Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум





Как удержаться на плаву

Валютный рынок

Связь между валютными курсами и рынками активов


В течение 100 лет с 1870г. правительства и центральные банки боролись за сохранение системы фиксированных валютных курсов. Когда в начале 1970х было аннулировано Бреттон-Вудское соглашение, три ведущие экономики - Америка, Германия и Япония - договорились об установлении плавающих валютных курсов по отношению друг к другу. Такая система существует до сих пор. За время, прошедшее после развала Бреттон-Вуддской системы, были зафиксированы огромные пузыри на рынках активов, произошло значительное расширение финансового сектора и быстрый рост потребительского долга. Такое развитие событий не случайно. Плавающие валютные курсы и рост на рынках активов усиливают действие друг друга. Предыдущие системы валютных курсов были прямо или косвенно привязаны к золоту. Цель заключалась в ограничении возможности правительств обесценивать валюты, печатая деньги. В результате странам стало тяжело постоянно финансировать торговые дефициты. С введением плавающих валютных курсов данное ограничение было снято. В результате в Америке стал накапливаться постоянный дефицит. Но как отметил Ричард Дункан в своей пророческой книге "Кризис доллара", опубликованной в 2003г., это также позволило другим странам сколотить огромные профициты.


Это уже не была игра с нулевым исходом. Страны, обладавшие профицитом, создали валютные резервы. Которые либо превратились в пузыри внутри страны (как в Японии в 1980х), либо способствовали их образованию за рубежом (Америка в последнее десятилетие). Переход на бумажные деньги (бумагу, не обеспеченную золотом) привел к огромному увеличению денежной массы в мире - именно этого опасались пессимисты. По словам Дункана, во время существования Бреттон-Вудской системы мировые валютные резервы выросли с 1949 по 1969г. на 55%. Потом, с 1969 по 2000г., их объем увеличился почти на 2000%. Эти дополнительные деньги использовались для повышения цен на активы, а не на потребительские товары. Освободившись от необходимости защищать свои валюты, и учитывая незначительную инфляцию потребительских цен в последние 20 лет, центральные банки смогли обеспечить постепенное снижение процентных ставок. Даже страны с привязанными валютными курсами, такие как Латвия и Китай, "импортировали" свободные денежные условия, существовавшие в развитом мире. Такая политика обеспечила рост цен на активы и в конечном итоге создала условия для кредитного кризиса 2007-08гг. Только благодаря снижению процентных ставок до нуля властям удалось стабилизировать положение.


Этот процесс помогает понять, почему цены на акции и жилье достигли в последние годы высот, невиданных при системах с фиксированным валютным курсом. Это также позволяет разобраться в том, почему плавающие курсы не ограничили международное инвестирование. В первой половине 20 в. иностранные инвестиции в основном представляли собой банковские вклады и государственные облигации. Это было вызвано осторожностью инвесторов и контролем капитала. Доходность по таким инструментам была достаточно низкой, что делало инвесторов весьма чувствительными к любым изменениям валютных курсов. Обесценивание уничтожило всю накопленную за эти годы прибыль. Более того, валютные курсы существенно изменились. Девальвация рассматривалась как унижение государства, и так было до последнего времени. К тому моменту валютные курсы вообще не соответствовали фундаментальным показателям. С 1970г. рост валютного курса на развитых рынках искусственно занижался за счет изменения цен на активы. (Исключением являются страны, пытающиеся сохранить привязку валют). Институциональные инвесторы почти не обращали внимания на валютный риск и не думали о его хеджировании. На самом деле, была распространена спекулятивная торговля carry: кредиты в низкодоходных валютах для покупки высокодоходных (рисковых) валют.


Не секрет, почему развитые страны отказались от фиксированных курсов. За счет фиксации валют правительства использовала реальную экономику в качестве амортизатора. Это предполагало сокращение заработных плат или рост безработицы - все в пользу кредиторов. Однако при демократии интересы должников превалируют над интересами кредиторов. Повторение такой борьбы ожидается в Еврозоне, где "дорогие" страны установили привязку к новому золотому стандарту - сверхэффективному германскому экспортному механизму. Это предполагает ограничение дефицита и роста зарплат. Но система с плавающим курсом имеет и обратную сторону. Она способствует увеличению долгового бремени, которое надолго мертвым грузом ляжет на экономики. Кредитный кризис переложил бремя обслуживания этого долга с частного на государственный сектор. Эпоха аскетизма, для предотвращения которой и была установлена система плавающих курсов, скорее всего, все-таки наступит.


