Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
18+
О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Форум





Избежит ли Америка рецессии в 2012 году?

Валютный рынок

Вот уже несколько месяцев мы ждем начало рецессии в США, аргументируя это тем, что снижение потребительских расходов, которые считаются путеводной звездой экономических прогнозов, вернет экономику на нисходящую спираль. Но как быть с положительной статистикой? Как она влияет на наши прогнозы? Оптимистично настроенные инвесторы из лагеря быков утверждают, что мы заблуждаемся, отмечая рост индекса S&P 50 на 29% от минимумов, установленных в октябре 2011 года. 

Потребители - это хребет экономики. Современная американская экономика держится исключительно на высоких потребительских расходах, которые в феврале увеличились на 0.8% - лучшее значение за последние семь месяцев - после роста на 0.4% в январе. Розничные продажи в феврале увеличились на 1.1% - рекордные темпы за пять месяцев. Все эти значения подкрепляются улучшением потребительских настроений и потребительского доверия. Однако, не думаю, что подобные темпы роста сохранятся в ближайшем будущем. Личные расходы в феврале увеличились всего на 0.2%, а это значит, что фееричные потребительские расходы финансируются за счет увеличения долгов и сокращения сбережений. В то же время, оплата труда растет медленно, а в реальном выражении и вовсе падает. Таким образом, ключом к росту доходов домохозяйств после вычета налогов остается рост численности рабочих мест,  однако, в феврале этот показатель сократился в месячном выражении, показав увеличение на жалких 0.3% по сравнению с февралем 2011 года.

Расходы, сбережения и долги. Потребительские расходы подпитываются за счет снижения уровня сбережений и роста долговой нагрузки, но это явление временное. При этом стоит отметить, что долг домохозяйств, включая ипотеку, кредиты на учебу, автокредиты и кредитные карты, снизился относительно личного располагаемого дохода. Это связано в первую очередь с массовыми списаниями проблемных ипотек. Тем не менее, револьверный потребительский кредит, в основном по кредитным картам, больше не ликвидируется. Объемы неревольверного потребительского кредитования продолжают расти в унисон с ростом объема продаж транспортных средств и кредитов на учебу, поскольку рынок труда по-прежнему находится в анабиозе, что вынуждает молодежь вернуться на студенческую скамью. Рост стоимости обучения, между тем. провоцирует увеличение суммы займов, а просроченные платежи ведут к увеличению процентных ставок. В этом случае, складывается такое впечатление, что, вопреки моим прогнозам о том, что потребители вынуждены больше экономить и сокращать свои долги, чтобы восстановить финансовую позицию, они делают прямо противоположное. Утверждая, что в долгосрочной перспективе они нацелены на восстановление уровня сбережений, хочу привести в пример волатильность фондовых рынков, начавшуюся в 2000 году. Она положила конец вере многих отдельных акционеров 1980-х и 1990-х в то, что постоянно растущая стоимость портфеля фондовых инвестиций заменит им сбережения, поможет оплатить обучение детей в колледже, профинансировать ранний выход на пенсию и обеспечить безбедную старость.

Однако крах доткомов в 2000-2002 годах и падение после кризиса субстандартного ипотечного кредитования в 2007-2009 годах кончились для инвесторов потерей более 40% от стоимости, заработанной за все время с 1900. Более того, индекс S&P 500 закончил 2011 год без изменений, достигнув в течение года минимальных значений за последние 13 лет. Инвесторы отреагировали продажей американских акций и покупкой облигаций. Учитывая обвал цен на жилье и предшествовавшее ему массовое изъятие собственного капитала, потребители больше не могут использовать собственное жилье для финансирования своих расходов. Расточительные американцы, рожденные после войны, должны накопить на свою пенсию и они вполне в состоянии это сделать. Большинству из них за пятьдесят, это значит, что они на пике своей карьеры. Им уже не надо платить за обучение детей и, вероятно, им уже не приходится как прежде тратиться на починку разбитых машин своих отпрысков. Кроме того, те из них, кто еще работает, вероятно, захотят отложить денег на непредвиденные обстоятельства, учитывая неопределенность на рынке труда.

