Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
18+
О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Форум






Здравствуйте Гость ( Вход | Регистрация )

Упрощённая версия
3 Страницы V < 1 2 3 >  
Reply to this topicStart new topic
> Ключевые фундаментальные факторы влияющие на доллар США
OverLord
17.06.08 15:36
Отправлено #51


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Галя, дааа... Арабы не пропадут - даже с падением цен на нефть. Так или иначе, электричества всё больше нужно - тем более с переходом автомобилей на электротягу.
А у них - пустыни.. безоблачное небо круглый год - перспектива та ещё biggrin.gif
А ведь не только на солнечной энергии можно брать, но и на разнице температур - на поверхности пустыни +60..+80.. А на глубине (земли или в морях) - градусов на 40-50 ниже. Термо электричество ))

Кстати, в соседней ветке - Германия, 1937... разместил статью - журналист из США интересно о МакДональдсе пишет.. blink.gif
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
17.06.08 21:59
Отправлено #52


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Тегеран снял со своих счетов в Европе $75 млрд, чтобы избежать их возможного блокирования в связи с угрозой новых международных санкций, сообщает иранский еженедельник "Шахрванд-э Эмруз". "Часть иранских активов в европейских банках была конвертирована в золото и акции, а другая часть переведена в азиатские банки", - сообщил еженедельнику Мохсен Талаи, заместитель министра иностранных дел Ирана по экономическим вопросам.

П.С. как тут не вспомнить о слухах, что США, чтобы предотвратить развал своей экономики, готовят до осени вторжение в Иран.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
19.06.08 01:40
Отправлено #53


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Национализация нефти. Опрос компании Rasmussen Reports дал неожиданный результат: почти треть американцев (29%) поддержали бы национализацию нефтяной индустрии США. Против этого выступают 47%, у остальных 24% нет определенного мнения на этот счет. Эта идея наиболее популярна среди сторонников Демократической партии - республиканцы, в подавляющем большинстве, выступают против этого.

В США национализация проводилась крайне редко. Последний пример действий такого рода был отмечен совсем недавно: после терактов 11 сентября 2001 года была национализирована небольшая сфера экономики - частные подрядчики утратили право обеспечивать безопасность аэропортов, эти функции были переданы государственным структурам.

Относительная популярность национализации нефтебизнеса, судя по всему, основана на широко распространенном убеждении, что рост цен на горючее вызван недостатками в работе энергетических компаний. Так, опрос службы Gallup показал, что большинство (60%) американцев считают действия нефтяных компаний главной причиной рекордного подорожания бензина. На втором месте оказалась Администрация США (49%), на третьем месте - государства-экспортеры нефти (46%).

В свою очередь, нефтяные компании США доказывают, что по прибыльности они значительно уступают фирмам, действующим в иных сферах бизнеса. Так, по статистике Бюро Переписи Населения США\US Census Bureau, в 2007 году на каждый $1, вложенный в нефтяной и газовый бизнес, была получена прибыль в размере 8.3 центов. Тогда же инвесторы в предприятия, производящие табак и напитки, получили 19.1 центов на каждый вложенный $1, инвесторы в фармацевтическую промышленность - 18.4 центов, компьютерную индустрию - 13.7 центов. 20 Июня 2008 Washington ProFile
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
Blade$
21.06.08 09:00
Отправлено #54


В мире гость


Группа: Members
Сообщений: 22,466
Регистрация: 17-November 05
Из: Москва - Одесса - Питер - Севастополь
Пользователь №: 4,308



Юра, мне показалось, что следующий текст тоже в тему..

Американцам стоит чаще вспоминать о своих преимуществах ("Forbes", США)
Пол Джонсон (Paul Johnson), 19 июня 2008

Один из главных уроков истории, который следует усвоить каждому, кто занимается бизнесом, звучит так: ничто не вечно под луной. Мир и его элементы постоянно меняются, и экономическая 'турнирная таблица' за любой текущий год успевает устареть ко времени ее публикации.

В Америке закончился длительный период роста; его сменили экономические потрясения и рецессия. Как долго они продлятся? На мой взгляд, уже через год самое худшее будет позади - если, конечно, в стране не начнутся лихорадочные 'реформы', связанные с ограничительным регулированием банковского сектора и делового сообщества в целом. Несоразмерная реакция на экономические спады и прочие неблагоприятные факторы всегда чревата негативными последствиями. Скандал вокруг Enron, к примеру, способствовал укоренению в Министерстве юстиции США 'антикопоративного' и 'антикапиталистического' настроя, который не принес ничего, кроме вреда. Мы должны позаботиться о том, чтобы недавние ошибки банкиров не породили 'антибанковской' атмосферы, а эксцессы на рынке недвижимости не убедили общественность, что вкладывать деньги в недвижимое имущество - глупо. Пока Америка поддерживает свои созидательные традиции свободы, особенно в сфере бизнеса, в среднесрочной и долгосрочной перспективе ей нечего опасаться. В этом случае можно с уверенностью сказать, - насколько такие вещи вообще можно прогнозировать - что и к середине, и к концу нынешнего столетия она останется самой сильной и богатой страной мира. Американский 'механизм' работает нормально - и нет никакой необходимости пытаться его 'починить'!

Друзья, враги и конкуренты?

Еще десять лет назад Россия казалась беспомощной 'неудачницей'. Сегодня она оседлала нефтяную волну, обрела заносчивость, вспомнила о своих имперских амбициях на Кавказе и в Центральной Азии. Однако в этой связи мне припоминается знаменитый афоризм, появившийся в середине 19 века (его обычно приписывают австрийскому министру Меттерниху): 'Если Россия выглядит сильной, на деле она всегда слабее; если Россия выглядит слабой, на деле она всегда сильнее'. Нефтяные цены берут все новые вершины, но их падение обычно происходит внезапно, без предостерегающих 'сигналов тревоги'. И вряд ли можно назвать мудрой политику руководства страны, если она основана на нынешней дороговизне лишь одного из видов сырья - пусть важного, но непредсказуемого в ценовом плане.

Впрочем, в долгосрочной перспективе куда важнее другой фактор - количественное и качественное ухудшение демографической ситуации в России. Крайне низкий уровень рождаемости, количество абортов (одно из самых больших в мире), тревожные показатели в сфере здоровья населения, и невысокая средняя продолжительность жизни у мужчин из-за проблем, связанных с алкоголем - все это говорит о серьезном 'недуге' общества в целом, который, если не принять срочных мер, приведет к катастрофическим последствиям. Как будет выглядеть Россия к середине столетия? Страшно даже подумать.

На востоке горизонт заслоняет Китай, наводняющий мир дешевыми товарами, демонстрирующий впечатляющие успехи в сфере производства, инвестиций и модернизации, выступающий уверенной поступью на мировой арене. Он планирует превратить летнюю Олимпиаду в Пекине в грандиозное шоу, которое по всей вероятности создаст ощущение мощи и эффективности этого государства.

Но Матушка Природа напомнила нам о том, что в Китае по-прежнему далеко не все благополучно. Недавнее землетрясение привлекло внимание к 'показушной' стороне китайской модернизации - современные сооружения, особенно дома и школы для бедняков, зачастую строятся из низкокачественного бетона, сотрудники МЧС куда лучше умеют позировать для пропагандистских снимков в мундирах с иголочки, чем оказывать эффективную помощь пострадавшим.

Землетрясения также поставило под вопрос целесообразность строительства ГЭС с огромными плотинами для снабжения электричеством бурно развивающейся промышленности, когда речь идет о стране, где подобные стихийные бедствия происходят сплошь и рядом. Строительство впечатляющих сооружений без учета последствий - характерная черта коммунистических режимов. Когда СССР рухнул, весь мир убедился насколько вредными для экологии и неэффективными экономически оказались огромные плотины, сооружавшиеся в советское время в Центральной Азии. Теперь Китай, похоже, упорно движется тем же ошибочным путем.

По этим причинам я весьма скептически воспринимаю как нынешнюю мощь России, так и безостановочный рост в Китае.

А что же Европа? Американцы, побывавшие в Старом свете, часто сравнивают сильный евро со слабым долларом, делая из этого критические выводы об экономической политике Вашингтона. Но назвать европейские страны 'абсолютно здоровыми' было бы, мягко говоря, преувеличением.

- Британия переживает экономические потрясения, аналогичные тем, что постигли США, однако для преодоления кризиса ей, скорее всего, понадобится куда больше времени. Ее политические партии одолевают 'разброд и шатания'.

- Во Франции мы видим забастовки, высокую безработицу и резкое недовольство общества высоким уровнем цен и отсутствием перспектив для молодежи. Большое количество французов в возрасте 18-25 лет, перебравшихся в Лондон и его окрестности - живое свидетельство разочарования и отчаянья.

- Что касается Италии, то она, похоже, совсем уж отчаянно нуждается в честном и эффективном правительстве.

- Испания после десяти лет динамичного экономического роста, после прихода к власти слабого социалистического кабинета снова 'покатилась назад'.

- В Германии экономическая ситуация лучше - именно благодаря этому евро и удается сохранять сильные позиции. Но и эту страну одолевает высокая безработица, недовольство и тяжелое моральное состояние общества.

Великих политических лидеров на европейском горизонте тоже не видно. Ангела Меркель абсолютно не оправдала возлагавшихся на нее надежд. О Гордоне Брауне всего через год после вступления в должность уже говорят, что он полностью провалился в качестве премьер-министра. Николя Саркози проявил себя легковесным политиком. А тот факт, что в апреле Сильвио Берлускони был вновь избран премьером Италии, напоминает мне характеристику, которую Сэмюэл Джонсон (Samuel Johnson) дал второму браку: 'торжество надежды над опытом'.

Впрочем, мир продолжает меняться. Одни страны переживают взлет, другие - падение; ничто не стоит на месте. Сегодня, однако, у американцев нет реальных оснований опасаться за свое будущее - им стоит чаще вспоминать о своих преимуществах.

Пол Джонсон - видный британский историк и писатель
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
26.06.08 19:10
Отправлено #55


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Страны Персидского залива отложили введение общей валюты

Страны Персидского залива отложили введение общей валюты
До этого решения общую валюту предполагалось ввести в оборот к 2010 году. Как сказал управляющий Центробанком Саудовской Аравии господин Хамад Сауд аль-Сайяри введение общей валюты к этой дате было бы слишком поспешным шагом, учитывая многократное подорожание нефти и резко возросшую инфляцию. Управляющие центральными банками Саудовской Аравии и сопредельных с нею государств согласились создать в следующем году объединенный банк. При этом введение общей валюты было решено отложить на неопределенный срок. Решение по этому вопросу будут принимать министры финансов стран Персидского залива на встрече, которая пройдет в сентябре 2008 года.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
27.06.08 14:11
Отправлено #56


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Общеевропейской торговой платформе дадут русское название
Лондонская фондовая биржа (LSE) и инвестиционный банк Lehman Brothers учреждают общеевропейскую торговую платформу. Новая платформа будет называться Baikal - в честь самого глубокого озера в мире, сообщает газета "Ведомости". На ней будут торговаться акции 14 европейских стран, в том числе не из листинга LSE. Начать работу Baikal должен в первом квартале 2009 года.

Торговля будет вестись в рамках системы так называемых "темных пулов" (dark pools), которая позволяют участникам торгов анонимно размещать крупные заказы на ценные бумаги, избегая таким образом скачков котировок. Услугами подобных платформ пользуются банки, хедж-фонды и другие институциональные инвесторы, совершающие крупные сделки.

Рост цен на бензин стал причиной кризиса в секс-индустрии США

Древнейшая профессия - это одна из немногочисленных отраслей, которые в целом имеют иммунитет от глобальных экономических проблем. Но высокие цены на нефть создают особые сложности - особенно если среди твоих регулярных клиентов много водителей-дальнобойщиков. По данным Невадской ассоциации владельцев борделей (Nevada Brothel Owners´ Association), с тех пор как начался топливный кризис, доходы домов терпимости упали на 20-45%. Это величайший экономический кризис в индустрии проституции почти за полвека.

"Наш клиент, старина Джордж или Джимми, первым делом должен позаботиться о своей жене и купить продукты, а еще ему надо на что-то покупать горючее, а еще есть другие расходы, и вряд ли у него останется много денег на развлечения", - поясняет Джордж Флинт, член совета директоров ассоциации.

На Stardust Ranch, что на востоке Невады, почти всех женщин уволили по сокращению штатов. Теперь работают только две - и это при том, что менеджмент предлагает клиентам бонусы типа бесплатного душа, круглосуточной парковки и кофе.

В других публичных домах в пустыне Невада - где предоставление платных интимных услуг в заведениях, получивших специальную лицензию, узаконено со времен бума серебряных рудников XIX века, - вводятся программы продажи бензина со скидкой по образцу тех, которые Chrysler предоставляет при покупке джипа. Некоторые заведения отказались от практики переговоров о цене между клиентами и девушками и предлагают обслуживание по фиксированной таксе, заявленной в интернете. Например, в Shady Lady Ranch 40-минутный сеанс рекламируется по сниженной цене в 175 долларов. В июле клиенты будут получать талон на бензин, эквивалентный 50 долларам, если потратят не менее 100 долларов, и талон на 100 долларов с потраченных 500.
Дальнобойщики - идеальные клиенты борделей. Им скучно, они далеко от дома, а деньги им в рейсе особенно тратить не на что, так что шоферов часто соблазняет перспектива близости с женщинами.
На сайте Wild Horse Adult Resort and Spa реклама автостоянки, приспособленной для нужд дальнобойщиков (площадь - 5 акров, охрана круглосуточная), занимает почти столько же места, сколько реклама интим-услуг.
За последний год расходы дальнобойщиков на горючее выросли на две трети - средняя цена галлона дизельного топлива поднялась с 2 долларов 80 центов до 4 долларов 69 центов. По кассам публичных домов дополнительно ударяет тот факт, что многие из них находятся в нескольких часах езды от крупных городов: таковы ограничения, действующие при выдаче лицензий.

Политики попытались прийти на выручку. В июле прошлого года был отменен запрет на рекламу, что позволило борделям выставить свою рекламу на щитах в таких городах, как Лас-Вегас, где проституция запрещена законом. Помогли и чеки на возврат налоговых отчислений, о которых распорядился президент Буш. На Moonlite Bunny Ranch, которое фигурировало в недавнем реалити-шоу телекомпании HBO, предлагались бонусы и скидки первым 100 клиентам, которые придут с такими чеками.

"Принесите свой чек на 600 долларов, и мы устроим вам вечеринку "Джордж Буш" на 1200 долларов: три девушки и бутылка шампанского", - обещал владелец заведения Деннис Хоф. По некоторым сведениям, благодаря этой рекламе его прибыль в этом году выросла на 20%.

------------
Интересно, а Бернанке будет спасать эту отрасль экономики - снижая ставки?))
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
28.06.08 21:33
Отправлено #57


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Стоимость нефти к 2030 г может достигнуть 186 долл/баррель - прогноз Минэнерго США /расширенная версия сообщения от 25 июня/
ВАШИНГТОН, 26 июня. /ПРАЙМ-ТАСС/. Стоимость нефти к 2030 г может достигнуть 186 долл/баррель. Такой прогноз содержится в опубликованном накануне докладе информационного управления министерства энергетики США, передает ИТАР-ТАСС.

"Мировой спрос на энергоресурсы растет, несмотря на высокие цены на нефть", - отмечается в докладе. Его авторы полагают, что 186 долл - это максимальная цена, а наиболее реальная - 183 долл. Минимальный же порог, по их мнению, будет составлять 113 долл.

Эксперты Минэнерго полагают, что, несмотря на высокие цены, нефть, наравне с углем, останется одним из основных энергоресурсов. По их оценкам, мировой спрос на этот вид топлива в ближайшие 20 лет вырастет на 50 проц. "Мы предполагаем, что спрос на углеводородное сырье будет увеличиваться по всему миру", - отмечают авторы доклада.

Они также прогнозируют рост производства электроэнергии на 30 проц. Это, в частности, станет возможным благодаря вводу в строй к 2030 г 124 новых АЭС, 45 из которых придется на долю Китая, 18 будут построены в России, 17 - в Индии и 15 - в США. Природный газ, по их мнению, будет вытеснять нефть в промышленности, а растущий спрос на сжиженный природный газ будет удовлетворяться за счет поставок с Ближнего Востока и Африки.

Рост цен на горючее приведет к "величайшему в истории сокращению числа автомашин на дорогах Америки"
ОТТАВА, 27 июня. /ПРАЙМ-ТАСС/. Стремительный рост цен на горючее приведет в ближайшее время к небывалому сокращению числа машин на дорогах Америки и к коренным изменениям в привычках привыкших пользоваться автомобилем американцев. С таким прогнозом выступил в четверг специалист по анализу мировых рынков Canadian Imperial Bank of Commerce Джефф Рубин.

По его оценкам, уже через два года стоимость галлона бензина /3,78 литра/ на автозаправках в США подскочит с нынешних 4 до 7 долларов, что будет соответствовать цене в Канаде на бензин самого популярного сорта 1,86 долларов за литр /сейчас - 1,38 долларов за литр/.

В результате, отметил канадский аналитик, в предстоящие 4 года произойдет "величайшее в истории массовое сокращение числа автомашин на американских дорогах": к 2012 г их будет примерно на 10 млн меньше, чем сейчас.

Кроме того, передает ИТАР-ТАСС, американцы вынуждены будут отказаться от давней привычки покупать малоэкономичные машины с мощными двигателями. Эту тенденцию уже подметил другой канадский эксперт - специалист по анализу ситуации на автомобильном рынке в компании Scotia Economics Карлос Гомес. Если в прошлом году на долю малолитражных автомашин на американском рынке приходилось 16 проц, то сейчас уже около 25 проц.

При этом экономисты ожидают, что резкое изменение автомобильных привычек американцев ударит по канадской автомобильной промышленности: General Motors уже объявила о предстоящем в будущем году закрытии автосборочного предприятия в городе Ошава /провинция Онтарио/, где 2600 рабочих собирали в основном пикапы и внедорожники.

ФРС США пересмотрела в сторону снижения прогнозы экономического роста страны на 2008 г – до 0,3-1,2 проц]
ВАШИНГТОН, 22 мая. /ПРАЙМ-ТАСС/. Федеральная резервная система /ФРС/ США, выполняющая функции центрального банка, пересмотрела в сторону снижения прогнозы экономического роста в стране на 2008 г. Согласно обнародованным накануне новым оценкам, рост ВВП составит порядка 0,3-1,2 проц, в то время как еще в конце февраля ФРС называла совсем другие цифры - от 1,2 до 2 проц.

В числе основных причин снижения роста ВВП правительственные эксперты приводят повышение цен на энергоносители, кризис на рынке ипотечных заимствований и спад в жилищном секторе. Как следствие, ФРС ожидает повышения в текущем году уровня безработицы - до 5,5-5,7 проц, а также инфляции - до 3,1-3,4 проц. Ранее предполагалось, что уровень инфляции не превысит 2,4 проц, отмечает ИТАР-ТАСС.

В то же время официальные лица ФРС дали понять, что для исправления ситуации они вряд ли пойдут в ближайшее время на дальнейшее удешевление кредита. Ключевая учетная ставка межбанковского кредита в США была снижена в конце апреля до 2 проц.

Удешевление кредита - основное из имеющихся в распоряжении ФРС средств для подстегивания экономического роста. Однако это грозит всплеском инфляции и непосредственно влечет за собой ухудшение обменного курса доллара относительно других валют.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
28.06.08 22:00
Отправлено #58


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



На форуме не раз возникает спор о зависимости дефицитов США (торгового и платежного баланса) от "силы" доллара. Нет ничего сложного проверить - правда это или миф?
Для оценки "силы" доллара возьмём показатели индекса доллара.
К сожалению - на сайте Economagic.com данные показателей представленны за разные периоды - баланс текущего счёта с 1960 года, а торговый баланс - только с 1990 года. Ниже - графики на основе статистических показателей.

Balance on Current Account
Присоединённое изображение

Trade Balance: Goods and Services, Balance of Payments Basis: Millions of Dollars
Присоединённое изображение

Dollar Index: Price-adjusted Major Currencies
Присоединённое изображение
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
28.06.08 23:56
Отправлено #59


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Итак, с 1996 года по 2002 год индекс доллара вырос от 85 до выше 112. Но децицит торгового баланса и баланса текущего счета - тоже значительно увеличились? от 10 до 35 млрд.$ и от 25 до 125 млрд.$ соответственно. В дальнейшем индекс доллар начал снижатся, а дефициты продолжили расти.
Вывод - "сильный" доллар не оказывает прямого влияния на уменьшение дефицитов США (торгового и платежного баланса).

Ну а профицит федерального бюджета (к сожалению, пока не нашел графика на том сайте за последние 20 лет) связан скорее с экономической политикой Белого Дома.
Вот что писалпо этому поводу директор Института стран США и Канады РАН Сергей Рогов в интервью
Россия и США: чем закончится сюрпляс?
(полный текст интервью по ссылке. Само интервью было в феврале 2005, тем лучше - позволяет оценить правильность взгляда Сергея Рогова спустя 3 года)

- Сергей Михайлович, вы были в Вашингтоне в январе на инаугурации президента Буша. Каков ваш прогноз на второй срок пребывания у власти нынешнего президента США?

- Я бы не торопился с долгосрочными прогнозами. После переизбрания 43-й американский президент (его называют в Америке Буш-43 в отличие от отца, Буша-41) оказался на распутье: либо продолжать дальше жесткий идеологизированный курс во внутренней и внешней политике, либо вносить серьезные коррективы, переходить к прагматической политике, которой отличался Джордж Буш-старший. Вообще-то первая администрация Буша-младшего и по своей риторике, и по содержанию политики (радикальное сокращение налогов при одновременной гонке вооружений) очень напоминала администрацию Рональда Рейгана, а не Буша-41.

- То есть Буш-43 оказался духовным сыном Рейгана, а не своего папы?

- Да. Во всяком случае в первые 4 года своего пребывания у власти. И результат этого очень напоминает последствия рейгановского правления. Крайне жесткая правоконсервативная политика и внутри страны, и за рубежом в конце 80-х годов создала для Америки очень серьезные проблемы. Возникла угроза перенапряжения сил. Экономически это выражалось в колоссальном дефиците госбюджета - примерно 4% ВВП. Политически Рейган оттолкнул многих американских союзников. Но первым не выдержал перенапряжения сил Советский Союз…
Именно тогда сменивший Рейгана прагматик папа-Буш фактически начал американскую "перестройку". Это сокращение военных расходов и вооруженных сил, а также повышение налогов, чтобы ликвидировать образовавшиеся "ножницы". Сейчас об этом забыли. А ведь Дик Чейни, который был министром обороны у Буша старшего вместе с Колином Пауэллом, который был председателем Комитета начальников штабов, начали тогда сокращение американских вооруженных сил ни много ни мало на одну треть. Линию Буша-41 на конверсию продолжил Бил Клинтон. Доля военных расходов в ВВП сократилась с 6,5 до 3%. Клинтоновская экономическая политика привела к процветанию США в 90-е годы, но на самом деле ее начал Буш-старший.

В 2000 году, когда профицит (а не дефицит) федерального бюджета достиг 3% ВВП, Буш-младший "отомстил" демократам за папу. Но на инаугурации в январе нынешнего года можно было наблюдать очень трогательную картинку в Вашингтоне, когда Буш-41 ходил чуть ли ни под ручку со своим бывшим личным врагом Клинтоном.


- Значит, Буш-старший и Клинтон "помирились" против Буша-младшего?

- Конечно, в исторической ретроспективе они оказались прагматиками, по сравнению с идеологами Рейганом и Бушем-младшим. Кстати, уже появилась "теория заговора", согласно которой Буш-старший, находившийся в тени последние 4 года, вновь решил "порулить", чтобы вывести Америку из крайне неприятной ситуации…

- Какие же из этого следуют выводы?

- Давайте посмотрим на две главные угрозы, с которыми сегодня сталкивается американское руководство. Это Ирак и двойной дефицит (дефицит федерального бюджета и дефицит платежного баланса). Если вторая администрация Буша-43 с ними не справится, то рухнет вся конструкция обеспечения за Соединенными Штатами роли единственной сверхдержавы в однополярном мире. В Вашингтоне растут опасения по перспективе катастрофического сценария, вызванного перенапряжением сил Америки в результате быстрого истощения экономической и военной мощи страны из-за действий первой администрации Буша-41.

Начнем с иракской войны. Ирак может стать поражением пострашнее Вьетнама. Сегодня Ирак приковал к себе почти 80% американской армии. Ирак поглотил и больше половины прибавки военного бюджета США. Потери в живой силе медленно, но постоянно растут (прим. более 4000 солдат на начало лета 2008 года). Тем не менее "света в конце туннеля" что-то не видать.

Иракская война резко ослабила созданную Бушем-младшим после 11 сентября международную антитеррористическую коалицию. Раскол между США и Западной Европой из-за Ирака оказался глубже, чем раскол из-за Вьетнама. Продолжение войны усиливает ненависть к Америке в исламском мире.

Иракскую войну надо каким-то образом кончать. Уйти, как США убежали из Вьетнама 30 лет назад, нельзя. Ведь вьетнамцы потом не стали взрывать американцев на территории США и по всему миру.


- Может быть, в этом и его сила. Как Рейгана. Чем меньше читает, тем сильнее лидер.

- Ну, Буш-младший это Буш-младший. Однако свое послание о положении страны президент читает - вслух перед Конгрессом. И здесь президент признал проблему двойного дефицита. И заговорил о "фискальной дисциплине".

Ведь первая администрация Буша-43 проводила политику "и пушки и масло". Он провел самое большое в американской истории сокращение налогов и одновременно увеличил на 200 миллиардов долларов оборонные расходы и на 150 миллиардов - социальные. Это у него получило название "сострадательный консерватизм". В отличие от Рейгана Буш-младший не сократил ни одной социальной программы. Это позволило ему на выборах 2004 года приобрести, как он сам сказал, "политический капитал".

Но вот перед нами тысяча с лишним страниц бюджетного послания Буша на 2006 финансовый год, с которым он выступил сегодня (спасибо интернету). Очень любопытный документ. Расходы федерального правительства в 2005 году 20,3%, а доходы - всего 16,8% ВВП. Разница, то есть дефицит, - 3,5%. А пять лет назад все было иначе - расходы составляли 19%, а доходы - 22%. И был профицит - 3% ВВП. Теперь посмотрим на бушевский "пятилетний план".


- То есть система социалистического планирования действует?

- А как же. Конечно, не как в СССР, по-другому, но действует. В 2010 году, обещает президент, расходы будут сокращены до 19,0%, а доходы увеличатся аж до 17,7%. И дефицит составит всего лишь 1,3%, радостно обещает Буш.

На самом деле это означает, что в результате налоговых сокращений Буша-43 (папа-Буш называл рейгановскую идею радикального сокращения налогов "шаманской экономикой) американская казна лишилась своих доходов - почти 5% ВВП. И эту нехватку денег надо возмещать, влезая в долг. В нынешнем году дефицит составит 427 миллиардов долларов. Это примерно равно ВВП Российской Федерации по обменному курсу.




- Гонка вооружений без закупки вооружений?

- Абсолютно верно. При Рейгане расходы на закупку вооружений составляли примерно 160 миллиардов долларов, при Буше-41 они были сокращены в 2 раза, а при Клинтоне упали до уровня менее 60 миллиардов. Если в годы холодной войны закупочные расходы в три раза превосходили расходы на НИОКР. То есть в 90-е годы в Пентагоне были "закупочные каникулы". Фактически речь шла о том, чтобы перепрыгнуть через поколение вооружений. НИОКР продолжались, а закупки свелись к минимуму.

Республиканцы обвиняли Клинтона в "одностороннем разоружении" и требовали увеличить закупочный бюджет по крайней мере в два раза. Но в первую администрацию Буша-43 доля закупок в расходах Пентагона еще больше уменьшилась. Сегодня она составляет всего 19% - меньше, чем при Клинтоне.


- Получается, что Пентагон тратит на модернизацию - закупки и НИОКР - лишь треть своих расходов. А ведь считается, что норма - это 50%.

- Нет такой нормы. И никогда не было нигде, кроме Советского Союза. Даже в разгар холодной войны США тратили на модернизацию не больше 40% военного бюджета. Посмотрите любой справочник. Европейские страны НАТО тратят на модернизацию (у натовцев это называется расходы на инфраструктуру) обычно не более 20-30% оборонных бюджетов. То же самое у Японии и других развитых стран.

Только СССР в силу специфики мобилизационной экономики тратил десятилетиями деньги на разработку и поставки вооружений, не включая их в официальные оборонные расходы. Ведь это сейчас только кажется, что в советское время армия шиковала, а офицеры купались в роскоши. Мы просто забыли, что все было не так. А вот военная наука и промышленность на протяжении всей гонки вооружений переваривала, по некоторым оценкам, не менее 10% ВВП.

А как же иначе Советский Союз мог поддерживать количественный паритет с США, НАТО, Японией и Китаем вместе взятыми? Только за счет использования на военные цели куда большей доли ВВП, чем наши потенциальные противники. Это и привело в конечном счете к истощению сил, точнее, к отказу общества от командно-административной системы.

Что касается содержания личного состава, то на эти цели в СССР всегда расходовали мало, если учитывать не только расходы Министерства обороны, а расходы военной промышленности. Но наши танки, самолеты и ракеты не были в 20 раз дешевле американских.


- Как говорится, мы за ценой не постоим…

- Вернемся к Бушу-43. Администрация объявила, что вынуждена сократить планы закупок на вооружения на ближайшие 5 лет на 85 миллиардов долларов. Решено, например, сократить еще на 100 единиц закупки нового истребителя-бомбардировщика F/A-22. Их планируется закупить всего 179 штук. А ведь еще несколько лет назад планировали купить тысячу. Сокращается и количество некоторых других систем вооружения (эсминцы, амфибийные суда, самолеты), которые хотели купить виды вооруженных сил. Сокращению подвергается даже ПРО - на 5 миллиардов.

Таким образом, администрации Буша-43 не удалось расширить "бутылочное горлышко" для закупок. Значительная часть НИОКР окажется выкинутыми на ветер деньгами.

Согласно планам Пентагона, расходы на закупки начнут возрастать лишь в конце десятилетия и превысят 20% бюджета Министерства обороны только после 2010 года. Но, как хорошо известно, растягивание по срокам и количественное сокращение ведет к дальнейшему удорожанию закупаемых систем.


- Неужели у Пентагона так все плохо?

- Конечно нет. Как говорится, "нам бы ваши проблемы". Но разрыв между планами глобального военного господства и ресурсами налицо. И сейчас Рамсфелду приходится перераспределять средства в пользу армии за счет ВВС и ВМС, чтобы избежать худшего.

Американские вооруженные силы включают в себя несколько компонентов: регулярные войска 1,4 миллиона человек (почти как у нас), а также миллион резервистов. И из них почти 500 тысяч были призваны на действительную службу после 11 сентября. Потому что Ирак требует живой силы, а в американской регулярной армии всего 33 бригады. Пресловутой бесконтактной войны быть не может. Для оккупации требуются штыки и сапоги.

Сегодня Пентагон лихорадочно пытается довести число регулярных армейских бригад до 44. Но энтузиазм для контрактной службы резко упал, а национальных гвардейцев нельзя по закону держать под ружьем больше 24 месяцев. Кроме того (деньги все-таки есть), в Ираке используется примерно 20 тысяч "гражданских наемников".

Но совершенно ясно, что в Америке сегодня нет ни денег, ни солдат для новой войны против Ирана или против Северной Кореи. Более того, уже объявлено: ура, демократия в Ираке победила, мы выводим 15 тысяч солдат.


- Что же будет дальше?

- Опять-таки немножко рано торопиться с прогнозом, потому что остается еще сценарий эскалации. Но на самом деле эскалация маловероятна. Вот во Вьетнам американцы могли послать 550 тысяч солдат. Сегодня в Ираке у них 130 тысяч солдат, максимум может американская группировка быть доведена до максимум 160-170 тысяч. Больше нет. Надо вводить обязательный призыв в вооруженные силы. А это политически в Америке сегодня самоубийство. И Буш-43 его совершать не намерен.

На самом деле главная проблема второй администрации Буша, это как уйти из Ирака, не потерпев при этом сокрушительного стратегического поражения, куда более страшного, чем поражение во Вьетнаме.


- Как же Америка будет выбираться из Ирака?

- Не знаю, но думаю, что не случайно Кондолиза Райс сразу же отправилась в Европу, готовя визит президента. Буш-старший смог добиться победы в холодной войне и в Персидском заливе именно благодаря тому, что он смог восстановить тесные связи с союзниками по НАТО. Сейчас в Европе отношение к Америке хуже, чем было даже при Рейгане. Надо срочно ремонтировать отношения. Зачем? Потому что надо НАТО и Евросоюз тащить в Ирак. Нужны союзники. Ведь американцы, сокращая свое военное присутствие, понимают, что нельзя создавать вакуум.

- Ну а как пресловутые экономические противоречия?

- В общем, все то, что делает Вашингтон, возможно лишь благодаря уникальному положению США в глобальной экономике. В том числе и роли доллара как мировой платежной единицы. Но когда американцы уходили из Вьетнама, мир не имел альтернативы зеленым бумажкам. Как Америка получила платежный дефицит почти в 5% ВВП? Самым вульгарным образом. Печатает зеленые бумажки, покупает товары и услуги во всем мире на 600 миллиардов долларов больше, чем продает, и отдает назад бумажки. И миру вроде некуда деваться. Покупает ценные бумаги Европа, и Япония, и Китай. И наш Минфин тоже покупает, считает, что нам надо финансировать американский бюджетный дефицит. Поскольку наш Стабилизационный фонд вкладывается в американские ценные бумаги. Но теперь появилось евро. Конечно, евро еще не сравнялось по силам с США, с американским долларом. Но ясно, что процесс пошел.
Вот зачем едет Райс: надо договариваться с Европой. Это тоже причина.


- США оказывают очень большое давление на Евросоюз, чтобы он не стал продавать вооружения Китаю. Смогут они договориться?

- Несомненно, Райс будет ставить вопрос о том, что не надо снимать эмбарго. Потому что фактически Америка сохраняет эмбарго как в годы холодной войны в отношении торговли военными технологиями с Россией. И то, что продает Россия Китаю в военной сфере, на самом деле это советские технологии 80-х годов. Новых нет у нас. У Европы тоже новых немного. ЕС отстает от США. Америка тратит на военные НИОКР в 5 раз больше денег, чем все страны Европы вместе взятые. Но Европа - это часть Запада. И тут перелив технологий идет. Значит, если Евросоюз снимет эмбарго, то не только сегодняшние американские военные технологии попадают в Китай, но и завтрашние. Я думаю, что это будет один из тех вопросов, по которым и Райс, и Буш будут очень серьезно торговаться с Европой. Понятно, что Евросоюз просто так соглашаться не будет, понятно, что он будет требовать американских уступок.

