Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум





27.03.19 14:27

Смягчение денежной политики в мире может спровоцировать экономический кризис в развивающихся странах

Глобальный экономический спад, предвещаемый более низкими процентными ставками и доходностью облигаций, в конечном итоге станет «чистым негативом» для ЕМ

Глобальный экономический спад, предвещаемый более низкими процентными ставками и доходностью облигаций, в конечном итоге станет «чистым негативом» для ЕМ Поворот ФРС США к смягчению денежно-кредитной политики оказал положительное влияние на развивающиеся рынки. И индекс акций MSCI EM, и индекс государственного долга Bloomberg Barclays Emerging Markets в местной валюте достигли лучших уровней с начала 2017 года. Кроме того, несколько ключевых валют выросли по отношению к доллару.

Однако недавние события на рынке облигаций в США и Европе позволяют предположить, что смягчение риторики вряд ли стоит считать позитивным моментом. Долг с отрицательной доходностью во всем мире только что перевалил за отметку в 10 триллионов долларов, что говорит о слабости экономики. Более низкие процентные ставки в развитых странах, вероятно, будут оказывать различное влияние на развивающиеся рынки в краткосрочной перспективе по сравнению с последствиями, которые могут произойти в 2020 и 2021 годах.

В то время как более низкие ставки для заемщиков в твердой валюте снизили бы расходы на обслуживание долга и ослабили бы давление на их платежный баланс, экономический спад, который предвещают более низкие ставки и доходность, в конечном счете был бы пагубным. Развивающиеся рынки, использующие дешевые кредиты, в краткосрочной перспективе могут пережить состояние глубокого шока, поскольку страны-импортеры сократят закупки их продукции в ответ на собственную экономическую слабость.

Чтобы добиться хороших результатов в краткосрочной и среднесрочной перспективе, инвесторам следует разделить инвестиции в развивающиеся рынки на две составляющие. Первая будет состоять из таких стран, как Турция, которые зависят главным образом от спекулятивного притока капитала, который может ускориться после смягчения монетарной политики в США и Европе. Это будет «высокорискованная» часть портфеля. Второй компонент будет включать такие страны, как Бразилия, зависящие от потоков прямых инвестиций для финансирования большей части своих потребностей в области экономического развития. Потоки прямых иностранных инвестиций, как правило, являются устойчивыми и обеспечивают большую стабильность экономики страны-получателя, снижая риск падения для иностранных портфельных инвесторов. Этот компонент будет представлять собой «малорисковый " способ инвестирования.

В Турции исторически существовал большой дефицит текущего счета, который со временем увеличивался. Дефицит финансировался в основном за счет краткосрочного притока капитала, который может легко изменить направление и покинуть страну. Именно это произошло в пятницу, когда лира упала на 5.8 процента после новостей о том, что официальные международные резервы сократились вследствие неудачной попытки властей поддержать валюту. Тем не менее, перспективы Турции по привлечению капитала в ближайшие месяцы должны улучшиться, поскольку иностранные инвесторы стремятся к более высокой доходности. Турецкие облигации приносят примерно на 5 процентных пунктов больше, чем казначейские облигации США, что значительно больше, чем спред в 3.73 процентного пункта по долговому индексу JPMorgan Global Emerging Market.

FIG.1

Турецкий и общий ЕМ-среды по облигациям

Заглядывая за пределы ближайшего будущего, внешние счета Турции страдают от серьезной проблемы. Импорт товаров и услуг значительно превышает экспорт, а потоки прямых иностранных инвестиций составляют все меньшую часть финансирования дефицита. Для инвесторов эта структурная слабость означает, что лира будет испытывать приступы волатильности, поскольку потоки капитала меняют направление. Это также означает, что государственная политика не способствует привлечению долгосрочных инвесторов.

FIG.2

Дефицит текущего счета платежного баланса Турции, в процентах от ВВП

На другом конце спектра рисков для развивающихся рынков суверенный долг Бразилии, который дает только на 3.46 процентного пункта больше, чем казначейские обязательства, что, по-видимому, снижает его привлекательность для ищущих доходности инвесторов в условиях смягчения позиции мировых центральных банков.

FIG.3

Бразилиский и общий ЕМ-среды по облигациям

С другой стороны, фундаментальные макропоказатели Бразилии базируются на более прочном фундаменте. Ее внешний баланс постоянно улучшался с 2015 года, и он почти ликвидировал дефицит. Потоки прямых иностранных инвестиций были более чем достаточны для финансирования дефицита, что способствовало увеличению международных резервов центрального банка. Это должно обеспечить большую стабильность валюты и успокоить инвесторов.

FIG.4

Дефицит текущего счета платежного баланса Бразилии, в процентах от ВВП

Широко распространенное мнение о том, что более низкие глобальные процентные ставки являются позитивными для развивающихся рынков, истинно только в краткосрочной перспективе. Кроме того, влияние более легких денежных условий будет компенсировано замедляющейся глобальной экономикой. Страны, которые делают себя привлекательными для долгосрочных инвесторов, могут предложить более высокую, а также более стабильную доходность.

