Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
ProFinance.Ru Pro Finance Service О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Зыбучие пески количественного ослабления

Фондовый рынок

До недавнего времени практически любое восстановление после рецессии сопровождалось быстрым ростом занятости. Однако на этот раз рабочие места в экономике создаются крайне неохотно, несмотря на то, что центральные банки развитых стран используют аккомодационные монетарные политики в надежде стимулировать спрос, уничтоженный мировым экономическим кризисом. В результате, люди, убежденные в том, что им не удастся найти работу в течение длительного времени, массово покидают рабочую силу. Это явление проявилось наиболее ярко в Соединенных Штатах, где Федеральная резервная система  понизила ставки до беспрецедентных уровней и при помощи количественного ослабления (QE) увеличила банковские резервы. Но инфляция, которую обычно подстегивает политика монетарной экспансии, пока остается весьма скромной - 2% - потому что банки не спешат использовать свои резервы для повышения объемов кредитования и ликвидности. Конечно, это сдерживает рост ценовой волатильности, но и занятость при этом тоже не увеличивается. Но ФРС, кажется, не смущает то, что ее политика не работает. Вместо того, чтобы изменить подход, ЦБ запускает новые и новые программы QE. Вероятно, те, кто принимают подобные решения, думают, что раз увеличение резервов более чем на 2 трлн. долларов не принесло желаемых результатов, то еще 85 млрд. долларов ежемесячно - то есть, 1 трлн. за год - сделают свое дело. 

Руководству американского Центробанка не нужно долго ломать голову над тем, почему же QE не работает. Ответ на этот вопрос публикуется регулярно, и его может прочитать любой желающий. В период действия QE2 (с ноября 2010 года по июль 2011 года) ФРС добавила к резервам всего 557.9 млрд. долларов, при этом избыточные резервы выросли на 546.5 млрд. долларов. Это значит, что банки выпустили в экономику всего 2% от денег, полученных в рамках программы количественного ослабления. Остальные лежат без дела. С QE3 похожая ситуация. Программа стартовала в сентябре прошлого года, с тех пор объем банковских резервов вырос на 244.1 млрд. долларов, из них избыточные - на 239.4 млрд. долларов. Иными словами, бездействуют 99% денег. Учитывая то, что банки получают 0.25% по своим резервным счетам и при этом платят очень низкую, практически нулевую ставку своим вкладчикам, им выгоднее не трогать эти деньги, зарабатывая легкий и надежный процент, и не рискуя, отправляя эти средства в экономику. По текущим ставкам банки кредитуют правительство, крупные и стабильные корпорации и дилеров на рынке коммерческой недвижимости; но они не выдают кредиты заемщикам с более высокой степенью риска, например, стартапам или покупателям своего первого жилья. Банкиры и спекулянты наживаются на падении процентных ставок, которое сопровождает покупки активов со стороны ФРС, но нужный монетарный и кредитный стимул отсутствует. 

В определенный момент ФРС поймет, что эта политика не работает. Но чтобы разработать более действенные альтернативы, нужно понять, в чем на самом деле проблема американской экономики - а Центробанку это пока не удается. Да, председатель ФРС Бен Бернанке часто говорит о том, что его задача не допустить еще одной Великой Депрессии, хотя Центробанк уже справился с этой задачей еще в 2008 году. Экономика США не реагирует на монетарную экспансию, потому что главная проблема Америки никак не связана с ликвидностью. Монетарная политика не устраняет неполадки в реальной экономики - об этом знает любой студент-первокурсник; нужны политические изменения, затрагивающие реальную экономику. Хорошо бы чиновникам из Центробанка повторить основы экономической теории.  Главная проблема - низкий объем инвестиций - коренится в стремлении Обамы повысить налог для лиц, чей годовой доход превышает 250 тыс. долларов, и снизить пенсионные выплаты. Эти предложения встретили отпор  со стороны оппозиции, однако Обама не подпишет законопроект о сокращении дефицита, если туда не войдет пункт об увеличении доходов. Пока источники этих доходов и последствия новых законов не ясны, те, кого они коснутся в первую очередь - крупнейшие сберегатели страны - будут воздерживаться от инвестиций.

Между тем, реформа здравоохранения, Закон о доступном медицинском обслуживании, мешает росту занятости, поскольку компании не нанимают новых сотрудников и сокращают рабочие часы имеющимся, чтобы защититься от роста затрат на содержание персонала. Европейская экономика хромает на обе ноги, Китай тоже резко сбавляет темпы роста, что негативно ведет к сокращению спроса на экспортную продукцию. Неохотный рост ликвидности и кредитования сдерживает инфляционные риски, связанные с политикой ФРС, но это не значит, что Америка заработала пожизненный иммунитет на рост цен. Рано или поздно резервы, предоставленные ФРС (и другими центральными банками), пойдут в дело. 

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

17.06.13 01:45  |  Ключевые фондовые индексы США завершили неделю снижением в преддверии заседания FOMC 18.06.13 00:07  |  Мнения участников рынка относительно последствий ужесточения монетарной политики в США разделились
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·