Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум





J.P. Morgan сохраняет нейтральный прогноз по франку

Валютный рынок

Ключевые факторы, определяющие нейтральный прогноз по швейцарскому франку

Ослабление монетарной политики Европейского центрального банка почти никак не отразилось на динамике франка, по крайней мере в краткосрочной перспективе, без учета долгосрочной значимости этого решения для будущей политики Швейцарского национального банка. Евро/франк едва заметно рос в ожидании решения ЕЦБ, очевидно, потому что рынки обдумывали возможный ответный ход ШНБ. Однако в конечном счете кросс вернулся к минимумам текущего месяца. J.P. Morgan сохраняет свой прогноз без изменений, ожидая от евро/франка устойчивого снижения к отметки 1.21. 

Ближайшее заседание Швейцарского национального банка запланировано на 19 июня, однако, скорее всего, банк не станет предпринимать никаких действий в отношении своей монетарной политики, по крайней мере, пока евро/франк не окажется в опасной близости  от 1.20. Совершенно очевидно, что экономические условия в Швейцарии существенно отличаются от положения дел в Еврозоне. Таким образом, снижение ставки, возможно, уместно в Европе, но никак не подходит Швейцарии, где экономика растет темпами выше тренда, кредитование идет полным ходом, рынок жилья явно перегрет, а инфляция постепенно растет. Доводы в пользу того, что отрицательные ставки по депозитам помогут охладить рынок жилья и замедлить рост на фоне увеличения банковских процентов по кредитам, мягко говоря, неубедительны, поскольку они не учитывают другие каналы, по которым низкие ставки могут стимулировать рост и цены на жилье (например, через снижение мотивации для сбережения средств и поиска альтернативных способов хранения наличности, в том числе и в виде инвестиций в жилье). 

В отличие от Еврозоны, где инфляция падает, швейцарский CPI на подъеме, более того, индекс сейчас на самом высоком уровне после падения к историческим минимумам в 2011 году. Кроме того, показатель на уровне 0.2% превышает прогноз Центробанка, поэтому оправдать сокращение ставки и понижение инфляционных прогнозов будет сложно. В долгосрочной перспективе, конвергенция между инфляцией в Швейцарии и Еврозоне лишает оснований утверждения ШНБ о том, что франк является причиной дезинфляции в Швейцарии - укрепление валютного курса привело лишь к однократному снижению цен. В дальнейшем инфляция в Швейцарии будет соответствовать мировым тенденциям.

Прогноз по устойчивому росту на уровне 2% не оправдывает введение Швейцарией отрицательных ставок по депозитам вслед за ЕЦБ. В то же время, конвергенция инфляции в двух странах не дает Швейцарскому национальному банку оснований повысить предельный курс евро/франка с текущего значения 1.20. На самом деле, не стоит рассматривать ограничение валютного курса как альтернативный инструмент монетарной политики - совершенно очевидно, что это лишь политическая цель, а не самостоятельный инструмент. ШНБ мог бы поднять этот целевой уровень, но тогда Центробанку пришлось бы агрессивно смягчать политику через изменение процентной ставки и/или каналы ликвидности (то есть, через нестерилизованные, ничем не ограниченные валютные интервенции). Такое смягчение не только слабо обосновано с экономической точки зрения, но и доверие к интервенциям уже не так велико, как в 2011 году, с учетом состояния баланса Центобанка (82% от ВВП по сравнению с 43% до введения целевого уровня). 

В краткосрочной перспективе последствия решения ЕЦБ для франка незначительны, но нет никаких сомнений в том, что оно сильно усложнило швейцарскому ЦБ задачу по выходу из своей валютной политики. ЕЦБ пообещал держать ставки на ультра-низком уровне по меньшей мере в течение ближайших четырех лет, и, несмотря на соответствующее снижение ставок в Швейцарии, дифференциал форвардных ставок между евро и франком продолжает сужаться. Отсутствие значимого дифференциала по ставкам в течение ближайших четырех лет будет довлеть над евро/франком, вынуждая ШНБ обдумывать возможность снижения или отмены целевого уровня валютного курса, при условии, что за это время ему не понадобится ужесточать монетарные условия. 

Альтернативные сценарии развития событий 

Медвежий прогноз: 1) рост на фондовых рынка, возобновление роста доходности по облигациям; 2) восстановление в Еврозоне начнет набирать темп; а в Швейцарии - замедлится. 3) инфляция в Швейцарии застопорится, а темпы роста кредитования и цен на жилье начнут стремительно падать, запоздало реагируя на макро-пруденциальные меры.

Бычий прогноз: 1) QE от ЕЦБ; 2) беспорядочные распродажи на мировых рынках приведут к росту волатильности и остановят отток капитала из Швейцарии; 3) сочетание уверенного роста внутренней экономики и высокой инфляции подрывает доверие к обязательствам ШНБ защищать целевой валютный курс; 4) рост ипотечного кредитования и инфляция цен на жилье вынудят ЦБ ужесточить монетарную политику;

В краткосрочной и среднесрочной перспективе франк, скорее всего, продолжит консолидироваться в диапазоне, как против доллара, так и против евро. И все же, коррекция доллар/франка в течение последних нескольких недель повышает вероятность развития нисходящей динамики. В этом отношении потенциальное двойное дно в области 0.8700 и разворот импульса подразумевает улучшение общей технической картины и согласуется с ростом оптимизма в отношении доллара по всему спектру рынка. Между тем, ключевые среднесрочные уровни сопротивления проходят в области 0.9085/0.9158, скорее всего, они ограничат развитие восходящей динамики. Эта область включает в себя максимумы января и февраля, а также 38.2% коррекции и линию нисходящего тренда от максимума 2013 года (в мае). Пока прорыва не произошло, мы не можем исключать верятности дальнейшей консолидации ниже этой области и на уровне двойного дна.

Евро/франк демонстрирует неустойчивую динамику, при этом попытки роста ограничены важной зоной сопротивления 1.2225/50. Эта область включает в себя апрельскую вершину, 200-дневную скользящую среднюю и линию нисходящего тренда от пика, достигнутого 13 мая, кроме того, она служит верхней границей краткосрочного канала. Область поддержки 1.2163/1.2140, вероятно, ограничит нисходящую коррекцию, однако, прорыв ниже приведет нас к февральским минимумам на уровне 1.2100/05. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

Последние новости:

17.06.14 17:12  |  Доллар растет на неожиданный всплеск инфляции 17.06.14 18:58  |  Евро/фунт. Фундаментальные уровни
Комментарии (всего 21)
 
18:24  Адам Смит: а еще угрозы в мировой политике, так что вряд ли высоко полезет
18:29  Hancoky: He-e, на дневном с октября..)
18:34  eromA: болото) пески зыбучие)
18:36  ronalex: eromA (18:34), ага глядишь и провалишься вот-вот)
18:37  Астранавт: 18:20 Poldi: закрыть бы его на 9329
18:39  eromA: ronalex (18:36), та нее)думаеца ента всё не провалитца)
18:42  May_be: eromA (18:34), уже с полгода сидим в этом болотце. и чего-то ждем
18:42  Poldi: да вот тоже тп на 9327 был да чтото както подозрительно остановился..закыл руками нафиг
18:45  Адам Смит: Астранавт (18:37), ща отъедет вниз малехо, на сопротивлении застрял
18:48  Poldi: евра обновил..
18:48  Poldi: а фунт чтото все думает
18:49  ronalex: Да...
50% ТС, 50% ММ
50% вход, 50% выход

Всего ли то 4 ПЕРЕМЕННЫХ УСПЕХА!!! ААА!!!
18:52  eromA: May_be (18:42), паритета))
18:52  Астранавт: Poldi (18:48), Мы сами того захотели.
18:54  Poldi: мне одному по баксоене видится бай в район 105?
18:55  May_be: eromA (18:52), такими темпами долго будем его ждать. особенно по евро
18:55  Астранавт: Poldi (18:48), Давай теперь фунта подождем
18:58  eromA: May_be (18:55), чем дольше, тем лючче)
18:59  Poldi: купил в четверг по 101,68..буду держать до последнего..
19:02  May_be: eromA (18:58), не знаю, как вам, а мне профит нужен. лучше как можно раньше.

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2020 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·