Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум





30.01.19 19:17

Рост волатильности может подогреть спрос на иену и ударить по доллару

Защитному статусу доллара угрожают долговое бремя и циклические слабые места

FIG.1


В последнее время вокруг доллара складываются бычьи настроения. И это вполне оправдано. Масштабное сокращение налогов, дивергенция курсов монетарной политики ФРС и остальных Центробанков в сегменте развитых стран и сильная макростатистика обусловила рост американской валюты по итогам 2018 года.

Однако если копнуть глубже, то можно увидеть циклические недостатки, которые в скором времени могут давать о себе знать и поставить под угрозу надежность доллара в качестве валюты-убежища во время следующего экономического спада. В этом случае для защиты своих портфелей инвесторы станут отдавать предпочтение японской иене.

На этот раз все иначе

Кто-то скажет: структурные проблемы докучают доллару уже не один десяток лет. Но в этот раз главные рычаги, регулирующие спрос и предложение американских гособлигаций, приобретают все более негативные для валюты свойства.

Согласно оценкам Управления Конгресса по бюджету, к 2030 году федеральный долг США взлетит до 100% от ВВП от 78% по состоянию на июнь 2018 года. Обычно инвесторы игнорировали рост долговой нагрузки в Штатах за счет высокого внешнего спроса на казначейские облигации, где доминировало стремление Китая укрепить свои инвалютные резервы для стабилизации юаня и экономики страны. Однако сейчас резервы отошли на задний план, и главный источник спроса на гос. облигации иссякает.

В кратко- и среднесрочной перспективе интерес к пополнению валютных резервов за счет доллара будет угасать и далее на фоне усилий Вашингтона по снижению торговых дефицитов, к примеру, посредством введения тарифов (особенно в случае с КНР). Попытки Трампа повернуть внешнюю торговую политику в свою пользу могут непроизвольно подорвать динамику, необходимую для поддержания его финансовой политики.

Волатильность как фактор риска для доллара

Структурные проблемы доллара усугубляются циклическими аспектами. Путь валюты не такой ровный, как надеялись инвесторы. Например, в первом квартале 2018 года индекс USD просел на 4.25%.

Медвежий тренд оказался кратковременным, но в этом году валюта может снова взять курс на юг. Рост экономики остается приличным, но в цикле ликвидности намечается поворот. Федрезерв более развит, чем другие центробанки в контексте сворачивания нетрадиционных мер, запущенных после финансового кризиса.

Но рост волатильности в сочетании со снижением курса доллара может лишить его статуса защитного актива. Такой сценарий реализуется, если лидирующие среди других экономик темпы роста ВВП США окажутся под вопросом, ФРС совершит ошибку или американские активы (особенно гособлигации) столкнутся со всплеском волатильности.

У иены есть свои аргументы

Другие валюты получат возможность укрепиться. К примеру, иена может оказаться даже более привлекательным убежищем по своим характеристикам.

На это есть три причины. Во-первых, у японских инвесторов высокая экспозиция на иностранные активы, особенно американские. И если волатильность на мировых рынках возрастет, они начнут репатриировать свой капитал, что поддержит иену.

Во-вторых, Банк Японии, хотя и не торопится сворачивать стимулы, сигнализирует об ужесточении, и это тоже аргумент в пользу укрепления японской валюты. Регулятор урезал программу скупки облигаций — в 2018 году ее объем составил 40 трлн иен, что более чем вдвое меньше, чем в течение двух предыдущих лет.

В-третьих, по стандартам модели справедливой стоимости на основе отклонений от исторического реального среднего эффективного курса, по состоянию на 11 января иена была недооценена почти на 10%, тогда как доллар — переоценен на аналогичную величину. В долгосрочной перспективе валюты стремятся к средним историческим значениям, но определить переломные точки непросто. Тем не менее, защитные свойства иены сильнее, чем у доллара. В декабре японская валюта выросла на 3.5% в паре с «американцем». Тогда же индекс S&P 500 пережил один из худших месяцев.

Исключительность Америки привлекла в страну огромные объемы иностранного капитала. Но динамике рынка свойственно меняться. Настало время, когда инвесторы начинают пересматривать свои стратегии по сокращению рисков и в особенности роль иены в этих стратегиях.

