«Кривая доходности указывает на две ошибки в политике: со стороны торговли и ФРС», — говорит стратег Bank of America по ставкам Марк Кабана. «С торговлей все понятно: ситуация обостряется и признаков спада напряженности в ближайшее время не предвидится», — написал он по электронной почте в адрес агентства Bloomberg. «Чем дольше будет ухудшаться ситуация с торговлей, тем выше риск существенного замедления глобального экономического роста».
Центробанк США не прояснил сигнал, который дал на прошлой неделе, сказал стратег. «На фоне этого ФРС может еще больше запоздать с ответом на угрозу замедления мировой экономики и риски низкой инфляции». Боле плотная кривая доходности «сигнализирует о возросших рисках рецессии в краткосрочной перспективе».
Разница между доходностью3-месячных и 10-летних облигаций США достигала максимума за 12 лет. Такая ситуация именуется «инверсией кривой доходности», и именно инверсия наблюдалась перед каждой рецессией в США за последние полвека.
«Нельзя и представить себе более четкий сигнал о грядущей рецессии, — говорит аналитик TwentyFour Asset Management Марк Холмен. — Между двумя сверхдержавами идет торговая война, причем обе стороны готовы к затяжному конфликту, плюс все указывает на „жесткий“ вариант Brexit. Уход от риска будет разумным решением».
Участники рынка видят примерно 60%-ную вероятность нового снижения ставки в сентябре на 25 базисных пунктов и 40%-ную вероятность более резкого уменьшения, на 50 б.п.
По теме:
Китай притормозил девальвацию юаня
Торговая война переходит в опасную для всего мира фазу
Китай ударил в самое больное место для Трампа — по американским фермерам
Доллар дорожает: ФРС оставила рынки без медвежьего сигнала по ставкам
