Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
18+
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум





17.06.19 13:02

Поводы для снижения ставки ФРС ищите в 1990-х

На этой неделе состоится очередное заседание ФРС, на котором политикам придется, решить, является ли торговый конфликт и снижение темпов роста занятости достаточным поводом для снижения ставки

FIG.1


Федрезерв обычно снижает ставки, потому что происходит что-то плохое. Но иногда эти меры скорее профилактические — как покупка страховки на случай неприятностей. Именно так некоторые аналитики объясняют необходимость снизить ставки. Они приводят в пример опыт 1005 года, когда Федрезерв понизил ставки как раз вовремя, чтобы не дать экономическому спаду скатиться в рецессию. Во вторник и в среду чиновники центробанка соберутся на очередное заседание. Возможно, они решат, что эскалация торгового конфликта между США и Китаем, а также снижение активности в промышленном сегменте с охлаждением рынка труда требуют таких предупредительных мер. Если не на этой неделе, то все равно этим летом.

Опыт 1995 года

За 12 месяцев, закончившихся в феврале 1995 года, Федрезерв удвоил свою ставку в надежде добиться так называемой мягкой посадки — постепенного и незначительного замедления роста, необходимого для сдерживания инфляции — и при этом не спровоцировать спад в экономике. К лету 1995 года Центробанку уже пришлось беспокоиться о том, что экономика сбавляет обороты слишком быстро.


«Нам нужно как-то застраховаться от рецессии», — заявил вице-председатель Алан Блайндер на заседании в июле 1995 года.


Тогда же Центробанк снизил ставку, а потом еще раз — в декабре 1009 и в январе 1996 года. Это случай выбивается из общей практики, потому что Федрезерв снизил ставку, несмотря на то, что фондовые рынки продолжали расти. Инвесторы ждали от ЦБ смягчения и скупали акции.

Тогда все разделяли опасения Блайндера о том, что спад может перерасти в рецессию, но никто не давал вероятность такого исхода выше чем 50/50. По словам Алана Гринспена, занимавшего тогда пост главы Центробанка, он счел снижение ставки уместным отчасти из-за того, что рост инфляции сдерживался событиями в мировой экономике. Нечто подобное происходит и сейчас. Аналогия практически безупречна. Большинство членов ФРС тогда пришли к выводу, что в условиях снижения инфляционного давления ставка на уровне 6% достаточно высока, чтобы сдерживать рост. Сейчас, когда ставка находится в диапазоне 2.25% — 2.5%, большинство не разделяет эту точку зрения.


«В 1995 году, когда начался цикл стимулирования, ставка была действительно высокой и ограничивающей экономическую активность. Это важное различие между той ситуацией и тем, что мы имеем сейчас,» отметил Дональд Кон, старший экономист ФРС 1995.


Кроме того, экономическое охлаждение более четко просматривалось в статистических данных, сегодня же картина гораздо более смазанная. По словам Роберто Перила, аналитика исследовательской компании Cornerstone Macro, эпизод в середине 1990-х доказывает, что Федрезерв никогда не снижает ставку просто так. Для этого нужен повод, и в большинстве случаев — он действительно серьезный.

Неполные параллели

Чтобы оправдать сокращение в нынешних обстоятельствах, нужно либо больше признаков значительного замедления темпов роста, или доказательства того, что так называемая нейтральная ставка — не замедляющая, и не стимулирующая экономику — спустилась ниже. В этом случае, текущие ставки могут ограничивать рост экономики сильнее, чем предполагалось.

Некоторые обозреватели полагают, что снижение темпов роста занятости является тем самым доказательством. В прошлом году Федрезерв поднимал ставку как раз для того, чтобы охладить перегретый рынок труда и избежать нежелательного роста инфляции. Но в мае показатель неожиданно снизился, поставив под сомнение дальнейшую динамику.

Два сценария

Сейчас Центробанку гораздо сложнее принять решение. Ситуацию осложняют два возможных сценария. Первый подразумевает снижение градуса торгового конфликта между США и другими странами. В этом случае в экстренном снижении ставки нет нужды. Второй, наоборот, связан с обострением противоречий и, как следствие, ухудшением прогнозов. Центробанк может сгладить последствия вялого спроса, но он не всесилен. Он не может компенсировать реальный экономический ущерб, нанесенный протекционизмом и крайней степенью неопределенности, сотрясающей интегрированные и взаимосвязанные мировые цепочки поставок.

Если появятся признаки того, что ситуация развивается по второму сценарию, у Федрезерва появится больше поводов поскорее снизить ставки. поскольку они уже и так довольно низкие, у ЦБ нет места для маневра, чтобы стимулировать рост уже во время рецессии.


«После несчастного случая стоимость страховки возрастает», — продолжает аналогию Лаура Роснер, старший экономист в MacroPolicy Perspectives.


