Два самых значимых структурных последствия финансовых неурядиц - это масштабные дефициты и долги США, а также переход экономической власти от Запада к Востоку.  Существует только один эффективный способ борьбы и с тем, и с другим: правительствам нужно кардинально изменить валютные отношения, особенно в том, что касается сильно ослабевшего доллара. Подоплека сложившейся ситуации известна всем. За последний финансовый год дефицит бюджета США достиг 10% от валового внутреннего продукта, - это крупнейший показатель со времен восстановления после второй мировой войны. В то же время за прошлый год чистый внешний долг США вырос почти в три раза, до $3500 млрд., и, если верить прогнозам, будет увеличиваться приблизительно на $1000 млрд. в год на протяжении ближайшего десятилетия. Все это приводит к недооценке проблем страны с запредельными суммами невыплаченных обязательств перед послевоенным поколением, страшным разрушением инфраструктуры и отсутствием средств у крупных штатов. Чтобы закрыть разрывы, нужно повысить налоги до заоблачных уровней и резко сократить расходы. Должно произойти чудо, чтобы политическая система Америки - наполненная излишней приверженностью и изъеденная хорошо финансируемыми особыми проектами - смогла выполнить хоть одну из задач, не говоря уже об обеих сразу.

Следовательно, у Вашингтона не будет другого выбора, кроме как пойти по проверенному пути в отношении крупнейших долгов: напечатать больше долларов, девальвировать валюту и сделать обслуживание долга не таким дорогостоящим. Другими словами, США придется завуалировать медленный дефолт, так как с политической точки зрения - это самый простой выход. Есть и другой фактор, подталкивающий Америку к ослаблению доллара: отсутствие внутреннего потребительского спроса, обусловленное неограниченным кредитованием на протяжении последних 15 лет. Отчаявшись, США ищут покупателей за границей, особенно в развивающихся странах с растущим средним классом и повышенными требованиями к инфраструктуре. Более дешевый доллар повысит конкурентоспособность товаров и услуг США. Между тем, в ближайшее десятилетие крупные развивающиеся азиатские рынки будут расти в два раза быстрее, чем США, и в три раза быстрее ЕС. К 2020 г. Китай, Индия, Индонезия, Корея и Вьетнам смогут получить больше доходов, чем США, Япония и ЕС вместе взятые. Китай, Индия и Южная Корея накапливали долларовые резервы и будут искать возможность их сократить. Если импорт в ведущие промышленные страны сократился, то торговля внутри Азии бьет ключом и не требует финансирования исключительно в долларах. Итак, ожидается укрепление азиатских валют против доллара.

Значительное ослабление доллара - это печальный, но неизбежный сценарий развития событий в США. Это ослабит экономику страны, поскольку американцам придется платить высокую цену за все импортируемые товары: одежду, компьютеры, автомобили, игрушки, еду и т.д.  Военное присутствие США в других странах требует больше затрат, так как стоимость подрядчиков и местных поставщиков возрастет в долларовом выражении. Это сократит импорт и устранит конкуренцию, которая является обязательным условием для сдерживания общего уровня цен в Америке, а также повысит вероятность инфляции. В связи с этим страна, которая гордится созданием сложных и высоко качественных продуктов, начнет подавать неверные ценовые сигналы, потому что слабый доллар будет подталкивать изготовителей к конкуренции по цене, а не качеству. США потеряют политическое влияние и престиж, принадлежавшие стране, когда доллар был лидером. Более того, валюта США находилась в самом центре мировой экономики более половины века. Если ее закат не будет плавным и постепенным, это может привести к возникновению конкурентной девальвации и других меркантильных торговых политик.

Сейчас крайне важно разработать альтернативу мировой монетарной системе, которая базировалась на долларе. Она должна иметь мультивалютную основу, включающую евро, иену и юань, а также денежные единицы, поддерживаемые МВФ, которые называются "специальные права заимствования". Разработка этого сценария потребует некоторого времени, но начинать ее нужно уже сейчас. Именно поэтому Тиму Гайтнеру, министру финансов США, следует пригласить своих коллег из Великобритании, Еврозоны, Японии и Китая на секретную встречу, где-то между Рождеством и Новым Годом, чтобы обсудить этот вопрос, не привлекая внимания общественности (во избежание волнений на рынках). Основная задача заключается  в том, что нужно решить, какая монетарная система сможет в наилучшей степени обслуживать наметившиеся изменения в расстановке экономических сил, и с помощью какого процесса такую систему можно разработать? С конца 80-х гг. многие были уверены, что сильный доллар в интересах США и всего мира. Но сейчас условия кардинально поменялись. Теперь проблема не в том, что доллар переживает затяжной спад, а в том, какой из двух вариантов выбрать. Будет ли Вашингтон и другие столицы спокойно и разумно управлять переходом в новую эру или они переложат эту задачу на рынок, что чревато серьезными финансовыми осложнениями. Пока у правительств есть выбор. Но скоро он может исчезнуть.

По материалам The Financial Times Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс