибиотики не защищают от вирусов - только от бактерий, а для вирусов существует лишь небольшой набор препаратов, - рассказал к. м. н., руководитель отдела молекулярной диагностики и эпидемиологии ФГУН ЦНИИЭ Роспотребнадзора Герман Шипулин.

К тому же, такая профилактика постепенно «взращивает» в наших организмах резистентные к лекарствам штаммы, которые через 5-10 лет могут аукнуться человечеству пандемией покруче свиного гриппа...

=вопрос: сколько долга останется на 1$?
00:11  uaman: 5 4 3 2 1 _ _____
00:45  kep: Доброй ночи УВАЖАЕМЫЕ Спекулянты ! Смотрю на евр 1,45 и фунт 1,61, какие прогнозы у ВАС*
14:13  v_u_k: НЬЮ-ЙОРК, 2 ноября /Dow Jones/. Нью-йоркский коммерческий кредитор CIT
/CIT/, история которого насчитывает более 100 лет, в воскресенье подал заявление
о защите от кредиторов согласно статье 11 закона о банкротстве США в Суд по
делам о несостоятельности Южного округа Нью-Йорка. Объем активов CIT составляет
71 млрд долл, и это означает, что его банкротство станет пятым по величине за
историю США.
Более значительными были банкротства Lehman Brothers Holdings Inc.,
Washington Mutual Inc., Worldcom Inc., и General Motors Corp.
Долг CIT составил 64,9 млрд долл.
В CIT сообщили, что банкротство не коснется ни одного из его подразделений,
в том числе банк штата Юта CIT Bank, который владеет активами объемом около 10
млрд долл. Банкротство затронет только материнскую компанию – CIT Group Inc., а
также CIT Group Funding Company of Delaware.
CIT подал заявление о банкротстве после того, как его план по обмену
облигаций объемом более 30 млрд долл на новые ценные бумаги, которые будут
погашаться позже, и акции не получил одобрения держателей облигаций. Вместо
этого 90 проц обладателей облигаций CIT высказалось в пользу процедуры
банкротства. Согласно новому плану долг CIT будет сокращен на 10 млрд долл. В
рамках плана по реорганизации требования по ликвидности к CIT в течение
следующих трех лет будут снижены, коэффициенты капиталы – улучшены, а
"возвращение к прибыльности" ускорится.
В CIT отметили, что хотели бы завершить процедуру банкротства через два
месяца после подачи данного заявления.
Согласно утвержденному плану реорганизации, крупные держатели облигаций
обменяют свои бумаги на новые, срок действия которых истекает позже, из расчета
около 0,7 долл за 1 долл. Также они получат 92,5 проц акционерного капитала в
реструктурированном CIT. Обладатели небольшого объема облигаций получат
оставшуюся часть акций, но не получат новых облигаций.
Акционеры банка, включая правительство США, которое вложило 2,3 млрд долл в
C
14:14  v_u_k: Акционеры банка, включая правительство США, которое вложило 2,3 млрд долл в
CIT, скорее всего потеряют все. Компания объявила о том, что все действующие
обыкновенные и привилегированные акции утратят юридическую силу, когда процедура
банкротства компании согласно статье 11 будет завершена.
"Решение реализовать наш план реорганизации позволит CIT продолжить
предоставление финансирования малому и среднему бизнесу, эти два сектора
остаются жизненно важными для экономики США", - заявил Джеффри М. Пик,
председатель совета директоров и генеральный директор CIT.
CIT подал заявление о банкротстве при поддержке миллиардера Карла Икана,
который ранее попытался не допустить реструктуризации CIT и заставить его
самоликвидироваться. CIT получил финансирование объемом 4,5 млрд долл,
предоставленное другими держателями облигаций для проведения процедуры
банкротства. Компания также привлекла 1 млрд долл у Икана. Этими средствами она
сможет воспользоваться, если будет испытывать финансовые трудности. Тем не
менее, осведомленные источники отметили, что CIT, скорее всего, не придется
воспользоваться деньгами Икана.
В CIT надеются, что смогут завершить процедуру банкротства и перевести
бизнес по факторингу и торговому финансированию в свою "дочку" в штате Юта. Тем
не менее, федеральные регуляторы, которым также необходимо ужесточить
ограничения возможностей CIT по привлечению депозитов, пока не дали согласие на
такое перемещение. Осведомленные источники сообщили, что поступили позитивные
сигналы о решении данных проблем, однако договоренности пока не достигнуты.
CIT является одним из крупнейших из нескольких тысяч кредиторов, которые
предоставляют финансирование малым и средним компаниям США. CIT традиционно
занимал средства на рынках капитала, выпуская облигации и краткосрочные долговые
бумаги, которые называются коммерческими, и предоставлял кредиты на полученные
средства по более высоким процентным ставкам, зарабатывая на этой разнице.
14:16  v_u_k: Однако кризис сделал невозможным для CIT и других финансовых институтов выходить
на данный рынок, в результате чего ключевой источник сравнительно недорогих
денег иссяк. После того, как ситуация осложнилась, CIT в конце прошлого года
получил помощь в рамках антикризисной программы правительства.
В июле банк был на грани краха, когда федеральные регуляторы отказались
предоставить ему дополнительную помощь, аргументируя это тем, что
несостоятельность CIT не несет системного риска для неустойчивой экономики
страны. Летом для CIT была передышка, так как держатели облигаций в июле
предоставили ему чрезвычайное финансирование на сумму 3 млрд долл. Затем CIT вел
переговоры с держателями облигаций перед тем, как принять план по
реструктуризации.
Брайан Чарльз из R.W. Pressprich & Co. в Нью-Йорке в воскресенье заявил о
том, что заявление о банкротстве CIT завершает месяцы неопределенности в
отношении его будущего. "В /CIT/ приняли решение и это дает представление о том,
на что будет похожа операционная среда кредитора в будущем, отметил Чарльз. -
/План/ решает проблему сроков погашения долговых бумаг и предоставляет CIT
ликвидность, которая ему нужна для операционной деятельности в краткосрочной
перспективе".
-Автор Kate Haywood, Dow Jones Newswires, 212-416-2218;
kate.haywood@dowjones.com; and Mike Spector, The Wall Street Journal,
mike.spector@wsj.com; перевод ПРАЙМ-ТАСС; +7 495 974 7664; dowjonesteam @
prime-tass.com.
Dow Jones Newswires, ПРАЙМ-ТАСС
14:20  v_u_k: МОСКВА, 2 ноября. /ПРАЙМ-ТАСС/. Банк России не имеет намерений
реструктурировать валютные резервы. Об этом в опубликованном сегодня интервью
журналу "Итоги" сообщил первый зампред Банка России Алексей Улюкаев, передает
ИТАР-ТАСС.
"Мы считаем, что наша структура устойчивая и надежная. Она корреспондируется
и с торговым балансом, и с долговой структурой задолженности компаний", -
отметил он.
"У нас порядка 47 проц в долларах, около 41 проц в евро, примерно 10 проц в
британских фунтах, около 2 проц - в иенах", - сообщил А.Улюкаев. "С другой
стороны, эта структура в пределах каких-то сотых, десятых долей процента
меняется постоянно, потому что изменяется доходность бумаг", - добавил он.
22:22  Medved: Я сегодня проснулся днём, и только потому, что услышалось СИТИГРУП в новостях) В голове представились ужасные картины обвала рынков, доллара. Но это оказался Сит груп)))
22:23  Medved: Женщины получили нобелевскую премию по экономике! Когда такое было в последний раз? Хорошо что не по физике)

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2020 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·