В 1998 году Федрезерв снова воспользовался страховкой, чтобы остановить спад, спровоцированный дефолтом в России. Они отыграли назад все повышения в 1999 году и предотвратили катастрофу. Примеры 1990-х одновременно дают надежду и настораживают. Они показывают, как Центробанк может действовать превентивно, чтобы обеспечить экономический рост, но с тех пор он ни разу не повторял этот трюк. На этой неделе чиновникам придется искать баланс между привлекательностью такой страховки и риском напугать инвесторов, заставив их думать о том, что Центробанк знает что-то страшное про экономику.

По теме:

Goldman Sachs: ФРС может шокировать рынок в среду

На валютных рынках зреет буря, но инвесторы сохраняют невозмутимое спокойствие

Федрезерв боится оказаться в ловушке низкой инфляции

Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Wall Street Journal


Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.

Последние новости:

17.06.19 12:22  |  Курсы валют ЦБ РФ: курс рубля к доллару, евро, гривне, лире, тенге, юаню 17.06.19 14:25  |  Доллар удерживает завоевания перед решением ФРС
Комментарии (всего 26)
 
13:10  Kabbalist: Бай доллар/кад по 0.9997 ТП на 1.0039. На всю барсетку.
13:12  Kabbalist: Какой кад ? Сорри, это доллар/франк.
13:13  Kabbalist: По каду кста тоже лонг корячится. Но мной уже куплен франк.
13:15  sos: О, Каббалист, доброго дня.
Вопрос: помните, Вы убедительно писали, что пиндосы были на луне ??

А вот один человек, протоиерей Дм. Смирнов говорит - не было их там. НЕ было.
13:16  sos: https://www.youtube.com/watch?v=7V8agujzUYw - с 6 минуты
13:24  Kabbalist: sos (13:15), Дякую бардзо за дюже важливое запытание. Я должен ознакомится с этим видео. Но не сейчас, буду в кабинете - гляну.
13:24  Kabbalist: sos (13:15), Американские астранавты на Луне были. Это факт.
13:27  Kabbalist: Я предлагаю опираться только на научные данные, полученные с телеметрии. Всё остальное - религиозное мракобесие.
13:28  ViDan: Kabbalist (13:24), Вспоминается случай с Наполеоном...
Спрашивает генерала -Почему не открывали огонь ваши батареи?
--Ну, во первых привезли ядра не того калибра.
--Садись, этого достаточно.
-=-
Ну во первых не было у пиндосов такой ракеты в то время, как, впрочем и сейчас.
Этого достаточно?
13:34  Kabbalist: ViDan (13:28), Как раз таки их Сатру с движками j-1 которых было по четыре на каждой ракете и плю по две трубы с ускорителями - вполне достаточно для такого полета. И я лично эти движки видел в музее в Орландо. Но вам промыли моск, как жертвам ЭГЕ, про кино с голивуда :-)))) а вы и ведетесь.
13:35  Kabbalist: Сатурн ракета
13:36  non-farm: любопытно, протоиерей от имени Бога про астронавтов на Луне выступил?)
13:37  ViDan: Kabbalist (13:34), Кому промыли моск, так это всем верующим в "честность" самой лживой страны.
13:39  Море: Галя вон даже на Сириусе бывала, а вы тут про Луну.
13:40  Kabbalist: ViDan (13:28), По твоей логике если у американцев не было ракет, и не было полета. То как же они стыковались с СССР-вским Союзом. Во время мисии Союз - Аполон ?????
Алексей Леонов, и Валерий Кубасов были на Союзе, и кому они двери открывали в стыковочном блоке ? Эх молодо-зелено. Темнота. Позор образованию ЭГЕ !
13:42  Kabbalist: Всё, не отвлекайте меня. У меня люди. Компосируйте моск курятнику.
13:43  non-farm: гг) эдакое святилище знаний) люди у него...)
13:50  Kabbalist: Хронология совместного полёта:

"Старт:
15 июля 1975 года в 15 часов 20 минут с космодрома «Байконур» запущен «Союз-19»

В 22 часа 50 минут с космодрома на мысе Канаверал запущен «Аполлон» (с помощью ракеты-носителя «Сатурн-1Б»)
Манёвры на орбите.

17 июля в 19 часов 12 минут была совершена стыковка «Союза-19» и «Аполлона» (36-й виток «Союза»)"

Всё. Это для особо одаренных, и ударенных танковых люком по голове.
13:55  sos: Ах Аполлон, ах Аполлон...
13:59  sos: 13:37 ViDan: Kabbalist (13:34), Кому промыли моск, так это всем верующим в "честность" самой лживой страны.

Это да. То у них пробирки ядами, то иран подорвал танкеры..
13:59  Cfnc: Сигареты помню классные... Союз Апполон. 60 копеек. Очеь на Мальборо были похожи
14:01  Cfnc: www.profinance.ru/news/…
Внимательно почитайте
14:01  sos: То трампа мы им выбрали, то сами на себя кибер-атаки делаем..
14:02  non-farm: только ява 100!
14:29  Kabbalist: Мысли о жизни от Сержа. Браво ! https://www.youtube.com/watch?v=ZRAr53F5fw8

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2020 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·