Потребитель изменчив: пока данные никак нельзя назвать убедительными, однако, есть все основания полагать, что потребитель вскоре вновь изменит свое отношение. Потребительское доверие выросло за последние месяцы, но все еще держится ниже уровней начала 2007 года, до коллапса на рынке субстандартной ипотеки, которая положила начало Великой рецессии. Реальные личные потребительские расходы демонстрируют незаурядную волатильность в месячном исчислении, при этом сокращаются в годовом. Число добровольных увольнений - еще один признак потребительского доверия - снижается. И, если оправдается наш прогноз относительно падения цен на жилье еще на 20%, потребительские расходы упадут в пропасть. Активность на рынке жилья по-прежнему почти нулевая, только многосемейный сегмент демонстрирует какие-то признаки жизни, при этом растет спрос на съемные квартиры, а интерес к покупке собственного жилья угасает. Домовладельцы теряют жилье, лишаясь права выкупа по закладной; многие не отвечают жестким требованиям к ипотечным заемщикам; некоторые обеспокоены обязательствами по ипотеке в условиях нестабильности на рынке труда; и никто не спешит покупать актив, который падает в цене.

Нефтяная угроза? Еще совсем недавно мы волновались о том, что цена на бензин достигнет 4 долларов за галлон, а также о том, что она сыграет роль дополнительного налога для потребителя, обусловив резкое сокращение других расходов, как это было в 2008 году. Эти страхи сильно преувеличены. Американский потребитель вполне адекватно отреагировал на подорожание бензина: сократил его потребление. За период с середины февраля по середину марта спрос на бензин упал на 7.8% в годовом исчислении, в основном, благодаря использованию экономичных автомобилей. В декабре американцы проехали 264.4 мили, что на 1.3% больше, чем в прошлом году, но при этом они купили на 2.5% меньше бензина и дизельного топлива. В результате, рост цен на бензин почти никак не повлиял на покупательскую способность американцев. Рост на 14.8 млрд. долларов за период с октября 2011 года по март 2012 года в годовом исчислении соответствует 0.3% потребительских расходов. Если учесть снижение стоимости природного газа, пропана, электричества и печного топлива, чистый рост на 5.8 млрд. долларов соответствует лишь 01% потребительских расходов. А недавнее снижение цен на сырье коснулось и нефти, которая подешевела до 102 долларов за баррель в начале апреля против 110 долларов за баррель в конце марта. Рост цен на бензин замедлился, а средняя цена на заправке держится ниже страшной цифры 4 доллара за галлон уже несколько недель. Потребительские расходы - единственный надежный источник роста для американской экономики. Государственные расходы на федеральном и местом уровнях по-прежнему не подают признаков жизни из-за устойчиво высоких дефицитов и недофинансирования пенсионных планов. На рынке жилья отмечается избыток запасов, который может спровоцировать падение цен еще на 20%. Свободные производственные мощности сдерживают капитальные инвестиции. Именно поэтому смена настроения среди потребителей качнет чашу весов в сторону умеренной и запоздалой рецессии.

 

Гари Шиллинг, президент  A. Gary Shilling & Co.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

Последние новости:

15.04.12 23:14  |  На прошлой неделе евро подешевел против большинства основных валют 16.04.12 03:01  |  Низкая доходность американских бондов давит на доллар/иену
Комментарии (всего 81)
 
23:40  Blade$: "Зюганов сказал, что, по его мнению, коммунистическая идеология не противоречит православной вере. "Если вы возьмете моральный кодекс строителя коммунизма и нагорную проповедь Иисуса Христа и положите рядом, то вы ахнете: они совпадают полностью по тексту", - заявил лидер КПРФ.
А че ахать-то? первый в истории случай плагиата, что ли..
23:53  NordV: ни кто не ахал. Жили и верили.
00:41  Galina: Blade$ (23:40), а что там у коммунистов про "золотое правило нравственности" говорится? С пасхой, Анатолий*))
00:42  store_trust: -
Спросил Геннадий у Иисуса,
Мол, как мне кодекс положить,
Чтоб с проповедью пресвятою
Его могли бы мы сравнить..
Но молвил Бог в ответ сурово:
Ты, Ген, видать совсем дебил.
Мозгами б афея раскинул,
Что класть не надо! Между прочим
Ты б лучше "ахать" прекратил..
00:43  Galina: "поступайте по отношению к другим так, как вы хотели бы, чтобы другие поступали по отношению к вам" - вот это вот у них в кодексе есть?
00:47  harlowbutler: store_trust (00:42), доброй ночи!)
00:48  store_trust: harlowbutler (00:47), доброй, Батлер)
00:52  Садуля: harlowbutler (00:47), store_trust (00:48), пообнимала)
00:52  NordV: Galina -00=43 C ПРАЗДНИКОМ ПАСХИ Вас! В кодексе не заметил. но будем реалистами.
00:53  harlowbutler: Садуля (00:52), ))
00:54  store_trust: Садуля (00:52), море приветов в ответ)
00:56  Садуля: заграбастала ...море) все моё
00:57  Анаер: Blade$ (21:04), еще раз: Контейнеровоз был "Механик Тарасов", интересно, как ты переводил морзянку? Я там был рядом, поднимали людей.
00:57  harlowbutler: в кодексе замечен не был))
00:57  Galina: 13:37 ежик в тумане: вот мне конец статьи про сталин в штаны не наложил- понравился больше всего -"Сделай и ты, лежащая сегодня на диване тварь, хоть что-то для своей страны!"
- я как эта самая тварь прям задумалась сразу...это что должно там творицца у вас, если такое вот пищецца, да еще и на полном серьезе..
00:58  store_trust: Сорри, строчка пятая.. в такой-вот редакции - "Но молвил Б., НАСУПИВ ОЧИ") Исправленному верить..
01:00  harlowbutler: Анаер (00:57), а морзянку рази нельзя записывать?)
01:00  store_trust: harlowbutler (00:57), ))
01:00  Садуля: на нотной бумаге)
01:01  Galina: NordV (00:52), и вас тоже с праздником Пасхи*))
только у меня пальцы не гнуцца чтобы ХВ тут печатать:(...или меня неправильно крестили..или еще какая причина...не разберу пока)
01:02  Galina: harlowbutler (00:57), а можно ссылочку мне? в чести пасхи хотяб?
01:03  harlowbutler: Вот десять заповедей типа для православных, ога?

