Выступая перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей в среду, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл указал, что продолжающаяся глобальная экономическая неопределенность может привести к снижению процентных ставок Центральным банком на его июльском заседании. Фото: AP
Судьба доллара зависит от того, будет ли ожидаемое снижение ставки Федеральной резервной системы в этом месяце разовым шагом или началом нового цикла смягчения, считает Эрин Браун из Pacific Investment Management Co. Доллар США упал на 0.4% в среду после слов главы ФРС Джерома Пауэлла, сказанных перед Конгрессом, об устойчивых рисках для экономики США. Его замечания поддержали рыночные котировки, указывающие на снижение как минимум на четверть процентного пункта ставки по федеральным фондам на совещании регулятора 31 июля, и в общей сложности на порядка 70 базисных пунктов к концу года.
Браун, управляющая директор, которая также управляет портфелем, считает, что крен американской валюты в сторону длительного снижения будет зависит от того, как центральный банк будет позиционировать себя на совещании в июле — особенно, если он даст понять, что это начало цикла.
«Что действительно важно, так это то, страхуются они или начинают продолжительное снижение?», — сказала Браун в интервью Bloomberg Television. «Если это устойчивое движение вниз, я думаю, что кривая (доходности — прим. ProFinance.ru) довольно значительно отклонится от текущего уровня, и мы могли бы стать свидетелями коренного перелома тенденции по доллару с восходящей на нисходящую».
Эрин Браун из Pimco говорит, что имеет смысл быть длинными (купить — прим. ProFinance.ru) в облигациях Казначейства США. Первоначальной реакцией инвесторов было бы усиление кривой доходности Treasuries и выход из лонгов по доллару. Спред доходности со срок погашения от 2 до 10 лет увеличился примерно на 8 базисных пунктов, больше всего с середины июня, до 24 базисных пунктов. Браун сказала, что доллар будет особенно уязвим по отношению к евро и потенциально к иене, если ФРС предпримет ряд снижений ставок.
Индекс доллара Bloomberg на сегодняшний день почти не изменился к уровням за год и показывает смешанную динамику против валют из группа 10 ведущих валют мира за это период. Но торгово-взвешенный индекс — самый сильный с 2002 года, и президент Дональд Трамп вправе быть обеспокоенным тем, что сила доллара подорвет экономический рост.
По словам аналитиков BNP Paribas, выступление Пауэлла открыло двери для дальнейших потерь доллара, учитывая, что он отказался охлаждать ожидания рынка в отношении снижения ставок. Банк порекомендовал продать доллар против иены с целью 104 за доллар, с текущего уровня 108.43.
«Выступление Пауэлла с полугодовым докладом по ДКП был одной из последних публичных возможностей скорретктировать рыночные ожидания по ставкам и оставить поле для маневра ФРС», — написали Шахид Ладха, Даниэль Кациве, а также Эндрю Шнайдер в записке для клиентов. «Сегодняшнее повторное выступление является хорошим потенциальным катализатором для дальнейшей слабости доллара, как мы это уже видели в прошлом месяце».
