Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум





И все же у Еврозоны еще есть надежда

Валютный рынок

Если бы один из Штатов решился побороться за свой суверенитет с Союзом, поражение последнего было бы делом неизбежным и предрешенным; более того, такую борьбу, скорее всего, никто бы серьезно не воспринял... Если один из Штатов решит отделиться и исключить свое название из общего договора, будет очень сложно оспорить его право на такой поступок. А у федерального правительства просто не будет средств, чтобы предъявить свои требования напрямую. Алексис Токевилль, автор этих слов в отношении США, был, пожалуй, одним из самых проницательных обозревателей своей страны. И все же он не смог предвидеть исход гражданской войны. За десять дней, проведенных в Штатах, я убедился, что все осведомленные о происходящем американцы уверены в том, что Еврозона не выживет. Потому что они рассматривают ее как брак, основанный на экономических преимуществах, также как Токевилль считал, что США - это брак, основанный на политических выгодах. Конечно, эта параллель грешит неточностями, но сравнение яркое и проливающее свет на многие темные пятна. Неточное, потому что Еврозона - это не страна. Если бы она была таковой, то экономические проблемы, постигшие ее можно было бы давно решить. Яркое, так как оно показывает, что выживание политической конструкции зависит от центробежных и центрипетальных сил. В случае с США, центробежная сила оказалась достаточно мощной, чтобы убедить Конфедерацию попытаться вывести 11 южных штатов из состава США, но центрипетальной силы хватило, чтобы обречь эту попытку на неудачу.

А какие силы действуют в Еврозоне? Центробежную экономическую силу европейцы чувствуют кожей. Во-первых, Еврозона является монетарным союзом, без фискальной поддержки, поэтому бремя корректировок падает прямиком на рынки труда, давно прослывшие ригидными. Страны в составе монетарного союза согласились сделать своей целью низкую инфляцию, следовательно, возникает давление на номинальные заработные платы, что влечет за собой высокую безработицу, экономические крахи и дефляцию долга. Во-вторых, рождение евро по времени совпало с расцветом мировых кредитных рынков. Исчезли рисковые спэды, что ускорило процесс конвергенции процентных ставок при создании единой валюты. Соответственно, выросли объемы кредитования между странами Еврозоны, как на частном, так и на государственном уровнях, снизилась потребность в фискальной консолидации для стран с высоким уровнем долга (таких как Италия), возникли огромные дисбалансы платежей и расхождения в степени конкурентоспособности. А затем грянул финансовый кризис, который неожиданно перекрыл поток кредитов, уничтожил частное потребление и заимствования в частном секторе, накрыл страны волной фискального кризиса. В-третьих, у Еврозоны не оказалось нужных и действенных инструментов для поддержки банковской системы, финансирования проблемных стран или корректировки экономик должников и кредиторов. Руководство валютного союза импровизирует во всю: самолет под названием "Еврозона" реконструируется и переделывается прямо во время авиакатастрофы.

Теперь рассмотрим политические центробежные силы. Я бы выделил две. Во-первых, чувство солидарности так и не покинуло национальных уровней. Не забывайте о том, что в европейских странах самые щедрые социальные программы в мире. Но когда понадобилось немного помочь деньгами соседним странам, возникли колоссальные сложности и проблемы. Именно поэтому Европейский центральный банк, фактически, стал главным источником межстранового финансирования. Во-вторых, власть остается в руках отдельных стран. В случае с евро, власть находится у немцев, крупнейшей страны-кредитора. Таким образом, Еврозона, с политической точки зрения, работает скорее как союз независимых государств в рамках общего договора, а не как единая страна. Немцы понимали это с самого начала. А вот французы - нет. И, наконец, идеи. Все дело в идеях. Главная центробежная сила - это отсутствие единого мнения о том, что пошло не так и как это исправить. В частности, немцы считают, что кризис возник на почве фискальной недисциплинированности. Другие настаивают (и не без оснований), что суть проблемы в избыточном кредитовании, разных уровнях конкурентоспособности и внешних дисбалансах. Пока Европа не придет к единому мнению на этот счет, ни о каких эффективных корректировках не может быть и речи. Возьмем, к примеру, вариант выхода страны из состава Еврозоны: его нужно обсуждать. Для успешного диалога страны-кредиторы должны понимать свою роль в кризисе. Хотите сохранить свои профициты? Извольте финансировать заемщиков. Хотите получить деньги назад? Придется согласиться на дефицит у себя в стране. Две стороны одной медали - финансирование и торговлю - нужно привести в соответствие. 

