Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
18+
О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Отказ от евро может решить проблемы Европы

Фондовый рынок

По мнению Джозефа Стиглица, структурные проблемы Еврозоны могут оказаться непреодолимыми. Никто не будет оспаривать тот факт, что со времен кризиса 2008 года дела в Европе в целом и в Еврозоне в частности идут из рук вон плохо. По задумке единая валюта должна была принести Европе процветание и единение. На самом деле все случилось с точностью до наоборот: некоторые страны переживают кризис, тяжелейший со времен Великой Депрессии.

Чтобы ответить на вечный вопрос "Что делать", нужно для начала разобраться с тем, "Кто виноват". Некоторые считают, что во всем виноваты политики, именно они допустили ряд ошибок, перегнули палку с фискальной консолидацией и плохо продумали структурные реформы. Иными словами, с евро все в порядке, а козел отпущения всегда найдется на любые проблемы.

Стиглиц не согласен. У структуры Еврозоны, у институтов, которые контролируют и направляют ее функционирование, множество фундаментальных проблем. Не исключено, что некоторые из них непреодолимы, а это значит, пришло время для более полного переосмысления единой валюты, вплоть до полного отказа от нее.

Проще говоря, евро родился уже ущербным. Забрав у стран два ключевых механизма - процентные ставки и валютные курсы - и не дав им ничего взамен, Еврозона лишила их возможности безболезненно вернуть себе макроэкономическое равновесие в случае кризиса. Добавьте сюда Центробанк, которого обязали следить за инфляцией и дополнительные ограничения для стран в виде лимита на размер фискального дефицита, и получите идеальный рецепт высокой безработицы и хронически вялый рост валового внутреннего продукта. Если страны берут деньги в долг в валюте, которую они сами не контролируют, при этом у них нет простого механизма для регулирования торговых дефицитов, кризис более чем предсказуем, он практически неизбежен.  

Раз уж не нельзя скорректировать номинальный валютный курс, можно попытаться решить эту задач у с реальным - например, обеспечить снижение цен в Греции относительно Германии. Но нет таких правил, которые заставили бы немцев поднять цены, а социальные и экономические издержки снижения цен в Греции неподъемны. Возможно, кто-то мечтает об "альтернативных" корректировках, например, за счет того, что производительность в Греции будет расти быстрее. Но никто не придумал, как это сделать. То же самое относится к Испании и Португалии. У тройки международных институтов нет глобальной стратегии, поэтому они крутятся вокруг да около и занимаются ерундой, типа введением новых правил для определения свежести молока и стандартного размера буханки хлеба. Насколько нужны эти правила? Спорный вопрос. Зато нет никаких сомнений в том, что они не помогут достичь желаемой корректировки валютных курсов.

В экономическом смысле изменения, необходимые для того, чтобы заставить евро работать как надо, невелики. Единый банковский союз, еще важнее, единая система страхования вкладов; правила для ограничения торговых профицитов и еврооблигации, или иной механизм взаимных гарантий по долговым обязательствам. Монетарная политика должна быть ориентирована на занятость, рост и стабильность, а не просто на инфляцию. А производственные и другие политики - на то, чтобы помогать отстающим странам догнать остальных. И самое главное: нужно отказаться от консолидации в пользу фискальной политики, ориентированной на стимулирование роста. Но с политической точки зрения в современной Европе об этом не может быть и речи, Германия по-прежнему настаивает на том, что Европа ни за что не будет трансферным союзом.

Хорошие валютные механизмы не могут гарантировать процветание; плохие - точно приведут к рецессиям и депрессиям. Валютные привязки - лучший пример механизмов, традиционно ассоциирующихся с рецессиями и глубокими кризисами. В этом случае стоимость валюты одной страны фиксируется по отношению к стоимости валюты другой страны. Единая валюта вовсе не нужна для такого рода экономического и политического сотрудничества. Европе нужно сконцентрироваться на главном, а затем просто идти к цели, не сворачивая. Конец евро - это не конец европейского проекта. Останутся другие институты в рамках Европейского Союза: останется свободная торговля и миграция.

