Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
ProFinance.Ru Pro Finance Service О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Самый страшный кошмар Бернанке - склады, забитые коробками

Фондовый рынок

FIG.1Недавно, прибыв в офис, Бен Бернанке оказался во власти самого ужасного кошмара. Глава ФРС пришел в замешательство, увидев на страницах Wall Street Journal (от 3 февраля) фотографию человека в окружении коробок. 

 Этим человеком оказался Джон Энтон, основатель и президент Anton Sports. В коробках были запасы футболок. Так как цены были подходящими, Энтон занял 300000 долларов под 2.5% для заготовки годового запаса (2500 коробок по сравнению с обычными 30 коробками)  - в ожидании повышения цен на хлопок. А почему бы нет? Он заглянул в будущее, а будущее - это более высокие цены. Когда цены на сырье растут быстрее, чем стоимость финансирования запасов, у компаний есть множество стимулов для накопления запасов, даже если они не ожидают роста продаж.  Очевидно, что это просто желание получить максимальную прибыль.  Имели ли сотрудники ФРС это в виду, когда в прошлом году говорили о повышении уровня инфляционных ожиданий для снижения реальных процентных ставок с целью стимулирования расходов в Америке?   Сомневаюсь.  Однако это естественный результат их усилий. Возьмем, например, второй раунд количественного ослабления - вторую попытку ФРС провести количественное ослабление за счет покупки государственных облигаций на сумму в 600 млрд. долларов в период с ноября по июнь. Учитывая, что, по словам Бернанке, цель второго раунда количественного ослабления заключалась в снижении доходности государственных облигаций и повышении цен на другие финансовые активы, что должно привести к повышению благополучия потребителей, то оснований для опасения нет. 


Снижение эффекта богатства?


Еще недавно двузначный ежегодный рост цен на недвижимость заставлял потребителей чувствовать себя богаче. Они занимали деньги и тратили их до тех пор, пока богатство не испарилось. Кажется, что ФРС преуспевает, и может даже слишком, в нарушении дефляционной психологии в определенной степени за счет слишком свободной монетарной политики в некоторых развивающихся странах и бурного роста цен на сырье. А это опять возвращает нас к Энтону. Он накапливает запасы футболок не потому, что ожидает повышения индекса потребительских цен, скажем, на 3% в следующем году.  Он накапливает запасы футболок потому, что ожидает дальнейшего увеличения цен на хлопок, которые в прошлом году подскочили на 137%. По словам Нила Сосса, главного экономиста Credit Suisse в Нью-Йорке, "ожидания в плане темпов инфляции разнятся в зависимости от того, чем занимается тот или иной человек".   Он также отмечет, что это одно из слабых мест, связанных с ожидаемой инфляцией/реальными ставками.


Ошибочные модели


Не стоит считать сотрудников ФРС политическими стратегами.  Согласно их моделям, повышенные инфляционные ожидания должны привести к снижению реальных процентных ставок, что должно привести к сокращению запасов наличности и способствовать появлению у потребителей желания тратить. Их модели никогда не предполагали повышения номинальных ставок. Доходность по 10-летним казначейским облигациям недавно достигла 10-месячного максимума в 3.74% по сравнению с 2.4% процентами в октябре. В основном происходил рост реальной ставки, что, по словам ФРС, отражает рост оптимизма в отношении экономики.  Конечно, Энтон - это отдельная история. Где-то в ожидании журналистов находится его двойник, опыт ценовых ожиданий которого сводится  к их падению.  Просто получается, что Энтон - отражение сложившегося положения дел: рост мировых цен на сырье, продовольственные бунты в менее развитых странах, где большая часть доходов тратится на товары первой необходимости, и опасения, что ФРС проиграла во втором раунде количественного ослабления.


Не так страшен черт, как его малюют


Забудьте о часто упоминаемой "продовольственной инфляции", "сырьевой инфляции" или еще хуже "ценовой инфляции". (Слава богу, сейчас нет инфляции, связанной с заработной платой!) Это все ошибочные термины. Да, цены на продукты питания растут, так же как и цены на сырье.  По существу, такой рост не приводит к инфляции до тех пор, пока ФРС не допускает, чтобы такое относительное повышение цен превратилось в повсеместный рост цен на все товары. Лучший способ для этого - удерживать процентные ставки на нулевом уровне, побуждая людей брать кредиты по низкой ставке для оплаты каких-либо растущих в цене товаров.  На сегодняшний день нет никаких признаков "кредитного разгула". В последние два месяца объемы коммерческих и промышленных займов, которые компании используют для оплаты запасов, медленно увеличиваются, после двухлетнего спада. А сумма задолженности по кредитным картам впервые выросла в декабре после 27 месяцев спада. Однако по данным ФРС объемы банковских кредитов, выросшие в июле и августе, снова уменьшаются. На недавнем заседании Бюджетной комиссии Палаты представителей Бернанке повторил, что у ФРС есть средства и стимулы для сокращения балансового отчета стоимостью 2.47 трлн. долларов и повышения исходной ставки  для "своевременного" предотвращения нежелательного роста инфляции. Последний раз ФРС удалось предугадать в 1994г., так что не стоит полагаться на ее прогнозы. Будем надеяться, что прежде, чем все мы окажемся в положении Джона Энтона, ФРС вступит на путь нормализации.


Каролина Баум
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg
Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

20.02.11 11:43  |  Ангела в стране чудес 21.02.11 22:23  |  Сейчас не самое плохое время для сокращения дефицитов
Комментарии (всего 2)
 
05:27  New-Oldman: гвоздь в крышку гроба рабэ Бернанке - уже сделан. СBS. Хроники II Великой Депрессии.

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·