Хвати ли мощи у этих центробежных сил, чтобы разорвать систему? Чтобы ответить на этот вопрос, нужно изучить центрипетальные силы. Сейчас главная экономическая сила, удерживающая систему - это страх перед распадом. Еще одно оправдание для союза - по крайней мере, в кризисных странах - полезное подталкивание к реформам. Многие считают, что единая валюта принесет экономические преимущества в долгосрочной перспективе, хотя, при этом стоит задуматься о цене, которую придется заплатить за этот кризис, и о снижении фискальной интеграции между странами. Главной политической силой является стремление к идеальной и объединенной Европе, а также огромные инвестиции политической элиты в этот проект. Сторонние наблюдатели часто недооценивают этот невероятно важный мотив. Еврозона меньше, чем страна, но гораздо больше, чем просто валютный союз. Для Германии, важнейшего члена Еврозоны, это кульминация процесса интеграции с соседями, которая помогла стране обрести стабильность и благополучие после несчастий первой половины 20 века. Ставки крупных стран на этот проект очень высоки.

Таким образом, идея, объединяющая эти страны, это их место в Европе и в мире в целом. Политическая верхушка стран Еврозоны, а также большая часть населения, продолжает верить в послевоенную концепцию, хотя, может быть и не так фанатично, как раньше. Если сузить эту тему до экономики, то мало кто верит в чудодейственность гибких валютных курсов, но многие при этом считают, что девальвация породит лишь высокую инфляцию. Если бы Еврозона была простым браком по расчету, возможно, ее ждал бы некрасивый развод. Но она нечто гораздо большее, хотя и не дотягивает до определения федерального союза. Не стоит недооценивать силу, которая за ней стоит. Скорее всего (хотя точно сказать ничего нельзя), удастся помирить германские идеалы с суровой европейской реальностью. Вырастет поддержка кризисных стран. Инфляция в Германии вырастет, а внешние профициты снизятся. Произойдут корректировки. Конечно, брак будет несчастливым. Но он вполне жизнеспособен.

Мартин Вулф

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

Последние новости:

19.04.12 19:04  |  HSBC: не стоит рассчитывать на рост евро/франка 19.04.12 20:48  |  Евро/фунт. Настрой остается медвежьим
Комментарии (всего 60)
 
20:08  Frank: Stalker_ (19:31), Еще интересно, что сотка с 200 не сегодня завтра сделает золотой крест на неделях...имхо :)
20:08  leto: Хороший (20:04), привет ...классный ник)
20:08  Туарег: и фрося !
20:10  Туарег: не дали шорт канады заимпрувить . нехорошие люди
20:12  Ванадий: leto (20:08), угу, и хорошее начало) а далее посмотрим.
20:13  Туарег: терь .998 ... эх грехи наши ....
20:13  ежик в тумане: Садульке посвящается...
Работа у нас такая,работа наша простая.
В минуту три поста давая,мы делаем бизнес-план.
.А что пустота в этих постах,-тупая бессмыслица просто
Так то нас совсем не волнует-не светит за это нам бан!

Приёмы раскруток просты и понятны-
Побольше приветствий и флиртов приятных
Мужчины ведь глупы,слюнявы и падки!
Скажу-"пириспим"?И уж лижут мне пятки!

Но именно это от них мне и надо
Пусть фон создают-то для постов отрада
Да и королевной побыть мне приятно
Красиво,полезно и даже занятно!

Ну,вот-подыграли, с них нет больше спроса!
В компании олухов меньше вопросов.
Насрать мне на них,есть дела поважнее!
Мы гонщики постов,скорее,скорее!

Два поста в минуту,и этого мало,
И три и четыре я раньше давала!
Теперь износилась,былой нет сноровки,
Не дется от старости-этой чертовки.

Заплыла я жиром,страшна и вонюча
И астма тревожит к тому же до кучи.
Посрать нету времени, секс уж-забыла
И Лёня мне ручкою машет с могилы.

А токарь сказал мне-"Ну что ты всё "гонишь"?
Работать не хочешь,таланты хоронишь!
Сидишь как шизоид,воткнувшись и инет
А нет бы,как люди,мне сделать .....салат!"
Но гонка важнее салата конешно
Не выдержал токарь, ушел к другой спешно.

Была ж ведь когда-то способной девчонкой
Пятерки носила и пела так звонко
На улку не выйти,погода ведь-чудо
Но,чувствую,будет от этого худо

