События вчерашнего дня были уж точно самыми важными на текущей неделе и, возможно, в текущем месяце. Подводя итоговую черту, можно утверждать, что теперь все жизненно-важные события перенесены на сентябрь. Мы полагаем, что опасения в отношении финансирования Испании, а также Греции сохраняться на рынке до наступления осени. На наш взгляд из обширной информации, которая следует по итогам вчерашней пресс-конференции Марио Драги, следует выделить одну ключевую деталь. ЕЦБ собирается реализовать механизм, посредством которого появится возможность покупать облигации на первичном рынке. Однако не все находится в их руках. Для этого страны-участники валютного блока должны активировать антикризисные фонды и позволить ЕЦБ покупать облигации. В этом разрезе сентябрь выглядит не как месяц, когда следует ожидать начало конкретных действий, а как период возобновления «скрипа» европейской бюрократической машины и сталкивания интересов стран-участников еврозоны. В общем, пока доктора определяться с программой лечения, набором лекарств и режимом их применения, пациент, либо отдаст «богу душу», либо выздоровеет самостоятельно за счет внутренней тяги к существованию.

В комментариях Марио Драги, которые относились к перспективам дальнейших действий ЕЦБ, было упомянуто, что глава Центробанка Германии Йенс Вайдман высказывает ряд замечаний в отношении покупки облигаций. Говоря простым языком, Вайдман против. Поэтому придется очень постараться, чтобы убедить Бундесбанк перед финальным этапом голосования. С правовой точки зрения господин Вайдман абсолютно прав, поскольку ЕЦБ юридически не разрешено монетизировать свой долг. А покупка облигаций на данном этапе выглядит именно таким образом. Поэтому сентябрь - это не месяц, когда все выйдут из отпусков и со свежими силами и светлой головой просто возьмут и «заведут машину спасения Европы». Сентябрь – это месяц, когда предстоит убедить господина главу Бундесбанка перейти на свою сторону, переписать мандат ЕЦБ (что маловероятно), либо придумать, как его обойти юридически грамотно.

В настоящий момент испанские 10-летние облигации торгуются с доходность 7.34%. Аналогичные облигации Италии с доходностью 6.42% (+0.09). Это отражает фактическую реакцию рынков на слова Драги. Евро, логичным образом, будет оставаться под давлением в свете того, что, пока «воз и ныне там», экономическая ситуация в регионе не может не продолжить ухудшаться. В краткосрочной перспективе европейская валюта может получить поддержку со стороны внешних факторов. Таковым может стать сегодняшний отчет по рынку труда в США за июль. Согласно среднему прогнозу, американская экономика в июле должна создать 100 000 новых рабочих мест. Это откровенно мало, даже если фактические цифры совпадут с прогнозными оценками. Есть потенциал того, рынок может переключиться на ФРС, который также в среду отказался от непосредственного применения дополнительных денежных стимулов, но, тем не менее, выглядит намного менее аморфно, нежели их коллеги в Европе. Михаил Шульгин Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex