Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
ProFinance.Ru Pro Finance Service О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Над рынками долгового капитала навис дамоклов меч

Фондовый рынок

Если курс доллара продолжит расти, неудачно подобранные валюты для финансирования превратятся в острую и очевидную проблему. Пару недель назад Клаудио Борио, экономист Банка международных расчетов, призвал инвесторов выкинуть розовые очки и здраво оценить угрозу, связанную с валютными несоответствиями. За последние несколько лет, Борио, работая в Банке международных расчетов, с тревогой наблюдал за тем, как компании из России, Китая, Бразилии и Индии быстро наращивали объемы долларовых займов. До недавнего времени мало кто задумывался о том, что произойдет, когда курс доллара неожиданно вырастет - эти огромные долги могут спровоцировать серьезные экономические потрясения, поскольку их львиная доля обслуживается за счет выручки в национальной валюте. «К сожалению, у нас нет надежных данных о масштабах и локализации таких валютных несоответствий», - отметил Борио. «Однако нам известно, что они могут оказаться весьма внушительными». Если доллар продолжит укрепляться, неудачно подобранная валюта финансирования приведет к росту долговой нагрузки.

Весьма своевременное предупреждение. На этой неделе рухнула стоимость облигаций Газпрома, российского энергетического гиганта, и одного из самых крупных эмитентов развивающегося рынка; доходность по этим бумагам подскочила с 6% на начало ноября до почти 10% на сегодняшний день. Бизнес в России пытается совладать с последствиями падения цен на нефть и девальвацией рубля, поэтому многие обеспокоены тем, как компании подобные Газпрому будут расплачиваться по своим внешним долгам. По подсчетам, внешний долг российски компаний составляет около 600 млрд. долларов, однако западные санкции отрезали банки и нефинансовые организации от мировых рынков капитала. И если Газпром хотя бы получает выручку в валюте, то многие другие компании лишены такого преимущества.

В четверг президент России Владимир Путин попытался развеять эти опасения, пообещав поддержку компаниям и банкам. Это помогло стабилизировать рубль, который скорректировался от глубоких минимумов, достигнутых в начале недели. Но в целом ситуация не изменилась, риски остаются: Россия, возможно, крайний случай, наиболее яркий пример проблем, которые волнуют аналитиков Банка международных расчетов. Но она не одинока в этом плане. Обратимся к статистике. По данным BIS, внешний непогашенный долг заемщиков на развивающихся рынках составляет в совокупности 2.6 трлн. долларов, третья часть этой суммы деноминированна в долларах. При этом существенная доля этого дога обслуживается за счет выручки, полученной в национальной валюте. Кроме того, международные банки заемщикам выдали  развивающихся стран кредиты в твердой валюте на сумму 3.1 трлн. долларов - при этом наиболее существенный рост таких займов зафиксирован в Китае.

По словам Фредерика Ньюманна из HSBC, как ни странно, это значит, что корпоративная зависимость от заемных средств в таких регионах как Азия сейчас значительно выше в процентном отношении к внутреннему валовому продукту, чем в 1998 году, в период Азиатского финансового кризиса. Хуже того, эти значения потенциально недооценивают реальную угрозу, поскольку многие компании развивающихся стран пользуются офшорами для привлечения финансирования - а эти потоки капитала очень сложно отследить. В Банке международных расчетов признают, что около половины долговых ценных бумаг, выпущенных компаниями развивающегося сегмента в период с 2009 по 2013 годы, а также львиная доля полученных ими кредитов, прошла через офшорные компании в казну своих материнских предприятий. Офшоры, как правило, меняют полученные доллары в национальную валюту и репатриируют их в головной офис.

По некоторым оценкам, бразильские, российские и китайские фирмы только в первом квартале 2013 года создали такие внутренние потоки капитала на сумму около 35 млрд. долларов. Однако в отчетности эти суммы зачастую проходят как  «прямые иностранные инвестиции», но вовсе не как долги. Это значит, что валютные несоответствия представляют для таких компаний серьезную угрозу, и насколько она высока до сих пор до конца не ясно. Очевидно, что западным инвесторам нужно более тщательно изучать активы и обязательства компаний развивающегося сегмента. Звучит как прописная истина. Однако ею часто пренебрегают в погоне за высокой доходностью, которую сулят рисковые активы.

И, наконец, странам Большой Двадцатки необходимо активнее требовать от компаний прозрачности офшорного финансирования. Для этого можно, например, поддержать усилия таких организаций как OpenCorporates, которые собирают сведения в единый реестр о взаимосвязях компаний и их аффилиированных структур, даже если у них совершенно разные названия. Еще один вариант - ускорить реализацию инициативы, предложенную Американским бюро финансовых исследований и другими западными правительствами по созданию базы данных «идентификаторов юридических лиц». Как бы там ни было, эта встряска должна разбудить инвесторов. Будем надеяться, что все уляжется до того, как Штаты поднимут ставку.

Джиллиан Тетт

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

21.12.14 13:00  |  Обзор событий предстоящей недели в США 22.12.14 12:20  |  Заморозка военного конфликта на Украине сильно изменит мировую экономику
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·