Что Америке надо? Надо, чтобы Европа помогала американцам в Ираке и деньгами, и солдатами. Надо, чтобы Европа помогала американцам в израильско-палестинском урегулировании, чтобы не продавала оружие Китаю. Надо выработать общую позицию по Ирану. Пока инициативу Евросоюза США не поддержали. Но есть ли альтернатива. Я категорически исключаю возможность американской войны с Ираном. У Америки просто для этого нет солдат. Чейни намекнул, что Израиль может нанести удар Ирану. А что будет потом?...
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
29.06.08 00:17
Отправлено #60


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



И общий вывод:
Профицит бюджета США при Клинтоне являлся следствием экономической политики Буша-старшего и Клинтона. Результатом этой политики является экономическое процветание США в конце 90х годов и в первые годы 21 века.. при Клинтоне.
Что безусловно оказало влияние на оценку доллара на мировом рынке.
Выходит - "сильный" доллар - это следствие экономической политики Буша-старшего и Клинтона. Или точнее: "сильный" доллар является СЛЕДСТВИЕМ профицита бюджета (а он, профицит, следствием экономич.политики), но никак не причиной.
Всё конечно имхо.. вам самим решать - прав я или нет)) спасибо за внимание)
© OverLord
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
02.07.08 19:31
Отправлено #61


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Купить в США дом всего за 1 доллар может кто угодно
Рынок недвижимости США "сдувается": за один только январь 2008 года цены упали на 10,4%.
Покупатели, видя это, предпочитают ждать. Банки, отобрав недвижимость у должников, не знают, что с ней делать дальше: продав такой дом, при нынешних ценах они не покроют своих расходов.
В обычной ситуации банк, продав недвижимость, компенсирует свои затраты, а остаток отдает незадачливому клиенту, взявшему кредит. Но сейчас сами банкиры "в минусе", люди остаются и без дома, и без денег.

Американцы стали меньше тратить, даже необходимых вещей покупают все меньше - что уж говорить о предметах роскоши и развлечениях! Экономисты считают, что вопрос уже не в том, будет ли падение производства, а в том, насколько глубоким оно окажется. В разгаре банкротство фирм и сокращение штатов. В марте уровень безработицы в США вырос до рекордных 5%. За три месяца потеряли работу четверть миллиона людей. Министр экономики США Карлос Гутерез сказал, что будет рад, если ситуация начнет улучшаться хотя бы летом - тогда кризис удастся преодолеть к 2009 году.

По данным американских риэлторов, даже один брошенный дом снижает цену всех остальных в округе на 10%. Во-первых, такое жилье зачастую становится пристанищем бездомных и других асоциальных элементов, во-вторых - это сигнал для других потенциальных покупателей, что улица неперспективная. Поэтому во многих городах брошены уже целые кварталы. В них процветают мародерство, вандализм и преступность. Власти городов, где есть "очаги анархии", пошли уже на крайние меры: например, пустые дома в городах Сиракузы и Саус-Бенд в штате Нью-Йорк продаются всего за $1. Купить может кто угодно, лишь бы кредитная история была в порядке.

Единственное условие - своими силами привести дом в порядок: ведь многие здания уже буквально превращаются в руины. Их стоимость стремительно падает вплоть до того, что реальнее попросту продать металлолом из такого дома, чем само жилье. Чем и пользуются те же бомжи - они воруют цветные металлы, опуская стоимость недвижимости "ниже плинтуса".

Америка гибнет без русских денег
Видимо, американская экономика сейчас находится в такого загоне, что эмиссары из-за океана готовы на любые реверансы, чтобы получить дополнительные финансовые вливания. Вот и министр финансов США Генри Полсон, посетивший Москву, рассыпался в обещаниях и заверениях в вечной дружбе по отношению к России. И все для того, чтобы Россия по-прежнему инвестировала средства из разделенного на две части Стабфонда в американские ценные бумаги. При этом мистер Полсон даже не счел нужным изучить «матчасть» вопроса. В ходе переговоров с премьер-министром правительства РФ Владимиром Путиным он допустил ошибку, назвав российский Фонд национального благосостояния (ФНБ) «суверенным фондом».

Визит Полсона состоялся накануне саммита «большой восьмерки» в Японии, который пройдет 7-9 июля на острове Хоккайдо. Министру финансов США сейчас крайне необходимо заручиться поддержкой России: это особенно важно на фоне происходящего мирового финансового кризиса. Ради того, чтобы Россия на предстоящей G8 поддакивала американцам, что ситуация под контролем, и что мировой кризис скоро закончится, Полсон, на встрече с президентом России Дмитрием Медведевым, премьер-министром Владимиром Путиным и министром финансов Алексеем Кудриным, в своей традиционной манере начал сулить России «златые горы». В частности, пообещал содействовать вступлению России в ВТО и отмене пресловутой поправки Джексона-Вэника (юридическое положение, принятое Конгрессом США в 1974 году, в ответ на ограничения СССР еврейской эмиграции. Поправка запрещала предоставлять СССР режим наибольшего благоприятствования в торговле, предоставлять государственные кредиты и кредитные льготы, а также предусматривала применение в отношении товаров, импортируемых в США из СССР, дискриминационных тарифов и сборов – КМ).

Кроме того, Полсон заявил, что Америка «сделает все для того, чтобы привлекать активы российского суверенного фонда. Делаем все для того, чтобы эти условия для российской экономики и российских инвестиций были благоприятными». Однако премьер Путин мгновенно поймал Полсона (позор его спичрайтерам!) на оговорке: «У нас нет пока «суверенного фонда». Это вы нас с кем-то перепутали... Но мы готовы это сделать, особенно если вы этого хотите».

Американцы с молоком матери впитывают аксиому, что США – самая крутая страна мира, а доллар – самая главная валюта. Но в Америке сегодня дела идут, мягко говоря, неважно. Однако природная наглость (в хорошем смысле этого слова) до сих пор позволяла США довольно легко находить кредиторов. Кто они? Ответ прост: другие государства, прежде всего - Китай и Россия, а также страны Персидского залива. Парадокс: все кредиторы Америки беднее США; фактически все происходит по формуле «бедные платят за богатых». Почему так происходит? Потому что годами укрепляемый Вашингтоном миф о железобетонной стабильности американской экономики и валюты заставляет многих высокопоставленных иностранных чиновников действительно поверить в это. К таким «верующим», видимо, относится и глава Минфина РФ Алексей Кудрин. До сих пор средства, накопленные в Стабфонде, разделенном 1 февраля на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния, вкладывались консервативно, в том числе в американские ценные бумаги. Причем в бумаги тех американских корпораций, которые в данный момент несут колоссальные убытки из-за кризиса на ипотечном рынке США. И вот Путин, который еще в пору своего президентства поручил правительству изменить управление финансовыми резервами (в частности рассмотреть возможность их вложения на внутреннем рынке), дает понять Полсону, что Россия вроде как бы не против новых влияний в экономику США.

Напомним, что 15% средств Фонда национального благосостояния, согласно экономической стратегии Минфина, сегодня предлагается вложить в облигации 15 американских и европейских государственных или полугосударственных компаний. Среди них - американские полугосударственные компании ипотечного кредитования Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) и Federal Home Mortgage Corporation (Freddie Mac). Именно эти две компании испытали наибольшие трудности во время ипотечного кризиса - за последние полгода их акции подешевели на 58% и 59% соответственно. По сути, эти компании занимаются скупкой и перепродажей банковских ипотечных кредитов. Для того чтобы облегчить своим банкам жизнь, финансовые власти США сильно смягчили условия для секьюритизации (то есть продажи долговых обязательств в обмен на ценные бумаги покупателя) ипотечных кредитов. Аналитики полагают, что ведомство Кудрина поразил непонятный приступ альтруизма – иначе чем объяснить желание отправить деньги российских граждан на спасение американских банков? И вот теперь, вдобавок к этому, ситуация с «суверенным фондом»...

Нужен ли подобный фонд России? Что стоит за словами Владимира Путина? Эти вопросы обозреватель КМ.RU задал директору Центра политической информации Алексею Мухину.

- На самом деле Путин поступил как настоящий дипломат. Пошел навстречу, но не протянул руку.

Кудринское пристрастие к американской валюте известно давно. Однако его позиция получает все большее неприятие - как у простого населения, так и у профессиональных финансистов. Алексей Леонидович горячо убежден, что доллар – самая опытная валюта, окрепшая в испытаниях, и будет вечно править миром. Однако последние события (например, движения на фондовом рынке Китая) серьезно влияют на доллар. В связи с этим многие страны отказываются от привязки своей экономики к доллару. Но Кудрин продолжает гнуть свою линию. Между тем пока неизвестно, насколько далеко может зайти Китай в своих стремлениях обрушить доллар. Известно, что Россия уже ведет серьезные переговоры с Китаем по вопросу инвестирования в экономику Поднебесной.

Возможно ли появление в России суверенного фонда? По сути, это другое название существующего сегодня Фонда национального благосостояния (ФНБ). Стоит ли дробить ФНБ на две части? С одной стороны, финансовых «заначек» может быть несколько. По такому пути пошли некоторые страны. Но думаю, что в данном случае министр финансов США ошибся, а Путин мгновенно отреагировал.

Полсон поступает в своем обычном стиле, завлекая нас преференциями. Американцы легко дают обещания, но крайне неохотно их исполняют. При этом Полсон даже не потрудился проверить точное название российской национальной "копилки". Путин в своем стиле дал понять оппоненту, что мы теперь умные. И тоже готовы много чего обещать. Хотите деньги? Ходите новый фонд? Мы подумаем. Только желающих получить эти средства у России сегодня как женихов у разборчивой невесты.
Н.Забелина
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
03.07.08 19:54
Отправлено #62


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Ипотечный кризис и экономика США: последствия проявляются
Экономика страны имеет глубинные структурные проблемы, при которых занятость в США в промышленных секторах под давление импорта из Китая и переноса рабочих мест в развивающиеся страны падает. И не факт, что новая экономика «услуг» может предложить эквивалентные рабочие места. Не менее важная причина падения эффективности экономики США - это невероятные военные расходы Пентагона.

«Мы назанимали огромное количество денег,
и теперь нам приходится платить по счетам»
Дж.Сорос

Причины кризиса в США. Экономика США уже переживала серьезные проблемы – это и кризис 1929 г. (Великая Депрессия), последствия которой сказывались по всему миру, это и кризис 70-х годов, связанный с повышением цен на нефть, высокой инфляцией, что закончилось девальвацией доллара. Был также биржевой кризис 1987 г, а также крах «пузыря» «доткомов» (2000-2002 г.г.) – акций Интернет компаний. Сейчас все инвесторы панически бояться наступления рецессии в США. Однако важным является не только возможность наступления рецессии, сколько наличие действительно серьезных проблем в экономике США, разрешить многие из которых будет достаточно непросто.

Экономика США подобна «черной дыре», требующей все больше ресурсов для рефинансирования своих долгов за счет роста средств внешних кредиторов. Норма сбережений в США с 2005 года отрицательна. На долю США приходится до 20 % всего мирового производства, однако потреб** она значительно больше – около 35 %. Могущество доллара длительное время «гарантировало» увеличение внутреннего потребления за счет роста внешнего федерального долга, составляющего по данным за 2006 г. около 66 % ВВП (около 8.7 и 13 трлн.долл.соответственно). Однако поддержать рефинансирование долга при существующих тенденциях роста дефицита бюджета и платежного баланса крайне сложно.

Экономика страны имеет глубинные структурные проблемы, при которых занятость в США в промышленных секторах под давление импорта из Китая и переноса рабочих мест в развивающиеся страны падает. И не факт, что новая экономика «услуг» может предложить эквивалентные рабочие места. Не менее важная причина падения эффективности экономики США - это невероятные военные расходы Пентагона, в т.ч. на войну в Ираке, активно «сжирающие» деньги налогоплательщиков и способствующих оттоку средств из гражданского сектора. Другая причина – рост цен на нефть, уменьшающая потребительские расходы населения за счет увеличения расходов на бензин и отопление. Но самое главное – искусственная стимуляция экономики за счет денежной накачки, хронического дефицита бюджета и роста государственного долга.

Чтобы понять, что происходит сейчас в США необходимо вернуться в недалекое прошлое. Крах «доткомов» способствовал вползанию в рецессию, наступившую в 2001 г. Чтобы выправить ситуацию, находившийся тогда на посту главы ФРС Алан Гринспен снизил ставку за период с 2001 по 2003 с 6.0 до 1 %, при этом правительство увеличило государственные расходы (при снижении налогов), что обусловило стремительный рост дефицита бюджета (до этого в течении нескольких лет сводимого с профицитом) почти в 2.6 раза c 158 млрд.долл. в 2001 г. до 412 млрд.долл. в 2004 г., дефицита платежного баланса почти в два раза с 415 млрд.долл. за 2000 г. до 850 млрд.долл в 2006 г. (6.5 % ВВП), а также внешнего долга, выросшего почти в 2.3 раза - с 3,865 трлн долл. до 9 трл.долл осенью 2007 . Все это происходило при администрации Буша.

Дешевые деньги способствовали активному росту как на фондовом рынке, где рост индексов с 2003 г. по 2007 г. составил свыше 60 %, так и на рынке недвижимости, пережившем настоящий спекулятивный «бум», росшего в 2002-2005 г.г. темпами несколько десятков процентов в год. Значительная часть операций по покупке домов превысили реальный спрос и были совершены в надежде на прибыль с учетом роста цен.

Банки стали предлагать населению изощренные банковские продукты, переносившие первоначальные платежи в будущее, в ряде банковских продуктах первоначальный взнос при покупке дома был обнулен. Заемщики стали брать кредиты с плавающей ставкой, которая на тот момент казалась невысокой. Рост экономики США в 2005-2006 г.г. составил около 3.2 %. Но экономика «перегрелась» и Гринспен стал постепенно повышать ставку с 1% на середину 2004 г. до 5,25% к лету 2006 г. Насколько эффективны были эти «ралли» по процентным ставкам ? Проблема в том, что существует значительный лаг между снижением ставки и наблюдаемым эффектом.

Заемщики попали в тиски процентного риска, их ежемесячные процентные расходы за 2003-20006 г. увеличились примерно на 35 %, в среднем c 840 до 1132 долл. В 2007 году за счет роста невозвратов рынок недвижимости пошел вниз, банки стали терять деньги. Переоценив риски банки стали закрывать лимиты друг на друга, ипотечные облигации упали в цене, новые выпуски не нашли покупателей. На рынке возник дефицит ликвидности, вызванный потерями заемщиков и банков и переоценкой рисков участниками рынка. История ипотечного кризиса содержит очень много вопросов. Почему рейтинговые агентства присваивали ипотечным бумагам высокие рейтинги надежности? Почему финансисты не могли самостоятельно оценить риски деривативов?

По данным за октябрь 2007 г по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в ряде штатов недвижимость «просела» на 8-12 %, а в среднем по 20 крупнейшим городам на 6.1 %, что соответствует самому сильному падению за последние 16 лет. При этом наиболее сильное падение произошло с марта этого года. Снижение стоимости недвижимости и падение рынка акций снижает кредитоспособность американцев.

У прошлой рецессии и нынешней надвигающейся есть принципиальные различия – хотя фондовый рынок в 2001-2002 рухнул, но банковский сектор не имел проблем, ныне рынок недвижимости точно «перегрелся», а банковский и финансовый сектор под угрозой кризиса плохих долгов.

США не хватает целенаправленных мер по борьбе с ипотечным кризисом. Всю осень мир ожидал от властей США пакета мер, направленных на поддержку экономики. Рынки верили в возможность санации экономики, что привело к локальному росту индексов примерно на 5-7 % после снижения ставки ФРС 18 сентября 2007 г. на 0,5 процентного пункта - до 4,75%. Однако четких действий не последовало. Именно поэтому фондовые индексы с октября 2007 г. до конца 2007 г. на фоне постепенного раскрытия картины ущерба постепенно снизились примерно на 10 %, не смотря на дальнейшее снижение ставок, проведенных 31 октября и 11 декабря на 0.25 %.

Для решения сегодняшней проблемы в начале декабря США предложен был план помощи проблемным ипотечным заемщикам, в основу которого лежит предложение о замораживании процентных ставок по кредитам сроком на 5 лет и возможное рефинансирование кредитов. Однако паника, которая длилась на рынках США, Азии и России с 16 до 22 января показывают, что рынки начинают считать, что мер по борьбе с кризисом в США явно недостаточно, ведь было понятно, что очередное снижение ставки уже в «кармане». Ситуация несколько стабилизировалась только после экстраординарной меры - внеочередного снижения ставки, предпринятого ФРС 22 января, сразу на 0.75 процентного пункта - до 3,5% годовых. ФРС испугался медвежьего тренда - ему не оставалось ничего иного как поддержать фондовый рынок, не смотря на то, что многие восприняли эту меру не однозначно.

30 января ФРС продолжил свою линию - он снизил ставку еще на 0.5 % до 3.0 %, однако слишком много негативных новостей работает против рынка - падение индекса деловой активности, снижение рейтинга страховых компаний. Власти США показывают, что экономическое оживление имеет для них значительно большую ценность, чем риск повышения инфляции. С учетом инфляции реальная ставка уходит в отрицательную область, однако запас «хода» для ФРС становится меньше. Падение ставки может вызвать инфляцию – и тогда ставку придется поднимать.

Снижение ставки спасает лишь кредитоспособных заемщиков, но существенная часть (например взявшая кредит с отсроченными выплатами и со спекулятивными целями) продолжит испытывает проблемы. При этом кризис неплатежей может перейти с рынка недвижимости на автокредиты и пластиковые карты.

В начале «медвежьей недели» президент Буш наконец озвучил план по санации экономики, в основу которого легли предложения о стимулировании расходов путем налоговых вычетов. Однако в тот период рынки расценили эти меры как недостаточные и продолжили падение. 8 февраля 2008 г. сенат все таки утвердил эту программу. Сумма помощи экономике должна составить около 167 млрд.долл, в виде налоговых вычетов примерно для 117 млн. семей в пределах от 600 до 1200 долл. на семью. В то же время понятно, что эти меры направлены не непосредственно на развязку ипотечного узла, а в большей степени - на поддержку спроса.

Рост в строительном секторе поддерживает национальную экономику, но он себя исчерпал - рынок затоварен как домами выставленными на продажу по невозвратным кредитам, так и домами купленными в надежде на перепродажу. Все это было вызвано прошлым циклом снижения ставки. По состоянию на ноябрь 2007 г. продажи новых домов упали с 987 тыс. годом ранее до 647 тыс., т.е. на 34%, строительство новых домов на декабрь 2007 г. упало с 1629 тыс. годом ранее до 1006, т.е. на 38 %, средняя стоимость дома снизилась за тот же период с 221.6 до 208.4 тыс. долл, т.е. на 6 % . По некоторым оценкам, падение цен продлиться до 2011 года и может составить в среднем около 10 %, а в ряде городов 18-28 %. Избыточное снижение ставки может снова повторить ситуацию с subprime – новые заемщики, привлеченные низкими процентными ставками могут снова попасть в ловушку, хотя требования к ним станут значительно более жесткими.

Оценивая возможную глубину последствий ипотечного кризиса стоит вспомнить о так называемом кризисе Сберегательных ассоциаций (1985-1990 г.г.), местных ипотечных банков. Общий ущерб от санации ссудо-сберегательной отрасли обошелся по разным оценкам от 140 до 200 млрд.долл., т.е. 2.5-3.5 % от ВВП. Общий объем кредитов subprime в настоящий момент составляет около 1.3 трл.долл. Уровень просроченных кредитов в этом секторе достиг по данным за июль 2007 составил около 15 %, и он продолжает расти. По некоторым оценкам уровень потенциальных потерь от нынешнего кризиса лежит в пределах до 450 млрд.долл., что может составить те же самые 3.5 % ВВП США. Для сравнения укажем, что объем ущерба за счет кризиса 1998 г. в России составил до 3.5 % ВВП, при этом достаточно глубокий кризис в Южной Корее «стоил» около 10 % ВВП.

Смогут ли власти решить проблему плохих активов тихо или она примет более серьезный характер, например как получилось в результате массового бегства вкладчиков в Англии при банкротстве банка Northern Rock. Сможет ли экономика США скатиться на более глубокий уровень кризиса на манер Великой Депрессии ? Скорее всего нет - тогда не работал механизм предложения ликвидности, не было госвливаний, сейчас – сколько угодно. Американцы пока верят обещаниям Бернанке в крайнем случае разбрасывать деньги с вертолета. Однако за плох** ипотеку заплатят не только налогоплательщики США, но и инвесторы по всему миру, покупавшие ипотечные бумаги.

Проблема доллара и рефинансирования внешнего долга. Сейчас доллар теряет одно из важнейший качеств, характерной для мировой валюты - стабильность. С 2002 года доллар обесценился почти в 1.7 раза - сейчас он стоит около 1.472 за евро, а в 2002 г. – 0.87, при этом за 2007 год доллар «полегчал» почти на 13 % , с 1.305 до 1.47. Проводить расчеты в слабеющей валюте плохо, но относительно терпимо, но осуществлять инвестиции - хуже некуда.

У США стоит сложная, а главное абсолютно противоречивая задача. С одной стороны, рефинансирование долга требует стабильности доллара и достаточно привлекательной ставки, с другой, оживление экономики и преодоление кризиса, а также глобальное решение долговой проблемы – низкой ставки, слабого доллара а еще лучше его постепенной, но глубокой девальвации. И снижение ставки работает в нужном направлении – приводя к ослаблению курса доллара, но может вызвать рост инфляции. Но не приведет ли излишнее снижение ставки к массовому оттоку капитала?

В связи со снижением курса многие страны будут сокращать долю своих валютных резервов в долларах США, что будет еще больше подталкивать падение американской валюты. Однако центральные банки, имеющие запасы в долларах, оказались к нему привязаны. При продаже этих активов доллар будет снижаться быстрее и следовательно обесценение резервов только ускорится. Кроме того, падение доллара уменьшит экспорт в США, например со стороны Китая и Японии, что им явно не выгодно, а укрепление евро негативно отражается на европейской экономике.

Военные расходы снижают эффективность экономики США. Военные расходы играют значительную роль в экономике США, например они смогли окончательно помочь преодолеть последствия Великой депрессии. Во время эпохи «холодной войны» военная машина США разбухла на глазах, отхватывая все большие куски бюджета США. Однако усиление военной промышленности привело к оттоку капитала из гражданского сектора, что усугубилось также оттоком рабочих мест в развивающиеся страны. В результате США постепенно стали отставать по производству многих видов гражданской продукции.

В новом проекте бюджета объем военных расходов составляет 514.4 и 70 млрд.долл. на войну в Ираке и Афганистане при общем объеме бюджета страны в 3.1 трлн.долл. Согласно данным некоторых исследователей, общий бюджет Пентагона, включая косвенные расходы доходит до 1 трлн.долл. Военные расходы США превышают консолидированные военные расходы всех остальных стран мира. Этот феномен Чалмерс Джонсон назвал «военным кейнсианством».

Военные расходы, хотя и поддерживают спрос согласно Кейнсу (в т.ч. и в гражданском секторе), но не такой эффективный, как в том случае, если бы эти деньги пошли в инвестиции на развитие инфраструктуры страны, строительство и развитие гражданской промышленности. Как вы думаете, что полезнее для экономики: строительство инфраструктуры или излишнее производство военной техники? США пока никак не может остановить военную машину, набравшую «обороты» во время «холодной войны», они фактически продолжают гонку вооружений, связанную с разработкой ПРО, создания возможностей нанесения глобальных мгновенных ударов и т.д. США содержит огромное число военных баз по всему миру.

Экономика США имеет достаточно много конкурентных отраслей: информационные технологии, электроника, микроэлектроника, производство компьютеров, автомобильная промышленность, сельское хозяйство, фармацевтика, розничная торговля и пр. США вполне могли отлично производить относительно дорогие, но высококачественные товары. Тот монстр, который вырос на холодной войне, должен измениться. И развитие гражданской экономики в США смогло бы решить пресловутую проблему дефицита и внешних долгов. И если вместо наращивания военных расходов направить часть средств на помощь заемщикам (например за счет субсидирования процентных ставок), а также расширить строительств жилья и инфраструктуры на средства бюджета, то это было бы намного полезнее, чем тратить огромные суммы на войну в Ираке, необходимость которой под большим вопросом. В то же время сокращение военных расходов и снижение международной напряженности в зоне конфликтов может оказать понижающее давление на нефть.

Может ли экономика США быть санирована? Происходящее в США напоминает (пока в «мягком» варианте) пролог истории длительного японского кризиса «плохих долгов» 1995- 2002 г.г., вызванного обвалом пузырей на рынке недвижимости и акций. И крах «доткомов» был «первой ласточкой», предупреждающей об этом. По мере дальнейшего раскрытия информации (публикация новых финансовых отчетов будет в апреле) картина влияния ипотечного кризиса на экономику США будет проявляться все четче. Реакция рынков будет зависеть от характера этой информации и мер по санации рынков.

Предположим невероятное - финансовая система США попадает в тяжелое положение. Сможет ли измениться экономика США, если ее кредиторы, как это не фантастично - предложат план ее санации? Готовы ли США провести меры по оздоровлению экономики, расширению производства и экспорта? Уже известно, что во вливании средств в банковский сектор США участвуют Китай и Саудовская Аравия. Основной вопрос - не возникнут ли на этой почве политические противоречия.

Нынешние власти США проводят достаточно рискованную финансовую и внешнюю политику. США прекрасно осознает зависимость мировой экономики от доллара и четко это использует. Но будет ли тот цикл, повторение которого мы наблюдаем возобновляться снова и снова ? Но не будет забывать, что экономика США одна из мощнейших в мире и имеет огромные возможности для санации и саморегулирования.

Последствия для России. Российская экономика и банковская система пока находится в нормальном состоянии, политические риски сведены к минимуму. Проблема в том, что без «вливания» ресурсов нерезидентов российскому фондовому рынку будет трудно отрасти до «нормальных» уровней. Все что происходило в январе 2008 г., очень напоминает события финансовой «встряски» августа, только на более негативном фоне из США. Тогда нерезиденты вывели из страны около 10 млрд.долл., а индекс РТС просел почти до уровня 1800. Чистый отток капитала за январь составил уже около 9 млрд.долл, а уровень РТС на начало февраля составлял около 1900, т.е. лишь несколько выше той же отметки. Отток капитала из РФ пока хеджируется большими валютными резервами. Однако на фоне позитивной информации из США 13-14 февраля рынок начал расти.

Очень интересен спор, который сейчас ведется между «лагерем» «оптимистов», дающим прогноз на конец года по РТС в 2800-3000 и «пессимистов», прогнозы которых более негативны. Итоговая картина будет зависеть в значительной степени от нормализации ситуации в США, уровня цен на нефть и прогнозов по российской экономике. При умеренных последствиях ипотечного кризиса наша страна в 2008 г. сможет показать неплохие экономические показатели. При этом временный отток капитала может смениться его притоком. Для оценки ситуации достаточно наблюдать динамику курса доллара. Однако все это будет во многом зависеть от способности новой кремлевской администрации послать рынкам правильные сигналы (например, о снижении НДС), поставить перед страной грамотные задачи и придать ее развитию действительно инновационный характер.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
07.07.08 19:14
Отправлено #63


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



ЭНЕРГЕТИКА
ГРАНДИОЗНЫЕ ИДЕИ
Джеймс Мейсон, Василис Фтенакис и Кен Цвайбель
Благодаря использованию солнечной энергии США смогут к 2050 г. снизить зависимость от импортной нефти и уменьшить выбросы парниковых газов.
http://rapidshare.com/files/126997251/V_mi...uki_04_2008.rar
На странце 28.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
10.07.08 14:45
Отправлено #64


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340




Кризис-2008 или Великая депрессия? Первые итоги мировых финансовых катаклизмов
Кризис американской экономики образца 2007-2008 годов состоялся, и уже можно сделать первые выводы. Вопреки ожиданиям многих, он не привел к планетарной катастрофе с банкротствами целых стран. Он не начал вторую Великую депрессию, как предска

Вопреки ожиданиям многих, он не привел к планетарной катастрофе с банкротствами целых стран. Он не начал вторую Великую депрессию, как предсказывали эксперты. Но кризис вызвал сотни тысяч маленьких трагедий, лишив людей домов и сбережений, накопленных в долларах США. Причем, как ни странно, по американцам потрясения ударили меньше, чем по жителям других стран. Сегодня «Известия» открывают цикл расследований, посвященных мировому кризису. В первой публикации мы расскажем, кто в нем виноват и как он ударил по рядовым американцам. В последующих читайте о том, как кризис прокатился по Европе и какой ущерб он нанес России.

Джон и Джейн Доу
Как известно, такие имена полиция в США присваивает людям, чьи настоящие имя и фамилию установить невозможно. А мы будем условно называть ими тех «безвестных» американцев с нестабильными доходами, которые набрали доступных ипотечных кредитов и запустили всю цепочку экономических катаклизмов по всему миру.

Когда Джордж Буш пришел в Белый дом, вместе с ним к американцам пришли дешевые деньги. Судите сами: Буш пришел в конце 2000 года, а с мая 2000-го по июнь 2003 года ключевая процентная ставка в США опустилась с 6,5 до 1%. Дешевые деньги должны были работать, и банки нашли им применение. Ненадежным, с плохой кредитной историей и просто малоимущим американцам впервые посчастливилось взять кредит для покупки дома.

Но самое главное, что дешевыми кредитами пользовались не только те, кому негде было жить. Кредиты брали и спекулянты, надеясь перепродать жилье. Если в начале 2000-х годов доля Джонов и Джейн не превышала 10% общего количества взявших ипотечные кредиты, то к началу 2007 года эта цифра выросла почти до 25%. В целом на сегодняшний день в США выдано ипотеки на сумму в $3 трлн, в то время как почти 1,5 млн американцев объявили о своем личном банкротстве либо готовятся это сделать в ближайшее время.

Просчеты инвесторов
Сказка для покупателей недвижимости продолжалась недолго. Число людей, купивших на радостях дома и оказавшихся не в состоянии за них платить, росло и росло, так что банки заплакали горючими слезами. Дома-то они у людей отобрали, условия покупки снова ужесточили, только толку-то? Попробуй их теперь продай. А людям, у которых отобрали дома, хоть бы что — ведь тем, кто заплатил маленький первый взнос или не платил его вообще, терять было нечего. Их ежемесячная оплата ипотеки была примерно такой же, как оплата съемного жилья, и для многих отдать дом банку было даже выгоднее, чем пытаться сводить концы с концами.

Следом за ипотечными банкирами проблемы возникли у инвестиционных банков, которые, пользуясь возможностью, накупили ипотечных облигаций. Дело в том, что банк, выдавая кредит на жилье, тут же страх**т его невозврат, часто продавая долги со скидкой другим финансовым институтам. К началу кризиса ипотекой были забиты под завязку инвестиционные портфели всех крупнейших мировых инвестиционных банков, в том числе и европейских. Поэтому кризис мгновенно выплеснулся за пределы США.

— Держатели закладных ценных бумаг, лишившиеся платежей недобросовестных заемщиков, попытались реализовать заложенное имущество, но оказалось, что обеспечение ипотечных кредитов значительно ниже стоимости долга. Компании принялись подсчитывать свои убытки, — пишут в специальном отчете эксперты ИК «Церих Кэпитал Менеджмент».

Первой жертвой пала одна из крупнейших американских ипотечных компаний — New Century Financial Corp. За ней последовали другие. Кризис затронул даже полугосударственные ипотечные корпорации — Fannie Mae и Freddie Mac. Эти корпорации напрямую низкокачественные ипотечные кредиты не покупали, но общая волна накрыла и их. Капитализация Fannie Mae и Freddie Mac снизилась на 50%, однако государство поддержало «своих» и в итоге корпорации устояли.

Кризис не пройден и наполовину
Обвиняй не обвиняй — денег инвесторов не вернешь. По оценке инвестиционного банка Goldman Sachs, мировая экономика потеряет от ипотечного кризиса около $1,2 трлн, причем 460 млрд из них придется на американские финансовые компании.

Однако масштабных потрясений американской экономике все-таки удалось избежать. За несколько последних месяцев Федеральная резервная система снизила ставку до 2%, прокредитовала из своих резервов всех, кто испытывал трудности с деньгами, и сейчас на рынке ждут даже роста этих ставок. И не потому, что кризис позади.

Пришла беда, отворяй ворота
Решив одну проблему, ФРС столкнулась с проблемой посерьезнее. Слабеющий доллар, высокая инфляция и невиданный скачок цен на сырьевых рынках. В США растет безработица, которая сейчас достигла 5,5%, цены на топливо превысили $4,39 за галлон, а инфляция впервые за долгое время превысила 4%.

На биржах случилось «великое переселение народов» — спекулянты с традиционных фондовых площадок перешли на торговлю сырьем, в результате чего баррель нефти вот-вот перевалит отметку в $140. Спекуляция на нефти уже привела к результатам, и не только в тугих карманах трейдеров. Впервые за долгое время американцы стали меньше ездить из-за дорого топлива: 8% отказались от легковых машин и теперь ездят на общественном транспорте, еще 8% бросили работу, которая находится далеко от их дома. Экономика шевелится все меньше, а традиционный локомотив в лице жилищного сектора, который всегда тянул США, дал сбой. Это ли не последствия, расхлебывать которые придется будущему президенту США?!

Итоги кризиса: конец господству доллара[b]
Пока банки стонут, многие говорят о том, что и кризис, и падение доллара специально были задуманы американскими властями, чтобы оздоровить экономику и «выпустить пар». И правда, всякий кризис имеет терапевтические последствия. Во-первых, американская экономика действительно стала расти благодаря дешевому доллару, стимулирующему импорт, и массированной поддержке государства. Уже меняется система исчисления рейтингов для ценных бумаг, регуляторы стали строже подходить к допуску новых инструментов на биржу, надежность финансовых инструментов теперь дорого стоит. А те, кто в пылу эйфории проиграл состояния, получили урок.

Во-вторых, неожиданно выяснилось, что «везти» мировую экономику могут не только и не столько США, сколько развивающиеся страны. Анализ мирового ВВП и вклада в него развивающихся экономик будет особенно заметен по итогам 2008 года. Уже сейчас можно сказать, что Россия, Китай, Индия темпов своего роста не замедлят и таким образом компенсируют стагнацию в США и Европе. Важно, что не Восток помог Западу, а что мир поменялся и роль еще вчера бедных стран стала возрастать. Кстати, как следствие, мы наблюдаем новую волну глобализации. Ведь Китай, страны Ближнего Востока потратили десятки и сотни миллиардов долларов на скупку подешевевших западных активов. Крупнейшие банки и инвесткомпании уже привлекли $299 млрд для восстановления.

