Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
ProFinance.Ru Pro Finance Service О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Остановим нашествие европейских банков-зомби

Фондовый рынок

Финансовый сектор нуждается в заслуживающем доверия стресс-тестировании.  

В отличие от США, Европе не удалось рекапитализировать свои крупнейшие банки после финансового кризиса 2007-09. Вместо этого политики предпочли сделать рискованную ставку на то, что восстановление экономики повысит прибыльность и рентабельность финансовых учреждений, и это, в свою очередь, поможет им со временем увеличить запасы резервного капитала. Сейчас стало очевидно, что данная стратегия себя не оправдала. Еврозона переживает новую рецессию, а падение цен на акции многих банков является сигналом об их удручающем состоянии. В ходе своих последних выступлений глава Центробанка Голландии и член Управляющего совета ЕЦБ Клаас Кнот отмечал, что нормализация банковских балансов является необходимым условием восстановления экономики. Для стимулирования этого процесса, разъяснил он, необходимо обеспечить полную прозрачность информации о размере убытков в банковском секторе и разработать схему упорядоченного решения проблемы убыточных активов. В противном случае способность банков предоставлять новые кредиты по-прежнему будет оставаться ограниченной. Кнот добавил, что идея европейского банковского союза может стать благоприятной возможностью для ускорения подобных процессов.  

Нельзя не согласиться с результатами анализа, проведенного г-ном Кнотом. Но, к сожалению, такого упорядоченного решения проблемы убыточных активов пока до сих пор не существует, несмотря на несколько банковских стресс-тестов, проведенных Европой в последние годы. Вплоть до сегодняшнего момента банковский сектор Европы удерживался на плаву исключительно благодаря негласным государственным гарантиям практически по всем долговым обязательствам. Согласно результатам недавнего доклада Бюро анализа экономической политики - голландского исследовательского института – в 2012 г. такие гарантии обеспечили европейским банкам среднее годовое преимущество в сфере финансирования в размере, эквивалентном 0.3% от общего объема активов (что равняется преимуществу при привлечении капитала в размере 2% от объема активов по их текущей стоимости). Учитывая то, что общий показатель банковских активов по еврозоне составляет 33 трлн. евро, речь идет о скрытых гарантиях на сумму около 650 млрд. евро.

Положение европейских банков существенно ухудшилось, когда Йерун Дейсселблум, министр финансов Нидерландов и президент Еврогруппы, заявил, что подход, задействованный в отношении Кипра и исключающий использование денег налогоплательщиков при решении проблемы обанкротившихся учреждений, в будущем мог бы стать предпочтительным применительно ко всем государствам Еврозоны. Банки и так уже обременены обширными непризнанными убытками по активам (по оценкам многих аналитиков, эти потери составляют не менее нескольких сотен миллиардов евро), и дополнительные убытки, связанные с утратой текущего преимущества при фондировании, стали бы для них сокрушительным ударом. Финансовые рынки отлично поняли смысл послания г-на Дейсселблума, что выразилось в последующем резком падении цен на акции многих финансовых учреждений. Очень низкая оценка стоимости банков предполагает, что им будет практически невозможно привлечь средства для рекапитализации посредством выпуска акций или долга, конвертируемого в акции – отчасти в связи с тем, что эмиссия акций еще больше размоет стоимость скрытых государственных гарантий.  

Сейчас крайне необходимо безотлагательно признать убытки на балансах банков, чтобы избежать размножения в Европе банков-зомби в японском стиле. Для облегчения этого процесса мы предлагаем в ближайшее время запустить новое, тщательно продуманное стресс-тестирование, аналогичное тестам, проведенным в 2009 г. надзорными органами в США. Конечно, финансовое состояние большинства европейских правительств существенно хуже ситуации в США в 2009 г. Поэтому Европе необходима рекапитализация, в ряде аспектов отличающаяся от более раннего, американского подхода. Во-первых, надежное и убедительное стресс-тестирование должно оценить размер скрытых убытков на балансе каждого банка, а также вероятную стоимость отмены скрытых гарантий по всем обязательствам. В результате будет сделана оценка предполагаемой нехватки капитала, учитывая требования к уровням капитализации, установленные международными органами надзора в банковском секторе.  

Во-вторых, надзорным органам нужно будет решить, может ли этот дефицит капитала быть профинансирован международными рынками капитала и/или правительствами. Если необходимая сумма окажется слишком велика, банки будут подвергнуты немедленной процедуре санации и реструктуризации, а часть убытков будет переложена на кредиторов, не имеющих обеспечения долга (кипрская модель). Легальным основанием для подобных мер может стать закон об интервенции, который ряду государств потребуется провести в порядке чрезвычайного законодательства. Большинство европейских банков, в отличие от киприотских, получают существенную поддержку благодаря финансированию посредством облигаций и могут быть рекапитализированы путем переведения убытков на держателей субординированного долга и обыкновенных акций, без посягательства на сберегательные вклады. 

В-третьих, если нехватка капитала будет относительно небольшой, американская модель  окажется вполне применимой. В этом случае банкам будет предоставлен ограниченный период времени на эмиссию акций на международных рынках капитала, после чего в игру вступят национальные правительства, чтобы своим финансированием покрыть недостающий остаток.  Европа слишком долго откладывала рекапитализацию своего банковского сектора. И до тех пор, пока она не сделает этого, над ней в течение длительного времени так и будет нависать угроза экономического застоя, направляя развитие региона по японскому пути вялой инертности и размножения банков-зомби. 

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times


16.05.13 09:59  |  Золото. Технические уровни 18.05.13 10:14  |  Что творится с ценами?
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·