Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум





23.07.19 16:56

США хотят девальвировать доллар, но у них может не получиться

Власти США хотят снизить курс доллара, однако сделать это будет не так-то просто, уверен Standard Chartered Bank.

FIG.1

Дональд Трамп имеет основания обвинять некоторые страны в манипулировании валютными курсами, и США имеют право на ответные зеркальные действия, пишет Стивен Ингландер, глава валютных исследований Standard Chartered Bank. Ниже мы приводим его размышления на эту тему.

Реакция доллара на интервенцию

Валютная интервенция американцев может выглядеть следующим образом:

  • первые шаги Вашингтона в этом направлении приводят к снижению курса доллара на 2%+, и другие страны на интервенцию США не отвечают;
  • Минфин США внимательно следит за динамикой курсов семи валют: юаня, евро, иены, корейской воны, малайзийского ринггита, вьетнамского донга и сингапурского доллара. Интервенция, вероятно, произойдет в евро/долларе и доллар/иене, так как европейская и японская валюты являются самыми ликвидными и свободными от контроля центробанков. С 2012 года группа этих семи валют подешевела против доллара на 15%. Курсы прочих валют к доллару снизились еще сильнее;
  • эффект от небольшой стерилизованной интервенции ФРС быстро сойдет «на нет». Для более масштабного и продолжительного влияния на валютный рынок ее объем должен составить $200-400 млрд;
  • рано или поздно ведущие центробанки начнут отвечать американцам, и курс доллара вновь начнет расти. Вашингтон будет вынужден увеличить объем интервенций;
  • властям США будет непросто объяснить покупку больших объемов валют некоторых стран, учитывая, что Вашингтон постоянно критикует их политику.

Интервенция — событие редкое, но возможное

США обладают валютными резервами в $127 млрд, и также у них есть Фонд стабилизации валютных курсов (ESF) объемом $95 млрд. Прописанный на бумаге механизм интервенций довольно запутан, и Вашингтон не проводил крупных операций на валютном рынке уже несколько десятилетий.

Несколько лет назад США продавали иену от имени Банка Японии, а в начале 2000-х годов покупали евро. Американцам, вероятно, придется увеличить объем ESF, чтобы у рынка не создалось впечатления в ограниченности возможностей Вашингтона. В целом, политика валютных курсов определяется Минфином, о чем неоднократно говорили представители ФРС.

Стерилизовать или нет?

Ученые и эксперты спорят на тему эффективности стерилизованных интервенций, когда США продают доллары на рынке и одновременно сокращают местные резервы. Консенсусное мнение заключается в том, что нестерилизованные интервенции более эффективны, так как они увеличивают объем валюты в обращении.

Впрочем, некоторые исследователи отмечают, что и стерилизованные интервенции могут быть довольно эффективными, так как подают инвесторам сигнал о серьезности намерений монетарных властей. Обычно ФРС все же интервенции стерилизует.

Сколько потребуется денег?

Мы не знаем точно, какой объем валютной интервенции сделает ее эффективной. По данным Банка международных расчетов (BIS), в 2016 году ежедневный оборот валютного рынка составлял $5 трлн, из которых $4.4 приходились на операции с долларом. Впрочем, эти цифры мало о чем говорят, так как спрос на доллар и его предложение обычно более-менее уравновешены, и перекос рынка невелик.

Годовой дефицит счета текущих операций США составляет порядка $520 млрд, поэтому для поддержания курса доллара необходима чистая ежедневная покупка объемом примерно $2 млрд. Если иностранцы не захотят полностью покрывать этот дефицит и купят, например, лишь 80% необходимых долларов, то при прочих равных его курс заметно снизится. Если Минфин США купит недостающие $100 млрд, то эта интервенция, скорее всего будет нестерилизованной, т. к. стерилизованная интервенция потребует гораздо более масштабных вливаний.

В 1985, когда было подписано так называемое Соглашение Plaza, годовой дефицит счета текущих операций США составлял $140 млрд. В тот год США, Германия и Япония провели скоординированную интервенцию, совокупный объем которой оставил $10 млрд. На этот раз дефицит заметно больше ($520 млрд), а американцы, вероятно, будут действовать в одиночку. Кроме того, размер валютного рынка вырос с 1985 года в 15 раз.

Таким образом, объем интервенции составит как минимум $100 млрд, а в реальности, скорее всего, будет ближе к $200-400 млрд. Впрочем, ключевой вопрос заключается в продолжительности ее эффекта. Продажа нескольких млрд долларов первоначально спровоцирует снижение его курса примерно на 2%, после чего будет вероятен отскок.

С подобной проблемой в 2010-2011 годах столкнулся Банк Японии. Инвесторы просто отходили в сторону, когда регулятор продавал иену, и быстро возвращались на рынок, как только он уходил. Поэтому эти интервенции имели весьма спорный эффект (вертикальные линии на графике ниже обозначают дни, когда Банк Японии проводил интервенции).