Наконец в-третьих, мировому господству доллара приходит конец, и американские деньги постепенно сдают позиции другим крупным валютам, а таким недавно еще маргинальным деньгам, как рубль, дают шанс стать региональной резервной валютой.

В ближайшее время мировые ЦБ будут поглощены решением одной задачи — снижением инфляции, и постараются привести к балансу пошатнувшуюся финансовую систему. Не исключено, что на рынке нефти нас ожидает обвал, в противном случае из-за дорогой нефти весь мировой ВВП расти не будет. Очевидно, что ставки в США будут расти, а доллар дорожать. Как все это затронет Россию, пока неясно. Хотя Алексей Кудрин, российский министр финансов, успокаивает, что даже при ценах на нефть в $55 за баррель наш бюджет будет чувствовать себя хорошо, а объемные заначки на черный день вроде Резервного фонда и Фонда национального благосостояния станут для россиян подушкой безопасности в случае чего.
http://vlasti.net
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
13.07.08 00:09
Отправлено #65


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Ипотечный кризис и экономика США: последствия проявляются
Александр Смирнов, начальник финансово- аналитического управления
17.02.2008
Экономика страны имеет глубинные структурные проблемы, при которых занятость в США в промышленных секторах под давление импорта из Китая и переноса рабочих мест в развивающиеся страны падает. И не факт, что новая экономика «услуг» может предложить эквивалентные рабочие места. Не менее важная причина падения эффективности экономики США - это невероятные военные расходы Пентагона.

«Мы назанимали огромное количество денег,
и теперь нам приходится платить по счетам»

Дж.Сорос

Причины кризиса в США.
Экономика США уже переживала серьезные проблемы – это и кризис 1929 г. (Великая Депрессия), последствия которой сказывались по всему миру, это и кризис 70-х годов, связанный с повышением цен на нефть, высокой инфляцией, что закончилось девальвацией доллара. Был также биржевой кризис 1987 г, а также крах «пузыря» «доткомов» (2000-2002 г.г.) – акций Интернет компаний. Сейчас все инвесторы панически бояться наступления рецессии в США. Однако важным является не только возможность наступления рецессии, сколько наличие действительно серьезных проблем в экономике США, разрешить многие из которых будет достаточно непросто.

Экономика США подобна «черной дыре», требующей все больше ресурсов для рефинансирования своих долгов за счет роста средств внешних кредиторов. Норма сбережений в США с 2005 года отрицательна. На долю США приходится до 20 % всего мирового производства, однако потреб** она значительно больше – около 35 %. Могущество доллара длительное время «гарантировало» увеличение внутреннего потребления за счет роста внешнего федерального долга, составляющего по данным за 2006 г. около 66 % ВВП (около 8.7 и 13 трлн.долл.соответственно). Однако поддержать рефинансирование долга при существующих тенденциях роста дефицита бюджета и платежного баланса крайне сложно.

Экономика страны имеет глубинные структурные проблемы, при которых занятость в США в промышленных секторах под давление импорта из Китая и переноса рабочих мест в развивающиеся страны падает. И не факт, что новая экономика «услуг» может предложить эквивалентные рабочие места. Не менее важная причина падения эффективности экономики США - это невероятные военные расходы Пентагона, в т.ч. на войну в Ираке, активно «сжирающие» деньги налогоплательщиков и способствующих оттоку средств из гражданского сектора. Другая причина – рост цен на нефть, уменьшающая потребительские расходы населения за счет увеличения расходов на бензин и отопление. Но самое главное – искусственная стимуляция экономики за счет денежной накачки, хронического дефицита бюджета и роста государственного долга.

Чтобы понять, что происходит сейчас в США необходимо вернуться в недалекое прошлое. Крах «доткомов» способствовал вползанию в рецессию, наступившую в 2001 г. Чтобы выправить ситуацию, находившийся тогда на посту главы ФРС Алан Гринспен снизил ставку за период с 2001 по 2003 с 6.0 до 1 %, при этом правительство увеличило государственные расходы (при снижении налогов), что обусловило стремительный рост дефицита бюджета (до этого в течении нескольких лет сводимого с профицитом) почти в 2.6 раза c 158 млрд.долл. в 2001 г. до 412 млрд.долл. в 2004 г., дефицита платежного баланса почти в два раза с 415 млрд.долл. за 2000 г. до 850 млрд.долл в 2006 г. (6.5 % ВВП), а также внешнего долга, выросшего почти в 2.3 раза - с 3,865 трлн долл. до 9 трл.долл осенью 2007 . Все это происходило при администрации Буша.

Дешевые деньги способствовали активному росту как на фондовом рынке, где рост индексов с 2003 г. по 2007 г. составил свыше 60 %, так и на рынке недвижимости, пережившем настоящий спекулятивный «бум», росшего в 2002-2005 г.г. темпами несколько десятков процентов в год. Значительная часть операций по покупке домов превысили реальный спрос и были совершены в надежде на прибыль с учетом роста цен.

Банки стали предлагать населению изощренные банковские продукты, переносившие первоначальные платежи в будущее, в ряде банковских продуктах первоначальный взнос при покупке дома был обнулен. Заемщики стали брать кредиты с плавающей ставкой, которая на тот момент казалась невысокой. Рост экономики США в 2005-2006 г.г. составил около 3.2 %. Но экономика «перегрелась» и Гринспен стал постепенно повышать ставку с 1% на середину 2004 г. до 5,25% к лету 2006 г. Насколько эффективны были эти «ралли» по процентным ставкам ? Проблема в том, что существует значительный лаг между снижением ставки и наблюдаемым эффектом.

Заемщики попали в тиски процентного риска, их ежемесячные процентные расходы за 2003-20006 г. увеличились примерно на 35 %, в среднем c 840 до 1132 долл. В 2007 году за счет роста невозвратов рынок недвижимости пошел вниз, банки стали терять деньги. Переоценив риски банки стали закрывать лимиты друг на друга, ипотечные облигации упали в цене, новые выпуски не нашли покупателей. На рынке возник дефицит ликвидности, вызванный потерями заемщиков и банков и переоценкой рисков участниками рынка. История ипотечного кризиса содержит очень много вопросов. Почему рейтинговые агентства присваивали ипотечным бумагам высокие рейтинги надежности? Почему финансисты не могли самостоятельно оценить риски деривативов?

По данным за октябрь 2007 г по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в ряде штатов недвижимость «просела» на 8-12 %, а в среднем по 20 крупнейшим городам на 6.1 %, что соответствует самому сильному падению за последние 16 лет. При этом наиболее сильное падение произошло с марта этого года. Снижение стоимости недвижимости и падение рынка акций снижает кредитоспособность американцев.

У прошлой рецессии и нынешней надвигающейся есть принципиальные различия – хотя фондовый рынок в 2001-2002 рухнул, но банковский сектор не имел проблем, ныне рынок недвижимости точно «перегрелся», а банковский и финансовый сектор под угрозой кризиса плохих долгов.

США не хватает целенаправленных мер по борьбе с ипотечным кризисом. Всю осень мир ожидал от властей США пакета мер, направленных на поддержку экономики. Рынки верили в возможность санации экономики, что привело к локальному росту индексов примерно на 5-7 % после снижения ставки ФРС 18 сентября 2007 г. на 0,5 процентного пункта - до 4,75%. Однако четких действий не последовало. Именно поэтому фондовые индексы с октября 2007 г. до конца 2007 г. на фоне постепенного раскрытия картины ущерба постепенно снизились примерно на 10 %, не смотря на дальнейшее снижение ставок, проведенных 31 октября и 11 декабря на 0.25 %.

Для решения сегодняшней проблемы в начале декабря США предложен был план помощи проблемным ипотечным заемщикам, в основу которого лежит предложение о замораживании процентных ставок по кредитам сроком на 5 лет и возможное рефинансирование кредитов. Однако паника, которая длилась на рынках США, Азии и России с 16 до 22 января показывают, что рынки начинают считать, что мер по борьбе с кризисом в США явно недостаточно, ведь было понятно, что очередное снижение ставки уже в «кармане». Ситуация несколько стабилизировалась только после экстраординарной меры - внеочередного снижения ставки, предпринятого ФРС 22 января, сразу на 0.75 процентного пункта - до 3,5% годовых. ФРС испугался медвежьего тренда - ему не оставалось ничего иного как поддержать фондовый рынок, не смотря на то, что многие восприняли эту меру не однозначно.

30 января ФРС продолжил свою линию - он снизил ставку еще на 0.5 % до 3.0 %, однако слишком много негативных новостей работает против рынка - падение индекса деловой активности, снижение рейтинга страховых компаний. Власти США показывают, что экономическое оживление имеет для них значительно большую ценность, чем риск повышения инфляции. С учетом инфляции реальная ставка уходит в отрицательную область, однако запас «хода» для ФРС становится меньше. Падение ставки может вызвать инфляцию – и тогда ставку придется поднимать.

Снижение ставки спасает лишь кредитоспособных заемщиков, но существенная часть (например взявшая кредит с отсроченными выплатами и со спекулятивными целями) продолжит испытывает проблемы. При этом кризис неплатежей может перейти с рынка недвижимости на автокредиты и пластиковые карты.

В начале «медвежьей недели» президент Буш наконец озвучил план по санации экономики, в основу которого легли предложения о стимулировании расходов путем налоговых вычетов. Однако в тот период рынки расценили эти меры как недостаточные и продолжили падение. 8 февраля 2008 г. сенат все таки утвердил эту программу. Сумма помощи экономике должна составить около 167 млрд.долл, в виде налоговых вычетов примерно для 117 млн. семей в пределах от 600 до 1200 долл. на семью. В то же время понятно, что эти меры направлены не непосредственно на развязку ипотечного узла, а в большей степени - на поддержку спроса.

Рост в строительном секторе поддерживает национальную экономику, но он себя исчерпал - рынок затоварен как домами выставленными на продажу по невозвратным кредитам, так и домами купленными в надежде на перепродажу. Все это было вызвано прошлым циклом снижения ставки. По состоянию на ноябрь 2007 г. продажи новых домов упали с 987 тыс. годом ранее до 647 тыс., т.е. на 34%, строительство новых домов на декабрь 2007 г. упало с 1629 тыс. годом ранее до 1006, т.е. на 38 %, средняя стоимость дома снизилась за тот же период с 221.6 до 208.4 тыс. долл, т.е. на 6 % . По некоторым оценкам, падение цен продлиться до 2011 года и может составить в среднем около 10 %, а в ряде городов 18-28 %. Избыточное снижение ставки может снова повторить ситуацию с subprime – новые заемщики, привлеченные низкими процентными ставками могут снова попасть в ловушку, хотя требования к ним станут значительно более жесткими.

Оценивая возможную глубину последствий ипотечного кризиса стоит вспомнить о так называемом кризисе Сберегательных ассоциаций (1985-1990 г.г.), местных ипотечных банков. Общий ущерб от санации ссудо-сберегательной отрасли обошелся по разным оценкам от 140 до 200 млрд.долл., т.е. 2.5-3.5 % от ВВП. Общий объем кредитов subprime в настоящий момент составляет около 1.3 трл.долл. Уровень просроченных кредитов в этом секторе достиг по данным за июль 2007 составил около 15 %, и он продолжает расти. По некоторым оценкам уровень потенциальных потерь от нынешнего кризиса лежит в пределах до 450 млрд.долл., что может составить те же самые 3.5 % ВВП США. Для сравнения укажем, что объем ущерба за счет кризиса 1998 г. в России составил до 3.5 % ВВП, при этом достаточно глубокий кризис в Южной Корее «стоил» около 10 % ВВП.

Смогут ли власти решить проблему плохих активов тихо или она примет более серьезный характер, например как получилось в результате массового бегства вкладчиков в Англии при банкротстве банка Northern Rock. Сможет ли экономика США скатиться на более глубокий уровень кризиса на манер Великой Депрессии ? Скорее всего нет - тогда не работал механизм предложения ликвидности, не было госвливаний, сейчас – сколько угодно. Американцы пока верят обещаниям Бернанке в крайнем случае разбрасывать деньги с вертолета. Однако за плох** ипотеку заплатят не только налогоплательщики США, но и инвесторы по всему миру, покупавшие ипотечные бумаги.

Проблема доллара и рефинансирования внешнего долга. Сейчас доллар теряет одно из важнейший качеств, характерной для мировой валюты - стабильность. С 2002 года доллар обесценился почти в 1.7 раза - сейчас он стоит около 1.472 за евро, а в 2002 г. – 0.87, при этом за 2007 год доллар «полегчал» почти на 13 % , с 1.305 до 1.47. Проводить расчеты в слабеющей валюте плохо, но относительно терпимо, но осуществлять инвестиции - хуже некуда.

У США стоит сложная, а главное абсолютно противоречивая задача. С одной стороны, рефинансирование долга требует стабильности доллара и достаточно привлекательной ставки, с другой, оживление экономики и преодоление кризиса, а также глобальное решение долговой проблемы – низкой ставки, слабого доллара а еще лучше его постепенной, но глубокой девальвации. И снижение ставки работает в нужном направлении – приводя к ослаблению курса доллара, но может вызвать рост инфляции. Но не приведет ли излишнее снижение ставки к массовому оттоку капитала?

В связи со снижением курса многие страны будут сокращать долю своих валютных резервов в долларах США, что будет еще больше подталкивать падение американской валюты. Однако центральные банки, имеющие запасы в долларах, оказались к нему привязаны. При продаже этих активов доллар будет снижаться быстрее и следовательно обесценение резервов только ускорится. Кроме того, падение доллара уменьшит экспорт в США, например со стороны Китая и Японии, что им явно не выгодно, а укрепление евро негативно отражается на европейской экономике.

Военные расходы снижают эффективность экономики США. Военные расходы играют значительную роль в экономике США, например они смогли окончательно помочь преодолеть последствия Великой депрессии. Во время эпохи «холодной войны» военная машина США разбухла на глазах, отхватывая все большие куски бюджета США. Однако усиление военной промышленности привело к оттоку капитала из гражданского сектора, что усугубилось также оттоком рабочих мест в развивающиеся страны. В результате США постепенно стали отставать по производству многих видов гражданской продукции.

В новом проекте бюджета объем военных расходов составляет 514.4 и 70 млрд.долл. на войну в Ираке и Афганистане при общем объеме бюджета страны в 3.1 трлн.долл. Согласно данным некоторых исследователей, общий бюджет Пентагона, включая косвенные расходы доходит до 1 трлн.долл. Военные расходы США превышают консолидированные военные расходы всех остальных стран мира. Этот феномен Чалмерс Джонсон назвал «военным кейнсианством».

Военные расходы, хотя и поддерживают спрос согласно Кейнсу (в т.ч. и в гражданском секторе), но не такой эффективный, как в том случае, если бы эти деньги пошли в инвестиции на развитие инфраструктуры страны, строительство и развитие гражданской промышленности. Как вы думаете, что полезнее для экономики: строительство инфраструктуры или излишнее производство военной техники? США пока никак не может остановить военную машину, набравшую «обороты» во время «холодной войны», они фактически продолжают гонку вооружений, связанную с разработкой ПРО, создания возможностей нанесения глобальных мгновенных ударов и т.д. США содержит огромное число военных баз по всему миру.

Экономика США имеет достаточно много конкурентных отраслей: информационные технологии, электроника, микроэлектроника, производство компьютеров, автомобильная промышленность, сельское хозяйство, фармацевтика, розничная торговля и пр. США вполне могли отлично производить относительно дорогие, но высококачественные товары. Тот монстр, который вырос на холодной войне, должен измениться. И развитие гражданской экономики в США смогло бы решить пресловутую проблему дефицита и внешних долгов. И если вместо наращивания военных расходов направить часть средств на помощь заемщикам (например за счет субсидирования процентных ставок), а также расширить строительств жилья и инфраструктуры на средства бюджета, то это было бы намного полезнее, чем тратить огромные суммы на войну в Ираке, необходимость которой под большим вопросом. В то же время сокращение военных расходов и снижение международной напряженности в зоне конфликтов может оказать понижающее давление на нефть.

Может ли экономика США быть санирована? Происходящее в США напоминает (пока в «мягком» варианте) пролог истории длительного японского кризиса «плохих долгов» 1995- 2002 г.г., вызванного обвалом пузырей на рынке недвижимости и акций. И крах «доткомов» был «первой ласточкой», предупреждающей об этом. По мере дальнейшего раскрытия информации (публикация новых финансовых отчетов будет в апреле) картина влияния ипотечного кризиса на экономику США будет проявляться все четче. Реакция рынков будет зависеть от характера этой информации и мер по санации рынков.

Предположим невероятное - финансовая система США попадает в тяжелое положение. Сможет ли измениться экономика США, если ее кредиторы, как это не фантастично - предложат план ее санации? Готовы ли США провести меры по оздоровлению экономики, расширению производства и экспорта? Уже известно, что во вливании средств в банковский сектор США участвуют Китай и Саудовская Аравия. Основной вопрос - не возникнут ли на этой почве политические противоречия.

Нынешние власти США проводят достаточно рискованную финансовую и внешнюю политику. США прекрасно осознает зависимость мировой экономики от доллара и четко это использует. Но будет ли тот цикл, повторение которого мы наблюдаем возобновляться снова и снова ? Но не будет забывать, что экономика США одна из мощнейших в мире и имеет огромные возможности для санации и саморегулирования.

Последствия для России. Российская экономика и банковская система пока находится в нормальном состоянии, политические риски сведены к минимуму. Проблема в том, что без «вливания» ресурсов нерезидентов российскому фондовому рынку будет трудно отрасти до «нормальных» уровней. Все что происходило в январе 2008 г., очень напоминает события финансовой «встряски» августа, только на более негативном фоне из США. Тогда нерезиденты вывели из страны около 10 млрд.долл., а индекс РТС просел почти до уровня 1800. Чистый отток капитала за январь составил уже около 9 млрд.долл, а уровень РТС на начало февраля составлял около 1900, т.е. лишь несколько выше той же отметки. Отток капитала из РФ пока хеджируется большими валютными резервами. Однако на фоне позитивной информации из США 13-14 февраля рынок начал расти.

Очень интересен спор, который сейчас ведется между «лагерем» «оптимистов», дающим прогноз на конец года по РТС в 2800-3000 и «пессимистов», прогнозы которых более негативны. Итоговая картина будет зависеть в значительной степени от нормализации ситуации в США, уровня цен на нефть и прогнозов по российской экономике. При умеренных последствиях ипотечного кризиса наша страна в 2008 г. сможет показать неплохие экономические показатели. При этом временный отток капитала может смениться его притоком. Для оценки ситуации достаточно наблюдать динамику курса доллара. Однако все это будет во многом зависеть от способности новой кремлевской администрации послать рынкам правильные сигналы (например, о снижении НДС), поставить перед страной грамотные задачи и придать ее развитию действительно инновационный характер.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
24.07.08 17:30
Отправлено #66


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



ФРС живет по законам Мерфи
полный текст статьи - по ссылке
Встревоженные инвесторы и политики часто полагаются на председателя Федеральной Резервной Системы, что тот сделает что-нибудь, чтобы успокоить их нервы. Но когда Бен Бернанке 15-16 июля выступал со своим отчетом по монетарной политике перед Конгрессом, он раскрыл всю правду-матку. "Существуют "серьезные риски" ухудшения состояния экономики", - сказал он, отметив, что шансы сохранения высокой инфляции "повысились". Бернанке не уточнил, какое из двух зол хуже: рецессия или инфляция....

Когда инфляция растет пугающими темпами, центральные банки практически ничем не могут помочь экономике. Руки ФРС связаны беспокойствами о том, что сегодняшняя инфляция может привести к росту зарплат. Бернанке "загнан в угол", - говорит экономист из JPMorgan Chase Майкл Фероли. Глава ФРС должен звучать агрессивно, чтобы показать, что он не потерял инфляцию из виду. Но в равной степени он не может сформировать план повышений процентной ставки, в то время как финансовая система находится в таком шатком положении...
Но, учитывая, что самые худшие новости ждут экономику впереди, Бернанке остается только скрестить пальцы и надеяться, чтобы инфляция не пустила корни...

-----------------------------------
"Объявление кандидатом на пост главы ФРС Бена Бернанке — ведущего американского экономиста-монетариста.. "
Ведомости

"..новый председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке, 52-летний профессор Принстонского университета, теоретически прекрасно подготовлен к роли главного банкира страны. Вопрос в том, хватит ли ему опыта для практической работы с финансовыми рынками."
Итоги.

А вот это - вообще ШИК: ))
"...защитил кандидатскую, а потом и докторскую диссертации.
Много писал о корнях Великой депрессии конца 20-х - начала 30-х годов, концентрируясь на ошибках Федеральной резервной системы, не справившейся со своими задачами не только в предотвращении кризиса, но даже в его смягчении."

Итоги.

"..Из всех 14 председателей ФРС Бернанке второй представитель чистой науки, которого назначают на самый важный невыборный пост в Америке. Правда, первый - Артур Бернс, возглавлявший ФРС в 1970-1978 годах, - оставил весьма нелестные воспоминания о себе...
...Его главная проблема - отсутствие опыта действий в кризисных экономических ситуациях.."
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
29.07.08 15:03
Отправлено #67


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



[size=3]Рынок США: фондовые биржи штормит[size=3]
Фондовые индексы США открылись в понедельник вблизи нейтральной линии, но очень скоро двинулись вниз. Начавшись в банковско-финансовом секторе, продажи распространились на широкий рынок. Перед закрытием торгов сброс акций усилился, потери фондового рынка увеличились. По итогам сессии 28 июля индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average упал на 239,61 пункта до 11131,08, или на 2,11%. Индекс широкого рынка Standard & Poor"s 500 опустился на 23,39 пункта до 1234,37, или на 1,86%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 46,31 пункта до 2264,22, или на 2,00%. Все основные фондовые индексы США закрылись в "медвежьей зоне" – более чем на 20% ниже максимумов, зафиксированных в октябре 2007 г.

Главной причиной падения фондового рынка в понедельник были нескончаемые страхи инвесторов в отношении спада в жилищном секторе США, кредитного кризиса и их подрывного воздействия на экономику. В пятницу вечером поступило известие о банкротстве двух небольших банков – First National Bank of Nevada и First Heritage Bank NA of California. Таким образом, число американских банков, ставших банкротами в 2008 г., достигло семи. Оба указанных банка были взяты под контроль регулирующими органами США и проданы банку Mutual of Omaha. First National Bank of Nevada и First Heritage Bank NA of California были очень мелкими банками, с совокупными активами, равными 0,03% от общих активов 8500 американских банков, вклады в которых застрахованы Федеральной корпорацией страхования вкладов (FDIC). В любом случае, новость об их банкротстве была, безусловно, неприятной.

Однако в большей степени фондовый рынок встревожили другие новости. В частности, в понедельник аналитики Merrill Lynch резко ухудшили прогноз по финансовым показателям инвестиционного банка Lehman Brothers за текущий квартал. Если раньше аналитики Merrill Lynch полагали, что в III финансовом квартале Lehman Brothers получит прибыль в размере 37 центов на акцию, то теперь они стали прогнозировать убытки в размере 1,59 долл. на акцию, ожидая новых крупных списаний долговых активов. В самом начале торгов акции Lehman Brothers держались в плюсе, благодаря сообщению компании о том, что в августе она выплатит стандартные квартальные дивиденды. Но затем акции Lehman и почти всего банковско-финансового сектора подкосили тревожные слухи об инвестиционном банке Merrill Lynch. Согласно слухам, появившимся на рынке, инвестиционный фонд из Сингапура Temasek Holdings, который приобрел пакет акций Merrill Lynch в декабре 2007 г., продал эти акции. В ответ на эти слухи акции Merrill Lynch резко упали, заняв первое место по величине падения в понедельник среди компонентов индекса Standard & Poor"s 500. По итогам сессии эти бумаги рухнули на 11,59%. Акции Lehman Brothers потеряли чуть меньше – 10,44%.

После закрытия торгов обнаружилось, что слухи о Merrill Lynch появились неспроста, но не вполне соответствовали действительности. Оказалось, что фонд Temasek увеличивает свою долю в акционерном капитале компании Merrill Lynch, которой пришлось привлекать дополнительный капитал в связи с новыми финансовыми потерями. Согласно заявлению Merrill Lynch, с которым компания выступила в понедельник вечером, в III квартале она спишет активы примерно на 5,7 млрд долл. Это списание будет связано с продажей, в убыток, долговых бумаг (CDO) и закрытием убыточных хедж-позиций в операциях со страховщиками облигаций. Merrill Lynch продаст подразделению управляющей компании Lone Star Funds долговые бумаги номинальной стоимостью 30,6 млрд долл. На конец II квартала эти бумаги стоили 11,1 млрд долл., а проданы они будут за 6,7 млрд долл., что приведет к списанию активов на 4,4 млрд долл. Еще 1,3 млрд долл. списаний обусловит закрытие хедж-позиций. Таким образом, общая сумма составит 5,7 млрд долл. Чтобы укрепить капитал, Merrill Lynch разместит выпуск обыкновенных акций на сумму 8,5 млрд долл. В рамках этого размещения сингапурский фонд Temasek приобретет акции Merrill Lynch на 3,4 млрд долл. Согласно заявлению Temasek, указанная сумма включает 2,5 млрд долл., которые сингапурский фонд получит от Merrill Lyncn по их декабрьскому договору. В декабре, когда фонд Temasek приобрел пакет акций Merrill Lynch, он поставил условие, что если в будущем эта компания прибегнет к новому размещению акций, она выплатит компенсацию фонду.

Мрачные прогнозы по Lehman Brothers и слухи о Merrill Lynch расшатали и без того неустойчивую ситуацию на фондовом рынке. К негативным факторам, расстроившим инвесторов, добавился доклад Международного валютного фонда, в котором было сказано, что "дно в спаде американского рынка жилья не проглядывается". МВФ повторил свой прогноз, согласно которому финансовые потери, связанные с ипотечным кризисом в США, достигнут 1 трлн долл. Удручающее впечатление на инвесторов произвело и интервью президента Федерального резервного банка в Миннеаполисе Гэри Стерна (Gary Stern), опубликованное в понедельник в The Financial Times. Стерн заявил, что негативные факторы, действующие в американской экономике, не ослабли, а, скорее, "немного усилились". В ближайшие два-три квартала экономическая динамика будет несколько разочаровывающей, сказал Стерн, добавив, что темпы общей инфляции очень высокие.

Подавляющее воздействие на фондовый рынок оказал также прогноз администрации президента США по дефициту федерального бюджета в 2009 финансовом году. Согласно оценкам Белого дома, представленным в понедельник, в 2008 финансовом году, который закончится 30 сентября, дефицит бюджета США составит около 389 млрд долл., что будет несколько лучше прогноза, сделанного в феврале и предполагавшего дефицит в размере 410 млрд долл. Однако в 2009 финансовом году, предсказал Белый дом в понедельник, дефицит федерального бюджета достигнет рекордных 482 млрд долл. Предыдущий печальный рекорд, 412 млрд долл., относится к 2004 финансовому году.

Очевидно, что одной из причин роста бюджетного дефицита США станут меры, предпринимаемые американским правительством для поддержки рынки жилья. Как уже сообщалось, в субботу Сенат одобрил законопроект, предусматривающий федеральные гарантии на сумму в 300 млрд долл. для рефинансирования проблемных ипотечных кредитов, налоговые льготы для американцев, покупающих жилье в первый раз, и меры, направленные на поддержку ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac (см. Рынок США: Ипотечные проблемы держат инвесторов в напряжении ). Ранее, 23 июля, законопроект был одобрен Палатой представителей Конгресса.

Принятие закона о поддержке рынка жилья Сенатом, верхней палатой Конгресса, оказало положительное влияние на акции Fannie Mae и Freddie Mac на утренних торгах в понедельник. Повышению акций Fannie и Freddie в первые часы биржевой сессии не помешала новость о том, что Центральный банк России сократил объем долговых обязательств Fannie и Freddie в своих золотовалютных резервах. В начале 2008 г. в золотовалютных резервах ЦБ РФ находились долговые обязательства американских агентств, к которым, помимо Fannie и Freddie, относится Федеральная система банков жилищного кредита, на сумму 100 млрд долл. В понедельник первый заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Улюкаев сообщил журналистам, что объем долговых обязательств Fannie и Freddie в резервах банка на текущий момент составляет менее 50 млрд долл. Сокращение данного объема связано с тем, что ЦБ не стал рефинансировать обязательства Fannie и Freddie, срок которых истек.

Положительной динамике акций Fannie и Freddie на утренних торгах способствовало успешное размещение краткосрочных векселей Freddie, проведенное в понедельник. Спрос на векселя был значительным, и их доходность при размещении оказалась ниже, чем при сходной продаже неделей ранее, 21 июля. Правда, по сравнению с размещением от 14 июля, доходность краткосрочных векселей Freddie повысилась. Так, 14 июля 3-месячные векселя Freddie на сумму 2 млрд долл. были размещены с доходностью 2,309%; 21 июля доходность размещения 3-месячных векселей Freddie стоимостью 1 млрд долл. составила 2,540%; 28 июля соответствующий показатель составил 2,400%.

На утренних торгах в понедельник прирост акций Fannie и Freddie превышал 5%. Позднее, в условиях общего падения фондового рынка, их прирост сошел на нет. В конце дня акции ипотечных агентств "пали" вместе с рынком. По итогам торгов акции Fannie Mae упали на 1,24 долл. до 10,31 долл., или на 10,74%; акции Freddie Mac опустились на 55 центов до 7,72 долл., или на 6,65%.

Подавленные тревогой, фондовые биржи не отреагировали на новую инициативу казначейства США, направленную на поддержание ипотечного рынка. В понедельник казначейство объявило, что, совместно с четырьмя крупнейшими американскими банками – Citigroup, Bank of America, JPMorgan Chase и Wells Fargo – приступает к формированию рынка покрытых облигаций, обеспеченных пулами ипотечных кредитов. Выпуск покрытых облигаций должен стать дополнительным источником финансирования ипотечного рынка США. Покрытые облигации, широко распространенные в Европе, остаются на балансе выпускающих их банков. Это отличает их от привычных в Америке MBS, т.е. "просто" облигаций, обеспеченных пулами ипотечных кредитов. MBS переходят на баланс покупающих их инвесторов. В благополучную эпоху американского ипотечного рынка инвесторы очень охотно приобретали MBS, но когда в ипотечной отрасли США появились проблемы, инвесторы расхотели покупать эти бумаги и брать на себя связанные с ними риски. Как следствие, финансирование ипотечного рынка сократилось. Казначейство рассчитывает, что выпуск покрытых облигаций изменит ситуацию к лучшему. Однако для развития нового для Америки рынка потребуется значительное время.

Quote.ru

Рынок США: Ипотечные проблемы держат инвесторов в напряжении

Фондовый рынок США повысился в пятницу 25 июля, благодаря трем обнадеживающим экономическим новостям, понижению цен на нефть и отличному квартальному отчету компании Juniper из сектора high-tech. Однако, несмотря на присутствие нескольких положительных факторов, итоговый подъем фондового рынка оказался ограниченным. Из трех основных биржевых индексов США существенно повысился только индекс Nasdaq Composite, в составе которого доминируют технологические компании. По итогам дня он вырос на 30,42 пункта до 2310,53, или на 1,33%. Индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average и индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 завершили сессию скромным повышением. По итогам торгов Dow поднялся на 21,41 пункта до 11370,69, или на 0,19%; Standard & Poor’s повысился на 5,22 пункта до 1257,76, или на 0,42%. На их динамику негативно повлияло падение банковско-финансовых акций, связанное с нескончаемыми проблемами ипотечной отрасли и ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac.

Публикация экономических показателей в пятницу началась с выхода данных о заказах на товары длительного пользования, полученных американскими промышленными компаниями в июне. Как сообщило министерство торговли США, объем заказов на товары длительного пользования увеличился в июне на 0,8% по сравнению с маем. В мае, согласно пересмотренным данным, заказы повысились на 0,1%. Первоначальные подсчеты показывали нулевое изменение. Данные за июнь оказались намного лучше ожиданий экономистов, средний прогноз которых предполагал, что заказы понизятся на 0,3%.

Без учета заказов на транспортные средства, заказы выросли в июне на 2,0%. В мае они упали на 0,5%, в апреле выросли на 1,9%.

Заказы на транспортные средства понизились в июне на 2,6%, при этом заказы на гражданские самолеты упали на 25,1%, заказы на военные самолеты упали на 8,6%, а заказы на автомашины увеличились на 1,8%. В мае заказы на автомашины упали на 3,6%, в апреле – на 3,4%. Падение заказов на автомашины в апреле и мае было связано как с ослаблением спроса на эту продукцию в США, так и с длительной забастовкой на заводах компании American Axle & Manufacturing, поставщика комплектующих для автомобильной промышленности. Забастовка, начавшаяся в конце февраля, привела к приостановке работ на ряде смежных предприятий. Она была прекращена в конце мая. Возможно, что увеличение заказов на автомашины в июне отразило нормализацию производственных операций в отрасли.

Заказы на капитальные товары необоронного назначения, исключая заказы на гражданские самолеты, выросли в июне на 1,4%, после понижения на 0,1% в мае и прироста на 3,1% в апреле. Данный показатель считается индикатором будущих корпоративных капитальных расходов. Поставки капитальных товаров необоронного назначения, исключая заказы на гражданские самолеты, выросли в июне на 0,7%, после увеличения на 0,2% в мае и на 1,0% в апреле. Этот показатель отчета министерства торговли включается в данные о ВВП США.

Как отметил главный специалист по стратегиям на рынке облигаций в Miller Tabak & Co. Тони Кресченци (Tony Crescenzi), большой вклад в рост общего показателя заказов на товары длительного пользования в июне внесло увеличение заказов на первичный металл, которое, по всей видимости, в значительной степени отразило рост цен на металлы. Кроме того, росту общего показателя способствовало увеличение заказов на бытовую технику, что, очень вероятно, было связано с эффектом от реализации программы частичного возврата налогов американцам, входящей в пакет мер по фискальному стимулированию американской экономики. В соответствии с этой программой, правительство США рассылает денежные чеки американским домохозяйствам. Рассылка началась в последние дни апреля и должна закончиться в июле. Если бы не повышение цен на металлы и эффект от рассылки налоговых чеков, то динамика заказов на товары длительного пользования в июне могла бы оказаться гораздо более скромной. Но, в любом случае, полученные данные существенно превысили прогнозы экономистов.

