Рынок не без оснований боится ослабления курса рубля

Начало года сезонно является благоприятным для российской валюты временем, но валютные интервенции Банка России нивелируют позитивное влияние со стороны активного сальдо платежного баланса.

Нам кажется, что беспокойства рынка в отношении возможного в ближайшем будущем ослабления курса рубля не беспочвенны.

В пятницу были объявлены параметры покупок иностранной валюты в рамках бюджетного правила. В период с 15 января по 6 февраля ЦБ РФ для Минфина купить валюту на 265.8 млрд рублей. Это равнозначно ежедневным покупкам в размере 15.6 млрд рублей. Стоит подчеркнуть, что Центробанк имеет право использовать дополнительные средства из ранее нереализованных объемов.

Напомним, Банк России приостановил ежедневные покупки иностранной валюты на рынке 23 августа 2018 года, объяснив свое решение воздействием внешних шоков, которая создает чрезмерную волатильность.

С начала текущего года ставки денежного рынка возобновили рост. Трехмесячная ставка Mosprime в пятницу 11 января выросла до 8.64% (при ключевой ставке 7.75%), месячная ставка Mosprime поднялась до 8.23%. Рынок не исключает очередного повышения ключевой ставки в ближайшие месяцы до 8.00% годовых.

За 2 недели с начала 2019 года рубль по отношению к доллару укрепился на 3.55% до 66.90. В тот же период нефть Brent подорожала на 12.4% до $60.48 за баррель. В результате цена одного барреля Brent в эквиваленте российской валюты выросла на 7.7% до 4 044 рублей. Рублевая стоимость Brent стабильно падала с 3 октября по 24 декабря. За этот период она снизилась на 39%. С тех пор, как видно на представленном ниже графике, Brent в рублях дорожает.

Примечание ProFinance.ru: здесь можно посмотреть график нефти Brent в рублях, если выбрать в поле инструмента тикер BRENT/RUB

Факторы поддержки курса рубля

Через неделю в России начнется активная фаза январского налогового периода. Национальные экспортеры продают валюту и формируют рублевую ликвидность для уплаты налогов. Это локальный фактор, который обычно оказывает поддержку национальной валюте. Первый квартал сезонно является благоприятным для роста курса российской валюты, которая черпает силы со стороны профицита платежного баланса.

Однако ежедневные покупки иностранной валюты будут нивелировать позитивный эффект для рубля от вышеперечисленных факторов. Михаил Шульгин

По теме:

Sberbank CIB обещает рублю рост в январе на 3%, а Биг Мак указал, что он недооценен на 70%

Прогноз на 2019 год по рублю, доллару, евро и другим валютам от банков и инвесткомпаний

Прогноз на 2019 год по нефти, золоту, и другим металлам от банков и инвесткомпаний