Синодальный перевод заповеди нумер 3: "Не произноси имени Господа, Бога твоего, напрасно; ибо Господь не оставит без наказания того, кто произносит имя Его напрасно."
01:04  harlowbutler: Galina (01:02), ссылку на что?
01:06  Galina: а вот у зороастристов нашла вобще коротко про это главное правило -"Счастье тому, кто желает счастья другим"=
может мне в зороастристы попробовать подацца?
01:06  Galina: harlowbutler (01:04),на кодекс коммунистов канешна
01:07  Nekrus: ночи доброй)))
01:07  store_trust: harlowbutler (01:04), На счастье.. На память..)
01:08  NordV: Galina Печатать всякую ХВ не надо.
01:09  harlowbutler: Galina (01:06),в зороастристы берут только тех кто умеет стрелять из рогатки по македонски.

вот тебе ссылка в честь пасхи:
http://ru.wikipedia.org/wiki/%CC%EE%F0%E0%EB%FC%ED%FB%E9_%EA%EE%E4%E5%EA%F1_%F1%F2%F0%EE%E8%F2%E5%EB%FF_%EA%EE%EC%EC%F3%ED%E8%E7%EC%E0

к послезавтра что б наизусть выучила! в честь песаха)
01:13  store_trust: -
вороне, раз, к песаху ссылку
послал какой-то атеист..
01:14  harlowbutler: store_trust (01:13), гы))
01:21  Galina: вот в иудаизме и в христианстве какой-то перегиб по-моему с этим вот - «Возлюби ближнего твоего, как самого себя»
как это возможно вобще?