Экономисты вообще попали впросак с прогнозами относительно тех показателей, которые вышли в пятницу. Существенно лучше их прогнозов оказались и данные о настроении потребителей, и данные о продажах нового жилья, опубликованные после открытия бирж в Нью-Йорке. Индекс уверенности американских потребителей, рассчитываемый Мичиганским университетом, вырос в июле до 61,2, по сравнению с 56,4 в июне. Предварительное значение индекса за июль, которое было подсчитано в первой половине месяца, равнялось 56,6. Экономисты в среднем прогнозировали, что окончательное июльское значение индекса будет таким же, как июньский показатель, т.е. будет равно 56,4. Цифра, полученная в июне, была самой низкой после мая 1980 г., когда индекс, рассчитываемый Мичиганским университетом, был равен 51,7. В мае 1980 г. значение индекса было самым низким за всю историю его расчета, начатого в 1952 г.

Индикатор инфляционных ожиданий американских потребителей на период в 1 год составил в июле 5,1, не изменившись по сравнению с июнем. В мае индикатор равнялся 5,2, что было его самым высоким значением после февраля 1982 г., когда этот индикатор также равнялся 5,2, а годовой уровень потребительской инфляции превышал 7%. Индикатор инфляционных ожиданий на период в 5 лет в июле понизился до 3,2, по сравнению с 3,4 в июне и в мае, что было его самым высоким значением после 1995 г.

Хотя индекс потребительской уверенности, рассчитываемый Мичиганским университетом, вырос в июле, он остался очень низким. Для сравнения, среднее значение индекса за 2007 г. равнялось 85,6, а его значение в июле 2007 г. было равно 90,4. Как отметили составители отчета Мичиганского университета, значение индекса за июль "все еще указывает на дальнейшее ослабление потребительских расходов, которое будет продолжаться на протяжении значительной части 2009 г."

Причины, по которым индекс потребительской уверенности повысился в июле, были не вполне ясны. Экономисты предположили, что это повышение было связано с эффектом от получения американцами денежных чеков от правительства по программе фискального стимулирования экономики. Однако рассылка денежных чеков, которая, как отмечалось выше, началась в последние дни апреля, нисколько не улучшила настроение американцев в мае и июне. Как уже было сказано, в июне индекс потребительской уверенности, рассчитываемый Мичиганским университетом, упал до самого низкого значения после 1980 г. Другой индекс потребительской уверенности, который рассчитывает организация Conference Board, упал в июне до самого низкого значения после 1992 г.

Возможно, что во второй половине июля положительное влияние на настроение американцев оказал рост фондового рынка США, последовавший за его падением в предыдущие недели, и снижение розничных цен на бензин. Однако у этих факторов было не так много времени, чтобы сильно подействовать на настроение американских потребителей. Хотя окончательное значение индекса Мичиганского университета за июль было представлено 25 июля, сбор информации для его подсчета завершился существенно раньше. Между тем устойчивая негативная динамика на фондовых биржах США наблюдалась по 15 июля. Розничные цены на бензин устойчиво росли по 17 июля. Согласно данным организации AAA, объединяющей клубы американских автовладельцев, 17 июля средняя розничная цена бензина в США достигла исторического максимума на значении 4,114 долл. за галлон. После этого цены двинулись вниз.

Если американцы не успели заметить снижение цен на бензин до того, как Мичиганский университет завершил сбор информации для подсчета июльского значения индекса, у них еще будет возможность заметить это снижение. По данным AAA, в субботу 26 июля средняя розничная цена бензина в США опустилась ниже психологически важной отметки 4 долл., составив 3,983 долл. за галлон. В воскресенье 27 июля средняя цена бензина на американских АЗС понизилась до 3,970 долл. Розничные цены на бензин в Америке понизились вслед за биржевыми ценами на нефть, запоздав, как обычно, на несколько дней. Фьючерсные цены на нефть Light Sweet на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) установили исторический максимум в ходе торгов 11 июля, на значении 147,27 долл. за баррель. Однако уже 15 июля фьючерсные цены на Light Sweet опустились ниже 140 долл., а 17 июля – ниже 130 долл.

Третья экономическая новость, вышедшая в пятницу, касалась продаж жилья в США. Министерство торговли сообщило, что продажи новых односемейных домов понизились в июне на 0,6% по сравнению с маем, до 530 тысяч единиц в годовом исчислении. Однако министерство торговли пересмотрело в сторону улучшения показатели продаж за март, апрель и май. Согласно пересмотренным данным, в мае продажи новых жилых домов составили 533 тысячи домов в годовом исчислении, а не 512 тысяч, как считалось ранее. Экономисты в среднем прогнозировали, что в июне продажи понизятся до 500 тысяч домов в годовом исчислении. Таким образом, полученный в июне годовой уровень продаж оказался существенно выше среднего прогноза экономистов. По сравнению с июнем 2007 г., продажи новых жилых домов упали на 33,2%.

Медианная цена продаж новых односемейных домов составила в июне 230,9 тысячи долларов, повысившись на 3,2% по сравнению с маем, когда она равнялась 227,7 тысячи долларов. По сравнению с июнем 2007 г., когда медианная цена была равна 235,5 тысячи долларов, показатель понизился на 2,0%. Медианные цены в последний год были неровными: в отдельные месяцы они превышали 240 тысяч долларов, в другие месяцы опускались ниже 230 тысяч долларов.

Количество новых домов, предлагаемых для продажи, составило в июне 426 тысяч единиц, уменьшившись на 5,3% относительно мая (450 тысяч). Показатель понизился 14-й месяц подряд. При текущих темпах продаж июньский резерв был бы распродан за 10,0 месяцев. В мае соответствующая цифра равнялась 10,4 месяца, в апреле – 10,3 месяца, в марте – 11,2 месяца, в феврале – 9,7 месяца, в январе – 9,8 месяца.

Экономистов обрадовало значительное уменьшение в июне резерва нового жилья в абсолютных цифрах и понижение показателя, измеряемого месяцами продаж, относительно его весенних значений. Однако резерв в месяцах продаж остался очень большим. Как отметили в пятницу экономисты Goldman Sachs, чтобы рынок жилья стабилизировался, этот показатель должен уменьшиться до 4 – 5 месяцев. Тем не менее, экономисты и Goldman Sachs, и других финансовых компаний оценили июньские данные о продажах нового жилья как обнадеживающие.

Напротив, очень мрачная картина предстала в отчете компании RealtyTrack, работающей на рынке жилья, отобранного у ипотечных заемщиков-неплательщиков. По подсчетам RealtyTrack, опубликованным в пятницу, во II квартале 739714 жилых владений в Америке находились на той или иной стадии отчуждения жилья от их владельцев, не справившихся с ипотечными платежами. Стадии отчуждения жилья, учитываемые RealtyTrack, начинаются с уведомления заемщика о дефолте по ипотечному кредиту и включают передачу жилья банку-кредитору. Во II квартале количество жилых владений, находящихся в состоянии отчуждения, было на 121% больше, чем в том же квартале 2007 г., и на 14% больше, чем в I квартале текущего года.

Рост количества случаев отчуждения жилья ведет к увеличению предложения на рынке недвижимости и снижению цен на жилые дома. Чем больше снижаются цены на жилые дома, тем труднее проблемным заемщикам рефинансировать ипотечный кредит и избежать дефолта. Более того, с падением цен на жилые дома увеличивается число заемщиков, у которых стоимость жилья становится меньше стоимости ипотечного кредита, взятого для его покупки. Все это еще больше ухудшает ситуацию на рынке жилья и ведет к новым потерям по ипотечным кредитам у кредитных организаций и у держателей долговых бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами. Чтобы рынок жилья, ипотечный рынок и финансовый сектор стабилизировались, необходимо, чтобы остановилось падение цен на жилые дома. Главный экономист Deutsche Bank по экономике США Питер Хупер (Peter Hooper) в интервью для Reuters, данном в пятницу, заявил, что ожидает новых потерь у американских и европейских банков в ближайшие шесть – девять месяцев. По словам Хупера, невозможно сказать, когда закончатся списания у банков, пока не станет понятно, что цены на жилье в США достигли "дна". "А это не будет ясно раньше, чем в первой половине следующего года", - сказал Хупер.

Увеличение числа проблемных ипотечных кредитов проявилось и в данных ипотечного агентства Freddie Mac, опубликованных в пятницу. Компания сообщила утром, что уровень просроченных платежей по ипотечным кредитам, которые она держит в своем портфеле или гарантирует, вырос в мае до 0,86%, по сравнению с 0,81% в апреле и 0,77% в марте. С учетом огромного объема ипотечных кредитов, находящихся в портфелях или гарантируемых Freddie и Fannie, 5,2 трлн долл. в совокупности, рост уровня просроченных платежей по ипотечным кредитам создает большие риски для финансового положения этих компаний.

При открытии фондовых бирж в пятницу акции Freddie и Fannie резко упали. После публикации данных о продажах нового жилья, показавших уменьшение числа непроданных домов, динамика акций Freddie и Fannie улучшилась, хотя их котировки остались в минусе. Однако во второй половине дня ситуация снова ухудшилась, что было связано с заявлением рейтингового агентства Standard & Poor’s. Агентство подтвердило рейтинги Fannie и Freddie для "старшего" долга на уровне AAA, но предупредило, что может понизить их рейтинги для субординированного долга и привилегированных акций. По словам Standard & Poor’s, в законопроекте о поддержке рынка жилья, который был одобрен Палатой представителей Конгресса 23 июля, имеется неясность относительно того, как меры по поддержке ипотечных агентств, предложенные казначейством США и включенные в законопроект, повлияют на права держателей субординированного долга и привилегированных акций Fannie и Freddie. "Текст законопроекта увеличивает вероятность того, что держатели субординированного долга и привилегированных акций ипотечных агентств столкнутся с более значимыми, чем считалось, рисками", - сказано в пояснениях Standard & Poor’s. В настоящее время рейтинги Standard & Poor’s для субординированного долга и привилегированных акций Fannie и Freddie равны AA-, что является четвертым сверху инвестиционным уровнем. После изучения текста закона о поддержке рынка жилья, когда он будет окончательно принят, S&P может понизить эти рейтинги на одну или две ступени.

Резко упав после заявления S&P, акции Fannie и Freddie несколько "выправились" к закрытию биржевых торгов, но, все равно, их потери остались большими. По итогам сессии 25 июля акции Fannie опустились на 47 центов до 11,55 долл., или на 3,91%; акции Freddie упали на 54 цента до 8,27 долл., или на 6,13%.

В связи с новыми волнениями вокруг ипотечных кредитов и ипотечных агентств упали и акции банковских компаний. Индекс банковского сектора BKX понизился в пятницу на 0,96%. Индекс сектора брокеров/дилеров XBD, представляющий инвестиционно-банковские и брокерские компании, упал на 2,62%. Акции инвестиционных банков Lehman Brothers и Merrill Lynch, у которых особенно велика доля рискованных долговых активов, привязанных к ипотечным кредитам, упали, соответственно, на 7,94% и 5,23%.

В отличие от банковско-финансового сектора, технологический сегмент рынка акций находился в пятницу на подъеме. Накануне вечером Juniper Networks, одна из ведущих компаний в секторе производства оборудования для цифровых сетей, представила прекрасный отчет за II квартал и дала оптимистичный прогноз на III квартал. Согласно отчету Juniper, во II квартале ее операционная прибыль выросла на 40% относительно соответствующего прошлогоднего показателя и составила 28 центов на акцию. Аналитики в среднем прогнозировали 27 центов на акцию. Квартальные доходы Juniper выросли на 32%, до 879 млн долл. Средний прогноз аналитиков предполагал 852,3 млн долл. Компания повысила прогноз по прибыли за 2008 г. с 1,10 долл. – 1,13 долл. на акцию до 1,14 долл. – 1,17 долл. на акцию и увеличила прогноз по доходам за 2008 г. с 3,4 млрд – 3,55 млрд долл. до 3,59 млрд – 3,62 млрд долл. Аналитики в среднем прогнозировали доходы в размере 3,50 млрд долл. Согласно прогнозу Juniper на текущий III квартал, ее прибыль за этот период составит 29 – 30 центов на акцию, а доходы будут равны 925 млн – 935 млн долл. Аналитики в среднем ожидали прибыль в размере 29 центов на акцию и доходы в размере 888 млн долл. В ответ на представленные компанией результаты и прогнозы ее акции подскочили на 4,00 долл. до 26,57 долл., или на 17,72%. Вместе с ними поднялись акции и других отраслевых компаний. В частности, акции Cisco Systems, крупнейшего мирового производителя оборудования для цифровых сетей, выросли в пятницу на 67 центов до 22,43 долл., или на 3,08%.

Бурному подъему акций Juniper, помимо квартального отчета и прогноза, способствовала новость о том, что новым главным исполнительным директором компании, который сменит в сентябре нынешнего CEO, станет ветеран Microsoft Кевин Джонсон (Kevin Johnson). Несмотря на весомую кадровую потерю корпорации Microsoft, ее акции в пятницу тоже выросли, как и акции многих других технологических компаний. Акции Microsoft поднялись по итогам торгов 25 июля на 2,83%. Акции Intel выросли на 1,57%, акции Apple – на 1,94%, акции Google – на 3,44%.

В субботу 26 июля, как и ожидалось, Сенат, верхняя палата Конгресса, одобрил законопроект о поддержке рынка жилья, за который ранее проголосовала Палата представителей. Согласно законопроекту, Федеральное управление по жилью (FHA) получит право предоставлять гарантии при рефинансировании проблемных ипотечных кредитов на общую сумму 300 млрд долл. Предполагается, что федеральные гарантии помогут рефинансировать ипотечные кредиты 400 тысячам заемщиков, которые без рефинансирования могут оказаться в состоянии дефолта. Законопроект предусматривает также налоговый кредит на 7,5 тысячи долларов для американцев, в первый раз покупающих жилье. Кроме того, администрации в округах, где находится много жилых домов, отобранных от ипотечных заемщиков-неплательщиков, получат гранты на общую сумму 3,9 млрд долл., предназначенные для выкупа этих домов у банков и их ремонта. В регионах с высокими ценами на жилье лимит для ипотечных кредитов, гарантируемых FHA, Fannie Mae и Freddie Mac, будет увеличен с 417 тысяч долл. до 625 тысяч долл. Законопроект увеличивает лимит для объема федерального долга США на 800 млрд долл. до 10,6 трлн долл.

Статья законопроекта, включившая предложения казначейства о поддержке Fannie Mae и Freddie Mac, предполагает временное увеличение объема кредитных линий, которые казначейство может предоставить этим компаниям. Согласно действующему законодательству, каждое из ипотечных агентств может воспользоваться кредитной линией казначейства объемом 2,25 млрд долл. Кроме того, указанная статья предусматривает, что в том случае, если Fannie и Freddie будут нуждаться в дополнительном капитале и не смогут привлечь его на рынке, то казначейство предоставит им капитал путем покупки пакета акций нуждающейся компании. Оба положения, об увеличении объема кредитных линий и возможной покупке акций ипотечных агентств казначейством, действительны до января 2009 г. Законопроект предусматривает также создание нового регулирующего органа для Fannie Mae и Freddie Mac, с более широкими полномочиями. ФРС, с консультативными функциями, будет сотрудничать с этим новым регулирующим органом в выработке норм для Fannie и Freddie.

Закон о поддержке рынка жилья вступит в силу, когда его подпишет президент Буш.

В четверг, когда Национальная ассоциация риэлторов США (NAR) представила отчет об июньских продажах жилья на вторичном рынке, ее главный экономист Лоренс Юн (Lawrence Yun) отметил, что предусмотренный в законопроекте налоговый кредит для американцев, в первый раз приобретающих жилье, "окажет значительный позитивный эффект как на жилищный сектор, так и на экономику". В пятницу старший экономист Национальной ассоциации домостроительных компаний (NAHB) Бернард Маркстейн (Bernard Markstein) сказал, что налоговый кредит для первичных покупателей жилья должен послужить хорошим стимулом для выжидающих потенциальных покупателей. Однако росту активности в сфере покупки жилья может воспрепятствовать осторожность банков, которые, из-за потерь по ипотечным кредитам, могут слишком ужесточить условия их выдачи. "К сожалению, мы сейчас наблюдаем чрезмерную осторожность со стороны кредитных организаций", - сказал Маркстейн.

События на фондовом рынке США на предстоящей неделе будут зависеть от ситуации вокруг Fannie Mae и Freddie Mac и содержания важных экономических отчетов. В четверг 31 июля выйдут предварительные данные о ВВП США за II квартал. Согласно опросам Bloomberg и Reuters, средний прогноз экономистов предполагает, что во II квартале ВВП США вырос на 2,0% в годовом исчислении. В I квартале ВВП США увеличился на 1,0% в годовом исчислении. В пятницу 1 августа выйдут июльский отчет о занятости и июльское значение индекса производственной активности в США, рассчитываемого Институтом менеджмента по снабжению (ISM).

Елена Зотова
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
29.07.08 23:56
Отправлено #68


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



После выборов 4 ноября 2008 года новый президент США унаследует
рекордный дефицит государственного бюджета 2009 финансового года.


После выборов 4 ноября 2008 года новый президент США унаследует рекордный
дефицит государственного бюджета 2009 финансового года. Как сообщает
Bloomberg, в 2009 году дефицит бюджета возрастет до 490 миллиардов долларов,
на десятки миллиардов долларов перекрыв рекорд в 413 миллиардов долларов,
поставленный в 2004 году. 2009 финансовый год начнется 1 октября. Согласно
прогнозу президента США Джорджа Буша, в 2008 году расходы бюджета превысят
его доходы на 410 миллиардов долларов.

Наступающий новый финансовый год прервет череду удачных лет, когда дефицит
американского бюджета постоянно уменьшался. По итогам 2005 года дефицит
бюджета составил 318 миллиардов долларов, 2006-го - 248 миллиардов долларов,
а 2007-го - 162 миллиарда долларов. Увеличение разницы между расходами и
доходами государственного бюджета США до 328 миллиардов долларов за
последний год является крупнейшим в истории Соединенных Штатов, пишет газета
The Washington Post.

Причиной резкого увеличения дефицита государственного бюджета стал
разразившийся в США ипотечный кризис, вызванный массовыми невозвратами по
кредитам, которые банки выдавали неблагонадежным заемщикам. По прогнозу
Международного валютного фонда, потери американской банковской системы к
концу 2008 года возрастут до триллиона долларов. Пытаясь поддержать
отечественную финансовую систему правительство США в феврале этого года
одобрило план, согласно которому было произведено вливание в экономику
страны 168 миллиардов долларов.

Отметим, что бюджету США предстоят дополнительные траты, поскольку Конгресс
принял закон о помощи крупнейшим ипотечным агентствам Freddie Mac и Fannie
Mae. В частности, документ предусматривает выделение 3,9 миллиарда долларов
для выкупа приобретенной по ипотеке недвижимости и ее перепродажи. Кроме
того, агентства смогут воспользоваться государственным кредитом в размере 25
миллиардов долларов под 2,25 процента годовых. Также для спасения ипотечного
рынка будет учрежден страховой фонд в размере 300 миллиардов долларов.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
06.08.08 18:17
Отправлено #69


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Нашел интересную подборку аналитического материала по теме этой ветки.
Материала много, поэтому дам только выдержки, и ссылки - где можно просмотреть всю подборку.
Обратите внимание на даты статей. Они написаны до официального начала кризиса субпрайма.

Великая Депрессия II
...С начала этого года признаки начинающегося кризиса начали стремительно увеличиваться в количестве, а их масштаб стал критическим. В последние три недели пошел почти сплошной поток объективных рыночных сигналов о том, что кризис уже начался, хотя власти США, мировые центральные банки и различные финансовые организации категорически отказываются это признавать и делают вид, что в ближайшие годы все будет замечательно и еще лучше.

Поэтому пришло время начать систематическое, обстоятельное и профессиональное обсуждение темы Второй Великой Депрессии. Я предполагаю, что здесь мы сможем представить развернутое обоснование того, что кризис в США и мире был неминуем и что масштаб этого кризиса будет чудовищным. Попробуем доказать, что он уже идет. Займемся исследованием наиболее вероятных сценариев этого кризиса, включая как экономические, так и политические процессы. Ну и конечно разберем, к каким последствиям для мировой экономики и политики он приведет, в т.ч. числе чем он аукнется в России и для России...

Господа! Неужели Вы будете нас бить?!
...Мировая экономика неизменно прогрессирует в направлении наибольшей эффективности в рамках существующих возможностей. В определенный момент формируется новый уклад экономики, более эффективный в текущих условиях нежели предыдущий. Этот уклад характеризуется набором принципиально новых, более эффективных (производительных, экономичных, быстрых и пр.) экономических инструментов, которые определяют его отличие и преимущества над "старой" экономикой. С момента появления этих инструментов, они начинают тотальное вытеснение старых, менее конкруентоспособных инструментов, пока не останется ни одной области, где они не были бы внедрены. Если это возможно, то новая экономика пытается также выйти за пределы своего первоначального географического ареала и продолжить расширение на новых территориях.

Но, однажды, новая экономика структурно и географически неизбежно достигает предела своего потенциала, когда дальнейшая экспансия вглубь и вширь уже невозможна. При этом сами экономические инструменты продолжают выдавать продукт (продукт экономики в широком смысле, а не обязательно товар) с повышенной эффективностью, что приводит к появлению теоретически неутилизируемого объема продукта. Это и создает системный кризис, который не может быть преодолен существующими инструментами. В процессе кризиса уничтожается весь избыточный продукт и лишние материализованные инструменты его создания. После этого наступает депрессия - период низкого уровня производста и потребления продукта, в силу искусственного ограничения его производства. Кризис и следуюая за ним депрессия заставляют экономических субъектов искать новые инструменты, которые позволят разрешить имманентные системные противоречия старой экономики. Чем быстрее эти инструменты находятся и чем более эффективными они оказываются, тем быстрее заканчивается депрессия и начинается новый цикл роста....

Вчера маленькие - по три, а сегодня большие, но по пять.
Любимым аргументом всех верующих в непотопляемость Америки является тыканье пальцем в стремительный рост ВВП США. Вот, дескать, глядите как оно растет - никаких намеков на кризис. Действительно - в долларах оно прямо удивительно как бодро растет. А в попугаях наверное еще быстрее росло бы. Так что, прежде чем закапываться в структуру и динамику экономики США, будет не лишним выяснить, как американское Статбюро рассчитывает рост реального общего и отраслевого ВВП.

Как всем должно быть известно, реальный рост экономики отличается от номинального на величину годовой инфляции. Однако тут нужно прояснить, какая инфляция имеется в виду. Обычно люди понимают под этим потребительскую инфляцию (CPI). Но потребительская инфляция во всех странах рассчитывается по фиксированной потребительской корзине, в которую, во-первых, входят далеко не все национальные потребительские товары и услуги, во-вторых, в нее не входят промышленные товары и услуги и, наконец, она учитывает импортные товары и услуги, которые не имеют никакого отношения к национальному ВВП. Так что потребительская инфляция не подходит для рассчета роста реального ВВП. Для этой цели используется так называемый дефлятор, который является коэффициентом удорожания всех потребительских и промышленных товаров и услуг, производимых национальной экономикой. Таким образом рост реального ВВП вычисляется путем деления роста номинального ВВП на дефлятор. Вроде бы все просто, однако это только так кажется.

Во-первых, невозможно индивидуально учесть те миллионы наименований продукции, которые производит американская экономика. Ну действительно - не будет же Статбюро ежегодно анализировать деятельность каждой из 6 млн. фирм и 20 млн. предпринимателей. Нонсенс. Поэтому берутся категории товаров, в них каким-то загадочным образом определяется несколько наиболее типичных представителей этой категории и по их удорожанию производится рассчет дефлятора по всей категории. Как видим, уже тут есть широкий простор для того, чтобы волюнтаристски занижать дефлятор. Если какой-то типичный представитель товарной категории, входивших в прошлогодний список, начинает очень уж нетипично дорожать, Статбюро просто заменяет его в текущем списке другим, "более типичным" аналогом и, вуаля - дефлятор снизился. Однако это только цветочки.

Фокусы с ценами
Самый смешной финт, который придумали в Статбюро - это корректировка цен по качеству, так называемая гедонистическая коррекция. Суть ее в том, что текущие цены корректируются на улучшение качества продукта за анализируемый период. Поясню на примере компьютеров. В 2001г. типичной моделью домашнего компьютера был Pentium 4 1.7GHz/512Mb/40Gb ценой в $1200 (все цифры и параметры привожу условные). В следующем 2002 году типичной моделью стал Pentium 4 2.0GHz/768Mb/60Gb ценой в $1250. Нормальному человеку понятно, что типичный компьютер подорожал примерно на величину годовой потребительской инфляции, как и все остальные товары. Однако у Статбюро на эту тему другое мнение. С помощью своей "гедонистической" процедуры они рассчитывают рост качества этого типичного компьютера и выясняют, что он стал на 20% лучше. И пофигу, что весь софт за этот год стал на 30% жирнее и прожорливей, так что реально потребитель ничего и не выигрывает. А теперь - внимание! Они корректируют цену $1250 на 20% и получают цену типичного компьютера в 2002 - $1000 против $1200 в 2001! Т.е. получается, что компьютеры не только не подорожали, но, наоборот, в категории компьютеров годовая дефляция составила 20%. О как. А мужики-то и не знают. Таким же образом рассчитывается улучшение товаров и услуг во всех остальных категориях, после чего текущие цены корректируются на гедонистический коэффициент. Мне очень интересно, как, например, рассчитывается улучшение юридических или парикмахерских услуг. Или, скажем, какой коэффициент улучшения получила жевательная резинка после добавления в нее ксилита, карбамида и загадочных голубых кристаллов.

На случай, если гедонизма окажется недостаточно, у Статбюро есть еще один коррекционный инструмент - сезонный. С его помощью сглаживаются ценовые всплески в определенные периоды года. Например, когда летом цены на бензин начинают переть вверх, Статбюро их "корректирует" - дескать это не нормальный ценовой рост, а недоразумение, неправильные, в общем, цены. Таким же образом сглаживаются ценовые всплески на все прочие продукты - коммунальные услуги, еду, сырье, аренду квартир, авиабилеты, строительные материалы и пр. и пр. Так что, если сесть и посчитать среднюю цену, например, на бензин за год по дням, то выяснится, что она на несколько процентов выше той средней цены за год, которую объявляет Статбюро после сезонной коррекции.

Реальный дефлятор
Американское Статбюро утверждает, что средний дефлятор в период с 1998 по 2005 составлял 1.97%, что за 8 лет составило 16.8%. В свете вышеизложенного, у меня на эту тему есть просто оргомные сомнения. Точнее даже уверенность, что это чистое вранье. Поэтому я предлагаю посмотреть на то, как менялись цены на ключевые товары и услуги в указанный период.

Начнем с доходов и расходов домохозяйств, тем более, что по оценке того же Статбюро именно расходы домохозяйств обеспечивают 2/3 ВВП США. Средние (median) доходы домохозяйства выросли в период 1998-2005гг с $38,900 до $46,326[2] на 19.09%. При этом расходы домохозяйств выросли на 30.6% с $35,535 до $46,409. Пусть любой из читателей, кто живет в США, бросит в меня камень, если реальное потребление их соседей, коллег и знакомых выросло с 1998 в среднем на 11%. На самом деле, хорошо, если реальное потребление не сокращалось. Опережающий рост расходов - это не свидетельство роста реального потребления, а свидетельство роста цен, опережающего рост доходов.

Пойдем далее. Цена одного галлона бензина выросла за тот же период на 115.9% с $1.072 до $2.314. При том, что на одно домохозяйство приходится 1.7 автомобиля, который в среднем потреб** 580 галлонов бензина в год, получается, что расходы потребителей на бензин выросли с 2.7% до 4.9% доходов. Не нужно забывать и про бизнес - почти все грузоперевозки в США осуществляются автотранспортом, так что более чем двухкратный рост цены на бензин должен был заметно сказаться как на промышленных, так и на потребительских ценах.

Цена аренды немеблированной квартиры выросла за тот же период на 28.3% с $8808 до $11304 в год. Поскольку примерно 30% населения США проживает в съемном жилье, то получается, что только рост арендной платы внес в дефлятор почти 1.5%.

Средняя цена нового дома выросла на 53.7% с $152,366 до $234,208. Соответственно выросли цены на вторичном рынке жилья, а также услуги риэлторов, которые в среднем берут 6% от сделки, независимо от цены дома.

Средняя розничная цена на электричество для всех типов потребителей выросла за тот же период на 20.8% с $67.40 до $81.40 за 1000кВт/ч.
Цены на основные промышленные металлы, включая сталь, аллюминий, медь, никель и пр. выросли в 2-3 раза.
Цены на продукты питания и напитки выросли на 26.2%, т.е. 2.95% в год. Медицинские услуги подорожали на 48.9% по 5.1% в год, а стоимость обучения в колледже на 71%, по 7% в год.
Наконец, цена тройской унции золота - вечного мерила всех материальных вещей - выросла за период 1998-2005 на 49.2% с $295.24 до $440.00.

Уверен, что если закопаться в статистику и найти цены на основные 100 потребительских и промышленных товаров и услуг за 1998 и 2005, то мы везде увидим похожую картину - минимальное удорожание на 20%, максимальное - на 200-300% за исследуемый период. Исходя из приведенных цифр, а также вспомнив про гедонистическую и сезонную коррекцию цен, можно сделать уверенный вывод, что реальное среднегодовое значение дефлятора в период 1998-2005 составляло по меньшей мере 2.7-2.8%, а скорее больше 3.0%. Т.е. инфляционное удорожание ВВП за эти 8 лет составило не менее 23.8% против 16.9%, которые заявляет Статбюро. Эти мои рассчеты согласуются с мнением очень многих американских и европейских экономистов, утверждающих, что последние десять лет Статбюро США занижает дефлятор по меньшей мере на 0.8-1.0%, а самые радикальные говорят о занижении на 3-4%. Но мы обойдемся без фанатизма и будем в дальнейшем танцевать от цифры дефлятора ВВП в 2.7% в год.

Денег много не бывает
Напоследок скажу свои соображения, зачем США занижают ценовой дефлятор. Долгое время предложение денежной массы в США росло синхронно с ростом реальной экономики. Скажем за 10 лет 1986 по 1995 аггрегат M3 вырос с $3,100 до 4,400 млрд., т.е. в среднем на 3.5% в год, при этом номинальный ВВП вырос за этот же период на 65.8% с $4,462.8 до $7,397.6 млрд., по 5.2% в год. Т.е. рост денежной массы соответствовал росту реального ВВП, который тогда составлял 3.0-4.0% в год, а дефлятор действительно колебался в диапазоне 1.5%-1.9% в год. Однако с 1996 начали происходить события, о которых мы наверняка поговорим позже, вынудившие ФРС резко ускорить рост предложения денег. В результате, в то время как ВВП США за следующие 10 лет с 1996 по 2005 вырос на 59.3% с $7,816.9 до $12,455.8 млрд. по 4.8% в год, аггрегат M3 скакнул аж на 115.9% с $4,400 до $9,500 млрд., т.е. в среднем на 8.0% в год. Чувствуете разницу: в 1986-1995 рост денежной массы к росту номинального ВВП составлял 67.3%, а в 1996-2005 - 166.7%. Это разница, однако. И даже если учесть, что часть этих денег действительно стерилизовалась иностранными центробанками, реально инфляция в США поперла вверх как ракета. А одновременно, в 1996 в Статбюро были разработаны новые правила рассчета потребительской инфляции, промышленной инфляции и, конечно, дефлятора ВВП, которые позволяли достигать той цифры, которой была нужна. Теперь если в Белом Доме решают, что им срочно нужно поиметь лишние 5 триллионов долларов, но при этом сохранить потребительскую инфляцию ниже 2.5%, то Статбюро просто перенастраивает параметры в формулах и готово - дефлятор ВВП равен 1.7%, потребительская инфляция - 2.4%. И нефиг задавать глупые вопросы, почему цены в магазине такие высокие. Наука.

Резюме: ценовой дефлятор ВВП США, т.е. отношение номинального роста ВВП к реальному росту ВВП, составляет минимум 2.7% в год против 1.97%, заявляемых Статбюро США....

...Собственно примерно к этому я и веду всю дискуссию. "Вечная сила" Америки, которую проповедует большинство экономистов - это заблуждение, основанное на идее, которую только что сформулировал It's him - что экономика США и вообще сами США не подчиняются естественным законам мироздания. Что они такие великие, что смогли на веки вечные изменить природу вещей и механизм протекания исторических процессов. Это бред. И за этот бред, в который США сами поверили, им придется жестоко расплачиваться. К сожалению, всем остальным это тоже будет не бесплатно.

Мой тезис примерно таков. Богатство и мощь США основаны на том, что Штаты являются колониальной державой, творчески и очень богато развившей концепцию классического колониализма. Как колониальная держава США существенно зависят от внешнего налогообложения - монетарного, долгового, кредитного, товарно-колониального, интеллектуального, сырьевого, трудового, мобилизационного и пр. и пр. При этом США давно прошли точку баланса колониальной и национальной экономики, т.е. ту точку, когда национальная экономика может выдержать потерю колониальных налогов без катастрофических последствий. Вопрос весь в том - насколько далеко они прошли эту точку и какова сегодня динамика приращения колониальных налогов. Это объяснит, когда конкретно начнется экзистенциальный кризис США и каковы будут его последствия...

...Если взглянуть на историю колониальных держав прошлого, то можно обнаружить, что, например, великая колониальная держава Португалия после утраты колониальных налогов практически потеряла национальную экономику и навсегда превратилась в бедное третьеразрядное государство. А великая колониальная держава Генуя и вовсе лишилась суверинитета. В то же время Япония, после крушения колониальной экономики, смогла восстановиться и за 50 лет снова превратиться в великую экономическую державу.

Вот об этом я и предлагаю поговорить. Понять, насколько быстро сокращается реальная национальная экономика США. Сколько США получают колониальных доходов, которые компенсируют сокращение национальной экономики. Где та точка, когда рост колониального налогообложения пройдет свой пик и начнет сокращаться. И какова будет динамика этого сокращения. Если, например, мы выясним, что колониальные налоги прямо или косвенно обеспечивают 70% современной экономики США, а в процессе кризиса колониальные налоги будут урезаны на 90% за 5 лет, то это будет означать, что экономика США схлопнется втрое, причем взрывным образом, что просто выбросит США на обочину истории - превратит их в еще одну Мексику.

