Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
ProFinance.Ru Pro Finance Service О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





США и Великобритания избрали разные пути

Валютный рынок

Сходство США и Великобритании не ограничивается только языком: в обеих странах домохозяйства накопили огромные долги; обеим пришлось спасать свой финансовый сектор; в обеих странах Центробанки опустили свои учетные ставки до нуля и перешли к "количественному ослаблению"; обе пережили стремительный рост фискальных дефицитов после кризиса. Но в последнее время политика стран пошла разными путями и все дальше и дальше отдаляется друг от друга. Коалиционное правительство объявило о своих планах по сокращению государственных расходов. В Штатах же не намерены делать ничего подобного. Международный валютный фонд в своих последних прогнозах отметил это различие. А вот рынкам облигаций, кажется, абсолютно все равно. По крайней мере, пока. (см. график) Кроме того, анализ позволяет выявить различия в послекризисном развитии этих стран: в США валовой внутренний продукт сократился в меньшей степени (падение от максимальных значений до минимумов составило 4% против 6.4% в Великобритании), однако сильнее вырос процент безработицы (увеличение на 5% за период с 2007 года по 2010 год против 2.5% в Великобритании). Базовая инфляция в США снизилась сильнее, чем в Великобритании (до 0.8% в годовом исчислении по состоянию на сентябрь против 2.9% в Великобритании), что, в основном, связано с девальвацией в Британии.


Однако обе страны приговорены к долгому и тяжелому процессу отказа от заемных средств и восстановления после лопнувшего пузыря. Этот процесс прекрасно описан в книге Кармена Рейнхарта из Университета Мэриленд и Кеннета Рогоффа из Гарварда под названием "На этот раз все по-другому" (This Time is Different). Обе экономики работают не на полную мощность. Странам приходится выбирать между краткосрочными рисками, которые грозят замедлением темпов восстановления, и долгосрочными рисками, которые ведут к росту фискальных дефицитов и ставят под сомнение платежеспособность страны. И США и Великобритания полагаются на свою монетарную политику. Пожалуй, учитывая предстоящее фискальное ужесточение, Британия возлагает на нее больше надежд. Как же случилось, что страны пошли разными путями? Какими будут последствия? Насколько количественное ослабление сможет их компенсировать? И, наконец, чему нас могут научить соответствующие роли монетарной и финансовой политики в этой ситуации? Ответ на первый вопрос прост. Фискальный кризис в Еврозоне отрезвил британскую политическую элиту. Конечно, Грецию, страну без центрального банка и без перспектив роста нельзя ставить на одну ступень с Великобританией. Более того, фискальное сокращение, запланированное в Великобритании - ужесточение на 8% от ВВП в течение 5 лет с поправкой на циклические факторы - слишком велико. Но и Штаты, не желающие думать ни о каком фискальном ужесточении в долгосрочной перспектив, также ведут себя безответственно. Последний прогноз по мировой экономике, подготовленный Международным валютным фондом, представляет собой прекрасный анализ возможных последствий фискального ужесточения. В нем приводятся доводы в пользу "стимулирующих сокращений". Кроме того, он показывает, что предыдущие исследования не смогли выявить случаи преднамеренного фискального ужесточения, поскольку искали в первую очередь случаи сокращения дефицита с поправкой на цикл, что совсем не одно и то же.


Ниже представлены основные выводы, сделанные на основе этого анализа. Во-первых, фискальная консолидация в объеме 1% от ВВП сокращает реальный внутренний спрос на 1% и ВВП на 0.5% в течение двух лет. Это значит, что, при прочих равных, британская консолидация приведет к снижению реального спроса на 8%, а ВВП - на 4%. Во-вторых, низкие процентные ставки, как правило, сглаживают неблагоприятные последствия. Но не на этот раз. Сегодня за консолидацию придется заплатить высокую цену. В-третьих, снижение реального валютного курса тоже, как правило, снижает негативные влияния. С начала кризиса британский фунт потерял 18%, а значит Британия сможет воспользоваться этим преимуществом. В-четвертых, фискальная консолидация, основанная на снижении расходов более эффективна нежели консолидация за счет повышения налогов. Но это, отчасти, объясняется более активными действиями Центробанков. И, наконец, снижение уровня долга улучшает долгосрочные перспективы страны, снижая реальные процентные ставки. Однако, сейчас, реальные процентные ставки и так опустились слишком низко.


Таким образом, можно сделать вывод, что фискальная консолидация в Великобритании, скорее всего, приведет к сокращению темпов роста экономики на 1-2% ежегодно. Поможет ли количественное ослабление сгладить эти последствия? Скорее всего, нет. Покупка ценных бумаг центральным банком оказывает влияние в первую очередь на долгосрочные процентные ставки. Но для надежных крупных кредиторов (которые, в любом случае, не испытывают недостатка в денежных средствах) они и так уже низкие. В то же время, банки не стремятся расширять свою кредитную деятельность. Низкие процентные ставки способствуют процессу отказа от заемных средств. Но сможет ли дополнительное количественное ослабление ускорить его? Маловероятно. То же самое относится и к США, хотя Бен Бернанке в своем последнем выступлении ясно дал понять, что ФРС готовит новую порцию количественного ослабления. Но в США сдерживающий эффект фискальной политики будет менее значительным, а, следовательно второй раунд количественного ослабления - более эффективным.


