Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
18+
О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





"Доктор Фатум" предсказывает мировой экономике сто лет несчастья

Фондовый рынок

Международный валютный фонд недавно в очередной раз понизил прогноз по темпам роста мировой экономики. Не удивительно: светлых пятен на общем мрачном фоне очень мало, да и те быстро тускнеют. Среди развитых экономик Соединенные Штаты демонстрируют рост в среднем на 1% в течение двух кварталов подряд. Дополнительные монетарные стимулы поддержали процессы циклического восстановления в Еврозоне, хотя потенциальный рост во многих странах по-прежнему ниже 1%. В Японии Абэномика уже себя исчерпала: экономика в стране сбавляет обороты примерно с середины 2015 года и быстро приближается к зоне рецессии. В Великобритании неопределенность, связанная с июньским референдумом по вопросу членства страны в Европейском Союзе заставляет компании откладывать инвестиции и создание новых рабочих мест до лучших времен. Другие развитые экономики, такие как Австралия, Канада и Норвегия — под давлением из-за низких цен на нефть. 

В большинстве развивающихся экономик дела идут не многим лучше. Из пяти стран БРИКС две (Россия и Бразилия) находятся в состоянии рецессии, одна (Южная Африка) балансирует на грани, а еще одна (Китай) переживает глубокий структурный спад. Только Индия чувствует себя относительно неплохо, потому что — по словам главы Центробанка Индии Рагурама Раджана — в стране слепых и одноглазый — король. Активность на многих других развивающихся рынках также угасает с 2013 года, в том числе и из-за ухудшения внешних условий, экономической хрупкости (обусловленной ненадежными монетарными, фискальными и кредитными политиками в хорошие годы), а также, зачастую, из-за нежелания проводить рыночные реформы.

Хуже того, потенциальные показатели роста тоже снижаются и в развитых, и в развивающихся экономиках. Начнем с того, что высокие уровни долга в частном и государственном секторе ограничивают расходы — особенно инвестиции в основные средства, которые являются главным топливом для роста экономики. Их доля от ВВП после мирового финансового кризиса существенно снизилась. Такое сокращение инвестиций ведет препятствует росту производительности, а старение населения в развитых странах — а также в некоторых развивающихся, таких как Китай, Россия и Корея) — снижают трудовой вклад в производство. Неравенство доходов и благосостояния усиливает переизбыток сбережений в мировой экономике (который идет рука об руку с падением инвестиций). Капитал утекает от тех, кто обладает высокой мотивацией для наращивания расходов (домохозяйства с низким и средним уровнем дохода) к тем, кто стремится сберегать (домохозяйства с высоким уровнем дохода и корпорации). 

Более того, затянувшийся циклический спад может привести к снижению общего тренда роста. Экономисты называют это «истерией»: долгосрочная безработица разрушает профессиональные навыки и обесценивает человеческий капитал; а низкие инвестиции провоцируют устойчивое снижение темпов роста производительности. И, наконец, чтобы преодолеть все эти неблагоприятные факторы, нужны структурные реформы. Но они реализуются крайне медленно и неохотно не только в развивающихся, но и в развитых странах, поскольку все связанные с ними тяготы и лишения придется пережить прямо сейчас, а выгоды будут ощутимы лишь в отдаленном будущем. Это дает противникам реформ весомое преимущество. Между тем, фактические темпы роста не дотягивают даже до этого сниженного потенциала. Болезненный процесс отказа от заемных средств означает, что частные и государственные расходы будут снижаться, а сбережения — расти. Этот процесс начался в США после лопнувшего пузыря на рынке недвижимости, распространился по всей Европе и теперь перекинулся на развивающиеся рынки, которые за последнее десятилетие набрали много кредитов.

На политическом фронте тоже не все спокойно. Большинство развитых экономик слишком быстро ушли в сторону фискальных ограничений, а стимулирование осуществляется исключительно за счет нетрадиционных монетарных политик, которые уже почти полностью растеряли свою эффективность (а то и вовсе стали вредны). Асимметричные корректировки в экономиках-должниках и экономиках-кредиторах также не способствуют росту. Страны с большими долгами под давлением рынка вынуждены сокращать расходы и наращивать сбережения, но при этом кредиторы не спешат увеличивать расходы и снижать сбережения. Это еще сильнее раскручивает нисходящую спираль и снижает фактические темпы роста экономики: циклический спад уменьшает потенциальный рост, что в свою очередь ведет к охлаждению в рамках цикла на фоне падения расходов при каждом пересмотре прогнозов в сторону понижения.

Для мировой экономики в ее нынешнем положении нет простых политических решений. Слишком большие долги нужно сокращать быстро, но без суеты, чтобы избежать длительного процесса отказа от заемных средств (который может затянуться на десятилетия). Но в суверенных государствах такие механизмы сокращения долга просто отсутствуют, кроме того, их сложно реализовать с политической точки зрения. Точно также необходимы и рыночные структурные реформы, способные подстегнуть экономический потенциал. Но такие меры также крайне непопулярны, особенно в экономиках, которые уже и так переживают спад. 

Отказаться от нетрадиционных монетарных политик также будет очень непросто, и опыт Федрезерва в США это наглядно демонстрирует — недавно Центробанк сообщил о том, что намерен нормализовать политику медленнее, чем предполагалось изначально. Фискальные политики — особенно продуктивные государственные инвестиции, стимулирующие спрос и предложение — остаются заложниками больших долгов и неуместного финансового аскетизма, даже в тех странах, которые могут позволить себе тратить больше. Таким образом, можно предположить, что в ближайшее время мы не выберемся из состояния, которое МВФ называет «новой посредственностью», Ларри Саммерс — «долгосрочной стагнацией», а Китай — «новой нормой». Однако, не сомневайтесь, нет ничего нормального или здорового в экономике, способствующей росту неравенства или расцвету популизма, препятствующей свободной торговле, глобализации, миграции, технологическим инновациям и реализации рыночно-ориентированных политик.

Нуриэль Рубини

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

Последние новости:

06.05.16 11:29  |  Нефть Брент. Технический взгляд 06.05.16 12:37  |  Золото. Технический взгляд
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·