Поэтому и исследовать мы будем все. Доллар как мировую рассчетную и резервную валюту. Рынок недвижимости. Фондовый рынок. Динамику изменения промышленного производства. Динамику роста доходов, расходов, накоплений и долгов населения. Трансформацию структуры ВВП. Внешнюю торговлю. Сырьевые концессии. И пр. и пр. и пр. и пр. И когнечно внешние силы, которые направлены на сокращение американских колониальных налогов и национальной экономики - т.е. стратегии Японии, Китая, России, Германии и пр....



...данные Статбюро США по укрупненной структуре ВВП за последние полсотни лет:
http://www.bea.gov/industry/gpotables/gpo_...62®istered=0

Из них мы выберем цифры за 1998 и 2005 по всем сегментам, которые так или иначе можно отнести к хайтек:
Manufacturing
- Computer and electronic products ----165.7 - 135.3
Information
- Publishing industries (includes software) --- 96.7 - 150.2
- Information and data processing services --- 29.8 - 60.4
Professional, scientific, and technical services
- Computer systems design and related services --- 92.9 - 140.8
- Misc professional, scientific & technical services --- 351.6 - 542.5

Если выкинуть отсюда издание книжек и музыкальных DVD, а также профессиональные сервисы, которые не относятся к хайтек (рекламу, бухгалтерию и пр.), то цифру придется уменьшить минимум на треть. И что же мы получим? Что весь хайтек США укладывался в 2005 максимум в $686 млрд., т.е. в 5.5% ВВП. При этом в 1998 эта цифра составляла $491 млрд или 5.6% ВВП, а в ценах 2005 это составляет $608 млрд. 12.8% - не очень впечатляющий рост за 8 лет.

Вот ведь оно как. Оказывается, что весь хайтек США занимает какие-то копейки в структуре ВВП, растет еле-еле и совсем не тянет на мировую доминанту, учитывая что даже номинальный мировой ВВП составлял в 2005 около $45,000 млрд, не говоря уже о реальном.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
06.08.08 18:29
Отправлено #70


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Возвращаясь к "грабежу", предлагаю Вам просмотреть вот этот отрывок из моей работы по Третьей Мировой. Вам станет понятно, что я имею в виду, когда говорю о колониальном налогообложении.
Бремя белого человека
Последнее время Соединенные Штаты Америки все чаще называют империей. По сути это правильно, однако большинство вкладывает в этот термин, в первую очередь, понятие военной и идеологической гегемонии. Однако это не совсем верно. Военная и идеологическая гегемония есть только инструмент реализации имперской цели, а не ее содержание. Цель же любой империи, каким бы народом она ни была создана, в какое бы время ни существовала и на какой бы общественной, политической и идеологической базе ни была построена, заключается в одной главной идее - обложении налогом иных стран и народов. Каким образом данный налог распределяется между государственным аппаратом, элитами и народом метрополии, а также само отношение этих трех субъектов империи, мы обсудим несколько позже применительно конкретно к США. Сейчас же рассмотрим различные модели налогообложения колоний, существовавшие в прошлом, чтобы понять, как исторически трансформировалось колониальное налогообложение Американской империи.

1. Древние империи: грабеж, дань и работорговля
С древнейших времен все империи прибегали к самому простому методу обложения налогом других народов - завоевательным войнам. Покорение другой страны сопровождалось немедленным изъятием значительной части уже накопленных ее народм материальных ценностей - то есть грабежом, сама страна в дальнейшем облагалась некоторой формой прямого налога - данью, а часть покоренного населения угонялась в рабство, для использования в качестве сверхдешевой рабочей силы или последующей перепродажи. Так поступали все без исключения империи, включая шумерскую, ассирийскую, вавилонскую, египетскую, персидскую, македонскую, римскую, несколько китайских, манчжурскую, империи хуннов, монголов, инков, майя, империя Карла Великого и пр. и пр. При этом одни империи ассимилировали покоренные народы, другие истреб** их, третьи насаждали в туземных землях собственную идеологию, а какие-то - свою административную систему вместе со своей бюрократией, наконец, некоторые совершенно не лезли во внутренние дела колоний, а просто взимали с них дань и даже не имели там постоянных гарнизонов. Данный метод был вполне приемлем до тех пор, пока основой мировой экономики было сельское хозяйство, а производительность труда по всему миру была примерно одинаково низкой.

2. Просвещенные империи: колониальное налогообложение
Развитие ремесленного производства в Европе и России в конце средних веков, появление у них мощного торгового и военного флота, а также формирование крупных торговых компаний, позволило заменить дорогостоящую модель завоевательного налога, менее конфликтным и более выгодным колониальным налогом. Суть его заключалась в том, что массовое и технологичное (по тем временам) ремесленное производство, позволяло обменивать достаточно недорогие "цивилизованные" товары - "бусы и зеркала" - на гораздо более ценные товары - золото, пряности, меха, экзотические плоды, и т.п., по сверхвыгодному курсу. На стальной нож, стоивший пять пенсов, у жителей Северной Америки, Африки или Индии можно было выменять целый чемодан шкур или пряностей, ценой в десять гиней.

Аборигены очень быстро почувствовали гуманитарные преимущества нового - колониального - налога над старым - завоевательным. Во-первых, их не так часто убивали, а во-вторых, за их ценности им что-то давали взамен, на первый взгляд вполне равноценное по стоимости. В результате, новые торговые империи получили полную поддержку жителей покоренных стран в борьбе с их старыми хозяевами. Благодаря этому, буквально за несколько десятков лет старые империи - Испания и Португалия - были вытеснены с большинства завоеванных территорий и там воцарились прогрессивные, "гуманные" империи нового образца - Британия, Франция, Голландия, Россия и пр. (Колониальная модель России всегда была несколько иной, чем у других империй, но в данной статье я не буду рассматривать этот вопрос, как несущественный).

Однако, желающих поучаствовать в новом колониальном империализме оказалось намного больше, чем самих колоний, а аппетиты уже сформировавшихся империй неизменно росли. К тому же некоторые колонии неожиданно заявляли собственные претензии на самостоятельность, которые могли подкрепить военной силой. А самые нахальные - даже на имперский статус и собственную долю колоний, как например Соединенные Штаты. Таким образом, Соединенные Штаты впервые появились в имперской лиге в 19 веке, заявив свое право на значительную часть латиноамериканских и тихоокеанских колоний, принадлежавших, в первую очередь, Испании и Португалии. И первой имперской моделью внешнего налогообложения которую применили Штаты, был классический колониальный налог.

Результатом существенной нехватки налогооблагаемых туземных территорий стала постоянная драка между империями за колонии, которая в начале 20-го века вылилась в Первую Мировую Войну. На какое-то время острота проблемы была снята за счет того, что победители - в первую очередь США, Британия и Франция, поделили между собой колонии побежденных и проигравших - Германии, Автро-Венгрии, Оттоманская империи, России и пр. Однако, кардинальным образом это проблему не решило и решить не могло. Более того - из-за быстрого развития индустриального производства, совсем скоро на мир обрушился сильнейший кризис перепроизводства 1929-33гг., известный как Великая Депрессия. А уже в конце 30-х годов Германия, Япония, Италия, Россия и другие страны, восстановив свои силы после поражения в Первой Империалистической, снова сделали заявку на перераспределение колоний в свою пользу. Следствием этого могла стать только всеобщая война между старыми, новыми и реанимированными империями за налогообложение мира. И такая война случилась - Вторая Мировая.

3. Американская империя: монетарное налогообложение
Итогом Второй Мировой стала небывалая ситуация - весь мир, включая бывшие империи, попал под контроль или, как минимум, прямое влияние, двух супердержав - США и СССР. При этом, начиная с 40-х годов 20-го века индустриальное производство в США, подпитываемое экспроприированными технологиями и профессионалами Европы, начало развиваться в геометрической прогрессии, а торговый и воздушный флот с каждым годом становился многочисленнее, быстроходнее и грузоподъемнее. Обладая такими возможностями по производству дешевых товаров и доставке их в любую точку мира, а главное имея под контролем гигантский колониальный рынок сбыта, включающий половину человечества, США на несколько десятилетий обеспечили себе поступление огромных колониальных налогов.

Однако тут американцы совершили интеллектуальный прорыв, который намного превзошел все методы жульничества, известные британским империалистам, голландским торговцам и даже еврейским банкирам. Зачем напрягаться и изо всех сил конкурировать за колониальное налогообложение с доминионами - Британией, Греманией, Японией и пр., когда можно ввести налог на всю мировую торговлю, как колониальную, так и туземную? И вот, сразу после войны, на смену колониальному налогообложению США ввели прогрессивное монетарное налогообложение.

Первоначальный его смысл заключался в том, что все страны в торговле с США, а также друг с другом, будут использовать при рассчетах доллар США. Для обеспечения международной торговли, все колонии и доминионы США должны были располагать запасом долларов, пропорциональным объему товарооборота. Таким образом, по мере включения в зону долларовой торговли все новых стран и по мере роста их взаимного товарооборота, США взимали с них налоги, просто выпуская очередную порцию банкнот, необходимых для ведения такой торговли. Взамен же они получали реальные иноземные товары - нефть, золото, металл, зерно, машины и т.п. А чтобы спрос на доллары не уменьшался, США умело использовали монетарные механизмы управления курсом своей валюты. Это позволяло то девальвировать уже выпущенные в обращение доллары и формировать на них постоянный спрос со стороны международной торговли, даже если реальный товарооборот стагнировал, то наоборот - ревальвировать и скупать по дешевке промышленные и сырьевые активы колоний.

В общем, использование единой валюты в мировой торговле было удобно всем. И даже некоторое ее обесценивание за счет инфляции никого не расстраивало, поскольку большая часть долларов не хранилась в хранилищах, а все время обменивалась на товары. Поэтому реальные потери торговцев и производителей на инфляции доллара просто перекладывались на конечных иностранных потребителей. Ну, а если кому-то это было не удобно, то США всегда находили возможность подкупить или свергнуть такое правительство.

4. Американская империя: кредитное налогообложение
Однако, уже к концу 70-х все лимиты поглощения доллара мировой торговлей были исчерпаны, несмотря даже на его достаточно заметную девальвацию в период мировых кризисов конца 70-х - начала 80-х. Там где другая страна пошла бы путем сокращения государственных издержек и внутреннего потребления, Американская империя могла пойти только одним путем - она ввела прямое налогообложение своих колоний, по образцу древних империй. Только теперь оно приобрело вид государственных заимстовований "без отдачи", в качестве платы за защиту от "Империи зла" - СССР - и доступа на рынок США. Волей-неволей, но большинству стран пришлось смириться с таким налогом - альтернативой была интервенция, или военный переворот, или экономическая блокада со стороны США. Ну и, конечно, страшно было остаться один на один с "русскими медведями". Так что всего за 7 лет - с 1981 по 1988 - США увеличили свой национальный долг на 75% - с 12 до 21 триллиона долларов (хотя не вся эта сумма принадлежит иностранным государствам и институтам). Если бы ничего не изменилось, то буквально за 10-12 следующих лет Соединенные Штаты могли исчерпать все ресурсные лимиты подконтрольных стран.

Однако судьба была благосклонна к США - начался развал Советской империи. С конца 80-х в зону доллара стали одна за другой входить страны Восточной Европы, Латинской Америки, Африки, Китай и наконец Россия и страны бСССР. США на некоторое время сократили программу кредитного налогообложения колоний (за 9 лет с 1988 по 1997 США увеличили свой национальный долг "всего" на 30% - с 21 до 27.5 триллионов) и снова вернулись к монетарному налогообложению новых членов "Американского содружества наций" - теперь уже практически всего человечества. Однако ограниченные экономические возможности бывших советских стран не могли покрыть аппетитов США и вполне закономерно, что в 1997г. грянул мировой финансовый кризис, который однако не привел ни к заметной девальвации доллара, ни, тем более, к устранению самой причины мирового экономического дисбаланса.

Однако и тут США легла карта - перепуганные недавней финансовой катастрофой, почти все развивающиеся страны миры, включая Китай, Россию, Южную Корею, Бразилию, Аргентину и др., сами кинулись к Соединенным Штатам, наперебой предлагая им деньги в долг. Отказывая себе во всем, кроме самого необходимого, половина человечества занялась старательным накоплением долговых бумаг и банкнот США, в качестве страховки от нового финансового кризиса. Благодаря этому, Соединенным Штатам удалось не только избежать уменьшения внешнего налогообложения, но даже увеличить его. За 7 лет с 1998 по 2005 США смогли поднять свой национальный долг на 55% с 27.5 до 43 триллионов долларов. А восстановление разрушенных кризисом развивающихся экономик привело к дополнительному спросу на международную наличность, что позволило увеличить объем долларовой массы почти вдвое - с 5 до 9.5 триллионов. На сегодняшний день - начало 2007 - размер национального долга США составляет более 50 триллионов долларов, а сумма эммитированных денег - более 11 триллионов.

5. Американская империя: внешняя налоговая система
Кроме перечисленных выше монетарного и кредитного внешнего налогообложения, США используют и традиционные его виды. Во-первых, это все тот же колониальный налог. Основным объектом колониальной торговли с высокой премией сегодня является продукция индустрии знаний: хайтек товары и услуги, объекты интеллектуальной собственности, в т.ч. технологии, брендовые франшизы и пр. Правда роль колониального налога в последние десятилетия стабильно снижалась, в связи с тем, что многие доминионы США - Британия, Япония, Германия, Южная Корея и пр., - все успешнее конкурируют с метрополией за колониальную торговлю этой продукцией.

Следующим по значимости внешним налогом является сырьевой налог, т.е. концессии на разработку недр колоний, которые США получает от туземных правительств за символическую плату. Многие войны и военные перевороты, которые США проводили во второй половине 20-го века, связаны именно с отказом колоний платить сырьевой налог. Мобилизационный налог был особенно значим в период Холодной войны и состоял в том, что колонии платили за содержание или даже частично финансировали создание военной инфраструктуры США на своей территории, а также закупали избыточное количество американских вооружений для защиты от советской угрозы. Сегодня роль мобилизационного налога уменьшилась, однако его продолжают выплачивать Тайвань, в определенной степени Япония и Южная Корея, а также новые колонии США - страны Восточной Европы.

Очень важным налогом является интеллектуальный налог, который заключается в целенаправленном импорте наиболее ценных научных и инженерных кадров колоний, либо в скупке за бесценок изобретений и технологий у туземных творческих коллективов, что позволяет поддерживать индустрию знаний - главный источник колониальной торговли. Похож на него и трудовой налог, который заключается в размещении производств в странах, с более низкой стоимостью труда. Видоизмененной формой монетарного налога является долговой налог - иностранные правительства снабжаются произвольным количеством долларов, но не сразу рассчитываются за них товарами, а в течение времени, причем с процентами. К инструментам внешнего налогообложения можно, в определенной степени, отнести и некоторые инвестиционные модели. Существует большое количество более мелких внешних налогов, налагаемых Соединенными Штатами на колонии, которые я сейчас нет смысла рассматривать.

6. Резюме
Мы подошли к сути главной современной проблемы США. Сегодня доминирующая империя планеты - США - оказалась в ситуации неуклонного уменьшения своей внешней налогооблагаемой базы. При этом новые или возрождающиеся империи и возвращающие суверинитет страны - Китай, Россия, Германия, Индия и даже Иран и Венесуэла - не только сокращают выплаты налогов Соединенным Штатам или вовсе отказываются их платить, но и делают заявку на собственную долю колоний. И это при том, что Штатам и так уже катастрофически не хватает колониальных налогов. Чтобы восстановить или хотя бы удержать свою налогооблагаемую базу, Америке приходится тратить все больше средств на содержание лояльных политических режимов, карательные войны, перевороты, пропаганду, шантаж. Получается порочный круг - чтобы сохранить выскальзывающий из рук миллиард долларов колониальных налогов, Штатам приходится тратить два миллиарда на его защиту. А деньги на это занимать у тех самых новых империй, которые и отбирают у них этот миллиард. Даже ребенку понятно, что такая ситуация не может продолжаться сколько-нибудь долго. Поэтому у элитарных каст и технической бюрократии США стало складывать понимание того, что необходимо радикальное изменение правил игры - нужен некий план мировой реконкисты.

Сайт автора статей Avanturista http://www.avanturist.org

Также здесь http://forum.ners.ru/viewtopic.php?t=9307 статьи в хронологическом порядке
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
14.08.08 23:40
Отправлено #71


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Названы быстрее всего "умирающие" города США
Хаос на моргиджном рынке на какое-то время отвлек внимание общественности от печальной судьбы городов американского «Ржавого пояса». Однако это не означает, что ситуация там улучшилась. Несмотря на десятилетие процветания национальной экономики, бывший промышленный хребет Америки сегодня находится в худшей за всю свою историю ситуации и все еще не может найти, чем заменить его давно бездействующие дымовые трубы.
Где ситуация хуже всего? Согласно мнению экспертов, в Огайо, где расположены 4 из 10 городов, которые журнал Forbes поместил на вершину списка самых «быстро умирающих» городов страны, - Янгстаун, Кэнтон, Дэйтон и Кливленд. На втором малопочетном месте оказались два города в штате Мичиган, где к категории «умирающих» отнесены - Детройт и Флинт. Эти и четыре других «статистические метрополии» (по определению Бюро переписи населения) сталкиваются с такими бедами, как сокращение численности населения, болезненные волны безработицы и растущая едва заметными темпами экономика. По всем показателям они намного отстают от всех остальных регионов страны, и их будущее представляется довольно неясным.
Но так было не всегда. Несмотря на продолжавшееся многие годы снижение экономической активности, в начале нынешнего столетия ситуация с занятостью выглядела не так уж плохо. Уровень безработицы в 3-4% был здесь нормой, что примерно соответствовало показателям в других метрополиях страны. Однако к концу первой декады обстановка ухудшилась. Из-за сокрушительного спада произ-водства у крупнейших автопроизводителей страны - компаний Ford и General Mo-tors, безработица в Детройте и Флинте достигла 10%.
Еще один общий статистический показатель для указанных городов - уменьшение количества населения. За первые годы текущего столетия из Кливленда в другие районы страны перебрались 115 тыс. человек. В остальных метрополиях «утечка» населения была меньшей, но такой же болезненной. Около 30 тыс. человек покинули Янгстаун, Огайо, и эту потерю не смогли восполнить ни новорожденные младенцы, ни новые иммигранты.
Еще один любопытный факт - возрастной состав населения в этих городах варьируется в относительно небольших пределах и не оказывает существенного влияния на место, занимаемое в упомянутом списке. Так, в самом «старом» из них - Скрэнтоне, Пенсильвания - жители в возрасте старше 45 лет составляют 45% населения, а в самом «молодом» - Флинте, Мичиган - 38%.
Однако самые плохие показатели эти города имеют в сфере экономики. Если посмотреть на размеры валового национального продукта среди 155 метрополий, имеющих ВНП в 10 млрд долларов и больше, то города «Ржавого пояса» выглядят на этом фоне очень бледно.
В 2007 году федеральное Бюро экономического анализа опубликовало данные о ВНП в период с 2001 по 2005 года. Почти во всех крупных городах страны экономика за это время выросла (исключение составляет лишь Новый Орлеан, разрушенный ураганом). Но в бедствующих городах рост был незначительным и не превысил и 1,9% в год, в то время как средний общена-циональный показатель роста ВНП составил за этот период 2,7%. В Кэнтоне ВНП вырос всего на 0,7%, а во Флинте - на 0,4%.
Ни в одном из этих городов не зарегистрировано существенное падение цен на жилье, как это произошло в Финиксе, Майами или Лас-Вегасе, где, согласно Case-Shiller Home Index, цены на недвижимость снизились на 30% по сравнению с прошлым годом. Но это вряд ли можно считать светлым пятном на черном фоне. Просто цены на жилье здесь никогда не поднимались.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
Galina
15.08.08 11:45
Отправлено #72





Группа: Members
Сообщений: 95,227
Регистрация: 19-June 07
Пользователь №: 11,771



Посто под рукой оказался репорт Case-Shiller smile.gif Date: Tuesday, July 29, 2008, 6:19 AM
Case-Shiller not as bad as expected, but bad nonetheless... all in the report is still USD positive on the margin given that the decline was less pronounced than the market anticipated. However the report showed that home price declines continued unabated in May. Home prices in all 20 cities in the survey were down from one year ago for the second straight month. Meanwhile only 7 of the 20 saw monthly appreciation in prices, versus 8 the prior month -- deterioration at the margin here. The fact that further declines in home prices are pretty well priced in by the market and that this number is relatively backward looking (two months old) is likely to lead participants to shrug this latest data off.
Here�s a breakdown of the cities�
==============================================================
Current Previous 3-Mth YoY% Index
MoM% MoM% Annual% Change Level
==============================================================
US Composite-20 -0.86% -1.28% -15.91% -15.78% 168.54
--------------------------------------------------------------
Boston 1.05% 0.09% 0.10% -6.21% 160.35
Dallas 1.04% 1.13% 13.85% -3.08% 121.61
Charlotte 1.02% 0.22% 6.05% -0.19% 133.16
Denver 0.96% 0.83% 7.15% -4.84% 129.72
Atlanta 0.65% -0.69% -5.25% -7.86% 124.41
Minneapolis 0.57% -2.03% -15.26% -14.77% 140.12
Portland 0.38% 0.28% -1.60% -5.23% 175.53
Chicago -0.27% 0.07% -8.24% -9.45% 150.03
New York -0.46% -0.89% -8.90% -7.90% 193.88
Seattle -0.50% 0.72% -2.60% -6.30% 178.67
Cleveland -0.61% 2.94% 7.94% -8.00% 108.88
Tampa -0.76% -2.06% -22.16% -20.19% 177.14
Washington DC -1.01% -1.02% -15.71% -15.37% 199.23
San Francisco -1.17% -2.23% -24.50% -22.85% 162.70
Detroit -1.23% -1.89% -18.97% -17.43% 92.61
San Diego -1.40% -2.62% -23.47% -23.19% 178.03
Los Angeles -1.94% -2.22% -26.98% -24.55% 198.59
Phoenix -2.49% -3.38% -31.17% -26.47% 157.32
Las Vegas -2.92% -2.02% -31.75% -28.36% 161.04
Miami -3.61% -4.05% -39.15% -28.32% 193.19

Таблица не получилась удобная к сожалению, но Кливленд там 8% падение показывает, непонятно как Форбс его на вершину списка самых «быстро умирающих» городов страны воткнул unsure.gif
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
15.08.08 23:47
Отправлено #73


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Арестованный за долги дом в Детройте с трудом продали за 1 доллар
Два года назад дом был куплен за $75 тыс., а чуть позднее банк отобрал его за долги по кредиту. Брошенное жилье подвергалось нашествиям бомжей и уже лишилось водопроводных труб и электролампочек. Решив избавиться от полуразвалившейся недвижимости, банк решил выставить дом на продажу за $930. За полгода к нему никто не проявил интерес, и тогда банк был вынужден снизить цену до символической суммы в один доллар. Даже после этого покупатель нашелся только через полмесяца. Им оказалась местная жительница, которая приобрела дом в качестве инвестиции. Банк, желая поскорее освободиться от объекта, согласился самостоятельно оплатить комиссионные риэлтору в размере $1,4 тыс. и такую же сумму отдал за регистрацию сделки. Вместе с этими затратами и коммунальными платежами, которые банку приходилось платить до продажи арестованной недвижимости, содержание дома обошлось ему в $9,3 тыс.
Каждый день в Америке за долги отбирается 100 объектов недвижимости, к концу года таких объектов на рынке наберется до 45 тыс. Подобная участь может ждать многие из них, поскольку банки имеют полное право продать их или снести.

--------------------------------------------------------------
Европа как запасной аэродром
Еще недавно эксперты и аналитики рынка зарубежной недвижимости в один голос говорили, что большинство россиян приобретают дом или квартиру за пределами страны либо с целью инвестиций, либо в качестве «дальней дачи». Считалось, что только единицы ищут жилье за рубежом, чтобы навсегда переселиться. Однако недавний массовый опрос молодых обеспеченных жителей крупных российских городов вынуждает подвергнуть сомнению общепринятые взгляды на этот счет.
Около месяца назад Левада-центр (www.levada.ru) провел исследования, затронувшие не весь российский средний класс, который составляет, по разным оценкам, от 20 до 40% населения, а только его «сливки» - молодых обеспеченных горожан. В опросах участвовали только респонденты с высшим образованием в возрасте от 24 до 35 лет, проживающие в 14 крупнейших городах страны и имеющие высокий среднедушевой доход, который в Москве составляет 1500 евро на члена семьи, в Петербурге - 1000 евро, а в других городах - 800 евро. Таким образом, были получены данные о жизни и образе мыслей молодых представителей «элиты» среднего класса, располагающей всеми необходимыми для успеха ресурсами: молодость, высокий образовательный и материальный уровень, преимущества проживания в большом городе.

Тревожные цифры
По итогам опросов, значительная часть россиян, относящихся к «верхушке» среднего класса, хотели бы покинуть свою страну на время или навсегда. Главное, что надо отметить в ответах респондентов, - их неуверенность в стабильности своего положения и ощущение, что основы достигнутого благополучия могут быстро разрушиться.
Несмотря на отмечаемый экономический рост последние восемь лет, только 13% опрошенных согласны с тем, что в России наступил период длительной стабильности. А 59% богатых и успешных считают, что ситуация может кардинально измениться к худшему в любой момент. Социологи объясняют такие прогнозы отсутствием чувства защищенности. Около 76% опрошенных полагают, что не могут защитить себя от произвола властей, в частности милиции. Около 65% сомневаются, что смогут защитить свои права в суде.

Неуверенность в будущем способствует распространению эмигрантских настроений. Половина опрошенных думают о возможности уехать из России насовсем или хотя бы временно. Причем 75% таких потенциальных эмигрантов моложе 35 лет, а 15% из них относятся к высшему среднему классу - проживают в Москве (29%) и в 70% случаев владеют, как минимум, одним иностранным языком.
В качестве причин потенциального отъезда из страны 86% респондентов назвали желание получить больше гарантий стабильного и безопасного будущего, 79% - желание жить в условиях верховенства закона, прав и свобод. Для 69% мотив эмиграции - возможность избежать произвола властей, а для 83% - стремление иметь лучшие и более комфортные условия для жизни.

Оставив на откуп политологам и социологам выводы о причинах столь настораживающего нарастания эмигрантских настроений в российском обществе, нельзя не признать, что именно они вызвали фантастический взлет популярности услуг по продаже недвижимости за рубежом, реклама которых переполняет наши СМИ. Выставки, ярмарки, журналы, телепередачи, посвященные рынку зарубежной недвижимости, множатся день ото дня, компании предлагают умопомрачительный выбор вилл, бунгало, замков, апартаментов, лофтов и квартир-студий практически в любой стране мира. Казалось бы, выбирай - не хочу! Но за рекламным штампом «Весь спектр предложений» как раз и кроется подвох для многих петербуржцев, решивших найти для себя и своей семьи запасной аэродром. Ведь только очень обеспеченные покупатели могут себе позволить выбирать потенциальную вторую родину, руководствуясь исключительно эстетическими соображениями. Среди приоритетов возможность получения вида на жительство, перспективы ведения бизнеса, обучения детей, планы на пенсию и т. д. Кроме того, большинство покупателей хотят иметь возможность продать или сдать в аренду свой новый зарубежный дом, не оставшись в минусе.

Хороша недвижимость там, где нас нет?
Если ограничить поиск запасного аэродрома Европой, стоит принять во внимание тот факт, что недвижимость в наиболее экономически стабильных странах ЕС - сравнительно дорогая покупка, но в большинстве случаев не очень доходная инвестиция. И только страны - новички Евросоюза, такие как Болгария, Черногория и Словакия, в отдельных сегментах рынка недвижимости демонстрируют весьма впечатляющий рост цен. По данным компании Jones Lang LaSalle (www.joneslanglasalle.ru), общий объем прямых инвестиций в европейскую недвижимость в первой половине 2008 года составил 69 млрд евро, что на 44% меньше, чем за тот же период 2007 года. В первой половине 2008 года падение объема инвестиций в недвижимость испытали даже те страны Европы, которые являются традиционными лидерами по этому показателю. На долю Великобритании, Германии и Франции, обычно обеспечивающих на этом рынке около двух третей общего объема сделок, пришлось чуть более половины рыночной активности. При этом суммарный объем сделок для этих стран упал в первой половине года до 35 млрд евро - на 60% по сравнению с тем же периодом прошлого года. В качестве примера можно привести, казалось бы, чрезвычайно популярную у состоятельных россиян Великобританию. По данным портала www.arendator.ru, во втором квартале текущего года котировки британских компаний недвижимости претерпели максимальное за 20 лет падение. Индекс недвижимости FTSE 350, включающий акции 23 компаний, за три месяца упал на 24% до самого низкого значения за период с августа 2004 года. Хуже всех дела обстояли у Quintain Estates and Development, чьи котировки понизились на 58%. Таких низких показателей Великобритания не знала с первого квартала 1987 года. Кроме того, в мае впервые с декабря 2003 года было зафиксировано падение цен на недвижимость в главном финансовом центре Лондона, известном как Сити.

Между рыбкой и елкой
Эксперты называют три основные причины, которые обратили вспять цены на недвижимость в старой Европе. Во-первых, многим стало выгоднее снимать квартиру, а не покупать ее. Во-вторых, инфляционное давление вынудило европейские центробанки повысить учетные ставки, что тут же отразилось на чувствительном к переменам в кредитной политике рынке жилья. В-третьих, политика американской администрации, которая не ограничивала избыточное кредитование рискованных заемщиков. При этом отдельные новые страны ЕС пострадали меньше, поскольку их рынки недвижимости слишком молоды для того, чтобы переживать «болезни роста». Общий объем инвестиционных сделок в первой половине 2008 года на рынках Центральной и Восточной Европы составил 4 млрд евро. Именно там инвесторов ждут наиболее заманчивые перспективы. К примеру, по данным экспертов клуба фонда «Общественное мнение» (www.club.fom.ru), в Болгарии и на Балканах полная окупаемость (удвоение капитала) при условии правильных вложений возможна за три года. Это означает, что, купив недвижимость, скажем, за 100 000 евро, есть вероятность продать ее через пару лет по цене 150 000 евро.

Эксперты «Общественного мнения» подчеркивают, что такие игры на рынках со скачкообразными ценами возможны только в Восточной Европе. В западноевропейских странах спекуляции с недвижимостью не приветствуются. Наиболее жестко пресекает спекуляции на рынке недвижимости законодательство Франции. К примеру, в случае продажи квартиры в течение года после приобретения нужно заплатить треть ее стоимости в качестве налога. Каждый следующий год несколько снижает налоговую сумму. В Турции подобный сбор составляет 25% стоимости недвижимости, в Германии - колеблется от 10 до 15%. В других странах, например в Хорватии, Болгарии, Испании, подобные «штрафные» налоги не предусмотрены.

Безусловно, Восточная и Центральная Европа на ближайшие несколько лет останутся одними из самых быстрорастущих регионов. Но как долго будет продолжаться этот рост? Перед странами-новичками стоит непростая задача - удержать инвесторов и не потерять рабочую силу, стремящуюся на Запад. Вообще новый сегмент Евросоюза - регион, чрезвычайно уязвимый для мирового кризиса. Финансовые системы там нестабильны, экономика еще недостаточно развита. Серьезно осложняют ситуацию огромные дефициты платежного баланса, сформировавшиеся в последнее время у этих европейских государств. Осторожные экономисты говорят, что основной экзамен для Новой Европы впереди. Первый тревожный симптом - значительное падение цен на недвижимость в странах Балтии, где еще недавно цены росли на 20-60% в год.

И здесь самое время вспомнить такой специфический банковский термин, как «страновой риск». Еще недавно он был в ходу лишь у держателей накоплений в иностранных банках, но сегодня все чаще используется участниками рынка недвижимости. Страновой риск включает и политические риски, и риски, связанные с несовершенством законодательства и уровнем развития местной финансовой системы, и т. д. Как правило, те, кто хранит свои деньги за рубежом с целью «ухода» от странового риска, выбирают очень консервативные страны, сознательно отказываясь от идеи получения дохода от вложений.

Таким образом, несмотря на посулы риелторских рекламных проспектов, большинству россиян, присматривающих жилье за рубежом, не удастся, как говорится в известной пословице, и рыбку съесть, и на елку залезть. Придется выбирать: либо малопривлекательная для инвестиций, но идеальная в качестве запасного аэродрома старушка Европа, либо заманчивый круг новичков ЕС, где можно поиграть в удачного инвестора, не особенно задумываясь о будущем.

Германия
Законы страны по покупке недвижимости иностранцами весьма либеральны. В Германии нет никаких законов или положений, дающих немцам преимущества перед покупателями из других стран. Иностранец в праве приобретать недвижимость как на физическое лицо, так и на юридическое. Став собственником, можно обращаться в немецкое консульство с просьбой о выдаче мультивизы на полгода или год. Основанием для получения визы является выписка из поземельной книги, в которой регистрируются владельцы недвижимости. Выписка выдается на руки через два-три месяца после оформления покупки у нотариуса.
Покупка недвижимости не дает иностранцам права постоянного проживания в Германии, но является аргументом при рассмотрении заявления со стороны властей, так как доказывает материальную независимость желающего получить разрешение на постоянное место жительства. Вопрос о получении вида на жительство решается в индивидуальном порядке. Чтобы быстро и гарантированно получить вид на жительство, нужно открыть в Германии собственное дело. Если раньше для открытия аналога нашего ООО - GmbH (Gesellschaft mit beschränkter Haftung) требовалось внести уставный фонд в размере 25 тыс. евро, то теперь достаточно 10 тысяч.

Примерно с 1994 года цены на недвижимость в Германии практически не менялись, и это на фоне существенного роста (на десятки, а то и сотни процентов). Связано это было прежде всего со снижением покупательской способности и инвестиционной активности внутри страны, отменой государственных субсидий, а также с кризисом в строительной отрасли. Однако с увеличением спроса из-за границы и улучшением экономических показателей наметился очередной рост. Квадратные метры в Берлине и крупных восточногерманских городах (например, Лейпциге) стали дорожать - сказалось развитие, которое пока, к сожалению, не коснулось «глубинки».

Франция
Гражданин любой страны, а также любая иностранная фирма могут приобрести недвижимость во Франции. Особенностью французского рынка недвижимости является его полная монополизация риелторскими агентствами. Частные маклеры не проводят операции с недвижимостью. Для приобретения собственности во Франции обязательна виза.Покупатель-иностранец получает статус резидента. При проживании в собственном жилье во Франции более шести месяцев в году можно претендовать на получение вида на жительство. Однако шансы невелики.
Последние 10 лет цены на жилую недвижимость во Франции стремительно росли. К примеру, в Париже они выросли на 30-100% (в зависимости от района). Однако в 2008 году в отдельных регионах впервые за последние 10 лет зарегистрирован спад продаж и наметилась тенденция к их пусть незначительному, но все же снижению. Это объясняется удорожанием кредитов, которое превысило размер льготы по процентным ставкам при покупке основного жилья. Банки также ужесточили требования к заемщикам в связи с кризисом ипотечного кредитования в США.