И, наконец, последний вопрос. Что мы знаем о ролях монетарной и фискальной политики? Среди экономистов принято считать, что монетарная политика - это точный, предсказуемы и эффективный инструмент, а фискальная политика является ее полной противоположностью. Однако, по мнению Джозефа Стиглица, все не так очевидно. Последствия количественного ослабления никак нельзя назвать предсказуемыми. Более того, на практике, монетарная политика тесно связана с регулированием объемов кредитования. Отчасти, сегодняшний долговой кризис на ее совести. Кто сегодня может с уверенностью сказать, что политика, которая позволила добиться результатов путем финансирования спекуляций на рынке жилья, лучше, чем политика, которая использует излишки сбережений для увеличения государственных инвестиций? А также, найдется ли кто-нибудь, уверенный в том, что сейчас нам лучше полагаться на рост за счет нового кредитного бума, нежели на рост за счет государственных инвестиций? Монетарную политику нельзя безоговорочно считать надежным инструментом для ликвидации последствий чрезмерного роста кредитования в частном секторе. У британского правительства есть веский довод в пользу политики фискального ограничения. Как выразился недавно Джордж Осборн, министр финансов Великобритании, альтернативой ему может стать банкротство. Сложно сказать, как страна, реальный и потенциальный государственный долг оставался ниже среднего на протяжении последних двух десятилетий оказалась в таком тяжелом положении. Мы знаем только то, что в Великобритании начался важный политический эксперимент. Мы никогда не узнаем, было ли банкротство действительно неизбежным. Но британцы многому научатся и научат своим примером других.


Мартин Вулф


Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

25.10.10 04:18  |  Ключевой отчет недели - данные по ВВП США в пятницу 25.10.10 10:54  |  Ключевые опционы, истекающие сегодня в Нью-Йорке
Комментарии (всего 54)
 
10:05  Kapusta: )))
10:06  c00k: 10:01 suny -- самокритично )
всем вновь прибывшим и продолжающим прибывать )) - приветы, дамам - реверансы )
10:08  Seguard: Капуста ,привет.
Вас как истинную леди ,вперед пропустили :))))
10:11  suny: Если пока не уверены, то не продаваёте евродолл.
А с меня пример не берите. У меня своя игра.
))


Kapusta
На евродолл новая башка появляется.
Усекаешь??
10:11  lardan: keep it tight коллеги, keep it tight
10:12  Подвал: Франции грозит транспортный коллапс. По данным властей, в данный момент в стране не работает четверть автозаправочных станций. Заводы по переработке нефти заблокированы протестующими против пенсионной реформы. Проект закона в понедельник рассмотрит совместная комиссия обеих палат парламента.

Подробнее: http://news.mail.ru/politics/4653280/
10:13  Хищный Котейка: 10:05 Kapusta: 09:59 Хищный Котейка: здравствуй)че думаешь относительно утреннего баксослива?
-----------------------------------------------------------------------
ну если честно ниче не думаю, по н4 перевернутая голова плечи, вот там цель 4160.

ну а баксо слив не вечен, не хотелось бы ногу удлиннять растущую. но только что покацали предварительный сигнал по шортам. вопрос насколько 3е ноября не загорами как и новый год.
10:13  lardan: 10:11 suny: башка в индексе бакса.. улавливаешь квартиросдатчик?))))
10:14  suny: c00k 25.10.10 10:06 привет
))
10:16  Inferno: всем снова здравствуйте)

продано!)
10:16  c00k: 10:11 suny -- здарова) не уверен - не пей, не уверен - не обгоняй etc..
10:16  Me6iuS: Всем утро доброе, Друзья.. =)
Успешных торгов.
10:18  Kapusta: 10:08 Seguard: привет)
10:13 Хищный Котейка: невечность
хотелось бы,конечно,по крайней мере отката хочу в евре и осси,но только чета мысли обратные вызревают.Плюс конец года.
10:18  c00k: Костя, хайдук ) что, кому, почом продано то? ) надеюсь не дом/машина/рубашка ??? o_O
10:19  Cot: 10:16 Inferno: Точно , что то продано а баксен куплен ))
10:19  Inferno: 10:18 c00k:
хай, Дим)
не, продано - это относительно мажоров)
10:19  c00k: типун мне на язык ))
10:20  формат А4: надеюсь проявляются первый признаки разворота по евро.....ордер на продажу ставлю 4065.
10:20  Cot: Me6iuS. Привет Дима и тебе удачных торгов )
10:20  rosinca: 09:44 Море: Доброе утро, прекрасного дня!
10:16: Инферно, Ме6иус, - с началом новой недели! )
10:20  suny: lardan Дата 25.10.10 10:13 привет.
))