Расстроюсь и плюну на всю эту тину
Влюблюсь как когда-то в крутого мужчину
Рожу ему дочку,а может и сына
И будет мне счастье,от гонки остыну!
20:14  Ванадий: Йожик -Здравствуй!
20:15  Туарег: ежик в тумане (20:13) а ..... ни хрена себе .... пушкин .... ас ...
20:15  Ванадий: клево запостил)) сам придумал?
20:15  ежик в тумане: Ванадий (20:14), -привет,Ванадий!Как житьё-битьё?
20:15  Садуля: какая прелесть)
20:16  Ванадий: Туарег (20:15), да, Вов, сильно))
20:16  адмирал: Тебе ещё не надоело моя музыка , так это не спроста , это как "кровь" вампиру , только смотря кто и чем питаеться , а так всё обыденно и ничего нового , кроме того , что кому-то до сих пор не даёт "покоя" мой ник , а так всё по старому .
20:16  ежик в тумане: Ванадий (20:15), -а то!Она мне уже сниться начала!
20:17  адмирал: ежик в тумане (20:13), Привет !
20:18  Ванадий: ежик в тумане (20:15), сам в я порядке, отбанился недели три, теперь -только здороваюсь или молчу. А ты как жив-здоров?
20:20  Туарег: Йож - я спокоен за Родину . без дураков . и без дур .
20:20  ежик в тумане: адмирал (20:17), -Андре Александрович Веллингберг-моё почтение!
20:22  ежик в тумане: Ванадий (20:18), -у меня и моего семейства всё путём-живём,работаем,растим внуков!
20:26  Happymorning: usb, это у них проблемы с хостингом, вероятно мог полететь сервер или канал доступа ... проблема субъективная
20:27  адмирал: ежик в тумане (20:20), Снял Шляпу !
20:27  ежик в тумане: Ладноть,пойду,ребятки-дел много!Пока и удачи всем!
20:28  Ванадий: ежик в тумане (20:22), молодцом, так держать. Здоровья молодым твоим. а то ведь нынче хлифкие пошли, чуть что простуды ,орз. а ты их чаем с медком))..
20:28  Садуля: еще приходите)))))
20:28  Туарег: ежик в тумане (20:27) ты это ... заходи .... ))
20:28  Ванадий: ежик в тумане (20:27), и сам здоров буть))
20:30  Ванадий: Туарег (20:28), Вов, молодец Йожик. когда семейные ценности чтут, это славно))
20:30  эмели: вот интересно. Все бабы с дедами растят внуков. А чем занимаются родители этих внуков?
20:31  Ванадий: эмели (20:30), родители с утра до вечера на работе. карьера. деньги.
20:32  Туарег: Ванадий (20:30) Йож - славный перец !
20:32  Frank: эмели (20:30), Они им делают новых братишек и сестренок... имхо ;)
20:32  адмирал: Млядь , одеваю панталоны , и пойду бабку встречать , как в старые добрые времена , и пожалуй сегодня мы с ней откушаем , а я так --- раков и с пывом ... )
20:32  Туарег: эта быыл наш экзамен ... сквозь метель и пургу .... навеяло .
20:34  harlowbutler: серьезный подход... вот так вот раскрывается "творческий потенциал"... ай молодца.
20:35  адмирал: А у мене современная "семейка" .... , ушёл зубами щёлкать и "смазывать " гортань ..... )
20:35  Садуля: я ж говорила...снюсь даже тем у кого в игноре))))) королевишна)))) (щас хитро было)

прям понравилось...особенно если представить потраченное время) мысли и фантазии)))
20:36  Туарег: harlowbutler (20:34) ладно , Батлер . предлагаю мир -
20:36  Хороший: Садуля 19.04.12 20:15
Радуется )
20:37  Садуля: кто эт у нас..хороший петр?
20:39  harlowbutler: Туарег (20:36), мы уже мирились на прошлой неделе, когда успели вновь поссорится?
20:40  Туарег: harlowbutler (20:39) не успели - и терь на вряд ли .
20:40  Садуля: украл..выпил..помирись
20:42  leto: Хороший, Сунечка, ты что ли?)
20:43  Садуля: одно из двух)
20:44  Туарег: Садуля (20:40) украл - да ... но пить ... не пъющий .
20:44  адмирал: Дурёха .... сама не захлебнись .... а я сегодня заправил полный бак --тачки .... )) , так что не кашляй
20:45  Хороший: leto 19.04.12 20:42
Такого не знаю.
20:45  Садуля: лимонада допустим)
20:45  Mazai: harlowbutler (20:34), и нигавари)
20:46  Садуля: мазаечкин) цылу
20:46  Triza: Всем привет!
красиво ерва сегодня отработала. и смотрю что день ещё не завершился...
...есть подозрение, что до открытия азеров или около того, намылилась еврушка 3030 отработать........
20:47  Садуля: Triza (20:46), всего хорошего володь)
20:47  адмирал: Ладно , вы тут слишком сильно не расслаб** , скоро буду ....)
20:48  Triza: Садуля (20:47), Привет, Наташа! :-)
20:48  Садуля: берегите панталоны и бапку)
20:48  Mazai: мольберт сменился с дежурства.)
20:49  Mazai: Садуля (20:46), Привет Садуля)
20:49  Triza: адмирал (20:47), Альберт, привет!
...надо попросить админа, что бы в сайт вставили возможность букетик подарить. а то как то дамы и без цветов...no good! :-)

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2020 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·