При этом важно обеспечить плавный и безболезненный выход из евро, возможно, с переходом к систем "гибкого валютного курса", где у северных стран будет свой, сильный евро, а у южных - свой, послабее. Конечно, легких решений здесь быть не может. Труднее всего будет решить проблему с долгами. Возможно, стоит реденоминировать все долги, как "обязательства в южном евро".

Мы постепенно переходим к цифровой экономике, а современные технологии позволяют провести ряд рыночных реформ, которые помогут достичь сразу трех целей - полной занятости, торгового и фискального баланса - через кредитные аукционы и электронные торги. В современной глобальной системе мы полагаемся на центральные банки, которые устанавливают процентные ставки, в надежде, что это каким-то образом поможет исправить перекосы в торговле, наладить инвестиции и потребление. Как правило, этого не происходит. Альтернативный подход делает упор на количество, скажем, необходимых нам инвестиций и торговли, и позволяет рынку устанавливать цену, которая позволит достичь намеченных показателей.

Со временем расхождения валютных курсов станут меньше. Гибкий евро - это стратегия, которая позволит использовать преимущества уже имеющейся экономической интеграции, а также обеспечит странам возможность проводить реформы. Единая валюта задумывалась как средство достижения цели. Но, в конечном счете, превратилась в самоцель, которая разрушает фундаментальные аспекты Европейского проекта, она не объединяет людей, а сеет между ними раздор людям раздор. Дружественный развод - относительно плавный отказ от единой валюты, возможно, за счет формирования предложенной системы гибкого евро - поможет Европе вернуть процветание и чувство единства. Не исключено, что Европе придется отказаться от евро ради спасения Европейского проекта.

Джозеф Стиглиц, лауреат нобелевской премии в области экономики

Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Financial Times Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

Последние новости:

18.08.16 18:50  |  Нефть пробила $50 и даже не собирается останавливаться 18.08.16 20:28  |  Банки ищут дешевый способ хранить деньги
Комментарии (всего 6)
 
22:56  Котозаяцъ: логично чувак.... только главное здесь не только производительность труда и профициты-дефициты торговых балансов , а цена на энергоносители, которая есть в себестоимости любого товара и услуги.... а ценничек на газ в разных странах разный равно как и на бензин.... хитрошопая германия сделала СП и хочет СП-2... франция развивает атомную энергетику и меньше зависит от газа... а вот восточная еуропа в заложниках у уркаины и газпрома... туркменский газ не пущают в еуропу... вот они на чем разосрутся, а не на профицитах-дефицитах
23:42  Leo88: Котозаяцъ, ну, вы явно преувеличиваете данную проблему. Цены на газ везде в Европе примерно одинаковы, бензин, конечно, на востоке и юге дешевле, чем на западе и севере (но это главным образом по причине высоких акцизов в Германии и ей подобных странах, нацеленных на борьбу с изменением климата и тому подобной ерундой. Цены на нефть, опять же, везде почти одинаковы). А газа в мире сейчас выше крыши - Катар, Азербайджан, Алжир, Иракский Курдистан (правда, там освоение гигантских месторождений еще даже не начиналось), та же Туркмения. Ну и, конечно, североамериканский газ. В общем, "бери - не хочу", что называется.
23:55  Leo88: А евро, думается, все же принес периферийным странам пользы гораздо больше, чем вреда. До кризиса помог им по уровню жизни вплотную приблизиться к Германии и пр. А во время кризиса цены в периферийных странах снизились почти столь же существенно, как и доходы, значительно смягчив падение. Если бы сохранялись национальные валюты, они бы резко девальвировались, а цены бы столь же резко подскочили, в итоге реальный уровень жизни упал бы раза в два, а то и больше, а не на 10-20%. Вряд ли подобная "балансировка экономики" кого-то обрадовала. Хотя Стиглиц и много разумных вещей говорит - о вреде фискальной консолидации, желательности трансферного союза и пр.
00:02  Котозаяцъ: не путайте, Уважаемый , газ сжиженный и трубопроводный.
00:11  Котозаяцъ: а насчёт греции... кто мешал ЕС на берегу договариваться о предельных размерах дефицитов-профицитов....а получается 15 лет молчали-молчали, а потом спохватились....

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·