Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
ProFinance.Ru Pro Finance Service О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Не надейтесь, что Россия заморозит уровень добычи нефти

Фондовый рынок

Ее рентабельная нефтяная отрасль успешно справляется с низкими ценами на черное золото. Несмотря на резкое падение нефтяных котировок с 2014 года, нефтяная промышленность России остается в добром здравии, а объемы ее производства стабильно растут, вопреки многим мрачным пророчествам. На самом деле после запуска в этом месяце нескольких новых месторождений объем нефтедобычи в России увеличился в сентябре примерно на 200 тыс. баррелей в день, достигнув пост-советского рекорда 11,8 млн баррелей в день. Хотя такие бурные темпы роста добычи не смогут сохраняться в течение длительного времени, однако медленный, стабильный рост производства от этих уровней будет продолжаться как минимум до 2020 года. Так как же возможна подобная двойственность – рост добычи нефти при резком падении цен на нее?

Во-первых, без учета вычета налогов российская нефтянка является чрезвычайно прибыльной отраслью  - гораздо прибыльнее, чем принято считать. Во-вторых, и режим налогообложения в этой сфере, и рубль сильно привязаны к ценам на нефть, что помогает производителям поддерживать рентабельность на удивительно стабильных уровнях практически при любой ценовой конъюнктуре. Обвал нефтяных котировок с середины 2014 года из области 100 с лишним долларов за баррель под отметку 50 на текущий момент привел к резкому сокращению инвестиций в мировую нефтяную промышленность, что, соответственно, обусловило существенный спад активности на уровне разработки месторождений.

Наиболее наглядным примером является резкое уменьшение числа работников на нефтяных вышках. В  США этот показатель обвалился от пиковых значений 2014 года порядка на 75%. Канада (-79%), Латинская Америка (-54%) и Азиатско-Тихоокеанский регион (-32%) также зарегистрировали значительный спад буровой активности. Даже на Ближнем Востоке, где саудиты активно борются за долю на рынке, число действующих буровых установок снизилось от максимумов 2014 года на 12%.

Однако Россия явно идет против тренда. Хотя здесь капитальные вложения в геологоразведку и разработку нефтяных месторождений сократились в долларовом выражении, это было связано исключительно с резким падением курса рубля. Сама же буровая активность выросла с 2014 года на 25%, обуславливая стабильный рост объемов добычи в РФ, даже когда остальные страны, не входящие в ОПЕК, переживали спад в том или ином масштабе. Этот рост производства вопреки обвалу цен на нефть застал врасплох многих обозревателей рынка. В декабре 2014 г. ОПЕК прогнозировала спад добычи в России на 10 тыс. бар/д, а Международное энергетическое агентство ожидало более ощутимого снижения на 90 тыс. На деле же объем производства нефти в России вырос примерно на 140 тыс. бар/д.

В декабре 2015 года ОПЕК снова стала пророчить России спад в 2016 г., на этот раз на 70 тыс. бар/д, а МЭА предположило, что добыча будет оставаться «преимущественно во флэте». Россия же преодолела в начале сентября рубеж в 11 млн бар/д и запустила несколько новых проектов, после чего объем производства в стране увеличился к 20 сентября до 11,8 млн бар/д, достигнув максимального уровня с 1989 года, когда Россия еще была частью СССР. В среднесрочной перспективе мы ожидаем дальнейшего роста добычи в России, хотя и менее резкого, пока в 2020 г. ее показатель не достигнет 11.5  млн бар/д. 

Так как же этой стране удается превосходить прогнозы умудренных обозревателей и наращивать производство, невзирая на низкие цены на нефть? Мы выделяем две основные причины. Во-первых, вопреки расхожему заблуждению, добыча нефти в России – отнюдь не дорогостоящее предприятие. Стоимость барреля российской нефти значительно отстает от кривой затрат, делая ее экономически выгодной даже при цене ниже  20 долларов за баррель, хотя основная часть этой ее промышленной стоимости не уходит в качестве прибыли к производителям, а оседает в российской госказне в виде налогов.

Во-вторых, и налоговый режим в нефтяной отрасли РФ (явным образом), и свободно плавающий курс рубля (по существу) привязаны к ценам на нефть. Сочетание автоматически регулируемой налоговой нагрузки и динамики рубля являются в высшей степени эффективным буферным механизмом поддержания операционной рентабельности. Совсем незначительное снижение доходности скважин и ее общая относительная стабильность вкупе с резким сокращением первоначальных расходов на скважину дают производителям возможность поддерживать рентабельность новых скважин на удивительно стабильных уровнях практически при любой ценовой конъюнктуре. По нашим оценкам, доходность стандартной вертикальной скважины в Западной Сибири на данный момент равна или даже превышает доходность, которую могла бы приносить та же скважина в июне 2014 года, когда нефть торговалась в районе 112 долларов за баррель.

Стабильная доходность месторождения, несмотря на резкое падение цен на нефть? Это противоречит здравому смыслу, и, возможно, именно поэтому опытные эксперты так настойчиво недооценивали в последние годы производственный потенциал России. Так что же все это означает в перспективе? Коротко говоря, в условиях стабильной доходности и значительных запасов природных ресурсов, производство нефти в России продолжит медленно расти еще как минимум ближайшие пять лет. Показатели годового прироста вряд ли окажутся настолько значительными, чтобы переломить ситуацию на мировом рынке нефти, однако другим производителям не стоит рассчитывать на поддержку  Россией инициативы по сдерживанию объемов добычи для стимулирования роста цен на нефть.

Рональд Смит, старший аналитик по нефтегазовой отрасли России в Citigroup

Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Financial Times Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex

05.10.16 18:04  |  Цены на нефть взобрались выше $52 на новостях о сокращении запасов в США 06.10.16 09:54  |  BMI ухудшает прогноз по ценам на Brent. Баланса в 2017 году не будет из-за США и России
Комментарии (всего 6)
 
19:21  just: м-да ... медведей больше не видать... на чем поедим дальше...нужна еще инфа
19:22  just: *поедем
22:29  Котозаяцъ: Путин опять всех переиграл.
23:23  just: селл немного...
05:54  just: 50,77...попробуем

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·