Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
18+
О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Форум





Греция и ЕС: кто кого?

Фондовый рынок

Новый этап европейской нестабильности только начинается. Три года назад Сириза считалась всего лишь одной из современных политических партий. А сегодня это уже новое правительство Греции, возможно даже обладающее абсолютным большинством в законодательной власти. По мнению партии, чтобы реализовать масштабную программу экономического обновления, Греции нужно обсудить условия долга с кредиторами страны: так называемой «тройкой», в которую входят Европейская комиссия, Европейский центральный банк и Международный валютный фонд. Партия пообещала прекратить политику, которую Алексис Ципрас называет «фискальной пыткой», превратившую Грецию в долговую колонию и приведшую к широкому распространению бедности и безработицы. Это обещает стать первым серьезным разногласием между кредиторами и суверенным должником с начала кризиса в еврозоне, и кто-то должен уступить. Но кто, и к чему это приведет? 

У нового правительства и его кредиторов мало общего, и у них немного времени. Вскоре должны начаться разговоры о погашении невозвращенного займа, который следует уплатить до 1 марта (а потом произвести оплату в июле и августе), но они больше связаны с процессом, а не содержанием.  Основная особенность предстоящих переговоров в основном обусловлена тем, что правительство, возглавляемое Сиризой, будет сильно отличаться от предшественников, раздираемых противоречиями, чьи политические интересы полностью совпадали с интересами тройки и основными принципами жесткой экономии. Сириза не скрывает, что она выступает резко против ранее принятых условий. Возможно, удастся достигнуть какого-то компромисса в отношении условий греческого долга, составляющего 317 млрд. евро или 175% от валового внутреннего продукта. Почти 80% долга принадлежат тройке, и проведенная ранее реструктуризация позволила увеличить средний срок погашения долга до более чем 16 лет с действующей процентной ставкой 2.4%. Тем не менее, бремя долга в дефляционной и медленно развивающейся экономике остается огромным. 

Некоторые кредиторы уже отклонили требование списать большую часть непогашенного долга. Но можно было бы изучить эту и другие возможности, такие как привязка оставшегося долга к реальным темпам экономического роста, увеличение срока погашения долга, продление льготного периода до возобновления обслуживания долга, а также некоторые послабления в отношении использования государственных инвестиций в рамках Соглашения о стабильности и росте. Но самой серьезной преградой могут стать уступки в отношении жесткой экономии и условий кредитных соглашений. Существующие программы не предусматривают дальнейшего существенного сокращения государственных расходов, однако все же ожидается увеличение налогов и прибыли, что поддержит жесткую экономию в стране, которая по-прежнему охвачена депрессией. Сиризе это надоело. Своим приоритетом она объявила разрешение гуманитарного кризиса, связанного с недостатком жилья, еды и тепла; а затем она собирается принять меры для восстановления экономического роста, увеличения числа рабочих мест, минимальной зарплаты и пенсий, а также для повышения собираемости налогов и налоговых недоимок.  

Скорее всего, Берлин и Брюссель будут настаивать, чтобы Греция придерживалась текущего курса и проводила уже согласованную политику, возможно с некоторыми изменениями. Основная задача - избежать каких-либо уступок по условиям долга, что может привести к аналогичным требованиям в других странах, включая Испанию, где партия Подемос, поддерживающая Сиризу, возглавляет опросы общественного мнения, касающиеся важных национальных выборов, которые пройдут в этом году. Однако в отношениях между кредиторами и должниками баланс иногда смещается в пользу последних, после периода тяжелых испытаний и покорности, так как должники постепенно восстанавливают финансовые позиции и политическое доверие. Возможно, Греция приближается именно к этой точке. Дефицит бюджета страны почти устранен, при этом исходя из различных показателей, МВФ предсказывает, что первичное сальдо (за исключением процентных платежей) составит от 3 до 5% от ВВП в 2015 г. Греция также имеет активное сальдо торгового баланса примерно в 1% от ВВП по сравнению с дефицитом свыше 14% в 2008-09 г.

Трудно предсказать, кто сдастся первым. Дальнейшая опасная неопределенность вызвана состоянием греческих банков, которые столкнулись с оттоком вкладов перед выборами, и которые по-прежнему зависят от финансирования Банком Греции на сумму почти в 50 млрд. евро в рамках Соглашения об экстренной кредитной помощи, одобренного ЕЦБ. Если Греция потребует слишком много, в одобрении может быть отказано, что спровоцирует новый банковский и экономический кризис. ЕЦБ вряд ли одобрила бы кредиты, если бы поручитель со стороны греческого правительства попытался ослабить или отменить условия. Это могло бы привести к краху греческого правительства и установлению контроля над капиталом, а в крайнем случае спровоцировать политический скандал, который поставил бы под сомнение дальнейшее членство Греции в еврозоне. Но ЕЦБ, который сейчас проводит политику количественного смягчения, вряд ли хотел бы получить такой результат. Можно сказать только, что если кредиторы Греции уступят, сильный демонстрационный эффект для остальной еврозоны приведет к экономическим послаблениям на юге и вызовет тревогу на севере, что будет мало способствовать политическому единению. Если уступит Греция, сделав свою программу экономического восстановления неэффективной, проблема, связанная с недоверием между севером и югом еврозоны, усугубится и будет иметь опасные политические последствия.  Сириза одержала важную победу, но новый этап европейской нестабильности только начинается. 

Джордж Магнус – экономический консультант и бывший ведущий экономист UBS 

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

Последние новости:

27.01.15 18:16  |  Стагнация? Готовность номер один! 29.01.15 11:12  |  Страсти по золоту
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2020 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·