Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
ProFinance.Ru Pro Finance Service О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Что мы знаем о пузырях?

Фондовый рынок

Вы удивитесь, но пузырь — это необязательно плохо

Чарльз Киндлебергер, бывший профессор экономики Массачусетского технологического университета и автор книги «Мании, паники и крахи», в интервью изданию The Wall Street Journal в 2002 году признался, что испытал сладкое чувство удовлетворения, когда сбылся его прогноз о крахе пузыря в сегменте высокотехнологичных компаний. Теперь экономист обеспокоен состоянием рынка жилья. «Если бы я был на тридцать лет моложе, я бы написал небольшую книгу о Fannie Mae и Freddie Mac», — заявил тогда он.

Киндлебергер умер через год после этого интервью, однако мир так ничего и не поняли о финансовых пузырях, которые он описал для нас в своих книгах — начиная с самого первого, на рынке тюльпанов в Голландии в 1636 году. Через четыре года после его смерти лопнул пузырь на рынке недвижимости в США, а правительство было вынуждено тратить деньги налогоплательщиков на спасение двух крупнейших ипотечных агентств Fannie и Freddie. После краха, увлечение Киндлебергера пузырями превратилось в наваждение для регуляторов, центральных банков, финансистов и экономистов, стремившихся усвоить уроки прошлого. Что мы знаем о пузырях? Откуда они берутся? Как не допустить, чтобы они надувались, а потом рушили жизни стольких людей?

По теме: Тюльпаны и биткоин - детские шалости, на рынке есть пузырь пострашнее

Маркус Бранермейер, профессор экономики в Принстонском университете, перенял эстафету у Киндлебергера и добавил немного математической строгости в последние исторические изыскания своего предшественника. Киндлбергер предположил, что пузыри, как правило, возникают вокруг технологических инноваций — будь то появление каналов и железных дорог в 1800, интернет в 1990х или кредитные инструменты, такие, как обеспеченные долговые обязательства 2000х, — поясняет Бранермейер. Неопределенность последствий, связанных с этими инновациями, ведет к спекуляциям и аномальному ценообразованию. С этой точки зрения, пузыри — необязательно плохо, — считает Бранермейер. Они направляют инвестиционные потоки в новые сферы экономики. «Без пузырей некоторые вещи так никогда и не выросли в то, что мы сейчас имеем», — отмечает он. На самом деле, что бы мы сейчас делали без Amazon и Google?

Но когда эти инвестиции финансируются за счет заемных средств, пузыри становятся токсичными и опасными. «Мы обнаружили, что тяжесть экономических кризисов, наступающих после пузыря ,определяется не столько типом активов, сколько характером финансирования пузыря», — пояснил Бранермейер, также изучавший пузыри, начиная с Тульпанной лихорадки в 1600-е, и заканчивая 2015 годом. «Наиболее суровыми оказались кризисы, сопровождавшиеся бумом кредитования и высокой степенью закредитованности участников рынка, а также случаями, когда финансовые институты сами участвовали в разжигании спроса».

По теме: Центробанки не влияют на рынок криптовалют, но когда пузырь лопнет, они будут крайними

Например, пузырь в сегменте высоких технологий, лопнувший в США в 2002 году, привел к безработице на уровне 6.3%; а пузырь на рынке жилья в 2009 году — к 10%. Во время последнего пузыря кредитование домохозяйств и финансовых институтов существенно выросло, но не так сильно, как во время предыдущего. Заемщики поняли, что их активы быстро обесцениваются, и были вынуждены срочно продавать их или объявлять дефолт, ускоряя тем самым раскручивание этой спирали. Кредит — живая вода, подпитывающая инвестиции и расходы — иссяк, усугубив ситуацию.

Учитывая то, что кредит играет ключевую роль в распространении наиболее опасных пузырей, в посткризисную эру регуляторы бросили все силы на интервенции. До кризиса ипотечного кредитования в 2007-2009 годах в Вашингтоне было принято считать, что финансовые институты нужно оставить в режиме саморегулирования. С 2009 года Федрезерв и другие регулирующие органы создали целые системы, обеспечивающие и гарантирующие стабильность крупных банков, с более высокой капитализацией и меньшей зависимостью от краткосрочного финансирования, которое исчезнет при первых признаках проблем.

По теме: Финансовые пирамиды уже не в моде или как набрать $250 млн за обещанные фантики

По некоторым критериям мир сейчас выглядит куда более устойчивым. Задолженность финансового сектора в США по состоянию на июль снизилась до 15.7 трлн долларов по сравнению с 18.0 трлн в 2018 году. Это признак сокращения доли заемных средств и повышения кризисоустйочивости банковского сектора. Однако в других секторах по-прежнему опасно. По данным Банка международных расчетов, заем в США как доля объема производства в прошлом году были выше, чем в 2007 году. В Китае соотношение кредита к объему производства выросло до 258% в 2016 году по сравнению с 145% в 2007 году.

Китай — в тревожном списке Бранермейера. Равно как и цифровые валюты, включая биткоин и его главного конкурента эфириум. Цены наних существенно выросли за последний год, но заметно подешевели с тех пор как Китай начал прикручивать гайки в отношении криптовалют. И интернет-бум 1990-х годов, и ажиотаж вокруг каналов и железных дорог в 1800-е способствовали расцвету стартапов — в том числе и не представлявших никакой ценности — примерно то же самое происходит сегодня с криптовалютами. На веб-сайте coinmarketcap.com представлено более тысячи криптовалют, многие из которых почти ничего не стоят.

Экономика, кажется, не изменила человеческие инстинкты и стремление доводить новые идеи до абсурда. Регуляторы просто надеются, что, к тому времени как случится новый пузырь, они сумеют подстроить достаточно надежную финансовую систему.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Wall Street Journal Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс

25.09.17 13:36  |  Американские сланцевики охотятся за новыми клиентами в Азии 25.09.17 15:01  |  Цены на нефть взлетели до новых многомесячных максимумов, но быкам следует быть настороже
Комментарии (всего 2)
 
15:35  Issa: "Вы удивитесь, но пузырь — это необязательно плохо"
Совершеннейше верно! Конечно же, пузырь - это не обязательно плохо. И уж, конечно, не обязательно хорошо. Обязательно в нём только одно: то, что он непременнейше ло..пнет.

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·