Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
18+
О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Страшные параллели - предвестники кризиса?

Фондовый рынок

Цены на нефть падают, курс доллара растет, а инвесторы ждут повышения ставки ФРС  - все как в 1997-98 годах.

Марк Твен как-то сказал, что история не повторяется, но она рифмуется. Падение цен на сырье - особенно на нефть, укрепление доллара и возможное повышение процентной ставки ФРС напоминает 1997-98 годы. Ждать ли нового кризиса? Вялый экономический рост, большие долги, дефляция или дезинфлция, преднамеренная конкурентная девальвация, раздутые финансовые риски и ошибочное ценообразование усугубляют проблемы. Надвигающийся кризис может развиваться следующим образом: Сначала последствия сильного доллара на себе ощутит фондовый рынок. Учитывая то, 40% продаж компаний индекса S&P 500 приходится на международный рынок, можно предположить, что первыми пострадают экспортеры, потеряв часть иностранной прибыли. Низкие цены на нефть ударят по карману энергодобывающих компаний, сервисных компаний и производителей соответствующего оборудования: сократятся прибыли, потоки денежных средств и стоимость активов.   Сокращение прибыли и ликвидности охладит интерес корпоративного сектора к слияниям и выкупу собственных акций, лишив поддержки бычий тренд.

Затем проблемы начнутся у долговых рынков, поскольку сильно закредитованные компании энергетического сектора и заемщики развивающихся рынков начнут испытывать финансовые трудности. Между тем, инвесторы и банки тесно связаны с нефтегазовым сегментом экономики. Энергетический сектор составляет 15% от индекса американских высокодоходных корпоративных облигаций  Barclays US Corporate High-Yield Bond Index - между тем, еще в 2005 году его доля не превышала 5%. Займы в сфере добычи сланцевой нефти в три раза превышают операционные прибыли.  Многие компании фиксировали отрицательный поток денежных средств даже когда нефть стоила дорого, им нужно было постоянно привлекать капитал, чтобы бурить новые скважины и поддерживать производство. Недоступное финансирование в сочетании с повышением процентных ставок ведут к раскручиванию опасной спирали "сокращение займов-объема производства-потока денежных средств-прибылей". Бразильская компания Petrobras, мексиканский Pemex  и российский Газпром - крупные эмитенты долговых бумаг на развивающихся рынках - также уязвимы.

На третьей стадии ускорится спад на развивающихся рынках.  Производители пострадают от снижения выручки. Снижение темпов роста, увеличение долговой нагрузки и структурные проблемы приведут к переоценке рейтинга развивающихся рынков в целом. Около 75% всех иностранных долгов этих стран деноминировано в долларах США. Снижение цен на нефть и падение выручки от продажи сырья сокращают поток долларов, необходимых для обслуживания долга, что ведет к валютным диссонансам. Укрепление доллара в сочетании с ростом процентных ставок в США приведет к убыткам по нехеджированным долларовым займам в развивающихся странах. Местные валюты начнут снижаться, что вынудит иностранных инвесторов уходить с долговых рынков развивающихся стран и приведет к увеличению стоимости кредитов и оттоку капитала. Затем появятся проблемы с ликвидностью. Дополнительные вливания в Европе, Японии и Китае не смогут компенсировать сокращение долларовой ликвидности, начавшееся вместе с завершением программы стимулов ФРС.

Низкие цены на нефть также сокращают излишки нефтедолларов, которые использовались для финансирования бюджетов, покрытия торговых дефицитов и сдерживания процентных ставок на низком уровне во всем мире. Компании и государства начнут продавать иностранные инвестиции, чтобы получить немного наличности, это повлияет на стоимость активов и процентные ставки по всему миру. И, наконец, слабый рост, низкая инфляция и политические последствия приведут к дестабилизации рынка гос. облигаций, особенно в Европе. Угроза политических ошибок - преждевременного повышения ставки, несвоевременного сокращения ликвидности, валютных интервенций и торговых барьеров - растет с каждым днем. Неопределенность вокруг западных санкций в отношении России и Ирана, а также различные конфликты усложняют ситуацию.

Эти события в совокупности будут оказывать давление на рынки активов. Кредитное плечо и перекосы в позиционировании, особенно на рынке высокодоходных облигаций, а также спекуляции carry многократно усиливают эффект. Сокращение торговой ликвидности ведет к росту волатильности. Ситуация будет развиваться по знакомому сценарию: банкротства, дефолты, банковские проблемы и сокращение кредитования приведут к массовому распространению кризиса и экономическому спаду. Американская экономика - наиболее благополучная экономика развитого сегмента - окажется под ударом.  Энергетический сектор отвечает примерно за 25% инвестиций в основные средства и расходов на НИОКР среди компаний S&P 500.

Снижение затрат на топливо не компенсирует сокращение инвестиций, занятости и потребления. Едва зародившаяся тенденция к возврату производства на родные берега быстро сойдет на нет, поскольку она зависит от дешевого доллара и преимущества Америки в плане энергоносителей. Инвесторы уверены, что власти остановят обвал цен на активы. Однако государственные финансы тоже не в лучшей форме, а политики растратили все свои инструменты в борьбе с последним кризисом. И, как всегда, у нас нет недостатка в самодовольстве и завышенной оценке.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

Последние новости:

27.02.15 17:30  |  Технический взгляд на нефть марки Брент 28.02.15 17:31  |  Лучи света в темном европейском царстве
Комментарии (всего 3)
 
15:08  Leo88: Забавная статейка в духе "скоро всем конец". Оказывается, низкие цены на нефть - это минус для американской и мировой экономики)) Прям какой-то новый анекдот. Ну, естественно, все цетробанки и инвестбанки, говорящие в один голос о большом подспорье для всей мировой экономики в виде низких цен на нефть (что вроде бы, и так очевидно) - это дураки, не видящие потаенной сути. Конечно, нефтегазовый комплекс, составляющий 1,5% американского ВВП, в том числе сланцевая его часть, доля которой 0,5%, утянут за собой на дно всю экономику-)) Выгоды для потребителей и практически всех отраслей экономики, это, конечно пустяки. Правда, судя по быстро увеличивающимся уровням добычи, американская нефтегазовая отрасль и при нынешних ценах чувствует себя весьма неплохо. Даже если и возникнут серьезные проблемы, сланцевую нефтедобычу просто продотирует государство, суммы довольно смешные для американского бюджета. Но это все ерунда, т.к. не укладывается в апокалиптические пророчества-))
15:18  Leo88: Приплели еще возвращение производств к ценам на нефть. Т.е. производству выгоднее как можно дороже покупать энергоносители что ли -) ? Производство возвращается в США, Европу и Японию и будет возвращаться потому, что разрыв в уровне оплаты труда, налогообложении, экологических и прочих стандартах между развитыми и развивающимися странами постепенно сокращается (хотя, конечно, и остается еще очень большим). Следовательно, себестоимость производства товаров в бедных странах растет и постепенно теряется смысл переноса туда предприятий из богатых стран. Вообще, Financial Times вроде бы солидное издание, а порой такую ахинею пишет, что диву даешься. Впрочем, трусы, паникеры и кликуши тоже бывают полезны. Они нивелируют излишний оптимизм и соблазн, как говорится, смотреть на мир сквозь розовые очки.

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·