Думаю, может мне тоже за индексов бакса следить.??
10:21  777чик: есть чемодан новых денег, куда метнуть, мне по барабану, какие есть пожелания?
10:21  Kapusta: 10:04 deder7: хи)про нос я почему-то запамятовала.
10:11 suny на 4Н может плечо кривое появиться.только сомнительно что-то.Похоже те.кто перед встресчей лонги закрыл,опять их открывать начал.
10:22  ЛезгиноХохол: Всем доброе Утро. Скажите, Австрал всерьез собирается паритет ретестить?
10:23  Хищный Котейка: Kapusta вот и мне хотелось бы просто небольшого отката, время слива в бакс не пришло.. ну а бакс дорогой ещё нужен будет.
10:26  Kapusta: 10:22 ЛезгиноХохол:доброе.Боюсь,в долгосрочку и выше будет.
10:26  lardan: 10:20 suny: привет солнце))
не , тебе не надо следи за таджиками и вовремя правади дезифекционные мироприятия на жил площади..)) в опщем расстроил ты меня мудис ты наш доморощенный.. ))
10:27  Inferno: мудис, я так понимаю, уже ругательство, не иначе ))))
или диагноз, гг)
10:27  Kapusta: 161.8=1.1460
10:28  suny: Kapusta 25.10.10 10:21
не думаю, что сёдня скаканёт выше 1,4160.
Хотя я готов ко всему и соблюдаю мм.
10:28  ЛезгиноХохол: Народ, простите за джинсу, но не могу удераться.

Хватит быть скучными прагматиками и рыться в земле думая только о профите. Предлагаю всем на время стать романтиками и немножко повитать в облаках.

хтетепя sky2fly .ru
10:29  ЛезгиноХохол: Народ, простите за джинсу, но не могу удержаться.

Хватит быть скучными прагматиками и рыться в земле думая только о профите. Предлагаю всем на время стать романтиками и немножко повитать в облаках.

хтетепя sky2fly .ru
10:31  Kapusta: 10:29 ЛезгиноХохол:
дык мы и так уже романтичнее некуда.А что-разве незаметно
10:37  lardan: 10:27 Inferno: мудис - это коллега, вери экспенсиф агенси , которое рейтингами торгуеть.. это не обидно .. поверьте))
10:37  ЛезгиноХохол: 10:31 Kapusta: нет предела совершенству. Пройди по ссылке, зарегистрируйся и просто попробуй.
Потом будешь проклинать меня за упущеный профит, потому что не смогла оторваться.
10:39  Kapusta: 10:23 Хищный Котейка Володь,сегодня просто хор выступлений,может,они там договорились если не поворотить процесс,то хотя бы заедлить и тогда дадут норм. откат?Не говоря о том,что с сегодняшнего дня опять аукционы.
10:40  ЛезгиноХохол: 10:37 lardan: мудис - не только агенство, которое рейтингами торгуеть. Просто агенств много (suny). Это еще агенство у которого рейтинги покупають. А это уже не хухры-мухры.
10:40  Kapusta: 10:37 ЛезгиноХохол: вечером,скоро уезжаю допоздна.
10:41  формат А4: продалось 4065 ст на 4107
10:43  suny: Евродолл молодца !!
10:43  Kapusta: 10:39 Kapusta: 10:23 Хищный Котейка
хотя как показывает опыт в посл. время во время аукционов рынок ,разуверившись.что кто-нить кроме британцев амерам че-нить даст,бьет исключительно фунта.А сегодня.кстати.5тилетки.13тинедельные и 26-недельные билли.
10:44  Kapusta: 10:39 Kapusta: 10:23 Хищный Котейка
хотя как показывает опыт в посл. время во время аукционов рынок ,разуверившись.что кто-нить кроме британцев амерам че-нить даст,бьет исключительно фунта.А сегодня.кстати.5тилетки.13тинедельные и 26-недельные билли.Вон уже фунтокроссы сливать начали
10:46  lardan: 10:40 ЛезгиноХохол: купить так просто еще в 90-е пытались россияне .. бандитский петербург смотрел хотьб раз?) так за эти годы питерские уже президентами стали .. а рейтинг никак у мудисоф не катить.. такие дела брат..
10:47  Cot: формат А4. Дошли до 1.346.5 и остановились . М-дя ))
10:47  Хищный Котейка: Kapusta вот и посмотрим кто кого забьёт.
10:52  Хищный Котейка: Kapusta вот и посмотрим кто кого )))
10:53  формат А4: 10:47 Cot - бум надеяца...)))
10:57  Хищный Котейка: 10:43 suny: Евродолл молодца !!
в чем там молодца то ?
можно подумать он сделал чет такого вот прям из ряда вон выходящего. торчим во флете и все.
кто на дне канала откупил на 37 тот и молодец.
а счас уж так фигня одна.
10:58  lardan: в осси пачти равные ноги зигзага.. наверно лондон прадаст ..
10:59  формат А4: ну что неделя продаж будет или лосяру завалю?
11:01  Cot: 10:53 формат А4. Может чуть неверно трендовую провёл , надежда наше всё ну и стопы))
11:01  Хищный Котейка: формат А4 а это уж как будет угодно, а лоси они тож иногда нужны.
11:04  формат А4: да стоп стоит родимый - просто когда отваливают энергично - веселее - - разворота по мелким особого нет - волнительно....

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·