Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
18+
О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Немецкий козел отпущения

Фондовый рынок

Могла ли Германия, составляющая 1% от мирового населения и менее 5% от мирового ВВП, действительно быть виновной в плачевном состоянии мировой экономики? Министерство финансов США первым завело это песню, выпустив отчет о валютных манипуляторах, в котором оно раскритиковало профицит текущего счета Германии. В прошлом месяце Европейская комиссия внесла свою лепту, когда опубликовала свой оценочный лист макроэкономических дисбалансов и рекомендовала провести углубленный анализ немецкого профицита. Подчеркнутое внимание к Германии выглядит гораздо более оправданным в контексте Европы. Но даже там на долю Германии приходится менее 30% от ВВП Еврозоны (и меньше четверти от объема производства в ЕС в целом). Германия важна, но она не является главной. Это внимание к Германии игнорирует тот факт, что страна является лишь вершиной тевтонского айсберга: все северные страны, говорящие на немецком, обладают профицитом текущего счета. Действительно, Нидерланды, Швейцария, Швеция и Норвегия обладают более крупными профицитами по отношению к ВВП, чем Германия.

Совокупный профицит торгового баланса этих небольших стран в годовом исчислении превышает 250 млрд. долларов, что немного больше показателя одной только Германии. Кроме того, их профициты носят более устойчивый характер по сравнению с Германией: десять лет назад Германия обладала дефицитом текущего счета, а вот ее языковая семья уже тогда обладала профицитами, аналогичного размера с современными. В течение последних десяти лет эта группа небольших стран совместно накопила профицит, который по размеру превышает профицит Китая. Неужели все эти страны виновны в ведении меркантильной политики? Может все они ввязались в конкурентное ограничение заработной платы? По большей части, глупый политический совет – скорректировать профицит Германии – кажется бессмысленным, если подробно рассмотреть устойчивые профициты такой разнообразной группы стран. Некоторые, как Германия, находятся в Еврозоне (Нидерланды); другие в одностороннем порядке привязали свою валюту к евро (Швейцария), а третьи сохраняют гибкий обменный курс (Швеция).

В пределах Еврозоны противовесом немецкого профицита обычно служили дефициты периферийных стран (в основном, Испания, но также и Португалия и Греция). Все изменилось. На сегодняшний день противовесом чрезмерному тевтонскому сбережению служит "англо-саксонское" расходование сбережений: большинство англоговорящих стран обладает дефицитами текущего счета (и достаточно продолжительное время). Вместе – сумма дефицитов текущего счета США, Великобритании и основных стран Содружества – составляет более 800 млрд. долларов или, грубо говоря, 60% мирового размера всех внешних дефицитов. Неудивительно, что национальные политики (и средства массовой информации) в большинстве англоязычных стран жалуются на профицит Германии. Но действия со стороны одной только Германии не сильно повлияют на судьбу этих стран, поскольку их дефициты намного больше.

Главный вопрос заключается в том, кто окажется в выигрыше, если Германия увеличит объем импорта. Периферийные страны Еврозоны составляют всего около 10% от доли немецкого импорта, по сравнению с почти 40% со стороны других профицитных стран северной Европы. Таким образом, выигрыш этих "других профицитных стран" (с низким уровнем безработицы) от роста внутреннего спроса в Германии окажется в четыре раза больше выигрыша периферийных стран (с гораздо более высоким уровнем безработицы). Другие страны, обладающие структурным профицитом, например, Россия, Китай и Япония, извлекут больше пользы из роста спроса со стороны Германии, а не Испании или Греции. Получается, что обсуждение немецкого профицита вносит двоякую путаницу в этот вопрос. Во-первых, несмотря на то, что немецкая экономика и ее профицит выглядят угрожающее в контексте Европы, одна только корректировка в Германии не слишком сильно поможет периферийным странам Еврозоны. Во-вторых, в мировом контексте корректировка в одной только Германии лишь незначительно поможет многим странам, в то время как другие профицитные страны извлекут непропорциональную выгоду. Корректировка всех северных европейских стран удвоила бы воздействие любого роста спроса в одной только Германии, ввиду высокой степени интеграции между "тевтонскими" странами.

Это применимо как в европейском, так и в мировом контексте. Согласования в пределах Еврозоны (к примеру, с помощью процедуры чрезмерного дисбаланса, которую могут применить по отношению к Германии), по всей видимости, недостаточно, если цель заключается в том, чтобы помочь периферийным странам. На мировом уровне англоязычные дефицитные страны также гораздо больше выиграли бы от увеличения внутреннего спроса во всей северной Европе. Германия уже давно является лакомым куском для стран с внешним дефицитом в Европе и за ее пределами. Но нападать на одну только Германию – не лучший способ добиться результатов.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

Последние новости:

30.12.13 08:47  |  ЕЦБ заходит слишком далеко 31.12.13 10:48  |  И все-таки нам нужно выучить уроки кризиса
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·