Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
ProFinance.Ru Pro Finance Service О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Деньги с вертолета? Заманчиво, но неэффективно

Фондовый рынок

Несмотря на то, что уже много лет проводится монетарная политика, направленная на стимулирование роста, Европейский центральный банк пока не смог вернуть инфляцию на целевой уровень «вблизи 2%». Последние меры – нулевая процентная ставка по основным операциям рефинансирования ЕЦБ, увеличение ежемесячных закупок активов с 60 млрд. евро (67 млрд. долларов) до 80 млрд. евро и снижение ставки по депозитам -0,40% – вряд ли изменят ситуацию. Поэтому некоторые экономисты убеждают ЕЦБ пойти еще дальше и заняться «разбрасыванием денег с вертолета», т.е. финансировать частное потребление за счет печатания денег. 

Идея о сбросе денег с вертолета зародилась в 1960х гг. во время споров по поводу монетаристской доктрины. Утверждалось, что у центрального банка всегда есть варианты для стимулирования совокупного спроса  и поддержания инфляции при условии, что он готов прибегнуть к радикальным мерам. Но то, что когда-то было лишь теорией, сегодня представляется реальной возможностью.

На практике сброс денег с вертолета означал бы паушальные выплаты домохозяйствам или потребительские ваучеры для всех, которые финансировались бы только центральными банками.  Правительства или коммерческие банки, выдающие деньги, получили бы деньги по вкладам или наличные, однако в дебетовой части баланса центрального банка не было бы никаких требований. 

Такой вид учета сократил бы собственный капитал центрального банка, если только он не реализовал (продал) бы свои резервы. Сторонники этого подхода заявляют, что центральные банки подчиняются особым правилам учета, которые можно регулировать по мере необходимости. 

Сегодня среди сторонников сброса денег с вертолета есть известные люди, включая бывшего председателя Федрезерва США Бена Бернанке и Адэра Тернера, бывшего главу  британского Управления по финансовому регулированию и надзору. И хотя глава ЕЦБ Марио Драги отметил наличие технических, юридических и бухгалтерский препятствий для такого сценария, он не исключил эту возможность.

Тогда возникает вопрос: На самом ли деле оправдана такая крайняя мера? Ответ – нет. Несмотря на то, что сброс денег с вертолета представляется вполне жизнеспособной политикой в случае снижения инфляции, как это было в конце 1920х гг. и в начале 1930х гг., сегодня дело обстоит иначе – и в Еврозоне, и в мировой экономике.

Да, рост спроса замедлился, отражая длительные негативные последствия мирового финансового кризиса, разразившегося в 2008 г. Банки, компании и домохозяйства до сих пор проводят аудит балансов и пытаются избавить от кучи долгов, накопившихся во время кредитного бума, который предшествовал спаду. Однако им уже удалось добиться существенного прогресса, что способствует ограничению темпов снижения спроса.

Сегодня потребители больше не избегают расходов, так как ждут удешевления товаров и услуг, как обычно происходит при дефляции. Они, напротив, значительно увеличивают расходы, пользуясь восстановленным ростом доходов и большим приростом покупательской способности из-за обвала цен на нефть и сырьевые товары. В итоге наиболее развитые экономики практически достигли прежних уровней производительности. 

Данные по корпоративной прибыли также противоречат мнению о том, что мы увязли в дефляции.  Ценовая стабильность не оказывает давления на показатели рентабельности. Напротив, во многих развитых экономиках отмечаются высокие доходы – которые достигают рекордных уровней – отчасти благодаря снижению затрат на производство. 

В таких условиях щедрость центрального банка имела бы опасные систематические последствия в долгосрочной перспективе, так как это привело бы к появлению опасных стимулов для всех участников процесса. Политикам захотелось бы сбрасывать деньги с вертолета при каждом ослаблении роста вместо того, чтобы проводить сложные структурные реформы для устранения основных причин ослабления экономики. 

В результате участники финансовых рынков стали бы ждать, что центральные банки и правительства всегда будут сглаживать кредитные пузыри и смягчать их последствия, даже если бы это привело к увеличению долга. Поэтому у них было бы искажено восприятие риска, а роль премий за риск была бы уменьшена.

Добавьте сюда последствия разрушения резервов и риск отрицательного капитала – развитие ситуации, которое может подорвать доверие к центральным банкам и, следовательно, к валютам – и становится ясно, что сброс денег с вертолета, по крайней мере сейчас, остается предметом научных споров. 

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

22.04.16 00:13  |  Microsoft подложил свинью быкам на рынке акций 22.04.16 11:24  |  Нефть дорожает, но оптимизм инвесторов не оправдан
Комментарии (всего 5)
 
09:35  Котозаяцъ: по-русски говоря " необеспеченная эмиссия"... разве это не одно и то же ???
11:53  Непродуктивно самозанятый: Скажем, сбросят деньги с вертолета в Германии, побегут покупать золото и серебро и в банковскую ячейку, а оно ЕЦБ нужно. Вот если в России сбросят, то побегут покупать, что …, то, что, то же не нужно.
Так что не надо вертолета.
12:04  Котозаяцъ: лучше вертолётов ---- МИГи-27---- херакнул в Сирии десяток-другой авиабомб--- вот тебе и доп.заказ для ВПК--- рабочим зряплата и рост ВВП ))))
12:14  The fact is: Какого прогресса удалось добиться банкам? В Италии у крупняка 30% долгов мертвые. Монстры типа Кредит Свисс, Дойче, Барклайс показывают миллиардные убытки.

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·