Испания
Здесь недвижимость может быть оформлена и на физическое лицо, и на юридическое. Иностранцам позволено без ограничений приобретать жилую и коммерческую недвижимость. Покупатель недвижимости должен получить в местной полиции N.I.E. (идентификационный номер иностранца), который определяет его как налогоплательщика Испании и необходим для любой трансакции в этой стране. Документ, подтверждающий право владения испанской недвижимостью, дает право на получение годовой Шенгенской мультивизы. Чтобы оформить ее на всех членов семьи, достаточно внести их имена в купчую. Владельцы недвижимости могут проводить в Испании или странах Шенгенского договора до 180 дней в году. Для постоянного пребывания на территории Испании иностранцы должны первоначально легализовать свое положение, получив вид на жительство, - процедура занимает не менее шести месяцев. Право на постоянное проживание предоставляют тем, кто имел вид на жительство в течение пяти лет. Для того чтобы стать гражданином Испании, необходимо прожить в стране свыше 10 лет.
С конца 1990-х до 2005 года испанская недвижимость подорожала на 50-100%, и потом, в 2005-2007 годах, дорожала на «среднеевропейском» уровне, то есть на 9,5-10% ежегодно. В 2008 году темпы роста цен на недвижимость оказались самыми низкими за последние девять лет. Цены на жилье в абсолютных цифрах упали впервые с 1997 года. Так, в течение первого полугодия этого года средняя стоимость новостроек в столицах испанских провинций снизилась на 1,2%.

Италия
Иностранцы могут беспрепятственно приобретать недвижимость в Италии. Став собственником, россиянин должен запросить в консульском представительстве в России визу на въезд, предусмотренную для иностранных граждан, собирающихся пребывать в Италии без осуществления трудовой деятельности. Мультивиза типа «выбранное место жительства» выдается на 180 дней.
После въезда в страну по такой визе российский гражданин подает запрос (через почтовое отделение) в территориальное полицейское управление на получение временного вида на жительство. Этот документ выдается на два года и продлевается после окончания срока действия. По истечении пяти лет российский гражданин вправе запросить постоянный вид на жительство - на неограниченный срок. Запрос может подаваться в отношении супруга, несовершеннолетних и взрослых детей, родителей, находящихся на содержании.
Гражданство можно получить по запросу при условии 10 лет официального проживания в Италии (на протяжении этого периода необходимо продлевать вид на жительство или иметь вид на жительство в ЕС), наличия стабильного дохода, отсутствия судимости.
Спад активности на рынке недвижимости в начале 1990-х быстро сменился подъемом. В среднем цены на объекты за последние несколько лет выросли на 60-80%. В 2008 году рынок итальянской недвижимости остается стабильным и даже демонстрирует небольшой прирост. По прогнозам экспертов, до конца года цены поднимутся на 3,5%.

Великобритания
В британском законодательстве нет ограничений на приобретение объектов недвижимости иностранными гражданами. Владение недвижимостью не дает права на постоянное проживание или на иммиграционные привилегии, но собственникам недвижимости и членам их семей намного охотнее, чем остальным, выдают многократные визы на 2-3 года и более. Для того чтобы получить гражданство, необходимо иммигрировать в Великобританию по одной из иммиграционных виз и прожить на территории Соединенного Королевства не менее шести лет.
По данным банков HBOS и Halifax, цены за последние десять лет выросли на 187%, в Лондоне - на 240%. Однако в 2008 году рост замедлился. Британский рынок жилья серьезно пострадал в результате кризиса - число покупателей стремительно уменьшается.

(Galina @ 15.08.08 11:45) *

Посто под рукой оказался репорт Case-Shiller smile.gif Date: Tuesday, July 29, 2008, 6:19 AM

Галя, привет)
Картинки с Детройта http://egland.livejournal.com/93045.html huh.gif
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
Galina
17.08.08 09:33
Отправлено #74





Группа: Members
Сообщений: 95,227
Регистрация: 19-June 07
Пользователь №: 11,771



Привет, Юра smile.gif Выкидывает меня с этого сайта с картинками из Детройта, по-моему файервол unsure.gif
Пошла почитать мичиганские и огайевские блоги - интересные и разные мнения там ...
В основном, конечно, это потеря работы в производственном секторе, со всеми вытекающими, ну а авто-Детройт - это вобще песня, понятное дело....но не все там так просто конечно....
Интересно другое - процесс умирания в этом секторе начался давно, падение цен на дома там значительно меньше, чем во Флориде. например...
Главная причина, почему выбрали эти города, а не другие "умирающие" - это то, что все десять управляются демократами, а Форбс - ОЧЕНЬ консервативный республиканский журнал, плюс паблисити обалденное, одним махом обогнали всех соратников рл цеху, типа Форчун, Экономист rolleyes.gif
Мне не хочецца даже думать - что сейчас начнецца, какая дрянь польецца на Обаму и всех демократов. Республиканцы так просто не сдадутся blink.gif Уже книжку накатали запачкать Обаму - говорят, моментальный бестселлер blink.gif Да и с этим Саакашвили там много подозрительных моментов mellow.gif ...

(по цеху) хотела сказать:-))
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
17.08.08 17:54
Отправлено #75


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Галя, а может то - цензура?)) Не должен файрволл выбрасывать.
Попробуй вот эту ссылку http://ziza.ru/2007/03/13/detrojjt_ili_kak...oda69_foto.html
Хотя тут не все фото с той страницы, но хоть что-то))
Фотографии Центрального вокзала и платформ, да и бывших элитных кварталов - поражает)
И вот еще - http://vebo.ru/2007/04/11/kak_umirajut_gor...ke_48_foto.html
http://fishki.net/comment.php?id=18684
Также в гугле можно набрать "как умирают города" - много других ссылок на эти и подобные фото.
Или - могу сохранить оригинальную страницу и архивом сбросить тебе на почту. Дай только свой е-мейл, в личку))
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
Galina
18.08.08 00:37
Отправлено #76





Группа: Members
Сообщений: 95,227
Регистрация: 19-June 07
Пользователь №: 11,771



Спасибо, ziza.ru открылась без проблем...от картинок волосы дыбом канешна, церковь, особенно, - как будто обстреляли blink.gif интересно, что комментарии русских и американцев почти совпадают, хотя на американских сайтах я этих картинок не видела blink.gif
Здесь тоже есть неприглядные черные районы, но чтобы такое разрушение....
Графики все объясняют очень хорошо. Даже по радио у них объясняют ситуацию - работа есть, хоть и не в авто...., а вот квалифицированных людей нет, белые разбежались, а черные -не то не хотят учится, не то не могут....
Кашмар в общем blink.gif
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
19.08.08 14:17
Отправлено #77


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Куда устремятся деньги с сырьевых рынков?
НЬЮ-ЙОРК, 19 августа /Dow Jones/. Сколь быстро "горячие" деньги устремились на рынок сырьевых товаров, с такой же скоростью они, похоже, с этого рынка и ушли.
Встает вопрос, куда же они делись?
Легких ответов не бывает, особенно в мире энергоносителей, металлов и зерна. Но на первом месте среди возможных ответов стоит обналичивание средств.
Еще в конце мая сенатор Джефф Бингамэн направил письмо в Комиссию по срочной биржевой торговле, в котором высказывалось предположение о том, что высокие цены на энергоносители могут быть спровоцированы действиями спекулянтов.
На тот момент цены на нефть колебались в районе 130 долларов за баррель. Но затем цены продолжили расти и 11 июля достигли исторического максимума около 147 долларов за баррель, прежде чем упали до 113 долларов к настоящему времени. Цены на другие сырьевые товары вели себя аналогичным образом.

Итак, что же произошло?
"Одной из причин, по нашему мнению, является то, что продажи во многом были технически спровоцированы сырьевыми фондами, которые ликвидировали свои позиции на рынке фьючерсов, - говорит Джефф Кристиан, управляющий директор исследовательской компании CPM Group, специализирующейся на сырьевых товарах. - Эти фонды не выходят из бизнеса полностью, они ждут появления технических факторов, позволяющих им снова войти на рынок".
Другими словами, хедж-фонды, которые ранее купили фьючерсы на сырьевые товары с расчетом на рост цен, закрыли эти позиции и сейчас держат наличные средства в ожидании благоприятного момента для вхождения на тот же самый рынок.
"Никогда раньше не видел, чтобы участники рынка выходили с рынка сырьевых товаров и вкладывались в акции", - говорит Кристиан.
Это мнение согласуется с другими признаками, которые свидетельствуют о том, что продажи сырьевых товаров были в значительной степени обусловлены рынком фьючерсов, а не физическим спросом и предложением. Запасы золота у биржевого фонда SPDR Gold Shares, держателя золота в слитках, остаются относительно стабильными в течение последнего месяца, несмотря на снижение цен.

С 15 июля золотые запасы фонда сократились по весу примерно на 6,5 %, в то время как число фьючерсов на золото, торгующихся на COMEX /подразделении Нью-йоркской товарной биржи/ снизилось примерно на 30%. Эта ситуация контрастирует с некоторыми снижениями цен на рынке золота в прошлом, когда значительная ликвидация позиций со стороны торгуемых на бирже фондов /ETF/ совпадала со снижением цен.
Сообщения розничных торговцев монетами из драгоценных металлов также свидетельствует о том, что спрос на золото остается высоким. Они предупреждают клиентов о возможных задержках с получением металла.
Джорж Джеро, вице-президент RBC Capital Markets Global Futures в Нью-Йорке, говорит, что некоторые инвесторы вкладывают свои деньги в краткосрочные инвестиции с фиксированным доходом, например, казначейские облигации, которые они рассматривают как надежное вложение.

"Фондовый рынок в настоящее время не является альтернативой", - говорит Джеро. Он считает, что центральные банки, возможно, используют снижение цен на сырьевые товары в качестве предлога для того, чтобы не повышать краткосрочные процентные ставки. Рост цен на сырьевые товары мог бы рассматриваться как свидетельство и движущий фактор инфляции. В этих условиях центральные банки могли бы повысить процентные ставки для сдерживания инфляции.
Так как более высокие процентные ставки обычно снижают стоимость облигаций, мнение о том, что процентные ставки повышены не будут, рассматривается как позитивный фактор для активов.
К инвестициям, чувствительным к изменению процентных ставок и, судя по всему, устойчивым во время снижения цен на сырьевые товары, относятся акции финансовых институтов, считает Джек Эблин, директор по инвестициям в Harris Private Bank в Чикаго.

Он указал на составивший около 20% с середины июля рост котировок индексного фонда Financial Select Sector SPDR, в портфель которого входят акции финансовых компаний и банков. Примерно настолько же снизились котировки индексного фонда United States Oil.
"Снижение цен на нефть действует почти так же, как смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США" или как снижение стоимости кредита центральным банком, сказал Эблин.
По крайней мере, один рыночный аналитик считает, что переключение с сырьевых товаров может быть признаком того, что рынок достиг дна.
На рынке обычно всегда происходит смена лидера, когда достигается точка разворота, объясняет Сет Ф. Вольф, технический стратег-аналитик в IDEAglobal в Нью-Йорке.

Какое-то время лидером рынка были сырьевые товары, но сейчас они сдают позиции, а их место занимают основные потребительские товары. Котировки индексного фонда Consumer Staples Select Sector SPDR умеренно растут с середины июля, как раз тогда, когда начали снижаться цены на сырьевые товары.
Иными словами, средства, выведенные с рынка сырьевых товаров, могут пойти таким компаниям, как производителю зубной пасты Colgate Palmolive, аптечной сети CVS Caremark и сети розничных магазинов по сниженным ценам Wal-Mart Stores.
-Автор Simon Constable, 201 938-5246; simon.constable@dowjones.com; перевод ПРАЙМ-ТАСС; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com.

--------------------
ЛОНДОН, 19 августа. /Dow Jones/. Мировой финансовый кризис ухудшится, а в следующие несколько месяцев, вероятно, следует ожидать банкротства одного из крупнейших банков США. Об этом во вторник заявил бывший главный экономист Международного валютного фонда /МВФ/ Кеннет Рогофф, о чем сообщила BBC на своем веб-сайте.
По словам Рогоффа, несмотря на надежды, что худший период для экономики США позади, "опасность еще далеко не миновала"
"Я бы даже пошел дальше и сказал, что худшее еще впереди", - сказал он.
"В следующие несколько месяцев мы увидим гибель не только банков средней величины", - сказал Рогофф, занимавший свой пост в МВФ с 2001 по 2004 год.
"Мы увидим коллапс действительно крупного банка – одного из крупнейших инвестиционных или коммерческих банков", – сказал он, выступая на конференции в Сингапуре, сообщает BBC.

--------------------
Арабы купили знаменитый нью-йоркский небоскреб
Финансовый фонд Abu Dhabi Investment Council, принадлежащий эмирату Абу-Даби, приобрел мажоритарный пакет акций одного из знаменитых нью-йоркских небоскребов - Chrysler Building.
75% акций Chrysler Building были проданы эмиратскому фонду финансовой компанией Prudential Financial. Сумма сделки не разглашается. По некоторым неофициальным данным, Abu Dhabi Investment Council выплатил не менее US$800 млн, сообщает Bloomberg. Меньшая доля акций Chrysler Building находятся в распоряжении Tishman Speyer Properties.
Данная сделка стала второй за текущей год, когда знаменитый объект недвижимости Манхеттена был продан инвесторам с Ближнего Востока.
В июле группа инвесторов, состоящая из Boston Properties, Goldman Sachs Group и дубайского инвестиционного фонда Meraas Capital, приобрела здание General Motors Building на Пятой авеню. Выплаченная инвесторами сумма в US$2.8 млрд стала рекордной в ис тории приобретения офисных зданий Америки.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
20.08.08 17:24
Отправлено #78


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Один из крупнейших банков США ждет окончательное банкротство huh.gif
Бывший глава Международного Валютного Фонда Кеннет Рогофф считает, что в ближайшие несколько месяцев один из крупнейших банков США - возможно, Fannie Mae или Freddie Mac - постигнет беспрецедентный коллапс и окончательное банкротство! По словам Рогоффа, американская кредитная система находится "на полпути кризиса", причем "самое страшное - еще впереди": в ближайшие несколько месяцев обанкротятся не только множество мелких и средних банков, но и один из гигантов финансового рынка США. Бывший глава МВФ не стал указывать пальцем на будущих банкротов, но, как считают эксперты, главные кандидаты на эту печальную участь - Fannie Mae или Freddie Mac, обеспечивающие львиную долю кредитов, взятых американцами.
В прошлом месяце правительство заявило о "выкупе" (вливании огромных государственных средств) этих банков, а недавно в СМИ появились сообщения о возможной национализации Fannie Mae или Freddie Mac, оказавшихся на грани банкротства несмотря на все усилия правительства.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
21.08.08 22:13
Отправлено #79


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Американцы стремительно разоряются
09:02 15 августа 2008
В течении июля 77295 разорившихся домохозяйств США перешли во владение кредиторам выдавшим ранее займы для их приобретения. Данный показатель на 8% выше чем в июне и на 183% больше чем объемы банкротств аналогичного периода прошлого года.

Общий же объем заявок на банротство возрос на 8% с июня и на 55% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Такие данные предоставляет RealtyTrac.
Вследствие этого каждое из 464 американских домохозяйств получило хотя бы одно из трех положенных процедурой банкротств заявлений о финансовой несостоятельности. С августа того года в собственность кредиторов перешло в общей сложности 680000 американских домов.

При этом стоит отметить, что еще в апреле мы сообщали , что по прогнозам экспертов худшее время для банкротств в США еще впереди. Подобное положение вещей ожидается в следствии того, что около полутора миллионов домовладельцев взявших кредиты под плавающую процентную ставку будут вынуждены перейти на ее увеличивающийся процент в мае — июне этого года. Это в свою очередь, при существующей в США процедуре банкротств, предусматривающей 90 дневный мораторий на выполнение банкротства и последующую 3-4 месячную продажу дома, обернется лавинообразной потерей собственности под конец 2008 года.

«Банковское repossessions является наиболее часто используемой процедурой используемой для перехода собственности во владение кредиторов. Подобное привело к стремительному росту недвижимости находящейся во владении у банков.»,- комментирует ситуацию Джеймс Сакассио ( James Saccacio) генеральный директор RealtyTrac. Вместе с тем аналитики отмечают, что именно реализуемая банками недвижимость существенно сбивает цены на рынке.
Отметим, что ранее мы сообщали о причинах роста именно процедуры repossessions по сравнению с ранее популярными аукционами по прадаже разорившихся домохозяйств.

Невада ( Nevada) является лидером по количеству банкротств среди других штатов США. Здесь каждая 106 семья получила одно из трех уведомлений о банкротстве. Количество разорившихся домохозяйств в штате возросло на 8% по сравнению с месяцем ранее и почти в два раза по сравнению с годом ранее. В Калифорнии ( California) в каждый 182 дом постучалось уведомление о финансовых проблемах. Во Флориде ( Florida) данный показатель составил 186. В то время как в Аризоне (Arizona) каждый 195 домовладелец почуствовал вкус банкротств. Наибольший объем банкротств отмечен в Калифорнии, где поступило 72285 различных заявок на банкротство.

Акт передачи в собственность банка имущества, которое является залогом по не возвращенному кредиту; возобновление во владении.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
22.08.08 18:27
Отправлено #80


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



ДЖЭКСОН-ХОУЛ, 22 августа. /Dow Jones/. Председатель Федеральной резервной системы США Бен Бернанке, выступая в пятницу, просигнализировал о том, что он не рассматривает возможность повышения процентных ставок, несмотря на "скачок" инфляции. Бернанке заявил, что он ожидает ослабления инфляционного давления.
По его словам, власти "по-прежнему сфокусированы" на рисках для экономики и финансовых рынков, что побудило их сохранить ключевую процентную ставку на "относительно низком уровне".
Власти ожидают, что стабильные цены на сырьевые товары в сочетании с замедлением экономического роста и сдержанными инфляционными ожиданиями в конечном итоге ослабят ценовое давление. Об этом Бернанке заявил на открытии ежегодной конференции ФРС-Канзас-Сити.

"В этом отношении недавнее снижение цен на сырьевые товары и повысившаяся стабильность доллара воодушевляют", - сказал Бернанке.
"Если эти тенденции сохранятся, то вместе с темпами экономического роста, которые, вероятно, в течение некоторого времени будут отставать от потенциала, они должны привести к снижению инфляции в этом году и в следующем", - отметил он. Тем не менее, Бернанке назвал перспективы цен "очень неопределенными" и отметил, что власти "будут действовать так, как это будет необходимо" для обеспечения снижения инфляции.
Оптимистичная оценка, которую Бернанке дал перспективам инфляции, несмотря на недавний рост годовой инфляции потребительских цен до 17-летнего максимума 5,6%, поддерживает ожидания Уолл-стрит, согласно которым ФРС будет сохранять ключевую процентную ставку на уровне 2% до 2009 года.

На момент проведения прошлогодней конференции, где в центре внимания оказался рынок жилья, ключевая процентная ставка составляла 5,25%. Через несколько недель после завершения этой конференции ФРС начала кампанию по смягчению денежно-кредитной политики. За период с сентября по апрель ставка была снижена на 3,25 процентного пункта, однако на двух последних заседаниях ФРС оставляла ставку без изменений.
В этом году на двухдневной конференции основанное внимание уделяется финансовой стабильности. Основная часть подготовленного выступления Бернанке касалась ситуации на рынке и перспектив реформы системы регулирования.
"Хотя мы видим улучшение функционирования некоторых рынков, финансовый шторм, который приобрел силу урагана за несколько недель до нашей прошлой встречи /в Джэксон-Хоул в августе 2007 года/, еще не утих, и его влияние на экономику проявляется в виде ослабления экономической активности и роста безработицы", - сказал Бернанке.
По его словам, властям необходимо рассмотреть способы улучшения финансовой инфраструктуры.

User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
26.08.08 20:25
Отправлено #81


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Нестыковка между спросом и предложением на рынках золота и серебра
Джеймс Конрад
Оригинал
Перевод: (с) 22.08.2008, Alexander Maltsev

В данный момент в Индии и Северной Америке имеется огромный спрос как на золото, так и на серебро. В североамериканских магазинах серебра не найти. В индийских магазинах не осталось ни золота, ни серебра. Даже в индийских банках нет ни золота, ни серебра. Крупные западные банки, располагающиеся в Нью-Йорке и Лондоне – ключевые игроки на рынках металлов – контролируют торговлю и золотом, и серебром. Из Индии приходят известия о том, что эти банки отказываются продлять индийским банкам кредитную линию, заставляя мелкие банки сначала осуществлять доставку клиентам, собирать деньги и оплачивать кредит прежде чем им можно будет отгрузить очередную порцию золота или серебра. Это очень, очень необычно: как правило, если крупный банк знает, что у его банка-клиента имеются чёткие заказы, он выделяет ему более обширную кредитную линию. Но не сейчас.

Своим отказом расширить кредитную линию крупные банки, в сущности, ограничивают очень скудное предложение. К примеру, большая часть физического серебра резервируется для промышленного использования, а инвесторы просто-напросто не могут получить ничего – разве что только после многомесячного ожидания. Магазины, ориентирующиеся на инвесторов, стоят пустыми, а Монетный двор США заморозил чеканку монет. Всё имеющееся предложение, кажется, резервируется для промышленных потребителей: в промышленности невозможно заменить реальное серебро бумажными расписками на него, потому что бумага не имеет физических свойств серебра. Так что, по-видимому, всё предложение направлено на удовлетворение спроса промышленных потребителей и, в меньшей степени, подальше от сжимающихся кредитных линий, на удовлетворение спроса ювелиров. Что же касается инвесторов – ну, им приходится «мёрзнуть на улице». Им остаётся либо принимать бумажные расписки, либо ничего. Самая интригующая ошибка, которую допустил картель, заключается в том, что они не удовлетворили спрос Монетного двора США, который исчерпал свои запасы серебра, таким образом доказав наличие жёсткого дефицита.

Между прочим, отказав индийским банкам в продлении кредитных линий, ювелирная промышленность Индии и в части золота, и в части серебра ставится в безвыходное положение. Индии не позволяют вычерпывать с рынка драгоценные металлы в тех количествах, спрос на которые гарантированы, учитывая низкие цены и множество невыполненных заказов, уже лежащих в индийских учреждениях. Иными словами, крупные банки – ключевые участники рынков драгметаллов – управляют поставками физического золота и серебра с тем, чтобы искусственно занизить поставленные партии, под тем предлогом, что «индийцы исчерпали свои кредитные линии».

Счастливейший для западных банкиров момент заключается в том, что из западные рынки в целом чуть ли не на 90% основаны на бумаге (за исключением некоторого промышленного и ювелирного спроса). На громадном фьючерсном рынке COMEX, можно сказать, едва ли какая-то унция настоящего золота или серебра меняет хозяина. Всё это – бумага, которую безостановочно передают из рук в руки. Бумажные рынки буквально наводнены "расписками" на якобы золото и серебро, которое предположительно находится в крупных банковских хранилищах Лондона или Нью-Йорка. Рынок переполнен бумагой, а крупные банки (может быть, на деньги ФРС?) платят крупные суммы дилерам второго эшелона, чтобы те взяли это искусственно созданное "золото и серебро" в аренду. В нормальных условиях тот, кто берёт в аренду что-нибудь ценное, должен за это платить. Но теперь дилерам второго эшелона платят, чтобы они взяли в аренду и золото, и серебро. Но, с другой стороны, если это фальшивка, значит, она не настолько уж ценная...

Всё же, допустив такую оговорку, надо сказать, что бумажные расписки имеют большую ценность, фальшивы они или нет. Дилеры второго эшелона могут, в соответствии с правилами CFTC, использовать их во фьючерсных контрактах, опционах и т.д., потому что бумажные расписки на лежащее в хранилище золото и серебро можно использовать как совершенно легальное «покрытие» во фьчерсных контрактах. Чтобы понять природу бумажных расписок, нам стоит совершить путешествие во времени к групповому иску против «Морган Стэнли». В иске говорилось, что «Морган» утверждал, что он от имени различных клиентов купил физическое серебро и хранил его в своём хранилище в Нью-Йорке. Говорилось также, что «Морган Стэнли» обманывал своих клиентов с 19 февраля 1986 г. по 10 января 2007 г. Согласно иску, банк никогда не покупал никакого серебра, но, в то же время, продолжал выставлять клиентам счета за хранение воображаемого металла. «Морган Стэнли» - один из крупнейших инвестиционных банков мира. Он один из ключевых игроков на рынке драгоценных металлов. В то же время, согласно судебному иску, выданные клиентам бумажные расписки на лежащее в хранилище серебро оказались ложью чистой воды. Интересно, что «Морган Стэнли» оправдывался, в том числе, тем, что просто-напросто следовал «стандартной банковской практике». Чтобы получить более подробную информацию об этом деле, нажмите здесь .

Очевидно, это стандартная практика для Уолл-стрит – направлять людям ежемесячные отчёты, уверяющие, что фирма держит в хранилище реальные драгметаллы, требовать оплату за хранение, но в действительности ни покупать, ни хранить ни унции. В конечном счёте «Морган» предпочёл втихушку умять это дело за много-много миллионов долларов, чем пойти на судебные слушания. И это, по-видимому, показывает, что они виновны. Я верю – и вы вскоре убедитесь, что на то есть свои основания, – что большая часть бумажных расписок на серебро и золото, а также коллапс цен, являются близкими родственниками расписок «Моргана Стэнли».

Логика недвусмысленно гласит, что так называемый металл обязан быть воображаемым, и я скоро скажу вам, почему. В то же время, по каким-то причинам, несмотря на групповые иски подобные описанному выше, никто не требует его показать. Большинство людей полагают, что банки, подобные «Морган Стэнли», честны с клиентами, и что они не станут выпускать фальшивые бумажные расписки. Но, раз они делали это раньше, по всей видимости, они делают это и теперь. И в этом может заключаться ключ к пониманию манипулирования рынками драгоценных металлов.

Если вы – огромный банк с короткими позициями на сотни миллиардов долларов, и вы знаете, что цена вот-вот рванёт вверх, у вас имеется два пути. Вы можете вести себя честно, подобно большинство частных и институциональных игроков, и покрыть свою короткую позицию по рыночным ценам, даже если это может привести к убыткам. Или же вы можете вести себя нечестно. Большинство банков и хедж-фондов не имеют возможности вести себя нечестно, даже если они того хотят.

Однако, если вы – дилер первого эшелона, имеющий дело напрямую с ФРС, ЕЦБ или Банком Англии, или со всеми тремя одновременно? Если так, тогда у вас имеется исключительно полная информация и контроль за рыночной площадкой, потому что ваши подразделения глубоко внедрились в глобальную торговую систему, а мощные компьютеры позволяют вам анализировать все рынки в течение считанных минут или даже секунд. Вы владеете долями во всех крупных биржах вроде NYSE, Nasdaq, COMEX, NYMEX и LME.

В отличие от институциональных инвесторов среднего или малого размера, вы находитесь в положении, когда вы можете играть нечестно (если захотите) и получить прибыль от нечестности. Поскольку все заявки, тем или иным образом, идут через вашу контору или одну из горстки других крупных игроков, вы будете знать, где расположены ключевые стоп-лоссы несвязанных с вами игроков (играющих и в длинную, и в короткую). Имея эти данные, вы готовы манипулировать любым рынком, особенно небольшими сырьевыми вроде рынка золота или серебра.

Первое, что вам нужно сделать – выпустить большое количество ложных бумажных расписок на якобы лежащее в вашем хранилище золото и серебро. Ни того, ни другого металла там на самом деле нет, но это не имеет значения, поскольку вы – крупный престижный банк, и никто не посмеет усомниться, когда вы говорите, что металл лежит в хранилище. Затем вы предлагаете эти расписки «в аренду» любым дилерам второго эшелона, которые выразят желание поиграть в этой игре. Продавать свои расписки напрямую вы не хотите, потому что тогда вы можете в конечном счёте столкнуться со спросом на реальный металл, как то было в случае с «Морганом Стэнли». В действительности у вас не хватит металла на покрытие своих расписок, поэтому вы хотите, чтобы операция заняла ограниченное время. Именно поэтому вы даёте свои расписки в аренду на определённое количество месяцев. Если вы видите, что мелкие дилеры опасаются брать такие расписки в аренду, вы поощряете их, субсидируя отрицательной процентной ставкой – иными словами, вы платите им, чтобы они приняли якобы золото и серебро.

В точности это и происходит на рынке драгоценных металлов, прямо сейчас. Аренда золота и, в особенности, серебра, субсидируется. Неделю назад, если вы были дилером, вы могли получить от ключевых для рынка банков в аренду золото или серебро и, – как бы то ни казалось невероятным – ВАМ БЫ ЗА ЭТО ЗАПЛАТИЛИ! В конце этой статьи я поместил таблицу, показывающую текущие отрицательные ставки для различных металлов. Дилеры, берущие в аренду расписки на фальшивый металл, могут выпускать фьючерсные контракты или иные производные инструменты. Тот факт, что у них имеются договорные расписки на металл, подразумевает, что они выполнили требования по «покрытию», наложенное федеральным регулятором, CFTC. Регулятор никогда не давал себе труд аудировать хранилище, чтобы убедиться, что золото или серебро там действительно есть, так что об этом вам беспокоится не приходится. Вы же крупный банк! Вы сказали, что оно там. Вам верит каждый, как верили «Моргану Стэнли» его клиенты. Вы даже можете быть самим «Морганом Стэнли».

Как бы то ни было, вы изначально выписываете множество расписок на фальшивый металл, и, таким образом, за очень короткое время выписывается множество фьючерсных контрактов, которые наводняют рынок на биржах вроде COMEX и LME, где чуть ли не все транзакции происходят на бумаге, а реальный металл редко меняет хозяев. И, между тем, если вы – крупный банк, вы знаете, что делать: вы выпускаете в точности столько субсидированной "драгметаллической" бумаги, чтобы автоматически сработали стоп-лоссы. Цена идёт вниз по мере того, как выполняются заявки на продажу. Это, в свою очередь, приводит к срабатыванию всё большего и большего числа стоп-заявок, и процесс напоминает падение домино – срабатывают всё новые и новые стоп-лоссы, и так – до тех пор, пока цена обрушится. Если операция прошла успешно, а коллапс достаточно суров, уверенность рынка в достаточной степени пошатнулась.

Нарушение эмоционального фона участников продлится не вечно – нельзя дурачить всех постоянно. Но временно, жестоко обжёгшись, инвесторы будут отказываться от покупок. На рынке реального металла, как то происходит сейчас в магазинах и в Америке, и в Индии, покупатели не исчезнут. Физический металл по-прежнему будет в серьёзном дефиците, так что металл быстро исчезнет с прилавков: цена опустится ниже, чем то диктуют рыночные силы спроса и предложения. Но покупатели с реального рынка смотрят на цену COMEX и Лондонской биржи металлов, потому что верят, что это честные биржи, хотя на деле это может быть и не так.

Цены на этих биржах определят цены в магазинах, и когда цена резко уходит вниз, вдруг оказывается недостаточно продукта для продажи – его раскупают все. Иными словами, создаётся неравновесная ситуация между спросом и предложением – нет достаточного предложения для удовлетворения спроса по столь низким ценам. Потому-то возникают задержки с доставкой, а то и просто-напросто дефицит. Всё это и происходит, происходит прямо сейчас на рынке золота и серебра. Происходит не только с обычными инвесторыми, но даже и с Монетным двором США, который заморозил чеканку золотых монет и ограничил продажу серебряных.

Как бы то ни было, когда уверенность рынка в достаточной степени пошатнулась, мы можем действовать дальше. Мы избавляемся от наших коротких позиций на рынке фьючерсов, откупая огромные количества длинных позиций на COMEX, по очень низким ценам. Мы также закрываем большое число позиций в «тёмных озёрах» капитала, которые есть не что иное как малоизвестные тайные частные биржи, контролируемые крупными банками. В итоге мы потратили на эту операцию некоторую сумму, но это совсем немного по сравнению с теми деньгами, потери которых нам удалось избежать. Мы оплатили субсидии на аренду, но нам не пришлось покупать золото или серебро, поскольку оно недоступно, и в нашем хранилище пусто. Вот таким способом группа крупных банков могла вызвать обрушение цены, чтобы избежать сотен миллиардов долларов потенциальных потерь, или войти в длинную с целями получить сотни миллиадов долларов потенциальной прибыли.

В отличие от того, что говорят нам «специалисты» по CNBC, "Блумбергу" и т.д., цена на золото не имеет ничего общего со стоимостью доллара или нефти. Не имеет значение, чего стоит доллар относительно евро, фунта стерлингов или зимбабвийской валюты. Важно лишь, какие факторы спроса и предложения существуют для золота. Да, спрос немного упадёт, если цена идёт вверх, к примеру, в евро, потому что евро теряет в цене. Но действительно важное значение играет не то, сколько стоит золото в евро, йенах или долларах, а то, достаточен ли спрос на то, чтобы исчерпать без остатка всё имеющееся предложение.

Золото котируется в долларах, но пока люди, что держат в руках доллары, евры, йены, юани или зимбавбийские доллары, желают платить то, за сколько продаётся золото, на честном рынке его цена должна расти. Очевидно, достаточно людей желают платить за золото и серебро по виденным ранее ценам $978 и $19.50 за тройскую унцию, поскольку Монетный двор США по этим ценам не сумел найти достаточно металла, и был вынужден приостановить чеканку монет.

Это доказывает, что люди в любой валюте более чем охотно набивали карманы золотом и серебром в таких количествах, что дефицит уже был в наличии до обрушения цен, в особенности на рынке серебра. Правда, что люди в странах победнее, таких как Индия, могли снизить потребление.

Но, в то время как они снижали траты, спрос на золото и его потребление в Северной Америке (включая Канаду и США) взлетел до небес. К примеру, до того, как Монетный двор США из-за дефицита приостановил производство монет, статистика Двора показала, что он в этом году чеканил в 2.5 раза больше золотых и чуть ли не в 4 раза больше серебряных монет, по сравнению с прошлым. Слитки золота и серебра в форме также влёт уходили с прилавков магазинов Северной Америки.

Резюмирую: когда цены были высокими, металлы покупало достаточно людей для того, чтобы исчерпать предложение. Основы экономики: в условиях свободного рынка это значит, что цены обязаны расти.