FIG.2

Другая проблема заключается в том, что администрация США неоднократно обвиняла многие страны в манипулировании валютными курсами. Поэтому покупка Вашингтоном больших объемов валют этих стран будет выглядеть как минимум странной. Проще всего было бы провести интервенцию в евро/долларе, но Дональд Трамп высказывал недовольство и экономической/валютной политикой Брюсселя. А, учитывая продолжающуюся торговую войну между США и Китаем, непонятно, как американцам быть с юанем.

Заключение

Учитывая все вышесказанное, мы думаем, что интервенции Минфина США будут (если будут) небольшими, но шумными, и затронут евро и иену. Мы не уверены, что интервенции состоятся, и, что если состоятся, то будут эффективными.

По теме:

О девальвации доллара, пузырях и финансовых потрясениях

Министр финансов США опроверг слухи о девальвации доллара

США могут принудительно ослабить доллар в одностороннем порядке

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.

Последние новости:

23.07.19 16:11  |  Goldman Sachs не открыл истины: советы по инвестированию в ЕМ 23.07.19 17:29  |   Евро упал до январских минимумов после комментариев Мальстрем
Комментарии (всего 15)
 
16:58  Lion Fat: Cfnc (16:53), Мои предложения к тебе, дедуль, ессно носили "риторический характер".
;-)
Без всякой надежды на то, что ты начнешь админу в личку отписывать все эти свои "рассказы про Жэку".
Тебя, дедуль, только могила исправит...
Дайбох тебе здоровья.
17:00  Lion Fat: Как говорят в народе, дурак-то дурак, но мыла не ест!
)))
17:13  hikot: девальвировать зеленый еще рано...
иное дело его "того", скажем, на уровнях 125 по зеленому индексу.

приветствую, други-форумчане!
17:16  Lion Fat: Обращу внимание лишь на один сутевой момнт.
Валютная интервенция с целью снижения курса доллара означает буквально следующее.
Это покупки евро за доллары.
Для этого
а) Минфин должен иметь этот объем долларов, который он собирается вбухивать в рынок.
При текущем дефиците бюджета, потолку госдолга и бюджетным правилам США данное действо выглядит весьма сомнительно.
б) он должен понимать, куда девать те евры, которые он будет на эти доллары покупать.
На счетах в банках естественно такие объемы никто не держит.
Стало быть, ему придется скупать гособлигации, номинированные в евро.
Какие облигации он может покупать?
Немецкие с отрицательной доходностью?
Или ПИГСовые, которые могут в любой момент превратиться в пыль?
Тем более, что на этом поле Минфин США будет выступать конкурентом ЕЦБ, котором для поддержания штанов еврозоны для покупок уже не хватает этих облигаций самому...
Ну как-то весьма нереалистично выглядят все эти фантазии аналитиков, которые пытаются материализовать весь тот вербал, который в целях воздействия на рынок вываливает по утрам невыспавшийся Трамп.
)))
17:17  Lion Fat: hikot (17:13), здрасьте.
17:19  Lion Fat: Дедуль!
Что скажешь по поводу интервенций и девальвации доллара?
)))
17:19  Lion Fat: Дедуля скажет одно.
Па-ри-тет!
)))
17:21  Cfnc: Евгений яныч,вы напрасно лебезите...нахамимши)Вы,евгений яныч,постоянно ведете себя,как эдакий хозяйчик,нарушая не только правила форума,но и элементарные приличия)
17:23  Cfnc: Продолжайте,Евген й яныч,сегодня у Вас есть прямой шанс поставить личный рекорд,добившись того,что каждое 4ое сообщение на форуме из 10 будет принадлежать тебе)и это только с одного из твоих бесчисленных ников)
17:23  Lion Fat: Cfnc (17:21), Это где это я нахамил, дедуль?
))))))))
Я тобой запредельно вежлив!
Потому, что всё, что я о тебе думаю, ты и сам прекрасно знаешь, и мне нет никакой нужды это повторять по сто раз да еще и в неприличной форме!
)))))
17:24  Lion Fat: Cfnc (17:23), Терпи, дедуль...
Терпи...
)))
17:26  Forex Guru: Несмотря на падение цен, продажи существующих домов замедляются уже 16-й месяц подряд https://pbs.twimg.com/card_img/1153668041374388224/fUkb6sH8?format=jpg&name=small
17:27  Forex Guru: Richmond Fed Unexpectedly Crashes To Lowest In Over 6 Years As Order Backlogs Disintegrate https://pbs.twimg.com/card_img/1153671805326037000/DghLPLhN?format=jpg&name=small
17:31  hikot: Lion Fat (17:17), Lion Fat (17:16), привет!
мало толку брать евру, когда она еще упадет в цене...
это как путя - взял да и слил зеленый на росте, и прикупил на это юаней)) ну хоть не рэнд или реал...

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2020 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·