Комал Шри-Кумар — президент и основатель Sri-Kumar Global Strategies, а также бывший главный глобальный стратег Trust Company of the West.

Источник: Bloomberg

По теме:

Развивающиеся рынки заходят на новый цикл

Morgan Stanley рекомендует покупать рубль против доллара

Bank of America: ставка на развивающиеся страны является очень опасной

В январе бонды развивающихся стран привлекли больше денег, чем за 8 месяцев прошлого года

Волатильность на развивающихся рынках играет на руку любителям спекулятивной стратегии

BlackRock предостерегает покупателей рынка EM от излишнего оптимизма

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.

Последние новости:

27.03.19 13:06  |  Откровения ЦБ дорого обошлись новозеландской валюте 27.03.19 15:12  |  Крупные игроки ставят на снижение курса рубля в ближайшие месяцы
Комментарии (всего 23)
 
14:32  Kabbalist: базовые данные по еврику: ......"EURUSD используется геоцентрическая модель Солнечной системы. Точкой отсчёта взята дата «рождения» пары 01.01.1999. По дате рождения определены основные планеты, которые будут оказывать влияние на движение цены. Покровитель – Сатурн, Меркурий – доминанта, которые отвечают за северное движение пары. Марс и Луна отвечают за южное направление цены, кроме аспектов с Меркурием и Сатурном. В аспектах с этими планетами EURUSD движется разнонаправленно."
14:38  Lissa: Kabbalist (14:25), у меня вопрос, можно?
точнее посоветовать совет можешь? :)
14:40  Kabbalist: Lissa (14:38), Петьку верни.
14:41  самосвал: И Суньку!!!
14:42  Kabbalist: Суньку по любому!
14:44  самосвал: А чо с Петром та? В бане?
14:44  Kabbalist: самосвал (14:44), Наверно. Пропал.
14:46  Lissa: Kabbalist (14:40), я его не прятала))

полагаю рыцарь в крестовом походе, вернется латы подлатает и снова вернется к хамству
14:50  Kabbalist: Британские хеджы покидают Саудовскую Аравию, возвращая бабки инвесторам. Из за Хашоги......................Вот тоже что за чушь ? Деньги деньгами, а политика политикой. Почему мой фонд стригущий бабло в Саудии должен нести убытки по прихоти политической конъюнктуры ?
14:51  Kabbalist: Теоретически ведь так ?
14:54  CD_: Lissa (14:46), )) на привале
14:58  siberiancat: Reuters: Россия перебросила в Венесуэлу кибервоенных

Среди переброшенных в Венесуэлу 24 марта военных из России есть специалисты из российских кибервойск, сообщает агентство Reuters со ссылкой на анонимного собеседника в правительстве США.

24 марта стало известно о прибытии в Венесуэлу группы из около 100 российских военных. Местные СМИ опубликовали фотографии и видео российских самолетов Ту-154 и Ан-124, приземлившихся в аэропорту Каракаса.

Президент Венесуэлы Николас Мадуро 24 марта во время выступления перед своими сторонниками в Каракасе заявил, что провозгласивший себя временным президентом лидер венесуэльской оппозиции Хуан Гуайдо готовил план по его убийству. Глава государства подчеркнул, что спецслужбы Венесуэлы сумели своевременно раскрыть план покушения и предотвратить его, и пообещал новые аресты заговорщиков.

С середины января 2019 года в Венесуэле продолжается политический кризис. 23 января спикер парламента Венесуэлы Хуан Гуайдо на митинге в Каракасе объявил себя временным главой государства. Его поддерживают в США и европейских странах. Действующего главу государства Николаса Мадуро, в качестве законного лидера латиноамериканской республики признают Россия, Мексика, Куба, Китай и еще несколько государств.
15:00  siberiancat: щас нам и за Венесуэлу дадут просраться
15:01  siberiancat: щас нам и за Венесуэлу дадут просраться
15:01  Shmulia: siberiancat (14:58), Поясните нам, это хорошо или плохо?
Сорентируйте, как нам реагировать....
15:03  Shmulia: siberiancat (15:00), Вы о чем? Почему "вам" (Украине) дадут за Венесуэлу просраться?

Хи Хи!
Помнится, как вы то же самое за Сирию тут писали....
А просраться дали вам и вашей пиндосии!!!
15:05  Kabbalist: Гляньте на швейцарца часовик, на самое ЛИ начало третьей волны роста ?
15:05  siberiancat: сибирь с украиной попутал - географию учи, шоколота
15:06  Lissa: Kabbalist (15:05), роста чего?
франка?
15:07  siberiancat: б** чему современных детей учат - уже Сибирь с Украиной путают. да, мля, придумали ЕГЭ на свою голову
15:08  siberiancat: как хорошо, что я учился в нормальной советской школе и не застал этот ужас
15:10  Kabbalist: Lissa (15:06), Нет, роста пары.

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2020 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·