Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
ProFinance.Ru Pro Finance Service О компании Услуги Реклама Информеры Контакты
Личный кабинет
Demo Live
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архив аналитики
Комментарии
Новости
Календарь
Форум





Эйфория может смениться отчаянием, если доходность облигаций США доберется до 3%

Фондовый рынок

FIG.1Становится все сложнее изолировать последствия распродажи казначейских облигаций от рынка акций и корпоративного долга

В понедельник доходность 10-летних гос. облигаций США превысила отметку 2.7%, достигнув точки, увидеть которую многие экономисты ожидали не раньше последних месяцев 2018 года. Более года консолидация казначейских бумаг поддерживала финансовые рынки в состоянии равновесия, а процентные ставки плавно поднимались на сочетании двух благоприятных условий: ускорения темпов роста мировой экономики и постепенного сворачивание мягкой монетарной политики ФРС.  Но начало 2018 года застало многих инвесторов врасплох. Доходность 10-летних бумаг в этом месяце продемонстрировала самый резкий с ноября 2016 года подъем. Эта динамика расходится с пониманием того, какой уровень доходности может положить конец эйфории на рынках, господствующей со времен президентских выборов. Для многих 3% - это переломная точка, при достижении которой затраты на корпоративное финансирование станут слишком высокими, фондовые рынки потускнеют, а импульс роста угаснет.

По теме: Загадка слабого доллара разгадана, как раз когда он пошел на разворот


«Рынок достиг психологически значимого, переломного момента. Многие считают 3%-ный уровень доходности 10-летних облигаций критическим для акций. Более высокие ставки сигнализируют о том, что трейдеры отдают себе отчет в выходе из количественного смягчения», - - отмечает Мартии Митчелл, бывший главный трейдер рынка госдолга в Stifel Nicolaus & Co., а ныне независимый стратег.


Американские фондовые индексы устанавливают один рекорд за другим, получая поддержку со стороны корпоративных прибылей, снижения налогов Трампом и мягких финансовых условий в США. С начала года доходность индекса S&P 500 составила 7% с учетом реинвестированных дивидендов, причем бенчмарк уже более чем на 1% выше уровня, на котором, по прогнозам стратегов Уолл-стрит, он должен завершить этот год. Объясняя причины эйфории на фондовых площадках, многие зачастую умалчивают о нежелании доходности расти в прошлом году. Более того, показатели оставались в самом тесном за полвека диапазоне, позволяя компаниям брать дешевые кредиты и вынуждая инвесторов обращаться к более рисковым активам в погоне за прибылью.

По теме: Мировая экономика чувствует себя прекрасно - пора начинать бояться?

По сути инвесторы чувствовали себя гораздо лучше, владея акциями с фиксированным доходом, нежели краткосрочными гос. облигациями США. Но теперь все по-другому: 2-летние бумаги приносят доходность в размере 2.12%, тогда как дивидендная доходность S&P 500 составляет лишь 1.76%. Безусловно, мало кто ожидает столь масштабных движений – быки рынка облигаций ждут, когда распродажа облигаций начнет угасать.


 «Как только доходность казначейских бумаг США достигнет 2.9-3.0%, начнутся проблемы, - предупреждает Питер Чир, глава отдела макростратегиии Academy Securities Inc. – Все дело в темпах коррекции. Если мы увидим 3% к концу текущей недели, не думаю, что акции перенесут это хорошо. Растущая доходность уже усложняют жизнь дивидендным акциям».


Высокая доходность, высокий риск

В рамках этого тренда казначейские облигации с каждым днем выглядят все лучше в сравнении с облигациями спекулятивного уровня, которые на протяжении нескольких лет считались привлекательными на фоне сужения кредитных спредов к докризисным уровням. Если в этом квартале доходность американских государственных облигаций достигнет 3%, индекс высокодоходных облигаций лишится половины ожидаемой прибыли, полагает Марти Фридсон, директор по инвестициям Lehmann Livian Fridson Advisors. На сегодняшний день инвесторы в высокодоходные бумаги в выигрыше. В первые торговые дни этого года «мусорные» облигации США резко подорожали, превысив даже самые оптимистичные прогнозы на конец 2018 года на фоне роста акций, удорожания нефти, принятия закона о налоговой реформе, высоких показателей отчетности и низкой волатильности.

По теме: Обзор торгов. Доллар надеется отыграться, но Йеллен и Трамп не дадут быкам разгуляться

Американский рынок муниципальных облигаций объемом в 3.8 трлн долларов тоже готовится к трудностям. Пока он преимущественно следует за динамикой государственных долговых бумаг – коэффициент 10-летних муниципальных бумаг, барометр относительной стоимости, колеблется в районе 84%, вблизи уровней начала года. Чем ниже этот коэффициент, тем более дорогими выглядят государственные и локальные ценные бумаги в сравнении с федеральными. Иными словами, доходность муниципальных облигаций не растет быстрее доходности казначейских облигаций.

Давление на бюджет

Однако как и в случае с компаниями, более высокие процентные ставки обременяют государственный и муниципальные бюджеты из-за роста стоимости заимствования, подрывая пенсионные программы с недостаточным финансированием. На рынке обеспеченных ипотекой ценных бумаг повышение процентных ставок сократит досрочные погашения и, соответственно, обязательства будут оставаться непогашенными в течение более длительного периода. Это, в свою очередь, может повлечь распродажи со стороны инвесторов, не желающих брать на себя этот дополнительный риск.


«Доходность по 10-летним облигациям США на уровне 3% определенно окажет влияние и может создать барьеры для рынка муниципальных облигаций», предупреждает Эрик Фридланд, директор отдела исследований муниципальных облигаций в Lord Abbett & Co.


Эта неделя полна событий и отчетов, которые могут либо ускорить распродажи американских гос. облигаций, либо их остановить. В центре внимания последнее заседание Федрезерва под руководством Джанет Йеллен в среду, а также отчет по рынку труда в пятницу, который, как ожидается, покажет рост зарплат в годовом выражении. Ценовое давление – это недостающее звено в распродажах на рынке казначейских облигаций. До тех пор, пока инфляция не ускорится, а процентные ставки не поднимутся выше, эти продажи могут не закончиться, полагает Стивен Джен, исполнительный директор хедж-фонда Eurizon SLJ Capital Ltd. в Лондоне, а также бывший экономист МВФ, Всемирного банка и ФРС. Тем не менее, инвесторам следует соблюдать осторожность в свете раздутых цен на активы, а также рисков разгона инфляции в этом году. «Появление инфляционного давления – лишь вопрос времени, - уверен Джен. – Это как нагревать воду. Она еще не дошла до точки кипения, но становится все горячее».

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс

30.01.18 13:24  |  Совет эксперта о том, как заработать 100-200% на дорогой нефти 30.01.18 22:15  |  На рынок нефти закрались сомнения
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


 
  О компании -

О компании · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий · Календарь экономических событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Сайт ProFinance.Ru не является площадкой для торговли на валютном рынке Forex (Форекс). Мы лишь информируем посетителей о текущем состоянии рынка Forex (Форекс), мировых товарных и фондовых рынках.
Предупреждение о риске: Учредитель СМИ ProFinance.ru (ПроФинанс.ру) ООО «Фин-Сервис 2000» не несёт никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки и графики. Учитывайте высочайший уровень риска, связанный с инвестированием в финансовые рынки. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска и подходят не всем инвесторам. ООО «Фин-Сервис 2000» напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы и валюты носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, ООО «Фин-Сервис 2000» не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.
Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2018 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·