Но мы живём не в мире свободных рынков. Вместо этого мы живём в мире Оруэлла, в "1984". Добро пожаловать в мир ФРС и Группы поддержки рынков (PPT), где 2+2=5, где синее – жёлтое, а чёрное – белое. Всё так, как говорят они, а не так, как должно быть. Добро пожаловать в мир контролируемых бизнес-СМИ, где «спецы» будут говорить и делать всё, что угодно, чтобы убедить вас забыть правила сложения и всё, что вы видите. Нет, говорят они – на самом деле, это не так. То, что ты видишь – не то, что есть на самом деле. Лучше поверь в то, что мы говорим! Мы это можем! У нас особые умения. Это новый мировой порядок. Мы можем доказать, что 2+2=5. Только отдай нам свои деньги, и мы всё покажем!

Но давайте вернёмся к реальности. В данный момент практически ни один розничный дилер на рынке Северной Америки не может с уверенностью сказать, когда он может получить большие количества серебра. У них не осталось запасов на продажу, а это значит, что спрос высок. В пятницу, когда золото на COMEX рушилось в цене, Монетный двор США приостановил чеканку золотых монет, потому что не может найти достаточных количеств золота! Этого не могло бы произойти, если бы крупные банки продавали на рынке расписки на реальный физический металл. В самом деле, Двор начал ограничивать продажу серебряных монет два месяца назад, когда у него появились проблемы с покупкой серебряных слитков. Говорят, что требуются недели или месяцы, чтобы Perth Mint в Австралии доставил физическое золото и серебро, несмотря на то, что инвесторы уже должны были бы иметь металл. Предполагают, что его просто держат в хранилище PM, но становится всё труднее и труднее вытащить его из этого «хранилища». А между тем, как сказано выше, индийские дилеры на рынке золота и серебра, оптовые торговцы и банки – они все могут похвастать пустыми сейфами и хранилищами. Ничего подобного не могло бы произойти, если бы спрос был скуден, а предложение – обильным.

У нас нестыковка между реальными рынками и рынками воображаемыми. COMEX и LME – рынки воображаемые, контролируемые крупными банками. Они обязаны быть вовлечены в манипуляцию рынком, поскольку ничто не может объяснить коллапс цены в тот момент, когда развился хронический дефицит металла в свете повышенного спроса. Группа крупных финансовых институтов, глубоко внедрённая в глобальную торговую систему и ключевая на рынках золота и серебра, намеренно вызвала временную панику в своих целях. Эти порочные персонажи в конце концов сумеют закрыть свои позиции по низким целям и, вполне возможно, даже займут заметную длинную позицию. Этот процесс занимает какое-то время, и он ещё не закончен. К примеру, в пятницу субсидия для выдачи взаймы золота и серебра была поднята на очень высокие уровни.

Что они делают, вполне очевидно. Однако, важнее иные вопросы – почему? Что это значит? Ну, исполнительные банкиры PPT по большому счёту люди «знающие» – они имеют представление о финансовых событиях до того, как те на самом деле произойдут, благодаря тесным отношениям с регуляторами вроде ФРС или FDIC. Им настолько отчаянно требовалось покрыть короткие позиции, что они были не прочь потратить миллиард долларов (или около того) на субсидирование аренды драгоценных металлов, чтобы обрушить рынки и пошатнуть доверие инвесторов. Но почему? Мы знаем, что Федеральная резервная система, подобно иным центробанкам, считает золото конкурентом доллара. Но этого само по себе недостаточно, потому что они ещё никогда не атаковали драгметаллы столь яростно, как сейчас, и, если бы ФРС была в этом замешана напрямую, они, вероятно, могли бы обеспечить реальный металл.

Если что-то жуткое вот-вот должно произойти в финансовом мире, потери, которые понесут крупным банкам короткие позиции в драгоценных металлах, приведут большинство из них к банкротству. Помните слова Уоррена Баффета: «Деривативы – финансовое оружием массового уничтожения»? Короткие позиции по фьючерсам на металлы – инструменты с большим «плечом», и если золото внезапно резко вырастет в цене, они могут стоить сотен миллиардов.

Мы можем предположить, что главные игроки здесь – мощные инвестиционные банки с Уолл-стрит и/или Хай-стрит, которые тесно связаны с Федеральным резервом, ЕЦБ и Банком Англии. Эти люди имеют доступ к информации, необходимой для проведения массированной операции, которая описана выше. А больше никто. Поскольку коллапс в основном произошёл на COMEX, можно предположить, что львиная доля манипулирования производится базирующимися в Нью-Йорке инвестиционными банками.

Инвестиционные банки Уолл-стрит контролируют большую часть мировых рынков золота и серебра. Также они вовлечены во все финансовые рынки. Что ещё хуже, из-за президентского указа 1987-го года по рынкам, которым им предписано работать сообща, в сотрудничестве с Казначейством Соединённых Штатов и ФРС, они могут манипулировать рынками без малейших опасений уголовного преследования. Они в точности знают, где расположены стоп-заявки, и сколько бумажных расписок на золото и серебро необходимо, чтобы заставить их сработать. Следовательно, они находятся в идеальной позиции для того, чтобы провести в жизнь гнусную схему, которую я описал. Конечной целью, естественно, было бы пошатнуть уверенность инвесторов, обрушив цену на несколько недель. Это позволило бы им закрыть свою позицию по очень низкой цене, в то время как большинство инвесторов пребывают в шоке или покинули рынок.

Как отмечено выше, для этих целей они не используют реальное золото или серебро. А это подразумевает, что конкретна эта атака на золото не была авторизована Федеральным резервом. У них никогда не было физического серебра, и они годами использовали бумажные расписки для того, чтобы манипулировать его рынок. Но золото в прошлом зачастую поставлялось из запасов США в Форт-Ноксе, Вест-Пойнте или ФРБ Нью-Йорка. Я подозреваю, что во всех трёх местах запасы золота ссужены или обменяны, что там почти или совсем не осталось золота, которое можно использовать. Именно поэтому ФРС столь настойчиво продвигает продажу золота МВФ. Хранилища, вероятно, доверху забиты долговыми расписками учреждений вроде «Голдман Сакс», «Джей-Пи Морган» и т.д. Возможно, именно поэтому Управление Казначейства использует в отчётах о владении Соединёнными Штатами золота термин «золото и золотые свопы», и отказывается раскрыть детали – сколько там настоящего золота, а сколько свопов – долговых расписок на ссуженное золото. Но, как бы то ни было, недостаток физического золота, по всей вероятности, подразумевает, что Федеральный резерв не вовлечён в операцию напрямую, поскольку он, видимо, всё ещё имеет достаточно ресурсов, чтобы наводнить рынок на неделю или две.

Но манипулировать рынками – затратное мероприятие. По-видимому, субсидии аренды посредством отрицательных ставок обойдётся более чем в миллиард долларов. Единственная логичная причина для того, чтобы потратить такую гигантскую сумму – если вы собираетесь поиметь с этого ещё большую прибыль. Должно быть, они сильно обеспокоены тем, что могут потерять намного больше. А это – ещё раз! – подразумевает, что в скором времени могут выйти какие-то КРАЙНЕ плачевные экономические новости. Не верите? А насколько хуже может стать экономике США? Гораздо, гораздо хуже! Что там в загашнике? Быть может, банкротства нескольких крупных банков? Две недели назад обрушился «ИндиМак». Увидим ли мы крушение «Вашингтон Мучуал»? «Нэйшнл Сити Бэнк»? Ещё кого-нибудь?

Я не знаю. Но я знаю вот что: FDIC не имеет достаточно средств для того, чтобы выплатить по своим страховым обязательствам в случае, если банки потерпят крах. После выплат клиентам «ИндиМак» в фонде FDIC осталось лишь $37 млрд. В двух главных филиалах «ВаМу» находится депозитов на сумму порядка $204 млрд, в «Нэйшнл Сити» – около $101 млрд. Может ли FDIC обратиться за помощью к Федеральному резерву, чтобы тот по-быстрому дал взаймы? Ни единого шанса! У Феда свои проблемы: он уже испортил свой баланс ипотечными бумагами на $450 млрд, с низкой стоимостью и нулевой ценностью, бумагами, от которой банки-клиенты не знали как избавиться.

Вкладчики могут месяцами ждать своих денег, в то время как Конгресс будут засыпать петициями с требованиями одобрить продажу новых облигаций Казначейства. Задержка с выплатами, по всей видимости, заставит вкладчиков массово изымать средства из других банков, по эффекту домино. Затем ещё больше банков падут – и тем больше потребуется долларов, и тем дольше будет задержка с выплатами. Даже в лучшем случае быстрый вброс 300 млрд новых долларов приведёт к мощной волне инфляции. В таких обстоятельствах от золота можно ожидать взлёта в область $2000-3000 за унцию за считанные недели или месяцы.
Присоединённое изображение
Источник: Kitco

P.S. Я только что узнал, что Китко, один из крупнейших дилеров Северной Америки на рынке драгметаллов, разместил следующее объявление:
ВАЖНОЕ СООБЩЕНИЕ: По причинам рыночной волатильности и повышенного спроса по всему сектору, мы предвидим задержку в получении всех видов слитков и монет. Пожалуйста, имейте в виду, что вы по-прежнему можете делать заказы, и цены будут гарантированы; однако, счёт за отказ от сделки будет выставлен вне зависимости от срока задержки. Впоследствии, когда товары будут получены, может произойти задержка в наших хранилищах в обработке и транспортировке.

То есть – они берут ваши деньги, а затем через пару лет вы отказываетесь от заказа, и они выставляют вам счёт за отказ от сделки. На мой взгляд, это похоже на жёсткий дефицит.
Источник: worldcrisis.ru
( написано 22.08.2008, опубликовано 22.08.2008)
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
27.08.08 17:56
Отправлено #82


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Банкам нужны $787 млрд
В сентябре банкам США и Европы предстоит погасить ноты с плавающей ставкой на $95 млрд, до конца 2009 г. — на $787 млрд.
По подсчетам аналитиков J.P.Morgan Chase, это на 43% больше, чем за предшествующие 16 месяцев. Ноты с плавающей ставкой и обычно двухлетним сроком обращения были популярным инструментом для банков в 2006 г. Теперь же по ним подходит срок выплат, а деньги на рефинансирование привлечь труднее и дороже.
Сейчас это даже большая проблема, чем в первом полугодии. Трудности продолжатся, по крайней мере, еще девять месяцев. По данным J.P.Morgan Chase, до конца года Goldman Sachs, Merrill Lynch, Morgan Stanley, Wachovia и британский HBOS должны погасить ноты на $5 млрд каждый.
Крупные выплаты также ожидают Wells Fargo и итальянский UniCredit. Новые займы обойдутся банкам дороже. В июле 2007 г. доходность по нотам с плавающей ставкой была выше LIBOR на 0,02 процентного пункта, сейчас для некоторых банков этот спрэд составляет 2 п.п.
Вчера Федеральная корпорация США по страхованию вкладов (FDIC) заявила, что ее список «проблемных банков», которым может грозить банкротство, вырос с 90 на конец марта до 117 на конец июня.
Председатель FDIC предупредила, что корпорации, возможно, придется брать средства взаймы у минфина, чтобы расплатиться с вкладчиками потенциальных банкротов. Некоторые банки, например, Morgan Stanley, размещают новые долги до того, как придет срок гасить крупные займы.
В июне, когда банк отчитывался за II квартал, Morgan Stanley разместил новые бонды, чтобы покрыть долг за 2008 финансовый год, чтобы банку не пришлось тратить на это денежные средства. Доходов от этого размещения должно хватить, чтобы погасить заем на $1 млрд, срок обращения которого истекает в декабре.

Колонка Dow Jones Newswires, автор Ален Маттич
Колонка Dow Jones Newswires, автор Ален Маттич
ЛОНДОН, 27 августа. /Dow Jones/. В последнее время доллар США рос не благодаря улучшению ситуации в США, а из-за ухудшения обстановки во всех остальных странах, особенно в Европе.
Однако эта тенденция будет продолжаться ровно до того момента, пока инвесторы вновь не переключат свое внимание на огромный дефицит текущего счета платежного баланса США. Рано или поздно это произойдет. И тогда нисходящий тренд доллара возобновится.
В последнее время внимание рынка было, в основном, приковано к перспективам процентных ставок.
Пока Федеральная резервная система США снижала ключевую процентную ставку, а другие центральные банки практически ничего не предпринимали в отношении ставок, доллар снижался. Но теперь, когда на рынке сложилось убеждение, что снижение процентной ставки в США достигло предела, а в других странах процентные ставки будут снижаться ввиду усиления вероятности рецессии в еврозоне и других регионах, другие валюты оказались под давлением. Евро и британский фунт особенно пострадали в этой ситуации.
Но внушительный дефицит платежного баланса США, как самое настоящее привидение, вновь начнет пугать инвесторов.
В конце концов, сложно игнорировать "призрак" размером около 6% от ВВП США, или почти 800 млрд долларов, что, между прочим, больше положительных сальдо платежного баланса Японии, Германии и Китая вместе взятых.

Ученые-экономисты Роберт Декл, Джонатан Итон и Сэмуэль Кортум недавно описали этот механизм в блоге Vox.eu.
Во-первых, они признают, что нет возможности точно предсказать, когда произойдет коррекция. Но намного проще сказать что произойдет, когда это случится.
Производственному сектору США необходимо значительно вырасти – где-то на 3,5%. Реальный ВВП США пострадает на 2%. Этот эффект также затронет Канаду и Мексику.
Американская экономика резко сократится, тогда как экономика Японии, Китая и Германии вырастет.
И хотя коррекция уже началась – между I кварталом 2007 и 2008 года торгово-взвешенный индекс доллара упал на целых 13% – ей есть куда продолжиться, и продолжение будет еще серьезнее.
Насколько серьезным – будет зависеть от того, насколько эффективно экономика США сможет переключить ресурсы на производство товаров для экспорта /или на замещение импорта/, говорят авторы. Но дальнейшее ослабление доллара, безусловно, необходимо.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
28.08.08 22:27
Отправлено #83


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



10,6 трлн долл. - до такой суммы будет увеличен потолок государственного долга США.
Соответствующий закон подписал президент Джордж Буш после того, как Конгресс согласился включить печатный станок, чтобы покрыть убытки от ипотечного кризиса. Сумма задолженности США стала немыслимой: если погашать долг хотя бы по миллиону долларов в день, то, чтобы полностью его выплатить, потребуется 27 тысяч лет.
Впрочем, среднесрочная перспектива еще опаснее. Банкротство ипотечных агентств Fredie Mac и Fannie Mae, ради спасения которых Белый дом и залезает в долги, способно вызвать острейший финансовый кризис. Вопрос, однако, в том, сможет ли даже самая богатая страна бесконечно залезать в долги.

Госдолг США увеличивается по мере роста бюджетного дефицита. Белый дом объявил, что на 2009 финансовый год он составит 482 миллиарда долларов. Это самый большой показатель за всю историю Америки. А если сложить все ее долговые обязательства, то сумма получится поистине космической - 53 триллиона долларов, или 175 тысяч на каждого жителя США. А это означает, что Америка по сути - банкрот. При этом примерно половина госбумаг США куплена зарубежными инвесторами, в том числе российскими. И самый кошмарный сценарий может материализоваться, если они начнут в массовом порядке предъявлять векселя к оплате.
Демократы в Конгрессе наградили администрацию Буша "медалями" за самый большой бюджетный дефицит.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
10.10.08 23:46
Отправлено #84


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Присоединённое изображение
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
Малина
11.10.08 16:34
Отправлено #85





Группа: Members
Сообщений: 1,379
Регистрация: 7-May 05
Из: -рожденный в ссср, итить
Пользователь №: 2,572



))
Юра, а что про наш ПФТС думаешь?

Сам то я считаю, что у нас никакого рынка акций и небыло. ИК пытались взвинтить ПФТС междусобойчиком - оживляя его пердически своими силами, так и за счёт залётных заказов - реальных покупателей, ну и за счёт самых мелких заказчиков романтиков частных инвесторов. И если были эти залётные, то ща их почти нет, остались пожалуй только те, кто не успел спрыгнуть. Кризис ликвидности в банковском секторе, хаос на валютном межбанке и падение на сырьевых рынках - всё это только усугуб** положение, и думаю увидим картинку по индексу ПФТС даже в пределах 175-200 п.п. Но, дефолта не будет. Вместе с тем, думаю, что кризис ликвидности банков ситуативный - банки не слишком зависят от внешних займов. Наши экспортёры по 1,2и3 эшелону, конечно "сольют прибыль" и отчёты будут нехорошими, но их прибыли уйдут в их же карманы. Экспортёры сошлются на кризис, винить будут правительство и всё свалят на политическую нестабильность и на неэффективную деятельность НБУ, как обычно в общем-то, и дело это не хитрое в нынешних условиях. И всё же, что будет дальше? И вот кажется мне, что после некоторой паузы, ну скажем с февраля 2009, денежки начнут возвращаться и "слитые прибыли" - где-нить в европейских фирмах, опять же возникнут европейские игроки, думаю и амеровские ярды вылезут и в Украине тоже )). Конечно, всякое может случится, но всё же в Украине есть 20-30 предприятий, по которым нет ни блокирующих, ни контрольных в одних руках, и торговаться такие предприятия на ПФТС будут, поэтому думаю, что начиная с второй половины ноября потихонечку стоит закупаться в портфельчик из 5-8 по 1,2,3 листингу, диверсифицируя по отраслям, и в феврале можно будет иметь партфельчик, кот сулит на перспективу 2-3 года нехилую прибыль.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
Малина
11.10.08 16:47
Отправлено #86





Группа: Members
Сообщений: 1,379
Регистрация: 7-May 05
Из: -рожденный в ссср, итить
Пользователь №: 2,572



..да, и конечно же - не лезть ни в какие там ПИФы ))
Буду рад, если кто поделится мнением, а может кто тоже решил поучаствовать в подобной авантюре на украинской фонде и поделится своим видением.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
12.10.08 20:14
Отправлено #87


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Автоиндустрию США, возможно, ожидают тектонические изменения
12 октября 2008

Охваченную кризисом автоиндустрию США, возможно, ожидают тектонические изменения. Американские автогиганты General Motors и Chrysler LLC ведут переговоры о слиянии, чтобы выжить на охваченном кризисом рынке, сократив расходы и объединив капитал, сообщила газета New York Times. Издание называет это возможное событие историческим. Обсуждаемое слияние, которое объединит первого и третьего автопроизводителей США, значительно изменит ландшафт автомобилестроения в США, превратив "Большую тройку" автогигантов Детройта - General Motors, Chrysler и Ford Motor - в "Большую двойку". Переговоры между GM и Cerberus Capital Management, частной компанией, которой принадлежит 80,1% Chrysler, начались более месяца назад, и пока неизвестно, завершатся ли они сделкой. New York Times пишет, что два источника, близких к ситуации, оценили пятницу оценили шансы на слияние как "50 на 50", и сказали, что вероятно переговоры займут еще несколько недель. Реакция регуляторов и профсоюзов пока не известна. GM несколько лет назад управлял 50% акций рынка машиностроения США. Однако за последний год цена за акцию драматически упала до менее $5 за штуку с $48 еще год назад. Одновременно стало известно, что Ford Motor Co обдумывает продажу пакета акций японской Mazda Motor Co , поскольку несет ущерб в связи со слабыми продажами автомобилей и мировым кредитным кризисом, сообщило агентство Reuters со ссылкой на анонимный источник, знакомый с ситуацией. Японский телеканал NHK ранее сообщил, что Ford, которому принадлежит 33,4% Mazda, планирует продать около 20% и уже вступил с японскими компаниями в переговоры. Источник не уточнил сколько акций Ford хочет продать. Рыночная капитализация Mazda составляет около 408,5 млрд иен ($4,1 млрд), таким образом весь пакет Ford оценивается приблизительно в $1,36 млрд. Глава Ford Алан Мулалли в пятницу исключил вероятность банкротства компании, сказав, что второй американский автопроизводитель занимается своим восстановлением и управляет средствами "очень-очень осторожно", поскольку рыночный спад в США распространился на Европу и Азию. Продажи Ford в США снизились на 17% за первые девять месяцев года.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
18.10.08 17:55
Отправлено #88


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Американские банки отказались от государственной поддержки
Региональные банки в США не хотят принимать помощь от правительства страны. Представители банкирских кругов считают, что спасать финансовые учреждения от собственных ошибок «нечестно». Тем не менее, государство намерено навязать поддержку значительному количеству банков вне зависимости от их желания.

Американское министерство финансов ранее представило программу помощи банковской сфере США. Минфин будет выкупать привилегированнные акции кредитных организаций на общую сумму 250 миллиардов долларов. Половина этих денег будет потрачена в ближайшие дни на акции девяти крупнейших американских банков, включая Citigroup, Bank Of America и Wells Fargo.

Остальная сумма пойдет на рекапитализацию более мелких банков. В программе может принять участие любой банк, хотя, как отмечает издание, лучшие и худшие по своим финансовым показателям структуры не смогут рассчитывать на помощь. Пока ни один из местных и региональных банков за поддержкой в министерство финансов не обращался, сообщает «Лента.ру».

Часть банкиров возмущена вмешательством государства в банковскую сферу. Глава банка Chain Bridge Питер Фитцджералд выразил неудовольствие тем, что проводившие неосторожную кредитную политику банки получат «вознаграждение» в виде субсидий от государства.

В 2008 году в США лопнули уже 15 банков. Этот показатель оказался максимальным за последние 20 лет.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
25.10.08 21:39
Отправлено #89


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Доля США в совокупном мировом торговом обороте

Присоединённое изображение
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
02.11.08 20:58
Отправлено #90


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Прощальный подарок бушевской банды: последний, лихорадочный грабеж народного достояния
("The Guardian", Великобритания)
Наоми Кляйн (Naomi Klein), 01 ноября 2008
Меры правительства США по спасению финансовой системы - это бесконтрольная раздача государственных средств большому бизнесу. Вот он - капитализм без риска

В последние дни предвыборной кампании многие республиканцы, похоже, смирились с мыслью, что с властью им придется расстаться. Но не стоит заблуждаться: это не значит, что они опустили руки. Если вы хотите узнать, как умеют вкалывать республиканцы, взгляните, с какой скоростью они растаскивают такую гору денег, как семисотмиллиардный 'пакет' финансовой помощи, выделенной для спасения финансового сектора. На недавнем заседании сенатского Комитета по делам банков республиканец Боб Коркер (Bob Corker) полностью сосредоточился на этой задаче, явно намереваясь выполнить ее до инаугурации нового президента. 'Какую часть из этой суммы мы сможем реально потратить до 20 января?', - допытывался он у Нила Кашкари (Neel Kashkari), тридцатипятилетнего бывшего банкира, отвечающего за реализацию 'пакета'.

Когда европейские колонизаторы понимали, что им волей-неволей придется передать власть коренному населению, они часто переключали все внимание на опустошение казны той или иной колонии, или захват скота. При особой зловредности они, как это проделали португальцы в Мозамбике в середине семидесятых, даже заливали бетоном шахты лифтов.

Бушевская банда, конечно, до такого варварства не опускается. Вместо открытого грабежа она пользуется бюрократическими инструментами, вроде аукционов по реализации 'проблемных активов' или 'программы приобретения акций'. Но будьте уверены: цель у нее та же, что и у потерпевших поражение португальцев - разграбить как можно больше национального богатства до того, как им придется отдать ключ от государственной казны.

Как иначе можно объяснить гротескные решения о распределении средств из 'пакета'? Когда администрация Буша объявила, что передаст банкам 250 миллиардов долларов в обмен на акции, этот план многие наблюдатели охарактеризовали как 'частичную национализацию' - радикальный шаг, необходимый, чтобы снова запустить механизм банковского кредитования. Нам внушали: министр финансов Генри Полсон (Henry Paulson) наконец понял, что надо делать, и пошел по стопам Гордона Брауна (Gordon Brown).

На самом деле о национализации - частичной, или какой-либо еще - речь вовсе не идет. Американский налогоплательщик не приобретает никакого реального контроля над банками, а потому они могут тратить полученные деньги как заблагорассудится. В Morgan Stanley, похоже, немалую часть выделенной суммы собираются пустить на выплату дивидендов за этот год. Менеджеры Citigroup намекают, что полученные 25 миллиардов пойдут на приобретение других банков, а Джон Тейн (John Thain), глава Merrill Lynch, заявил аналитикам: 'По крайней мере в следующем квартале они послужат 'подушкой безопасности''. В результате правительству США остается лишь упрашивать банки направить хотя бы часть оплаченного налогоплательщиками 'подарка' на кредитование - ради чего, по официальной версии, и была принята вся эта программа.

В чем же тогда состоит подлинная цель помощи банковскому сектору? Боюсь, что за этой лихорадочной активностью стоит куда более амбициозный план, чем разовый 'подарок' большому бизнесу, что бушевский вариант 'частичной национализации' скроен таким образом, чтобы превратить американскую казну в 'бездонную бочку' для банковского сектора всерьез и надолго. Вспомним, озабоченность у крупных рыночных игроков, особенно банков, вызывает не дефицит кредита, а падение котировок собственных акций. Инвесторы потеряли уверенность в честности крупных финансовых игроков - и не без оснований.

И вот тут-то вступает в действие программа Минфина. Скупая пакеты акций этих финансовых учреждений, министерство дает рынку сигнал, что в них можно вкладываться без опасений. Почему без опасений? Не потому, что уровень риска, связанный с этими учреждениями, получил, наконец, точную оценку. Не потому, что они отказались от использования экстравагантных финансовых инструментов и возмутительного соотношения между собственными и заемными средствами, что, собственно, и породило нынешний кризис. Дело в том, что рынок теперь будет рассчитывать на то, что правительство США не даст этим конкретным компаниям 'потонуть'. Если у них возникнут неприятности, делают вывод инвесторы, государство найдет дополнительные средства, чтобы их спасти, поскольку банкротство таких компаний будет означать для него потерю уже выкупленных активов, порой на миллиарды долларов. (Достаточно взглянуть на страхового гиганта AIG, который уже требует новых вливаний за счет налогоплательщиков, и, вероятнее всего, это не последняя такая просьба).

Эта привязка частных фирм к государственным интересам - и есть реальная цель плана помощи: Полсон по сути дает всем компаниям, охваченным программой - а их количество, возможно, будет исчисляться тысячами - косвенные гарантии Минфина. Для нервозных инвесторов, ищущих надежные объекты для вложения капиталов, эти сделки с акциями станут более надежным ориентиром, чем любая категория 'три А', присвоенная рейтинговым агентством Moody's.

Подобная 'страховка' просто бесценна. Впрочем, самый выгодный для банков элемент схемы заключается в том, что государство фактически еще и платит им за согласие получить свои гарантии. Для интересов налогоплательщиков, напротив, весь этот план крайне опасен: он может обойтись им куда дороже 700 миллиардов, первоначально предназначенных Полсоном на скупку 'токсичных' долгов. Теперь из кармана американцев будет компенсироваться не только задолженность, но и любые проблемы корпораций, продавших акции государству.

Вот что интересно: именно такой неофициальной гарантией пользовались ипотечные гиганты Fannie Mae и Freddie Mac до того, как они подверглись национализации в начале нынешнего кризиса. Не одно десятилетие рыночные игроки были уверены: поскольку эти частные компании связаны с государством, в случае чего Дядя Сэм обязательно вмешается, чтобы их спасти. Многие наблюдатели указывали: хуже ситуации, чем эта, придумать невозможно. Речь шла не только о приватизации прибыли и обобществлении издержек: косвенная государственная поддержка создавала мощные стимулы для безответственного ведения бизнеса.

Суть полсоновской программы по скупке ценных бумаг такова: он попросту перенес модель, уже дискредитированную на примере Fannie и Freddie, на значительную часть банковского сектора. В результате у частных финансовых учреждений снова не возникает оснований для отказа от рискованных игр - особенно в свете того, что ничего подобного Минфин от банков и не требует (очевидно, не желая заниматься 'управлением на микроуровне').

Чтобы еще больше повысить уверенность на рынках, федеральное правительство объявило о неограниченных государственных гарантиях вкладов во многих банках. Кроме того, как будто всего этого недостаточно, Минфин поощряет банки к слияниям, чтобы в игре остались только те финансовые учреждения, что подпадают в категорию 'слишком больших, чтобы дать им обанкротиться' - то есть гарантированные кандидаты на государственную помощь. Все эти три шага - ничто иное, как громкий и четкий сигнал рынку: Вашингтон не даст финансовым институтам ощутить последствия их собственных действий. В этом, наверно, состоит величайший 'творческий вклад' Буша в экономику: он создает капитализм без риска.

Впрочем, не все еще потеряно. Коркер не зря волнуется: Минфин на самом деле испытывает трудности с распределением выделенных средств. Пока что он затребовал примерно 350 миллиардов из намеченных 700, но и из этих денег большую часть растащить еще не успели. Тем временем с каждым днем становится все яснее, что 'план спасения' преподносился общественности в ложном свете. Очевидно, что он никогда не преследовал целью высвобождение кредитных потоков. Речь с самого начала шла о том, что сегодня и делается: о превращении государства в гигантское страховое агентство для Уолл-Стрита, в 'страховочную сеть' для тех, кто меньше всего в ней нуждается, финансируемую из кармана тех людей, кому как раз наиболее необходима защита государства в условиях надвигающихся экономических штормов.

В этой двуличности кроется и благоприятный политический шанс. Кто бы ни победил на выборах 4 ноября, он будет пользоваться гигантским моральным авторитетом. И этим необходимо воспользоваться, чтобы заморозить распределение пакета помощи - не после инаугурации, а немедленно. Условия всех сделок должны быть пересмотрены таким образом, чтобы гарантии получил народ, а не большой бизнес.

Конечно, прервать процесс 'спасения финансового сектора' - дело рискованное. Но куда опаснее позволить банде Буша преподнести большому бизнесу этот прощальный подарок - подарок 'многоразового использования'.

В несколько измененном варианте данная статья была впервые опубликована в Nation (www.thenation.com)
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
13.11.08 15:58
Отправлено #91


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Апокалипсис доллара now?
12 ноября 2008 г.
Курс доллара на мировых рынках не перестает удивлять своей силой. Только против евро с июля месяца зеленый укрепился более чем на 14%. Хотя казалось бы, с какой стати?
Источником всех проблем является именно американская экономика, почему в такой ситуации американская валюта выигрывает? Как долго повышенный спрос на доллары может сохраняться?

Комментирует Павел Пикулев, директор Департамента исследования долговых рынков ИБ Траст.

Механизм ведет отсчет
Начнем издалека, с системы, которую принято называть Бреттон-Вудс-II. Всем известно, что американцы долгое время потреб** и инвестируют гораздо больше, чем зарабатывают и сберегают. В результате в счете текущих операций США образуется дыра, которую необходимо чем-то закрывать, а именно — иностранными инвестициями. В итоге уже довольно давно, с начала 90-х годов американский экономический рост оплачивают страны с избыточными сбережениями — Япония, Китай, Бразилия, Россия, а также многие другие активно покупают американские казначейские облигации, долги ипотечных агентств (GSE), акции и облигации компаний США. Тем самым зарубежные инвесторы финансируют потребление и инвестиции как на уровне правительства США, так и на уровне корпораций, обеспечивая экономике США рост. Такая модель роста «подсаживает» экономику США на иностранные деньги, как на наркотик. Как только иностранцы перестают покупать корпоративные акции и облигации, а также долги GSE, инвестиции начинают падать и экономика США скатывается в рецессию. В такой ситуации бремя финансирования роста ложится на правительство США, которому приходится компенсировать снижение иностранных инвестиций в частный сектор. С принятием плана Полсона правительство США продемонстрировало готовность занять на глобальных рынках колоссальную сумму и закрыть с ее помощью дыру в платежном балансе из-за неспособности частного сектора привлечь деньги самостоятельно.

Рецепт не нов, и до нынешних пор он всегда срабатывал. Доллар — резервная валюта, Treasuries — резервный актив, спрос на них находился всегда. В 2001-2004 годах именно государственные заимствования позволили США пережить спад иностранных инвестиций в частный сектор после краха технологического пузыря и дали возможность избежать глубокой рецессии. После того, как профинансированные за счет заимствований Казначейства налоговые льготы помогли стабилизировать экономический рост, поток иностранных денег в частный сектор восстановился и подпитывал экономический рост США вплоть до последнего момента. Очевидно, что США намереваются использовать хорошо обкатанный механизм выхода из рецессии и на этот раз. Но сейчас правительству США придется занимать гораздо больше, чем 5-7 лет назад. Рынок может и надорваться. При всей его эластичности, вряд ли можно считать спрос на Treasuries бесконечным. Падение на него станет концом нынешней финансовой эпохи, основанной на глобальных дисбалансах и ознаменует конец эпохи доллара на мировых рынках. Его резервный статус, вероятно, будет серьезно подорван, а курс, скорее всего, ждет серьезная девальвация.
Вопрос лишь в том, когда это случится. Если американским госзаимствованиям удастся и на этот раз вытянуть экономику США на очередную волну подъема, то долларовый апокалипсис будет отложен на 5-10 лет.

Когда начнется спад
Европейские банки, накупившие американских ипотечных активов, которые сейчас абсолютно ничего не стоят и никому не нужны, остались с огромными долгами в долларах, но у них самих нет «зеленых», чтобы отдавать эти долги. Межбанковский рынок встал, привлечь живые доллары на рынке нереально. Европейские ЦБ до недавнего времени фондировал лишь в евро, а доступа к рефинансированию в ФРС европейские банки, понятное дело, не имели. Вопрос, где взять доллары? Драматизм ситуации и в том, что Европейские Центральные Банки рефинансировали только в своих валютах, в результате сложившийся ситуации в Европе возник небывалый долларовый ажиотаж. Ставки по долларовым депозитам overnight, которые в спокойной ситуации в Европе колеблются недалеко от уровня ставки ФРС теперь регулярно «зашкаливают» за 6.0-8.0%, а иногда и превышают 10.0-12.0%. Европейские банки скупают доллары за евро, чтобы избежать появления валютной позиции, им приходилось откупать евро на форвардах по любым ставкам. Злую шутку с евро сыграли резервные предпочтения крупнейших центральных банков. Например, резервы российского Центробанка как минимум на 40% состоят из евро, а для поддержки курса рубля ему приходится продавать лишь доллары. Из-за этого ЦБ приходится выходить на FOREX с продажей европейской валюты, чтобы поддерживать валютную структуру резервов на неизменном уровне. В совокупности наличие спроса на доллары стало причиной его сильнейшего укрепления против основных валют. Совершенно очевидно, что этот технический спрос на доллары иссякнет тогда, когда европейские банки удовлетворят свой спрос на долларовое фондирование, ожидается обесценение «зеленого».