По материалам The Times Online

Последние новости:

29.01.10 17:38  |  Commerzbank: фунт демонстрирует негативную динамику 29.01.10 18:35  |  Barclays Capital видит риски дальнейшего снижения евро/франка
Комментарии (всего 28)
 
18:07  велум: Неужели я первый?
18:08  krokodil52: Ну , да, ты!!:))
18:09  велум: Надоел этот быстрый инет...
Дайте мне проводной, с колодцами...
Верните технику в зад!!!
18:09  njkz: 111
18:11  FutureV: урааа)) неделя была чумовой)) профит так и пер! Спасибо быкам по евро, фунто баксу))
18:11  serega: 18:06 формат А4 : а каков стоп по открытому франку? и еще сугубо твое мнение , до куда фунт сегодня будет валиться?то что ты его ждешь на 1.59 я знаю :)
18:13  lifeless_eyes: пепец двигайте кабель вверх по евре
18:14  Heinz: альпари свечки рисует, часовая свеча в 5 часов лоу под конец часа 3909, клозе-не знаю, вышел на 5 минут, вернулся, смотрю как закрылась - лоу 3917, клозе 3919, 10 пунктов пропало
18:14  Frezer: 18:11 FutureV:...спасибо за связную речь..хорошие комменты..я токай учусь и ваше мнение тока вселяет уверенность в своих доводах...
18:14  vasart1: всем невнимательным: по еврофунту дивер хороший на днях)
18:14  serega: мишки по евро , давите дружнее ... а то 1.3901 вообще некрасивая цифра:)и фунт ниже 1.60 подтолкните:)
18:15  krokodil52: Задорнов, жжёт, молодец, по ОРТ!:)))
18:16  vasart1: и тут вопрос,или кабель падать будет или евро расти,но ни то,ни то у меня в голове не укладывается...еврость не особо горит откатывать,а кабель сильно упасть не должен,диапазон как никак...
18:18  формат А4: 18:11 serega:
фунт видимо приплыл и будет в боковике...
я бы его сейчас закрыл и продал бы от 6090 если он там будет. Хотя не факт что совсем сегодня остановились может еще есть порох.
Франк стоп на 1,0485 - великоват но как пробьют уровень 1,0555 и закрепятся- я его задвину 1,0535 а там видно будет.
18:18  serega: мда...паленным пахнет однако ... не нравится мне такая движуха ...или цели у больших дядек уже достигнуты ...
18:21  формат А4: 18:18 serega но фунт в понедельник вторник продолжит движение.
18:22  FutureV: 18:14 Frezer:
прошу прощение, это лесть или издевка??
чет под вечер я малость туплю(((
18:25  FutureV: 18:18 формат А4:
тоже закрыл позиции по фунту.
уезжаю на две недели в Тайланд, так что нет смысла держать его, и даже на стопах (в прибыль) не хочу думать о форексе на отдыхе)
18:25  lifeless_eyes: vasart1... не стоит ждать отката? диапазон за 1.39 провалиться не даст?
18:25  lardan: 18:22 FutureV: вроде о баях евро седни н.. вчерась.. пазавчарась.. только у д.кэба и д.некруса мона было прочитать.. все одно поздравляем с пакупкай))
18:28  FutureV: 18:25 lardan:
ясн
считаешь откат будет по евро до каких границ?
18:29  формат А4: 18:25 FutureV: с профитом и хорошо оттянуться - ты в патайю? или еще куда..
18:31  сакартвело: здравствуйте уважаемые!
сдается мне, что все ждали когда фунт закроет геп (с 8 на 11 января).
закрыл он его четко, почти пцнкт в пунк, отскочил....и думаю на сегодня рост доллара закончился.
18:32  FutureV: 18:29 формат А4: спасибо!
я в Бангкок-Краби-Пхи-Пхи-Краби-Бангкок
с Бангкока в Москву. Потом расскажешь как тут дела делались))
Скинь мне номер скайпа своего, если есть?
18:35  формат А4: 18:32 FutureV:
нет скайпа на моем компе,
есть у дочери - но она свой ноутбук везде таскает с собой...)))
18:36  FutureV: 18:35 формат А4:
понял) ну ок, тогда я тя тут найду и пораспрашиваю, как поработал две недели))
Рад знакомству) приятно было работать рука об руку - плечо к плечу)
18:36  Frezer: 18:22 FutureV...обижаешь..чет тут все стараются между строк издевку увидеть...ты бэху 6 ..я колесо от бэхи...спасибо за советы ..

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2020 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·