По теме:

Иена меняет предпочтения японских инвесторов

Иена может укрепиться до 95 за доллар — TD

Иена ведет себя как-то странно

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.

Последние новости:

30.01.19 18:14  |  Доллар устойчив, несмотря на медвежий консенсус - Goldman Sachs 30.01.19 19:56  |  ЕС может присоединиться к США и ужесточить санкции против Венесуэлы
Комментарии (всего 21)
 
19:19  Jannbel: 1
19:20  Aragorn: Cfnc (19:11), А в Горном Зимой какая окуительная природа.*)) Только при - 40 оно как-то лучше дома.*)) К нам как раз идет этот песдец.*))
19:21  Aragorn: С этого места поподробнее Агу.*)) Откуда и куда ты по Алтаю ульи возил на поездах?*))
19:22  musli: 19:20 Aragorn: да -40 в Новосибе это -10 в Питере и -15 в Москве
19:23  Kabbalist: Порошенко в своей предвыборной речи заявил: "нам нужен мир с Россией".............Впервые за последние 4 года, прозвучало заявление о мире с РФ.
19:25  musli: 19:21 Aragorn: поезд это прицепs с ульями на колесах. В леса прицепы тянешь машиной ясен пень - на природу для медосбора
Я как бы не смог пока освоить медовыйц промысел - в обучении был у тетки которая потомственная медовичка. Уж больно мудреное дело.
19:25  Aragorn: musli (19:22), Ну про Питер я может и соглашусь, но не на минус 10, а чем Москва концептуально отличается, Агу?*)) У нас тут рядом Обь на порядок больше вашей Москвы-реки плюс Обское море.*))
19:26  musli: 19:23 Kabbalist: Xt решил чувак проиграть выборы? Его сразу не порвали на куски прям во время предвыборной речи?
19:26  Kabbalist: Хорошо не работать. Целый день провалялся, уже зовут кушать - соляночка острая, куриные крылышки тушенные в сметане. Бездельничать мне нравится всё больше и больше.
19:26  Aragorn: musli (19:25), Я спросил где именно на Алтае промышлял Агу?*))
19:28  musli: 19:25 Aragorn: В Новсибирске климат здоровый. Город конечно очень большой но все равно стоит не в болотах как Москва
Я снег чистил на даче в 7 км от мкада мороз с**а -15 и при этом меня смогом накрывает дышать нечем. Влажность и -15. Куда не пойдешь в болото попадешь
19:31  Jannbel: musli (19:22), да Николай вам бы наши показатели поверить … по честному минус 30 в мск я переносил просто как минус 10 дома...
19:32  Aragorn: musli (19:28), Я на берегу Оби живу Агу.*))
19:36  Aragorn: Jannbel (19:31), Ну у вас то там в этом плане вообще песдец.*))
19:39  Aragorn: musli (19:28), С другой стороны доля истины есть в твоих словах, в вашу Москву я бы поехал, только если бы мне денег предложили больше на порядок, а со всякими последними движениями типа реновации и то не факт.*))
19:39  musli: 19:26 Aragorn: Да Камышенка Соловьиха Все это выглядитт как уаз патриот к которому привязан прицеп с ульями. Попас пчел в одном месте проехал попас в другом Сторожишь что бы никто ульи не сп***ил или дизхлофосом в них не нахерачил. Дел много на пасеке
С нуля самому начинать гиблое дело. Впринципе медогонка 10 тысяч урблей рамки ульи и тп прицеп тоже нужен Таскать нивами - хватит нивы на год надо ченить побольше. Самому не начать надо чтобы кто-то научил.
19:44  musli: 19:39 Aragorn: Нафиг тебе Москва? Тебе чего почитай два миллиона в Новосибе мало что ли народу?
19:47  ForexGuru: никого, один шлак.
19:51  Aragorn: musli (19:39), Епать, вот тебя покидало по краю, если ты не две первые попавшиеся точки ткнул.*)) Я до таких епеней и не доезжал.*))
19:52  Aragorn: musli (19:44), Да я вот тоже так думаю Агу, тем более что строят тут сугубо по вашим заветам.*))

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2020 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·