Что дальше?
Вывод прост. Бреттон-Вудс II уже давно не Бреттон-Вудс-II. Похоже, система мертва. Вот уже полтора года азиаты и арабские шейхи отказываются финансировать из своих избыточных сбережений дефицит американского бюджета, предпочитая, тратить свои средства на увеличение потребления (спрос на Luxury Goods все это время бил рекорды) или инвестировать их иным образом, например, внутри своих стран. В последнее время покупки оффшорных фондов позволяют поддерживать систему на плаву и создавать видимость стабильности, хотя это не столь надежный источник финансирования американского экономического роста, как накопления азиатских стран. Теперь неплохо хотя бы приблизительно «прикинуть» сколько конкретно американскому Казначейству придется занять в течение ближайшего года, дабы сравнить эти цифры с аппетитом потенциальных покупателей Treasuries – гособлигации, которые и являются существенной частью внешнего долга США. При неблагоприятном развитии событий в течение следующих 12 месяцев «дыра» в бюджете США может достигнуть $1200-1300 млрд. Теперь самый важный вопрос: какие иностранные инвесторы будут это финансировать?
Если верить статистике Bloomberg, то в последние годы более 70% всех иностранных держателей Treasuries приходится на Японию, Китай, страны OPEC, Великобританию, Карибские острова, Бразилию и Россию. Однако, не все так просто. Не стоит обвинять Китай в том, что он стоит на страже американского империализма. Да и российский ЦБ, к счастью, покупает очень мало UST (хотя как посмотреть, если альтернатива Treasuries -счета в западных банках).
Так кто же тогда покупает все эти Treasuries? Ответ шокирует. Великобритания! В какую сторону может качнутся маятник?

имхо: статья интетесна тем, что помогает понять одну из причин падения фунта против бакса, ла и остальных валют. Особенно заметно движение перед размещениями. Так сегодня США размещает бумаг на 50 млрд.$.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
16.11.08 01:46
Отправлено #92


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Сколько стоит спасательный круг

Интересная статья.
Ряд замечаний по ней:
Сначала Fannie Mae и Freddie Mac...
Теперь на очереди - Medicare и Medicaid?
Организации - как двойняшки-близнецы. Вроде и пишутся по разному, но воспринимаются - практически однаково.
Наверное для того и схожие названия?
Другая ассоциация - демократы и республиканцы, в сша. Тоже разные названия партий - но, в ущности, суть-то одна))
Похоже любят в США вот такие "двойняшки"? (это вопрос))

Но что они такое?....

Medicare — программа медицинского страхования, предлагаемая федеральным правительством США лицам пенсионного возраста (начиная с 65 лет) и нетрудоспособным лицам.
Что такое «Medicare Part D»?
Medicare Part D — сокращенное наименование подпрограммы страхования стоимости отпускаемых по рецепту лекарств в рамках программы Medicare. Подпрограмма Medicare Part D обеспечивает страхование стоимости лекарств и медикаментов, приобретаемых всеми лицами, имеющими право на страхование медицинского обслуживания по программе Medicare. Решение участвовать в подпрограмме Medicare Part D принимается добровольно. Выполнение этой подпрограммы началось 1 января 2006 года.

В 2006 году срок бесплатной регистрации участников подпрограммы Medicare Part D истекает 15 мая.
Большинство зарегистрированных участников подпрограммы Medicare Part D платят ежемесячный взнос за страхование лекарств и вносят совместную плату (оплачивают долю стоимости лекарств) при получении лекарств, отпускаемых по рецепту.

Medicaid, перевод с Википедии:
Medicaid, оздоровительная программа в США для имеющих на это право отдельных лиц и семей с низким уровнем доходов и ресурсов. Это проверенные программы (?), которые финансируются совместно штатами и федеральным правительством, и находится в ведении штатов. К группам людей, обслуживаемых Medicaid, относится население с низким уровнем доходов родителей, детей, пожилых и инвалидов. Но бедным, и даже очень бедные, не обязательно иметь индивидуальные страховки Medicaid. Действительно, по оценкам, примерно 60 процентов бедных американцев не охваченно программой Medicaid. Medicaid является крупнейшим источником финансирования для медицинских и связанные с охраной здоровья услуг для людей с ограниченными доходами в США.
Сорри, если где неправильно сделал перевод с английского)
Полный текст на:
http://en.wikipedia.org/wiki/Medicaid

Статистика:
Долг США, как государства очень высок. В основном это облигации, которые как
русские ГКО в 1998 году находятся в каждом банке, на сумму более 10.5 трлн. http://www.brillig. com/debt_clock/
- внешний: 2,2 трлн.
- внутренний публичный: 2,5 трлн.
- займы у трастовых фондов: 3,5 трлн.
- Расходы на соцобеспечение в будущем (вне фондов): 7 трлн.
- Обязательства медицинского обслуживания в будущем (вне фондов, прогноз): 37 трлн.
К исходу фискального 2008 года (30-е сентября) долг превысил 10.5 трлн. долл.
или 75 % ВВП.

Получается, что обязательства Medicare и Medicaid превышают 37 трлн.долларов (?)

Причем, это обязательства перед малообеспеченной частью населения США, включая пенсионеров, безработных и т.п.
И если лопнут Medicare и Medicaid - какие последствия будут для США.. Вариантов - много, вплоть до самых худших (дефолта сша., массовых беспорядков и развала страны. х.з.).
=============

Следующий момент по статье:
"В 2007 г. дефицит был равен $163 млрд. Беспартийная организация по борьбе с дефицитом "Concord Coalition" говорит, что в следующем году цифра может превысить $1 трлн."
--------
Ну дефицит мы видели.. за месяц. на днях опубликован - рекордный по всем параметрам. И кто знает - какой будет в следующие месяцы? - сомневаюсь что намного меньше).

"минувшим летом Конгресс одобрил планы по финансовому стимулированию, этой осенью он поднял верхнюю долговую планку с $9.8 трлн. до $11.3 трлн. "

Долг США начал расти в геометрической прогрессии. Если последние 3-4 года прирост за год составлял около 800-900 млрд, то в следующем году - прирост УЖЕ составит не меньше 1.5 трлн.$ за год. Причем - за последний месяц США заняли около 800 млрд.
Более половины лимита на 2009 год. И впереди - еще 11 месяцев. И кто может дать гарантии - что скажем весной 2009 года Конгресс снова не даст добро на расширение долга? с 11.3 трлн. до, предположим, 13 трлн... Которые и займут до осен 2009г.
А там - снова "добро" - и долг до 15.. или более?
Пока это лишь предположение, но общая долговая картина - банальна:
Огромный долговой пузырь. И он - неминуемо лопнет. Вопрос времени. Имхо.

----------
Если кто не согласен - плиз, ОБОСНУЙТЕ - как и до каких пор сша смогут растить долговую пирамиду.
"Любая компания в частном секторе, рискнувшая применить такую же бухгалтерию, как и правительство, немедленно бы отправилась в тюрьму"

И - Что делать им дальше - чтобы пирамида не рухнула, как погашать долг?
Или хотя бы - стабилизировать его на одном уровне: методы и реальные действия?


Тем более что:
"Если бы государство вело учет, установленный для корпораций, то у него в обязательствах сейчас бы была приведенная стоимость будущих расходов для программы социального обеспечения, Medicare и Medicaid. И тогда дефицит 2006 г. был бы не $248 млрд., а $2.4 трлн. А текущий долг был бы равен не $10 трлн., а $68 трлн. "

И:
"Общее мнение, что рынки капитала не могут рухнуть, как раз и является причиной, почему они могут"..
Соединенные Штаты еще никогда не сталкивались с чем-то, и близко напоминающим сегодняшние несбалансированные счета, даже во времена Второй мировой войны"


И конечно - зловещее предостережение:
"Инвесторы, вкладывающие капитал в активы с фиксированной доходностью, у самого своего носа не видят последствия тех финансовых проблем, которые стоят сейчас перед федеральным правительством. Поддавшись стадному инстинкту, эти инвесторы лишь подкрепляют убеждения друг друга в том, что все в порядке, покуда процентные ставки остаются низкими. "

Точно так же.. всего-то ДВА года назад инвесторы скупали "Камазами" бумаг по субпрайму и т.п.
И чем это всё кончилось - разве что только слепо-глухо-немой с айкью ниже 20 единиц - не знает.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
13.01.09 01:58
Отправлено #93


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Доллару США дали от двух до пяти лет жизни
12.01.2009, 11:52

Преподаватель европейской политэкономии в Лондонской школе экономики (London School of Economics) и бывший член правления Банка Англии Виллем Бюйтер (Willem Buiter) утверждает, что американцам следует приготовиться к девальвации доллара, поскольку международные инвесторы в скором времени начнут избавляться от американских активов. В современной экономике существует мнение, что государственные облигации США являются самыми надежными ценными бумагами. Однако в скором времени это мнение превратится в миф, прогнозирует Бюйтер.

По словам экономиста, глобальные инвесторы начнут избавляться от американских активов, включая ценные бумаги правительства США, в течение двух - пяти лет, начиная с сегодняшнего момента. «Старые привычки умирают последними. Доллар США и ценные бумаги, гарантированные американским правительством, многими до сих пор воспринимаются как безопасные инвестиции. Однако инвесторы постепенно учатся на своих ошибках», - говорит профессор Бюйтер.

По мнению экономиста, рост задолженности правительства США и триллионы долларов, вливаемые в банковский сектор, вкупе с предлагаемыми администрацией избранного президента Барака Обамы многомиллиардными денежными тратами, направленными на поддержание экономики страны, означают, что в какой-то момент власти попросту не смогут исполнять взятые на себя финансовые обязательства.

В конечном итоге, прогнозирует Бюйтер, у правительства США не останется другого выхода, кроме печати дополнительных дензнаков. Единственной альтернативой этой мере является дефолт по государственному долгу, однако власти страны, скорее всего, предпочтут ей инфляцию и обесценивание местной валюты, пишет The Trumpet.

Но печать дополнительных средств, необходимых для исполнения правительством своих долговых обязательств, подорвет ценность доллара, и держатели государственных облигаций США столкнутся с тем, что им будут платить деньгами, которые ничего не стоят. В свою очередь, американцы, имеющие сбережения в национальной валюте, увидят, что покупательная способность их долларов резко уменьшилась. Эти факторы будут способствовать дальнейшей утрате доверия со стороны иностранных и местных инвесторов.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
sirius
14.01.09 18:01
Отправлено #94





Группа: Members
Сообщений: 12
Регистрация: 13-January 09
Пользователь №: 15,997



зайдите сюда почитайте, gigo-forex.graalstudio.com сдесь чувак рекомендации дает реальные я благодаря ему депо в два раза поднял
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
28.01.09 00:47
Отправлено #95


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



КОНЕЦ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО ОБЩЕСТВА?
На кредитной игле
Названы 25 виновников мирового кризиса. С начала мирового финансового кризиса никто не осмеливался найти виновных в нем, и выходило, что проблемы возникли сами собой. Газета The Guardian решилась назвать 25 виновников кризиса. Но все они и так на слуху — экс-президенты США Билл Клинтон и Джордж Буш, премьер-министр Великобритании Гордон Браун, множество бывших и действующих банкиров и госчиновников, а также целый народ — граждане США, бездумно понабравшие непосильные кредиты.
Открывает список бывший глава ФРС США Алан Гринспен с его стремлением к рыночной саморегуляции. Г-на Гринспена и раньше нередко критиковали за слишком сильную веру в самостоятельность рынков. Теперь же The Guardian решила, что за надувшийся ипотечный пузырь ответствен именно он. Кроме того, Алан Гринспен отстаивал рынок деривативов, говоря, что производные инструменты «невероятно полезны» для передачи рисков. Даже миллиардеры Джордж Сорос и Уоррен Баффет, которые также вошли в перечень авторов кризиса, сомневались в надежности этих комплексных продуктов. Г-н Баффет вообще называл деривативы «финансовым оружием массового поражения». Но его, кстати, внесли в список за октябрьскую рекомендацию «купить кусочек американского будущего по цене ниже рыночной» — Уоррен Баффет тогда уверял, что фондовый рынок достиг дна. Идущий следом спекулянт Джордж Сорос, по утверждению газеты, все знал, обо всем всех предупредил, но... все равно виноват, так как кризис — и его рук дело.
«Небольшая группа людей может нести ответственность за нынешний финансовый кризис, но обвинять только этих персон неверно, — сказал РБК daily профессор Брэдфордского университета, консультант Oxford Research Group Пол Роджерс. — Гораздо больше виноваты те, кто желал быть вовлеченным в общую систему с ее глубокими внутренними проблемами, и таких намного больше». The Guardian помимо политиков (президенты США и премьер-министр Великобритании, сенатор от Техаса Фил Грэмм), бывших и еще действующих банкиров (Эби Коэн из Goldman Sachs, Энди Хорнби из HBOS, Адам Эпплгарт из Northern Rock, Чак Принс из Citi, Стэн О’Нил из Merrill Lynch и др.), чиновников (глава банковского комитета сената США Кристофер Додд, управляющий Банком Англии Мервин Кинг), финансистов (Мередит Уитни из Oppenheimer Securities, хедж-гуру Джон Полсон) называет в числе виновников всю американскую общественность.
«Жадные банкиры с Уолл-стрит могут забирать свои богатства, но если бы миллионы американцев понимали, что они занимают больше, чем сумеют вернуть, мы бы не оказались сейчас в этой заварухе», — пишет The Guardian. Британцам тоже досталось: газета назвала их «кредитными наркоманами Европы», которые создали проблемы сами себе. Все бы обошлось, если бы британцы почаще говорили кредитам «нет».
The Guardian вспомнила о маленькой Исландии с ее премьер-министром Гейре Хорде, который в пятницу ушел в отставку по состоянию здоровья, но которого все же включили в черный список. В октябре прошлого года три крупнейших исландских коммерческих банка развалились из-за многомиллиардных долгов. МВФ и ряд европейских государств одолжили Исландии 2,1 млрд долл. на поддержание экономики. «Премьер-министр несет огромную ответственность за банковский коллапс в Исландии», — заявил РБК daily глава исследовательского отдела исландского Kaupthing Bank Асгейр Джонссон.
Стоит упомянуть тех, кто в список The Guardian по каким-то причинам не вошел, хотя результаты деятельности этих людей далеко не однозначны. В частности, 26-м вполне мог стать бывший глава комиссии по ценным бумагам и биржам США Кристофер Кокс, недавно ушедший в отставку. Бесспорно, он очень многое сделал для американской финансовой системы, однако сегодня многие сомневаются в качестве регулирования финансовых рынков в кризисных условиях. Его коллега Бен Бернанке, являющийся действующим главой ФРС, вместе с трудоголиком Генри Полсоном, возглавляющим американский Минфин, тоже остались вне перечня, хотя к ним вопросов может быть не меньше.
Есть также и те немногие, кого вполне можно не включать в «злодейский список». Например, недавно вставший у руля крупнейшей в мире банковской группы Citigroup Викрам Пандит, который решил сохранить структуру компании, защитив ее от раздробления, — он пытается управлять этой махиной, стараясь не думать о том, что из-за кризиса может стать ее последним генеральным директором.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
05.03.09 17:56
Отправлено #96


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Фонд страхования вкладов может обанкротится.
Уже в течении этого года фонд не сможет обеспечивать страхование вкладов и депозитов, если не будет увеличена ставка страхования. Это очень серьезное предупреждение, и председатель правления Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) Шейла Беир знала на что идет, когда предала огласке этот факт.

Шейла Беир считает, что основные проблемы у банков будут не в этом году, пик банкротств сберегательных банков придет в 2010 году. Именно к этому году нужно сформировать достаточную подушку безопасности, способную за счет страховых выплат обеспечить надежность вложений. Текущая ставка страхования не способна ее обеспечить, считает председатель правления FDIC.

За два месяца с небольшим в США обанкротилось 25 банков. Эта тенденция будет нарастать, и достигнет повального мора в 2010 году. Без надежного страхования в банки вообще не будут нести деньги, поэтому FDIC принял решение увеличить максимальный страховой размер вклада до четверти миллиона и увеличить ставку страхования, взимаемую с банков. Банкам это не понравилось и на это решение было подано около пяти тысяч жалоб.

Характерно, что основные протестующие - мелкие провинциальные банки Америки. Их не устраивает требование FDIC осуществить единоразовую выплату страховой суммы. По подсчетам аналитиков выплата уничтожит все предполагаемые доходы таких банков за 2009 год.

Требование мелких банков оказать им содействие в выплате страховых взносов не встречает поддержки в FDIC. Фонд страхования вкладов оправдывается тем, что в этом случае крупные банки окажутся в невыгодном положении, а устав фонда запрещает дискриминацию финансовых учреждении на основе размера активов. Конечно, это отговорка.

Перспектива дефолта FDIC - это очень неприятная добавка к проблемам финансовой системе США.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
05.03.09 18:50
Отправлено #97


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



насчет "реформ Обамы"

Всем сестрам по серьгам, но в последний раз
“Мы приходим в Вашингтон, чтобы изменить его. И вместо этого даем ему изменить нас”. Это высказывание принадлежит неудачливому кандидату в президенты Джону Мак-Кейну, но в полной мере применимо к счастливчику Обаме. Потому что он пришел менять Вашингтон на волне общественной поддержки, для того, судя по всему, чтобы изменится сам и предать веру в него избирателей. И ничего с этим не поделать - Америка так устроена.

В дефицитном бюджете США, который подал Обама в Конгресс заранее заготовлены подарки Конгрессменам. Коррупция в США имеет долгую и интересную историю, о которой мы коротко расскажем. Еще в конце девятнадцатого века США считалась самой отчаянно коррупционной страной. Путешественники из России, Европы приходили в ужас от масштабов взяточничества в этой стране. Потом коррупция как-то мигом исчезла. Почему это произошло, кто был тот революционер с пламенным сердцем, что изменил Америку? Не было никакого революционера - коррупцию победила сама коррупция, т.е. коррупция переродилась в иные формы: государственные, цивилизованные. Взятки разрешили брать только коммерсантам и конгрессменам. Да, ГАИшники в США взяток не берут. Но только ГАИшники и не берут: поэтому все кажется честным и благообразным - как в кино. Для того, чтобы поддержать веру в свою белость и пушистость потом можно нанять какое-нибудь агентство, и публиковать рейтинги “чистоты от коррупции” и ставить себя на первое или второе - из скромности - место. Когда вы слышите разговоры о коррупции в РФ, например, знайте - ее там намного меньше, чем в США. Просто в США ее приняли за государственную модель и облагородили гербами, а русские в своей жажде правды никак не уймутся.
В каждом бюджете США прописаны гигантские “earmarks” - “серьги для сестер” - выделяемые государством деньги для поддержки проектов, в которых те или иные конгрессмены и сенаторы, члены правительства имеют свой “интерес”. Это традиция длинной в столетия, и никто никогда ее не менял. В администрации Буша поддержку получали все - вице-президент, министры, конгрессмены… Обама пришел к власти на волне обещаний, что он положит конец этому бессмысленному и порочному перераспределения денег. Какой там…

Конгресс четко дал понять новому президенту, что его бюджет, на которые Обама возлагает такие надежды не будет принят, если в него не будут внесены отчисления на карманные проекты законодательных властителей. Администрация президента поступила мудро - в конечном счете пообещав профинансировать все “ветряные мельницы”, лишь бы конгрессмены остались довольными и поддержали бюджет. С детской обидой отметив, что такой торг будет в последний раз.

И ничего подобного - никогда не будет последнего раза. Сама администрация Обамы строилась и строится на таких же принципах. Что вот например делает Клинтон в Госдепе? Жена экс-президента, сенатор… В своей избирательной компании она отлично показала свою глупость и несамостоятельность, прославившись “клинтонизмами” - неловкими вопросами на ответы, специально, но неумело, составленными так, чтобы ни на что не ответить. Что делает этот человек на посту министра иностранных дел? Отстаивает интересы определенных кланов - ведь Государственный департамент почти бесконтрольно распределяет гигантские государственные деньги. Именно через него текут деньги субподрядчикам в Ираке, Афганистане - по всему миру.

Так что будет и дальше торг Конгресса, Сената, Белого Дома - никогда не будет “последнего раза”."
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
01.04.09 17:59
Отправлено #98


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Эксперт: антикризисный план США обречен на провал
Фондовая биржа буквально влюбилась в план Гайтнера, однако это отнюдь не свидетельствует о его гениальности — это вообще ни о чем не свидетельствует, считает профессор экономики Принстонского университета (США) и нобелевский лауреат 2008 года в области экономики Пол Кругман. Чем же профессору не нравится план нынешнего министра экономики США? Об этом он написал в своей регулярной колонке в New York Times.

Не стоит считать биржевых инвесторов финансовыми гениями, считает Кругман. Они действуют вслепую, как и большинство рядовых участников экономического процесса. Истинную цену плана Гайтнера, пожалуй, отражает реакция на него кредитных рынков, а точнее, отсутствие этой реакции. Эксперт предлагает еще раз окинуть взглядом основные положения плана.

«В принципе, план Гайтнера, по большому счету, ничем не отличается от плана Полсона шестимесячной давности. Та же покупка “токсичных активов” в надежде, что это разморозит рынки. Но не стоит заблуждаться насчет, якобы, значительной роли в этом процессе частных предприятий: 85% денег на покупку “токсинов” поступает от налогоплательщиков, — рассказывает Кругман. — Подобная схема в корне порочна: инвесторы, непосредственно покупающие “нехорошие активы”, вероятность получения прибыли с которых весьма невысока, сами практически ничем не рискуют».

Инвесторы, расплачиваясь за «кота в мешке» на 85% деньгами налогоплательщиков, смело переплачивают. Если актив уже ничего не стоит — потеря для фирмы ничтожна, а если он вдруг стоит дороже, чем за него уплачено, инвестор остается в выигрыше. В итоге получается, что от неприятностей фирмы опять заслонились налогоплательщиками как живым щитом.

С самого начала этого пресловутого кризиса есть два основных мнения о том, что же происходит в экономике, полагает эксперт.
Вариант номер один. Жилищная ипотека приказала долго жить. Люди пришли в ужас и стали заметно нервничать по поводу банков. В ответ банки затаились, цены на активы упали до рекордно низких отметок. Это сделало банки еще более слабыми, и они затаились еще больше. С данной точки зрения, все, что нужно рынку, – хорошая отрезвляющая пощечина, чтобы привести его в чувство. Далее рынок, несмотря на наличие проблемных активов, опять начнет движение вперед. Шестеренки завертятся, и люди поймут: все не так плохо. И уже совсем близко впереди брезжит свет. Вот он — выход из кризиса.

Но, напоминает экономист, существует и другой взгляд на проблему. У банков не надуманные, а вполне реальные, серьезные проблемы. Они «по полной» вложились в ненадежную ипотеку, обещавшую сказочные прибыли, и проиграли. Конечно, последовала тотальная потеря доверия всех ко всем. Люди стали реалистами.

Так вот, план Гайтнера может сработать, только если справедлив вариант номер один. Если же мы имеем вариант номер два, если проблемы банков гораздо глубже, то простое субсидирование инвесторов, покупающих «токсичные активы», значительная часть которых даже не принадлежала самим проблемным банкам, положения не спасет. Пол Кругман считает, что, к великому сожалению, в США налицо второй вариант. Невоздержанность прошедших лет дает себя знать, и вряд ли проблему можно решить, просто настроившись на позитивный лад и подкрутив пару винтиков в огромном финансовом механизме.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
Galina
03.04.09 13:40
Отправлено #99





Группа: Members
Сообщений: 95,227
Регистрация: 19-June 07
Пользователь №: 11,771



Юра, извини что на английском, но тут случайно повезло, посмотрела интересную передачу и сразу нашла транскрипт. Тут такая серьезная дискуссия про амер.автопром людей со знанием этого бизнеса фундаментльно и без истерик. Факты, о которых никто не хочет говорить, как это ни странно, и это как раз то, что меня больше всего удивляет в сегодняшней администрации. То, что я тебе и тормазу как раз пыталась объяснить rolleyes.gif

DOBBS: The Obama administration this week putting intense pressure on both General Motors and Chrysler. The White House ousting GM CEO Rick Wagoner, pushing Chrysler to make a deal with Fiat, the survival of the industry highly uncertain.

Joining me now, journalist William Hosltein, he is the author of "Why GM Matters: Inside the Race to Transform an American Icon."
Industry expert Philip Fricke, he is the founder and president of the PKF Financial Consultants. And Dr. Pat Choate, director of the Manufacturing Policy Project, among other things, Ross Perot's vice presidential running mate back in 1996, and the author of the very important book, "Dangerous Business: The Risk of Globalization for America."

DOBBS: Bill, let's turn right now to what we were looking at. General Motors with a new CEO, Rick Wagoner is out, and Fritz Henderson is in, he's got two months to get it right and get the approval of the president.

What do you think the prospects are?

WILLIAM HOLSTEIN, AUTHOR, "WHY GM MATTERS": Well, it looks to me like the Obama people are going way too far. They say that they're going to remake the entire board of directors, put in a majority of new directors, and they're going to work to put a whole new management team.

They're overreaching anywhere what you would consider to be a proper or fair or smart balance between government and the private sector. I mean it's just -- I'm outraged that they think that they can go in and remake the entire board and top management in General Motors in a way that will be effective for the long term.

DOBBS: Phil?

PHIL FRICKE, PRES., PKF FINANCIAL CONSULTANTS: Well, I would have to agree with this. I mean, in the first place, this industry must survive. It's very important for America to have a GM and a Ford and a Chrysler. It must survive.

Now to get there, there needs to be some oversight, but there has to be expertise brought to the solutions of this industry. The challenges are great, costs have to be reduced. It needs to be resized and so on.

DOBBS: Why is there have to be three automobile companies? We've seen Chrysler failing. It is -- Daimler Benz got rid of it. Cerberus picks it up, a private equity outfit. Taking now, taxpayer money to keep it afloat. Ford is so far able to operate without the bailout money.

Pat, your thoughts?

CHOATE: Well, the first thing that we've not heard anything about and that we should hear about is what's going to be the government's role in doing its job on trade policy and tax policy. What we've had is a circumstance where the Europeans subsidize their productions through the VAT, a 19 percent subsidy.

Every European car that comes into this market gets a 19 percent rebate. Every American car that goes into Europe gets a 19 percent tax added on. Same thing happens in Japan. Same thing happens in Korea.

So the first thing this government has to do, along with its fiscal measures, is it's got to open those markets and eliminate that discrimination against the American-made product.

DOBBS: Well, the easiest way to do it, and a number of people are interested in balance trade in this country, not protectionists, balance trade, was a move to a VAT approach that would put us on equal footing with other economies, including the Chinese, the Europeans, and Japan.

CHOATE: Well, now's the time, I think, to step up. We're in an emergency, we should do it. It's an efficient way to deal with it. If we were to put in a VAT, those subsidies from Europe would be eliminated and that taxation on American products going overseas would be instantly eliminated.

There's other things like in Korea, we take 700,000 cars a year from Korea. They take about 7,000 cars a year from the United States and anybody who buys an American car in Korea can expect to be audited by their IRS.
DOBBS: But nobody is going to -- no one in this administration is obviously going to talk about they're outsourcing the jobs, free trade or any of those policies that have, in part, led to the demise of Detroit as the powerhouse it once was.
What should be done right now? The federal government is in, there's no pulling them back, there's a bailout in place. There's no withdrawing it.
Bill, what should happen next? For the benefit of the industry and the workers and the country.

FRICKE: Yes. The industry to right-size, it needs to lower capacity. There's too much capacity, too much product. The industry does not need three big -- does not need the big three. We have to right-size this industry. We have to have much less capacity, close plants. We have to which much greater efficiency. Costs must be attacked. There's been a lack of attack on the cost structure. It's got to change.

HOLSTEIN: They've been attacking the cost structure dramatically in these recent years. That's what -- I mean Rick Wagoner has cut the unionized workforce in half, he's driven... Yes, he's driven $5,000 out of the costs of every vehicle by 2010. They've implemented a two-tier wage system. They've been making dramatic progress.

DOBBS: What is the future? And I'm sorry to press you, because we're really constrained on time. But what is the future of Chrysler? Will they survive? And what about Ford? Ford is now competing with the federal government as it faces both a Chrysler and General Motors.

HOLSTEIN: Chrysler is hollow, they're empty. I mean they have no product development plans in place. They cannot survive independently. But General Motors has invested in the product and they can survive long term. They can be a very profitable company.

FRICKE: If GM right-sizes, they survive. Chrysler is questionable. Chrysler does not have the benefits of scale. They simply don't have enough manufacturing. So it's got to be that consolidation of which I speak.

DOBBS: With 30 seconds to go here, Pat, Michigan is devastated, 12 percent unemployment rate. Talking with the governor, Jennifer Granholm, last night, I said, you're the best governor facing the toughest challenges in the country. What does Michigan do here?

CHOATE: Well, basically Michigan has to come back to Washington and say, the fastest way you can help us is give a tax credit for buying new cars. smile.gif
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post
OverLord
11.04.09 22:36
Отправлено #100


OverLord


Группа: Members
Сообщений: 83,876
Регистрация: 9-July 04
Пользователь №: 340



Золото уйдет выше $1000 - в мире слишком много денег

В экономики стран вкладываются новые триллионы долларов, запас наличных денег растет рекордными темпами. А запасы золота растут всего на 1% в год. Уже в этом году желтый металл может вновь преодолеть отметку в $1000 за унцию, так как инвесторам нужна страховка от инфляции.

Золотые слитки могут легко перевалить отметку в $1000 за унцию, потому что масштабные вливания наличных со стороны центробанков увеличивают опасения по поводу инфляции, говорится в отчете лондонской исследовательской фирмы GFMS. Объемы сдаваемого золотого лома вырастут и в этом году после рекордного скачка на 27% до 1218 метрических тонн в 2008.

"Вы не можете вот так просто увеличивать количество наличных денег, не ожидая при этом никаких последствий, вроде роста стоимости золота, запасы которого растут всего на 1% в год, - считает глава GFMS Филип Клапвейк. - Это начинает беспокоить инвесторов так же, или даже еще больше безопасности их банков или финансовой нестабильности".

ФРС США снизила базовую учетную ставку почти до нуля и заявила в прошлом месяце, что выкупит облигации на $300 млрд, а также приступит к скупке ипотечных бондов. Эти меры направлены на борьбу с самым значительным кризисом со времен Великой депрессии. Европейский Центробанк на прошлой неделе заявил, что может использовать новые инструменты для оживления рынка кредитования.

Низкие процентные ставки могут привести к тому, что "инвесторы, кторые сейчас сидят на огромных запасах наличных, будут искать пути их защиты от инфляции, - как говорится в отчете GFMS. - Управляемая инвесторами золотая гонка может привести уже в этом году к росту стоимости золота до уровня выше $1000 за унцию, нельзя исключить и отметку в $1100".

В январе GFMS предсказывала, что золото может достигнуть рекордной стоимости в первой половине года. 20 февраля тройская унция преодолела отметку в $1000 (максимум за 11 месяцев), но с тех пор упала на 13%.
По информации The Daily Telegraph.


Серебро может стать новым золотом для инвесторов
Долгие годы перед инвесторами даже не стоял выбор между золотом и серебром, предпочтение безоговорочно отдавалось желтому металлу. Но его цена становится все более высокой. Пришло время серебру восстановить свои позиции в качестве полноправного драгоценного металла и инструмента для инвестиций.
"В Индии есть люди, которые могут позволить себе покупать только серебро и люди, которые будут покупать только золото, - говорит директор по инвестициям London & Capital Ашок Шах. - А между этими двумя категориями большое количество людей, которые будут переходить от золота к серебру".

Этот феномен, скорей всего, повториться и в других странах, так как на объем потребительских расходов оказывают негативное влияние безработица, сокращение зарплат и потенциальный рост налогов, как считают аналитики. Золото, которое используют в качестве страховки против неопределенности на финансовых рынках, 20 февраля этого года уже преодолевало отметку в $1000 за унцию.

С тех пор цены на желтый металл опустились на 13% до $875. В то же самое время цены на серебро упали на 16% до $12,2 за унцию. В феврале серебро достигло своего пика в $14,6. "30 лет подряд серебро считалось бедным родственником, - говорит аналитик Commerzbank Юджин Вайнберг. - А ведь всю первую половину прошлого века золото и серебро имели примерно одинаковую ценность для инвесторов, воспринимавших оба этих металла в качестве тихой гавани".

В прошлом веке соотношение между стоимостью золота и серебра опускалось до 14, а сегодня составляет уже 70. Это позволяет предположить, что золото переоценено. "Соотношение может опуститься до уровня между 40 и 50 в среднесрочной перспективе, - как считает Вайнберг. - Люди, которые не могут себе позволить купить золотые ювелирные изделия, купят серебряные".

Впрочем, в 1991 году, после вторжения Ирака в Кувейт, соотношение между стоимостью золота и серебра вообще достигло 100, так как мировые рынки испугались резкого роста цен на нефть и вызванной этим перспективой дикой инфляции. Тогда выбор золота, как тихой гавани, получил особую популярность у инвесторов.

В среднесрочной перспективе цены на золото и серебро могут падать, так как инвесторы все активнее возвращаются в акции на волне ожиданий их резкого роста. Но даже если этот рост действительно будет иметь место, то цены на серебро пострадают не столь сильно, так как этот металл используется в различных отраслях промышленности, вроде электроники, оборонки и космоса.

"Золото пострадает, - считает аналитик Citigroup Дэвид Тэртелл. - Серебро тоже, но его спад будет в значительной степени компенсирован за счет роста спроса на серебро в промышленности. Мы ожидаем, что соотношение стоимости золота и серебра опустится к концу третьего квартала до уровня 50-55".

Частично рост спроса на серебро будет вызван инвесторами. Пока цены на золото держатся на уровне $900 за унцию, серебряные ETF будут расти. Крупнейший из них -iShares Silver Trust удерживает рекордные запасы золота на уровне 8143 тонны. С начала января они выросли на 20% с лишним.

В то же время SPDR Gold Trust, крупнейший в мире золотой ETF, увеличил запасы на 40% до 1127 тонн. "Можно несколько более позитивно оценивать рост серебра по отношению к росту золота за счет сильного спроса со стороны инвесторов", - считает аналитик Phillip Futures Эдриан Кох.
По информации The Daily Telegraph.
User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post

3 Страницы V < 1 2 3 >
Reply to this topicStart new topic
3 чел. читают эту тему (3 Гостей и 0 Скрытых Пользователей)
0 Пользователей:

 

- Упрощённая версия Сейчас: 18.10.19 18:38
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2019 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·