вот у буддистов как-то все-таки доступней и понятнее-
"Как он поучает другого, так пусть поступает и сам. Полностью смирив себя, он может смирить и других. Поистине, смирение самого себя — трудно." ///
трудно еще как ...это не то слово..но более менее достижимо..так что Будда кажецца мне понятней всех остальных)
01:22  store_trust: http://www.youtube.com/watch?v=hkilkPgAIwc&feature=related
01:24  Galina: harlowbutler (01:09), тогда в буддисты пойду...тем более что семь лет в тибете - это мое любимое кино с бред питом)
01:25  NordV: galina Вас эти перегибы беспокоют?
01:25  store_trust: ..с бредом пита)
01:26  harlowbutler: Galina (01:24), в буддисты тя по возрасту не возьмут, там только тем кому до 40, раньше чесаццо надо было.)
01:26  NordV: беспокоят
01:27  Galina: NordV (01:08), вот я ХВ как раз очень красиво выложила на творожной пасхе..из разноцветных мэндэмов ..очень красиво получилось)) а кулич не купила..зато яйца покрасила очень красиво)
01:29  NordV: близкие оценили?
01:30  Galina: NordV (01:25), не так чтобы очень)..просто я думаю что это нереально..ну ребенка своего только можно так возлюбить..это еще куда ни шло..а остальное - перегиб))
01:31  NordV: мы не покупали. жена спекла немножко .кажится удачно.
01:31  Galina: harlowbutler (01:26), врешь небось как всегда..что за дискриминация такая может быть у буддистов? они ж червяка не обидят
01:32  store_trust: красить яйца - работа, требующая самоотречения)
01:32  Shtirlic: что сейчас на межбанке?
01:33  NordV: ради них и стараемся.
01:34  Galina: NordV (01:29), половину расковыряли уже с утра..которая с другой стороны..так что ХВ пока целое красуецца)
01:34  Mazai: harlowbutler (01:26), таг чешеццо ж безостановочно...)
01:35  Galina: store_trust (01:32), ничо подобного)главное там -это правильную щелуху найти))
01:37  store_trust: -
друг другу жалуются куры:
все люди злы, но самый злой
из них иисус - он ежегодно
ест наших крашеных детей..
01:38  Mazai: бутдистов чот даж жалко стало... чисто по человечески...
01:40  store_trust: Galina (01:35), Да "шелухи" у тебя предостаточно и так. Это факт!
01:40  harlowbutler: Galina (01:31), ты все перепутала, это матрос салагу не обидит, а буддист только в путь, видала как они тама в своих шаолинях надрюкались обижать друг дружку? от так вот, так что лучше оберегай свого футбалиста, запевая "ненужен нам берег турецкый" и далее по тексту)
01:41  store_trust: Mazai (01:38), Коллега, приветствую)
01:41  Mazai: Galina (01:06), http://piccy.info/view3/2893963/91a35042cdee408e40f368ffc1e4cef3/
01:41  Mazai: store_trust (01:41), Приветствую)
01:42  harlowbutler: Mazai (01:41), га))
01:43  store_trust: -
в пыли беспомощный и жалкий
дрожит детёныш червяка.
спаси его скорее, галю,
его буддист изгнал с гнезда..
01:45  Galina: Mazai (01:34), а ты пролетаещ потому что я тебя сначала тут другом считала...а ты меня предал))а например на вопрос: «Как вести себя с друзьями?», Аристотель отвечает: «Так, как хотелось бы, чтобы они вели себя с вами».
так же как и арагорн - оба два пролетаете вобщем))
01:47  Mazai: я так понял мне и Арагорну йайца красить не будут...
01:47  Mazai: в смысле для меня и Арагорна...
01:47  store_trust: "Как повезло твоей невесте", Мазаич..)
01:47  harlowbutler: Mazai (01:47), ))
01:49  Mazai: Галю это цимес...))
01:50  Galina: harlowbutler (01:40), чеза муть ты пишешь..какой шаолинь тебе..возьми далай ламу чтоли почитай..ну и кино посмотри то самое с бред питом...
а впрочем ущла оберегать канешна..пора мне.
01:51  Mazai: Еслеп Аристотель предположить ток мог што ты его цытировать попытаешься Галю, то он слова не сказал бы в жизни...)
01:52  Mazai: ...
ты обняла меня внезапно
я рефлекторно ухожу
под локоть делаю подсечку
и болевой на кисть руки
02:11  store_trust: Вчера на митинге, прошедшем на Конюшенной площади в Петербурге, собралось порядка 150-200 активистов движения "Право на оружие" и других организаций, сообщает радио "Свобода".
Активисты считают, необходимо население должно иметь возможность отстаивать свои права, в том числе, и с помощью огнестрельного оружия, поскольку правоохранительные органы не способны гарантировать безопасность граждан.

"Друзьям раздайте по ружью - и дураки переведутся..")
02:12  store_trust: ..вот только, переведутся ли?
02:15  Mazai: И выжившие заживут душа в душу
02:16  Mazai: Чот галю какта небрежно раскрыла тему с покраской яиц и бутдистами... неглубоко.
02:17  Mazai: неглыбоко...
02:18  Mazai: Старик Зигмунд был бы недоволен...)
02:21  store_trust: шо правда, то правда, коллега)
02:46  store_trust: http://www.youtube.com/watch?v=J8OO1pGbRCs&feature=related
02:52  store_trust: Алрузу.. Александра с прошедшим Днем Рождения) Долгие лета, Саша..!
02:56  Mazai: Крупнов оч нехило «Yesterday is here» спел.
03:01  store_trust: Mazai (02:56), угу) шикарный получился кавер.. Толян, вообще, монстр был.. А еще, если Уэйтса..)
03:01  Galina: Mazai (01:51), это я на скорую руку просто..Аристотель меня бы понял в отличие от долбоклюев))
03:04  Galina: вернулась с панеттоне*)) в красненькой коробочке)

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2019 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·