Сегодня главным катализатором движений на валютном рынке вновь были тенденции бегства от риска, закрытие спекулятивных позиций carry и поиск безопасных инвестиционных возможностей. Как всегда, такой набор факторов привел к укреплению иены против большинства основных валют. В рамках все той же стратегии уклонения от риска швейцарский франк - еще одна валюта финансирования спекулятивных сделок, отошел от рекордных минимумов против евро, а также вырос против доллара и еще целого ряда валют. На этот раз причиной, разбудившей задремавшие было опасения инвесторов, стало падение азиатских и европейских фондовых индексов. Аналитики BNP Paribas считают, что закрытие спекулятивных позиций отчасти было спровоцировано целым рядом негативных новостей по компаниям, включая сообщение о снижении доходов Citigroup и об оттоке инвестиций из хеджевого фонда Cambridge Place Investment Management. В Европе негативная динамика на рынке собственного капитала была усилена публикацией данных о падении доходов компании Ericsson AB, мирового лидера в области беспроводных сетей. "Вопрос в том, насколько длительным окажется влияние этих новостей на спекуляции carry, и смогут ли они спровоцировать более серьезное давление продаж", - отмечают в BNP Paribas.

Кроме того, официальные лица Японии сегодня заявили о том, что министры и банкиры стран Большой Семерки на предстоящем заседании планируют обсуждать положение дел на валютном рынке. Несмотря на то, что разговоры об этом ходят уже давно, новое подтверждение со стороны "осведомленных" источников явно подливает масла в огоно, заставляя инвесторов нервничать в преддверии этого события. К слову сказать, история показывает, что в период ожидания трейдеры получают большую порцию адреналина, нежели в результате непосредственно публикации коммюнике. Это связано с тем, что исход заседания, как правило, весьма предсказуем, и инвесторы успевают многократно обсудить и "пережить" это событие еще до его начала.

Еврозона сегодня опубликовала данные по инфляции, который вышел на уровне прогнозов и зафиксировал рост в сентябре до отметки 2,1%, что не только резко контрастирует с августовским показателем на уровне 1,7%, но и превышает пороговое значение ЕЦБ. В свою очередь индекс ZEW не изменился в октябре и составил -18,1 против прогноза -23,8. Это известие было воспринято без особого энтузиазма, хотя оно и добавило чуточку оптимизма в отношении состояния европейской промышленности. "Сегодняшний ZEW - это приятный сюрприз, который дает основания надеяться, что финансовый кризис уже позади", - считает Марис Погодзинский, экономист JPMorgan Chase & Co. в Париже. "Однако, он также свидетельствует об устойчивости процессов снижения экономической активности в Германии". Учитывая слова Акселя Вебера, члена управляющего совета ЕЦБ, о том, что экономические прогнозы достаточно прочны, чтобы спровоцировать рост инфляционного давления и оправдать еще одно повышение ставки, сегодняшние данные могли бы послужить еще одним аргументом сторонников ужесточения монетарной политики. Однако, как мы уже отмечали, сегодня в авангарде оказались совсем другие факторы, а тема дифференциала ставок на время отошла в тень. Также стоит отметить, что далеко не все представители Центробанка уверены в необходимости ограничительных мер. Так, Виктор Констанцио из Португалии и Клаус Либшер из Австрии отмечают, что укрепление евро помогает сдерживать цены на импорт. Кроме того, повышение ставки приведет к новому витку роста евро, что в данной ситуации вовсе не согласуется с представлением о радужных перспективах для европейской экономики. Кроме того, сегодня еще один немецкий институт экономических исследований DIW понизил свои прогнозы по росту на этот год с 2,6% до 2,4%, а также прогнозы на 2008 год с 2,5% до 2,1%. Специалисты института связывают это с укреплением евро против доллара, серьезно омрачающее перспективы экспортного сектора европейской экономики. Например, компания Pfeiffer Vacuum Technology AG еще в прошлом месяце заявила о том, что, скорее всего, не сможет достигнуть своих целей по продажам в Азии и США. И она не одинока в этом. Растущие цены на нефть также ухудшают покупательную способность европейцев, что в итоге окажет давление на показатели экономического роста.

В то же время британский фунт оказался под ударом после публикации новостей о том, что CPI в сентябре упал до 1,5% против прогноза 1,8%. Это самое низкое значение с марта 2006 года. Кажется, слухи об эскалации ценового давления в Великобритании были сильно преувеличены. Завтра Банк Англии публикует протокол заседания Комитета по монетарной политике. Трейдеры хотят знать, обсуждалась ли в октябре перспектива снижения ставки и каковы прогнозы Центробанка в отношении экономики. Конечно, сегодняшний отчет по инфляции дает "голубям" все карты в руки, однако, не ясно предпочтут ли они ими активно воспользоваться, с учетом того, что экономика пока не подает отчетливых сигналов, требующих снижения ставки. Помимо ослабленных данных по инфляции, фунт сегодня также испытывал на себе давление закрытия спекулятивных позиций. Активные продажи в паре фунт/иена усугубили негативную динамику и в паре с долларом и евро.